TVLが2億ドルを突破：ビットコインの再ステーキングに基づくAVSネットワーク構築、Pell NetworkはBTCFiの兆円市場をどう解放するか？

2024.07.29

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

TVLが2億ドルを突破：ビットコインの再ステーキングに基づくAVSネットワーク構築、Pell NetworkはBTCFiの兆円市場をどう解放するか？

Pell Networkは、ビットコインの再ステーキングに基づく世界初の汎用セキュリティネットワークの構築を目指しており、全業界のAVSがビットコインの強固なセキュリティ基盤を共有できるようにすることを目的としています。

2024.07.29 - 01:53:36

比特币再质押PellNetworkBTCFi

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：TechFlow

2024年はビットコインのエネルギーが爆発的に発揮された年であり、マクロ的な観点ではBTC ETFの承認に加え、アプリケーション側におけるインスクリプション、Meme、L2の多様な展開により、ビットコインは全く新しいエコシステム的特徴を呈している：

ビットコイン保有者はもはや「ホールド」に留まらず、ステーキングやレンディングなど、DeFi上でのより積極的な参加が可能になっている。BTFCfiは今サイクルにおいて最も成長可能性が高い注目分野と広く見なされている。そのため、ビットコインエコシステムの基盤インフラをいかに活用し、その中で眠っている兆ドル規模のBTC資産を活性化させるかが、BTFCfiの発展において重要な課題となっている。

こうした背景の中、Pell Networkの登場はまさに時宜を得たものだ。ビットコインの再ステーキングに基づく初の汎用セキュリティネットワークとして、Pell NetworkはすべてのAVS（Active Validation Service）がビットコインの強固なセキュリティ基盤を共有できるようにすることを目指しており、BTFCfiの繁栄を後押しする強力な存在となる。

プレローンチ発表以降、Pell Networkの実績は目を見張るものがあり、わずか3週間でTVLが2億ドルを突破し、独立アドレス数は41万に達した。プロジェクトは数百万ドル規模の資金調達も完了しているという。

こうした目覚ましい成長データは、市場がBTFCfiに対して抱く大きな関心を裏付けているだけでなく、コミュニティによるPell Networkへの探求意欲をさらに高めている。Pell NetworkがBNB ChainキャンペーンやBitlayerカーニバル活動を開始し、テストネットのリリースも目前に控える中、今後ますます幅広いコミュニティメンバーの参加が期待される。

データの背後にある成長要因を分析するとともに、本稿ではBTFCfiの巨大な将来性、AVSがビットコインの強固なセキュリティ基盤を共有する重要性と必然性、そしてPell Networkの運営ロジックを通じて、プロジェクトおよびビットコインエコシステムの未来の可能性を探る。

ビットコイン版EigenLayerの進化形：Pellは再ステーキングでAVSネットワークを構築

簡単に言えば、EigenLayerの仕組みを理解していれば、Pell Networkの基本原理も容易に理解できる。

イーサリアムがPoWからPoSへ移行したことでステーキング時代が幕を開けたが、EigenLayerはイーサリアム上で既にステーキングされたETHを「再ステーキング」することでネットワークの安全性を高めるプロトコルである。アクティブ検証サービス（AVS）は、こうしたステーキング資産を通じてイーサリアムのセキュリティ基盤を共有できる。

AVSはあらゆる計算に対してWeb3の信頼保証を提供することを目指しており、しばしば「ミドルウェア」と例えられる。そのためAVSはデータ可用性層、共有ソータ、オラクルネットワークなどさまざまな形態で存在する。EigenLayerによって、AVSはDeFiやゲームなどのdAppに対してより優れたサービスを提供でき、エコシステムの活性化に貢献する。同時に、ステーキングに参加するユーザーは追加の報酬を得ることもできる。この仕組みは新規ブロックチェーンプロトコルの立ち上げコストを削減し、ネットワーク全体の攻撃耐性を高めるとともに、資本効率も向上させる。

Pell Networkにおいては、ユーザーがBTC資産をステーキングし、それによってAVSにビットコインの最強レベルのセキュリティを提供する。AVSを利用するdAppはより質の高いサービスを受けられ、革新的で使いやすい製品を構築できる。このプロセスに参加するAVS、ノード運営者、Pellプロトコル、およびBTCをステーキングするユーザー全員が報酬を得る。

