ベライズが参入、Neopinが提供するRWA製品はいかにして追い風を受けているのか？
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ベライズが参入、Neopinが提供するRWA製品はいかにして追い風を受けているのか？
Neopinは3月28日にRWA製品「NEOPIN BDLP」をリリースする予定です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察現物BTC ETFの承認を受け、従来の金融機関が暗号資産市場に参入する際の障壁はさらに低下し、市場全体は好況期に入り、流動性も高まった。一方、RWA（リアルワールドアセット）は、これと同様の効果を持ち、より大規模な資金が参加する次の大きなトレンドである。
RWA分野の現状
3月21日、ブラックロックはパブリックブロックチェーン上で発行される初のトークン化ファンド「BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund」（略称BUIDL）を発表した。この発表後、RWA分野は一気に注目を集め、リーダー的存在のトークンOndoが過去最高値を更新し、POLYX、TOKEN、GFI、RIOなど主要なRWA関連銘柄も30％以上の上昇を見せた。
現在、RWA分野の時価総額は約80億ドルに迫っており、上位5プロジェクトの時価総額ランキングはいずれもトップ200入りを果たしている。特にOndoの時価総額は12.7億ドルに達し、トップ100入りを実現している。また、既存プロジェクトのMANTRAがRWA分野に参入して以降、過去1か月で時価総額が倍増し、ランキング156位にまで浮上した。こうした明確な成長余地がある中で、RWAへの参画を考えるなら、低時価総額ながら高い潜在力を秘めたプロジェクトを探すべきだ。その点で韓国のDeFiインフラプロジェクトNeopinは注目に値する存在である。
NeopinによるRWA統合
Neopinは数日前にロードマップを更新し、3月28日にイーサリアムネットワーク上で動作するRWA製品「NEOPIN BDLP」をリリース予定であることを発表した。このプロトコルはSpark.fi、Ethena.fi、Curve.fiなどのDeFiプロトコルとスマートコントラクトで接続されており、MakerDAOの短期米国債券、Ethena Labsが発行する合成ドルUSDe、CurveでのステーキングsDAIなどを基盤としている。ユーザーはDAI、USDT、USDCを預けることで最大30.2%のAPYを得られる。
さらに、NeopinにはAIアルゴリズムによる分析機能があり、各ユーザーに最適な資産管理比率を提供する。ユーザーは自身の好みとオンチェーンデータに基づき、複雑なDeFiデリバティブを効率的に活用できる。
公式ドキュメントによると、NeopinのRWA製品は2種類の収益モデルを提供している：
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RWA：Sparkプロトコルを利用。現在15%のAPYを提供。引き出しには待機期間がなく、一部引き出しが可能；
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Boost：Ethenaプロトコルを利用。現在約30.2%のAPYを提供。引き出しには14日間の待機期間があり、全額引き出しのみ可能；
Boostモデルは比較的高いAPYを提供するものの、資産引き出しに14日間の待機期間が必要であり、流動性に欠ける。一方、RWAモデルは即時引き出しが可能だが、年利はやや低めとなる。ユーザーはニーズに応じて柔軟に選択できる。
Neopinのその他の強み
現在、NeopinのネイティブトークンNPTの価格は1.17ドルで、7日間で54%上昇している。NeopinのRWA製品が正式にローンチされれば、NPTの価格はさらに上昇すると見込まれる。また、時価総額面では、RWA分野全体がまだ100億ドルの壁を突破していないため、今後の成長余地は非常に大きい。NeopinはRWA分野においてようやく台頭し始めた段階にあり、他のプロジェクトとほぼ同じスタートラインに立っており、大きな潜在力を持っている。
韓国は現在、暗号資産市場のホットスポットになりつつある。Neopinはすでに韓国国内で知られたDeFiプロジェクトとなっており、今月末に開催されるETH Seoulのスポンサーとして、3日間にわたるハッカソンを開催する予定だ。そのため、市場展開に関しては懸念がない。さらに貴重なのは、Neopinが大きな野心を持っている点である。CEOのEthan Kim氏は、「Neopinは今年中にアジア市場でNo.1のDeFiプロトコルとなり、その後3年以内にグローバルDeFiプロトコルトップ10入りを目指す」と語っている。
このビジョンを実現するために、RWA市場への進出はNeopinにとって極めて重要な一歩である。DeFiプロトコルとして、NeopinはMakerDAO、Pendle、Maple Financeなど、すでにRWA分野に参入している主要DeFiプロトコルに続く形となった。これらのプロトコルはRWA参入により、より安定した収益率と継続的な流動性を得ている。Neopinも同様に、RWAによってDeFiに与えられるメリットを享受でき、ユーザーに新たな組み合わせ可能なDeFi製品と新しい資産クラスを提供し、より巨大で安定した従来型金融市場から価値を獲得できる。
加えて、Neopinの大きな特徴の一つは規制との調和性にある。非カストディ型の許可制（Permissioned）DeFiプロトコルとして、Neopinは厳格なKYC/AMLおよびオラクルセキュリティ基準を備えており、これはRWA統合において極めて重要であり、法的透明性と投資家信頼の向上につながる。
将来展望
Galaxyのレポートによると、2023年のプライベートクレジット市場規模は約1.4兆ドル、運用資本は3500億ドルに達しており、2027年には2.3兆ドルに成長すると予想されている。保守的に見積もっても、RWA資産市場の規模は3.5兆ドルに達し、2030年には10兆ドルに到達する可能性がある。RWAは将来の中心的ナラティブの一つでありながら、現時点ではその可能性のごく一部しか掘り起こされていない。
Neopinの将来性については、以前RWAに参入してこのナラティブを捉えたPendleの事例から読み取ることができる。昨年8月、PendleはMaker DAO傘下のsDAIとFlux Finance傘下のfUSDCという2つのRWAプロトコルを統合したと発表。その後、複数のナラティブが相乗的に作用し、価格は上昇を続け、今月には過去最高値を更新した。
Neopinは韓国発のDeFiプロトコルとして、Upbitなどの主要取引所への上場やアジア市場への展開を通じて、Pendleが歩んだ道を再現し、RWAナラティブの力で多額のリターンを得る可能性を秘めている。
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