ビットコインが戦略的資産として注目される中、大国間の駆け引きの中でその採用をどう促進するか？

著者：ASXN

翻訳：TechFlow

トランプ氏が2024年にナッシュビルで開催されたビットコイン会議で聴衆に語ったとき、アメリカを世界的な暗号資産リーダーに変えるというビジョンを示した。演説の最後に、彼は顕著な約束をした。米国政府が保有する現存の21万3000BTCを決して売却しないという誓約だ。彼はこの巨額の保有を、国家戦略的ビットコイン準備の基盤と位置づけた。

このような初期の発言が、今日のシルクロード取引によって挑戦される可能性があるかもしれないが、それ自体がビットコインと同じくらい古い概念――国家間におけるビットコイン採用のゲーム理論――へと導いていく。

ゲーム理論とは戦略的相互作用を理解するための数学的枠組みであり、国家がビットコイン採用をどう捉えているかを分析する上で有用なツールである。一般的には、不確実性や情報不足の状況下でより良い意思決定を行うのに役立つ。国家によるビットコイン採用という文脈において、ゲーム理論を研究することは、革新、課税、採用、規制その他の重要な変数について各国がどのように考えているかを理解する助けとなる。

ある国のビットコイン採用戦略は、ゲーム理論における次の2つの中心的概念――先行者利益（First Mover Advantage）と利得行列（Payoff Matrix）――によって最も適切に理解できる。

先行者利益

早期にビットコインを採用する国は（BTCが成功した場合）、顕著な利点を享受するだろう。これらの利点には、イノベーションと投資のハブになること、暗号関連企業を惹きつけること、そしてデジタル通貨規制のグローバルスタンダードを設定することが含まれる。しかし同時に、早期採用国は未踏の規制領域や潜在的な経済不安定といった、より高いリスクにも直面する。ある国が「行動」する時期が早ければ早いほど、リスクも報酬も大きくなる。

影響力のあるいくつかの国がビットコインを採用すれば、他の国々は取り残されまいとして追随する――いわゆるバンドワゴン効果（同調効果）が生まれる。この効果は、採用による利益と非採用によるリスクによって駆動される。この時点で、ビットコイン採用のサイクルはS字カーブの最も急勾配な部分に入る。

利得行列（Payoff Matrix）

ゲーム理論において、利得行列は異なる戦略の潜在的結果を示すのに役立つ。ビットコインの採用に関しては、各国が採用と非採用それぞれのコスト・便益を評価し、最適な戦略を選択する。明らかに、コストと利益のトレードオフを考慮すれば、支配的戦略は「採用」である。

ゲーム理論では、最適反応関数（Best Response Function）とは、他のプレイヤー（国家）が選んだ戦略に対して、あるプレイヤーにとって最大の利得をもたらす戦略を指す。ビットコイン採用を検討する国にとって、最適反応関数とは、他国の予想される行動およびそれによって生じる経済・地政学的ダイナミクスに基づいて選ばれる最適戦略である。その論理はおおよそ以下の通り――国1はコストと利益のバランスを評価し、採用を決定する。国1は、他のすべての国も採用を選ぶだろうことを認識しており、すべての国が採用するならば、競争上の優位を失わないよう自らも迅速に採用すべきだと結論づける。

ゆっくりと、そして一気に。（TechFlow注：著名な作家・経済学者アーネスト・ヘミングウェイの作品に由来し、漸進的な変化が最終的に突発的かつ劇的な結果をもたらす様子を表現する。）

採用のゲーム理論：実際の応用例

採用のゲーム理論をより直感的に理解するために、いくつかの具体例を見てみよう――エルサルバドル、アメリカの州、そしてMicroStrategy。これらの事例は、国家レベル、地域レベル、企業レベルにおいて、採用のゲーム理論が実際に機能していることを浮き彫りにする。

2021年、エルサルバドルは世界で初めてBTCを準備資産および法定通貨として採用することを宣言した。それ以来、同国政府は累計5825BTC（時価約3億9400万ドル）を購入している。

2024年5月、ウィスコンシン州が米国で初めてBTC購入を宣言した州となった。SECへの提出書類で、同州は年金基金向けに1億6000万ドル相当のBTC ETFを購入したと明かした。1320億ドル規模の年金基金から見れば巨額ではないが、これは貯蓄技術としてのビットコインに対する理解と、先行者としての優位性を示すものである。

MicroStrategyはおそらく先行者利益の典型的な例だろう。2020年末、マイケル・セイラーはBTC購入計画を発表し、累計22万6000BTC（全供給量の1%以上）を購入した。当時はあまり評価されなかったが、彼の先見の明と忍耐が、自身と株主にとって莫大な価値を創出した。

採用のゲーム理論：今後の展望

2024年のナッシュビル・ビットコイン会議で、ビットコインの熱烈な支持者であり大統領候補でもあるロバート・F・ケネディ・ジュニアは、さらに過激なビットコイン採用プランを提示した。彼は毎日550BTCを購入し、米国の保有量が400万BTC（全供給量の19%）に達するまで続ける計画だ。これは、米国が世界の金準備で占める割合と一致させるものである。

トランプ氏がナッシュビルのビットコイン会議で述べた構想が実現するかどうかはともかく、ビットコインとその特性を公然と認めること自体が勝利の兆しなのだ。我々はすでにその初期の兆しを見ている。

視野をより広い暗号資産採用のゲーム理論に広げると、ドル建てステーブルコインの採用における支配的戦略と、ドル覇権の強化が、また別の例として浮かび上がる。現在流通する法定通貨は180種類あり、そのほとんどはビットコインに比べて性能が劣る。通貨が機能不全に陥った経済圏でのドル建てステーブルコインの普及を推進することで、グローバルなドル支配を確固たるものにする重要な一歩を踏み出すことができる。