ただし、EigenLayerがイーサリアムエコシステムに集中しているのに対し、Pell Networkは業界全体にビットコインの最強セキュリティを伝播させる全チェーンAVSネットワークの構築を目指している。

全チェーンビジョンの核心は、チェーン間の隔たりを打破することにある。Pell Networkはクロスチェーンアトミック通信やZK-Rollupなどの技術を用いて全チェーン対応の中継ネットワークを構築し、各L2に分散しているBTCおよびそのLSD流動性資産を統一されたPellネットワークの帳簿に集約することで、BTC流動性の分散とエコシステムの孤立問題を解決する。これにより、分散型ガバナンスによるAVSエコサービスネットワークが実現され、ビットコインが幅広い分散型アプリケーションのセキュリティ検証に参加し、収益拡大のシナリオを切り拓くことが可能になる。

つまり、ビットコインの再ステーキング分野の発展とともに、BTCにも「ネスト化」のモードが開始されているが、どのような利用法であれ、ユーザーは常に元本と連動する「証憑」を保持し続けることになる。原生BTCに加えて、Pell Networkはすべての証憑に「最終的な行き先」を提供しようとしており、これらを包括的に受け入れることで、断片化した流動性を可能な限り統合し、BTCを基盤とする汎用セキュリティレイヤーに堅固な基盤を築き上げようとしている。

Pell Networkは複数の資産ステーキングオプションをサポートしている：

ネイティブ再ステーキング：検証者がその引き出し証明書をPell Networkのコントラクトに指向させることで、BTCを再ステーキングできる。
LSD再ステーキング：LSDをPell Networkのスマートコントラクトに預ける。
BTC LP再ステーキング：検証者がBTCを含むLPトークンペアをステーキングする。
LSD LP再ステーキング：検証者が流動性ステーキングされたBTCトークンを含むLPトークンペアをステーキングする。

現在、Pell NetworkはBNB Smart Chain、Bitlayer、MerlinChain、B² Network、BOB、Core DAO、BEVMなどのネットワークをサポートしており、Lorenzo Protocol、Solv Finance、FBTC、MapProtocolといったプロトコルとも提携し、全チェーン版図の輪郭が浮かび上がってきた。

集積された流動性が強大な合力となったとき、Pell Networkはそのステーキング資産を全チェーンAVSネットワークの構築に向け導くことを使命としている。

具体的には、Pell Networkのエコシステムは3つの主要な役割から成る：ステーカー、オペレーター、開発者。

ステーカーは自分の資産を直接Pell Networkにステーキングしてノードを運営するか、代理人に委任することができる。委任を受けた代理人は検証ノードの運営を担当し手数料を得る。ステーカーと代理人は報酬を得るが、義務を果たさなかった代理人およびそのステーカーは罰則を受ける。オペレーターはAVSネットワークの管理・運営を担い、BTC LSDを使ってネットワークのセキュリティを強化する。開発者は分散型システムのスラッシングおよび報酬メカニズムの設計と調整に注力し、ネットワークの安全かつ円滑な運用を確保する。

ステーキング資産をより大きくAVS支援に活用しつつ、AVSが予想収益でオペレーターの運営コストを賄えるかどうか、またオペレーターが十分な計算資源を持ってAVS検証に参加できるかという懸念を和らげるため、Pell Networkは大規模AVSネットワーク構築におけるもう一つの巧妙な設計として「階層型AVS設計」を採用している。

具体的には、Pell NetworkのAVSは以下の2種類に分けられる：

大規模AVS：大規模AVSの総計算作業量は、参加するすべてのオペレーターノードに均等に分散される。例えば、大規模データ可用性プロトコルでは、データがN個のブロックに分割され、各ブロックのサイズは元データの2/Nとなり、結果としてデータ保存の総コストはたった2ノードで保存する場合と同等になる。これにより、各ノードのデータ処理負荷は低く抑えつつ、複数ノードの性能を集約することで高いスループットを実現でき、さらに高度な非中央集権化も達成できる。

軽量AVS：軽量AVSは繰り返し実行されるがコストが非常に低いタスク（軽量クライアントによる情報検証、ゼロ知識証明の検証など）を対象としており、計算要件やインフラ要件が極めて低いため、Pell Network上で動作させるのに適している。

