TONチェーン上のDeFiエコシステムの現状と将来展望
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TONチェーン上のDeFiエコシステムの現状と将来展望
Tonチェーン上のDeFiエコシステムの発展现状と将来の機会を探り、個人投資家が注目すべきキーフィールドを理解する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：dt、DODO Research
編集：Lisa
今週の市場相場も依然として回復の兆しを見せない中、今号のCryptoSnapでは引き続きTonのチェーン上エコシステムの発展についてお届けします。Dr.DODOがTon DeFiの現状と今後の発展方向性、そして個人投資家が注目すべき分野を解説します！
Ton DeFiの現状
このサイクルにおいてDeFiは主役級のストーリーではありませんが、あらゆるパブリックチェーンにとって、DeFiの発展はチェーン上エコシステムが活発かどうかを測る重要な指標であり、基本中の基本です。Tonに関しても例外ではありません。
前回のCryptosnapでも触れた通り、現在Tonチェーン上にはDEX、レンディング、流動性ステーキングなど、DeFiの第一層となる基本的なプロトコルがすでに整備されており、一般ユーザーのニーズの多くは満たされています。しかし、高度なDeFiプレイヤーやホエールファーマーにとってはまだ多くの不足点があります。以下に、筆者が考えるTonエコシステムが次に重点的に取り組むべき5つのポイントを挙げます：
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BTC、ETHといった主要資産の導入
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より多くのクロスチェーンブリッジのサポート
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オラクルの整備
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第二層DeFi収益プロトコル
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メモコイン基盤インフラ
そのうち1つ目と2つ目は、最も基本的なクロスチェーンブリッジと他の主要資産のサポートです。2024年第2四半期（Q2）におけるTonチェーン上のTVLが1億ドルから7億ドルへと爆発的に成長した背景には、ネイティブUSDTの導入が最大の引き金となりました。筆者は、次のフェーズでTVLが10億ドルを超える鍵は、BTCやETHといった主要資産のサポート強化と、複数の第3者ブリッジによる流動性供給にあると考えています。これは現在のTon財団のロードマップにも明記されている次期開発目標でもあります。
出典: https://ton.org/en/roadmap
3つ目のオラクルは、より複雑なDeFiプロトコルの実装可能性を左右するだけでなく、大口投資家がプロジェクト参加を判断するうえでの重要な要素です。現在Tonエコシステムで主流のオラクルはRedstoneが提供していますが、多くのホエールプレイヤーにとっては信頼性にまだ課題があります。ChainlinkやPythといった、強力な資本的バックアップを持つオラクルの導入が、TVLのさらなる拡大に不可欠です。
4つ目に挙げる「第二層DeFi収益プロトコル」とは、前述の通り第一層のDeFiプロトコル（基本的レゴブロック）はすでに存在するものの、ステーブルコインのステーキング、生息資産のラッピング、収益戦略型ファームなど、APR収益に特化した第二層のプロトコルがまだ少ないことを意味します。
最後のポイントであるメモコイン基盤インフラについては、筆者がこのサイクルにおける大きなトレンドだと考えています。実際、SOLエコシステムの成功はDeFiアプリケーションによって牽引されたというよりも、むしろメモコインの爆発的発展がDEXのTVL増加を後押しした面が強いです。したがってMemeFiもまた、Tonエコシステムが積極的に育成すべき重要分野だと筆者は考えます。現在すでにTON Raffles、Ton UP、Thunder Financeなどのチームがこの方向性で取り組んでいますが、メモコインの普及には、公式とVCが連携して「爆発的瞬間」を創出する必要があります。Solanaの$BONKや$WIFのように、富の効果（wealth effect）が生まれてこそ、その後のMemeFiエコシステムへの火がつくのです。
Mini APP
Tonエコシステムの最大の特徴といえば、Telegram Mini APPでしょう。現時点では大多数のTon Mini APPがゲーム系ですが、Ton上の主要なDeFiアプリもほぼすべて、通常のWeb DAppフロントエンドに加えて、Telegram Mini APP用のフロントエンドを併設しています。筆者は、Telegram Mini APPの開発により、TONのDeFiサービスとTelegramユーザーとの距離が大きく縮まり、モバイルユーザーの獲得に有効だと考えます。
一方で、複雑なDeFiアプリケーションはモバイル端末での操作性やセキュリティの観点から適していない面もあります。Mini APPやTelegramチャットボットは、反応時間が極めて重要なメモコイン取引などの領域にこそ真価を発揮するでしょう。Ton上に「ゴールデンドッグ（金の子犬）」ともいえる大ヒットメモコインが登場すれば、それをきっかけに多数のユーザーがMini APPの利用を始めるかもしれません。
出典: https://t.me/dedustBot
出典: https://t.me/StormTradeBot
The Open League Season 5
最後に、最近スタートしたThe Open League第5シーズンについて触れましょう。正直なところ、筆者は現時点でのTon DeFiプロジェクトにやや失望しています。参加プロトコルはわずか6つであり、第4シーズンとまったく同じメンバーで、新規プロジェクトの参入はありません。既にトークンを発行しているプロジェクトの中でも、NFTレンディングプロトコルDAOLamaのトークン$LLAMAだけがトップ10入りを果たしています。
現在の順位は、前回第3位だったデリバティブ（永続契約）プロトコルStorm Tradeが首位に躍り出て、TVLも大幅に伸びています。一方、同じくデリバティブ永続契約分野のTradoorは逆に後退しています。2位はレンディングプロトコルEVAA、3位はNFTレンディングのDAOLama、4・5位を占めるのは2大DEXプロトコルDeDustとSton.Fiです。
出典: https://ton.org/open-league
出典: https://ton.org/open-league
筆者の見解
本稿ではTonのDeFi発展に焦点を当てましたが、筆者は依然として大きな成長余地があると考えます。その一因としては、Tonの開発言語が全く新しいものであることによる開発ハードルの高さが挙げられます。また、Solanaに対するMulticoinやJump Cryptoのような強力なVCの支援もまだ見られず、イーサリアムDeFiエコシステムにおけるAC（Andre Cronje）のような象徴的な開発者の登場もありません。もちろん、現段階で結論を下すのは時期尚早です。TonのDeFi発展は、今後も注目し続ける価値があります。
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Dr.DODO