このような階層設計により、AVSは自身の能力とニーズに応じて異なるタイプを構築でき、個別に運営する検証者でもPell Networkから十分な経済的利益を得られるようになり、大規模な参加が促進されることでステーキングの中央集権化懸念も効果的に緩和される。現在、Pell Networkはすでに7社以上の著名なノードオペレーターから協力意向書の提出を受けている。テストネット活動が始まれば、さらに多くのノードオペレーターやAVSが登録・参加することが見込まれる。

以上のように、Pell Networkはビットコインの強力なセキュリティを解放して全チェーンエコシステムのコンセンサスレイヤーを構築するという構想とその解決策が明確になった。製品アーキテクチャの設計からエコシステム参加者の利益まで、Pellの精巧な設計により、再ステーキングやセキュリティ共有分野において独自のポジショニングを確立しており、こうした一連の優位性はPell Networkがエコシステム構造を深く理解していることに支えられている。

真にビットコインの最強セキュリティを共有する：Pellの独自性と必要性

周知の通り、セキュリティはエコシステムの構築と繁栄にとって最も基本的な保障だが、強固なセキュリティ基盤をどう構築するかは、多くのプロジェクトや関係者にとって決して簡単な課題ではない：

一部のプロジェクトは全新の信頼ネットワークを自ら構築するが、こうしたコンセンサスメカニズムの再構築はコンセンサスのさらなる分裂を招き、非中央集権化度合いを高めるプロセスは高コストで長期的である。他にはL1やL2といった成熟したブロックチェーン上に構築し、それらのチェーンのセキュリティを共有する方法もあるが、開発コストが依然として高く、チェーンのガバナンスルールに従う必要があるため柔軟性や自律性を犠牲にするという問題もある。

暗号通貨業界の創始者的存在であるビットコインは、最も強固なセキュリティを持つ：成熟した安定したコンセンサスメカニズムを持ち、世界的に最も広範な採用と認知を得ており、取り扱われる資金額は1.3兆ドルを超える。より広範な採用は非中央集権化を促進し、ネットワークを支配する攻撃者のコストをさらに高める。もしより多くのプロジェクトがビットコインの揺るぎないセキュリティ基盤を共有できるなら、開発者はイノベーションや機能拡張に集中でき、チェーン上のエコシステムの繁栄をさらに推進できるだろう。

では、この「最強セキュリティ」の巨大な価値をいかにして解放するのか？この問いに対し、暗号業界の「第二のセキュリティ」と称されるイーサリアムは、EigenLayerが提唱したAVSエンパワーメントの概念で起業家たちに示唆を与えた。しかし成功事例は参考にはなっても模倣すべきではない。これはビットコイン版EigenLayerを構築する上でも同様である：

一方で、イーサリアムエコシステムに基づいて構築されたEigenLayerのアプローチは、イーサリアムエコシステムのサービスに重点を置く傾向があり、非イーサリアムシステムをサポートする場合、クロスチェーンステーキング、スラッシング、ガバナンスなどで多くの課題に直面する。

他方、ビットコインの最強セキュリティを共有するのであれば、ステーキング資産としてビットコインを使用するのが自然であり、これによりビットコイン信奉者がこのメカニズムに対する認同感が高まる。また、ビットコインの価格変動はほとんどのPoS資産よりも明らかに小さく、あるPoSチェーンが資産価値の急落により攻撃者に攻撃機会を与えてしまうリスクを大幅に回避できるため、ビットコインをステーキング資産とするセキュリティ共有ソリューションはより魅力的となる。

しかし重要な問題として、ビットコインのPoWコンセンサスメカニズム自体にはPoSのような利子獲得機能がない。これまでのBTCを利用した利子獲得スキームは、ラッピング、CeDeFi、クロスチェーンブリッジなどが主流だったが、いずれも信頼前提を伴っていた。例えばWBTCは単一の機関を信頼する必要があり、サイドチェーン上のBTCはマルチシグ委員会を信頼しなければならないなど、真にビットコインのセキュリティ基盤を共有しているわけではない。

転機はBabylonの誕生によって訪れた。BabylonはステーキングされたBTCを使用してPoSチェーンの保護とトランザクション検証を行い、一方でPoSチェーンはBabylonおよびBTC保有者にセキュリティ報酬を提供する。この革新により、BTCネイティブなPoS無リスク収益が実現され、ビットコインをステーキング資産とするセキュリティ共有ソリューションの実現基盤がさらに強化された。しかし、大規模な軽量AVSをサポートするには、なお一つの大きな欠落がある：

Babylonは主にCosmosエコシステムのチェーンを対象としており、ビットコインのタイムスタンプサービスはIBCプロトコルを通じてBabylonチェーンとCosmosチェーン間でメッセージを送信する必要があるため、適用範囲に制限がある。Babylonは大規模な軽量AVSがセキュリティを十分に活用できないため、汎用AVSソリューションとは言えない。

Babylonは本来ステーキング不可能なBTCを可能にし、0から1への飛躍を成し遂げた。しかし、業界全体がビットコインの強力なセキュリティ基盤を共有し、BTFCfiが1から10、あるいは100へと爆発的に成長するにはどうすればよいのか？Pell Networkは、ビットコインの再ステーキングに基づく初の汎用セキュリティネットワークを構築し、業界全体のAVSがビットコインの強固なセキュリティ基盤を共有できるようにすることを目指している。この堅固な基盤の上に、ユーザー、AVS、ビットコインエコシステム、さらには業界全体のエコシステムが恩恵を受けることになる。

AVSがエコインフラを共に築き、BTFCfi Summerの爆発的成長に備える

健全なエコシステムの価値は、参加者全員が利益を得るだけでなく、長期的には業界全体の発展に勢いを蓄える点にある。Pell Networkがビットコインの再ステーキングに基づいて構築する汎用セキュリティネットワークはまさにそのような存在と言える。

ユーザーにとって、Pell Networkへの参加の魅力はポイント報酬にあるだけでなく、業界全体のセキュリティ基盤構築に積極的に関与できる点にあり、そこにはさらなる収益の余地が潜んでいる。

まず、Pell Networkへのステーキング参加により、ユーザーはポイント報酬を得られる。これらのポイントは参加への感謝の表明であるだけでなく、将来Pell Networkのトークンエアドロップと密接に関連づけられ、ユーザーに追加の価値を提供する。

さらに、ステーカーが形成する強固なセキュリティ基盤により、AVSはより質の高いサービスを提供でき、dAppの安全かつ効率的な稼働を促進する。この過程で上位層のアプリケーションから得られる収益が一定の仕組みでステーカーに還元され、特定のdAppの爆発的成長がユーザーにもたらす潜在的な豊厚な報酬につながる。また、dAppのユーザー増加と取引量の拡大に伴い、ステーカーの報酬もさらに増加していく。

AVSにとって、Pell Networkは低障壁かつ堅固なセキュリティ基盤を提供し、開発者が底層のセキュリティ構造を気にせずにビジネスロジックの実装に専念できるようにする。

もっと重要なのは、Pell Networkが基礎設計と技術面でクロスチェーン相互運用性を実現しており、AVSは一度開発すれば複数チェーンに展開できるため、Pell Networkは新型AVSが次々と生まれる肥沃な土壌となり、全チェーンエコシステムにさらに整備されたインフラを提供できる。

例えば、Pell Networkを活用すれば、経済的に安全なオラクルネットワークを迅速に構築できる。開発者は独立したAVS層を構築するための多大な労力を費やす必要がなく、データ処理と供給に集中できる。Pell Networkのセキュリティインフラにより、オラクルネットワークはより効率的かつ信頼性高く動作し、データの正確性とタイムリーな提供を保証できる。

また、Pell Network内の再ステーキングメカニズムとコミュニティの力を活用すれば、高効率かつ低コストの大規模データ可用性層を構築でき、さまざまなdAppに強力なデータサポートを提供し、データのアクセス可能性と完全性を確保できる。

さらに、Pell Networkのメッセージ伝達メカニズムを活用すれば、軽量ノードベースのクロスチェーンブリッジの構築も非常に容易になる。ステーカーはチェーン外でクロスチェーン署名を検証でき、挑戦イベントが実際に差異を示した場合、Pell Networkの検証者は（楽観的ではなく）徐々にスラッシュされる。このメカニズムにより、クロスチェーン操作の安全性と信頼性が効果的に保証される。

その他にも、超低遅延アプリチェーン、プライバシーDeFiプロトコル、ブロックチェーンゲーム、Web3 AIアプリ、RWA分野など、多くのAVS応用シーンが考えられる。こうした用途を通じて、Pell Networkはブロックチェーンエコシステムに多様で効率的なサービスを提供し、業界全体の発展と革新を促進する。

Pell Networkから生まれるさまざまな新型アクティブ検証サービス（AVS）は、長年欠けていたビットコインエコシステムのインフラを補完し、BTFCfiの発展をより良く推進する。

ビットコインエコシステムにとって、Pell Networkのクロスチェーン相互運用性は重要な突破口となる。他のブロックチェーンネットワークとのシームレスな接続により、ビットコインは異なるチェーン上でより効率的に流通できるようになる。BTCはもはや単一チェーンのアプリケーションに限定されず、より広範なブロックチェーンエコシステム内で機能し、資産の効率的な配分と利用が実現する。

次に、Pell Networkが構築するAVSネットワークは真にビットコインのセキュリティ基盤を共有しており、この安全保障はユーザーのビットコインエコシステムに対する信頼を高めるだけでなく、L2ソリューションやdAppの発展に良好な環境を提供する。開発者は製品のイノベーションやユーザーエクスペリエンスの向上に集中でき、より優れた製品やサービスが新たなユーザーを引き寄せ、こうした好循環がビットコインエコシステムの成長をさらに加速させる。

ビットコインエコシステムの外でも、AVSの全チェーン特性により、より多くのエコシステムのアプリ開発者も顕著な恩恵を得る。ビットコインのセキュリティ層はあらゆる基盤よりも堅牢であり、Pell Networkは全チェーンでビットコインのセキュリティ基盤を共有することで、業界の開発者にさらに信頼性が高く効率的な環境を提供する。開発者は製品のイノベーションやユーザーエクスペリエンスに集中でき、より短時間で高品質な製品を投入できるため、市場への対応スピードが加速する。

AVSサービスの広範な普及により、チェーン上エコシステムは前例のない繁栄を迎える。開発者は強力なセキュリティ基盤を活用してさまざまな新型アプリケーションを構築でき、こうしたイノベーションはブロックチェーンエコシステムの多様性を豊かにするだけでなく、より多くのユーザーと資本をこの分野に引き込み、エコシステム全体の急速な発展と成熟を推進する。

3000億ドルの成長余地：Pell Networkへの参加方法

ビットコイン版EigenLayerの強化版として、Pell Networkは巨大な発展空間と可能性を秘めている。まず、資産規模から見ると、イーサリアムの資産規模は約4000億ドルであるのに対し、ビットコインは1.5兆ドルに達しており、長年にわたり市場で占める主導的地位は、より前景あるエコシステム拡張の可能性を示している。

さらに分析すると、現在ETHFiの規模は約800億ドルだが、これを単純に比例換算すれば、BTFCfiの規模は3000億ドルに達する可能性がある。この膨大な予想市場規模は、BTFCfiの巨大な潜在力を示すだけでなく、BTFCfiの繁栄を推進する重要な力として、Pell Networkエコシステムも豊かな機会と広大な市場空間を持つことを予示している。

特に注目すべきは、EigenLayerが主にイーサリアムエコシステムに焦点を当てているのに対し、Pell Networkは汎用性と全チェーンの利点を持っている点だ。つまり、Pell Networkは全チェーンの視点からより広範なアプリケーションシーンをサポートでき、より広いサービス範囲により、将来の発展においてより強力な勢いを持つ。そのため、多くのコミュニティメンバーはPell Networkのポジションを持つことで良好なリターンが期待できると考えている。

では、どのようにしてPell Networkに参加し、より効果的にポジションを積み上げるのか？

まず、見逃せないのがポイント報酬である。

現時点ではトークン未発行のため、Pell Networkのエコ報酬はポイント形式で提供される。Pellポイント計画は10億ドルのTVLを目標としており、この期間中にTwitterフォロー、DiscordおよびTelegram参加、初回預入額0.001 BTC超、連続14日間0.01 BTC以上のステーキングなどのタスクを完了することで基礎ポイントが得られる。また、Bitlayerマイニングフェスティバルへの参加、エコパートナー項目へのステーキング、友人招待などを行うと、さらにポイントボーナスが付与される。

過去のBitlayerヘッドマイニング祭りイベントでは、Pell Networkはインタラクションおよびステーキング参加ユーザーに375万ドル相当の報酬を提供し、3万Pellポイントや1.5倍永久ポイントカードなどを含み、広範なコミュニティの参加熱を呼び起こした。

プロジェクトの通常マーケティング手法として、ポイントは将来的なエアドロップに加え、各種エコ特典とも連動しており、トークン未発行の現時点でより多くのポイントを得ることは、多くのトークンポジションを保有することに等しい。

また、現在Pellエコ内では2つの大型インセンティブ活動が盛況に進行中で、参加すれば豪華報酬が得られる。

1つ目の活動は、Pell NetworkがBNB Chainおよびそのエコ内15以上の優良プロジェクトと共同で開催する「TRAIN LIKE A CHAMPION」イベントである：

本イベントは2024年夏季オリンピックの開幕を祝して行われ、期間は2024年7月24日から8月14日まで。参加者はウォレット接続、AI NFT鋳造、プロジェクトタスクの完了によりポイントを獲得でき、ポイントランキング上位5000名は25万ドルの賞金プールを分配するチャンスを得る。また、500ポイント以上のユーザーは10万ドル相当のラッキードローキャンペーンにも参加可能。現在、1万人以上のユーザーが参加している。

具体的には、参加者は Pell Network Discord の#bnb-codeチャンネルで「!bnb」というコマンドを入力してアクティビティコードを取得し、その後 Pellページでコードを入力してバインドを完了する。

推奨コードをバインド後、Pell上で少なくとも0.0001 BTCB（BounceBit）、0.0001 solvBTC（SolvBTC）、0.0001 stBTC（Lorenzo）を再ステーキングするタスクを完了すると、アクティビティポイントが得られ、Pell Champion NFTの鋳造も可能になる。

こちらをクリックしてBNB Chain Campaignsの詳細をご確認ください

2つ目の大型イベントは、Pell NetworkがBitlayer、Bedrockと共同で開催するリターンカーニバルである。期間は7月25日から8月25日まで。参加方法は2通り。

1つ目：BedrockのMintingページに入り、Bitlayerチェーンを選択し、WBTC/BTCでuniBTCを鋳造した後、uniBTCをPellにステーキングする。

2つ目：Pell's StakeページでBitlayerチェーンを選択し、WBTC/BTCをPell Networkにステーキングする。PellはBedrockと協力して等量のuniBTCを鋳造し、それをPellのrestaking Vaultに預ける。Babylonがローンチ後、BedrockはBTCをBabylonにステーキングし、Babylonステーキング報酬を獲得する。

本イベントに参加したユーザーは、Bitlayerポイント、Bedrockダイヤモンド、Pellポイント、将来のBabylonステーキング報酬など、複数の報酬を得ることができる。また、期間中はソーシャルメディア上でGiveawayイベントも実施されるため、興味のあるユーザーはPell公式Twitterをフォローして最新情報を入手することをおすすめする。

こちらをクリックしてリターンカーニバルの詳細をご確認ください

複数のイベントが同時進行することで、活気あるエコシステムを通じてユーザーに多様な収益を提供し、エコシステムの具体的な楽しみ方をさらに探求するよう促している。また、Pell Network公式が公開したロードマップによると、Pellテストネットは8月初旬に正式にリリースされ、AVSの登録を開放するとともに、大規模な参加を促進するための一連のインセンティブ措置を導入する。Pell Networkはこれを通じてアプリケーションやサービスをテストし、プロジェクトの継続的な改善と最適化を図っていく。

テストネット以外でも、Pell Networkのさらなるマイルストーンが着実に進行している。

8月には、エコシステムビルダーインセンティブプログラムを開始し、より多くの開発者の参加と構築を促進する。また、AVS技術委員会とノードオペレーター管理委員会を設立し、AVSネットワークのさらなる実装を推進する。

9月には、メインネットのローンチとトークン経済モデルの発表に注力し、AVSのカバレッジをAI、DePIN、RWA分野へと拡大する。

2024年の第4四半期には、Pellの非中央集権化とモジュール化を強化し、BabylonのタイムスタンプサービスおよびネイティブBTCステーキング機能と統合する。