毎週おすすめポッドキャスト｜断崖の淵で、無限の可能性に向き合う
TechFlow厳選深潮セレクト
毎週おすすめポッドキャスト｜断崖の淵で、無限の可能性に向き合う
「断崖の淵にはすべての可能性が満ちているからです。」– Tal Wilkenfeld、オーストラリアを代表する女性ベーシストの一人
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集：Sunny, TechFlow
日本の著名な実業家、稲盛和夫はかつて「自分を絶境に追い込め」と啓示した。
「絶境」とは、ある時点で出口のない窮地を指すが、その状況こそ火事現場のような爆発的な力を人間に与える。北米で人気のポッドキャストパーソナリティLex Fridmanが最新エピソードでゲストに迎えたのは、タル・ウィルケンフェルド（Tal Wilkenfeld）だ。オーストラリア出身の彼女は卓越したテクニックを持つベーシストとして知られ、現代音楽におけるリズムとメロディーへの革新的貢献で広く評価されている。
タルもまた、「絶境」に対する同様の体験を持っている。人は絶境に追い込まれ、正直な態度を持ち、現実を直視し、困難に立ち向かうことで、想像を絶する力を発揮でき、窮地を乗り越えることができる。彼女はさらに、ステージ上の自身の経験を詩的に「断崖の上を歩くこと」に例えている。なぜなら、高い場所こそが潜在能力を解放する場所だからだ。
おそらく、暗号資産（クリプト）業界の啓蒙もまた同様である。Vitalikはかつてブログで「イーサリアムをこのサイファーパンクの地で立ち上がらせよう」と呼びかけた。サイファーパンク運動（Cypherpunk）は1980年代後半に始まり、1990年代初頭に台頭した。個人の自由を守り、政府による監視から身を守るために、プライバシー、暗号化、暗号技術の利用を重視した。サイファーパンクたちは、テクノロジーを通じて個人に力を与え、デジタル時代のプライバシー保護を推進した。
2008年の金融危機後、サトシ・ナカモトはビットコインの発明を通じて、暗号技術とデジタル時代のプライバシー保護を大衆の注目を集める存在にした。真のサイファーパンクたちがブロックチェーン業界最初の保有者および推進者となり、単に暗号化インターネット運動を貫徹するだけでなく、人類社会の信頼基盤を最適化したいという夢も抱いていた。こうしてブロックチェーンおよびWeb3業界が誕生したのである。
時を経て、2024年1月、米証券取引委員会（SEC）がビットコイン現物ETFの承認を正式に決定した。この決断には紆余曲折があった。2022年のLuna崩壊、2023年のFTX破綻、年末のバイナンスCZの辞任など、業界が抱える数々の深刻な問題—内部取引、情報の非対称性、市場操作、規制の欠如—が浮き彫りになった。しかし今回の承認は、規制の先例を作り、より主流な採用につながる転機でもあった。
では仮に、完璧な規制環境が整ったとしたら、次の分岐点はどこになるだろうか？ 革新を志す者にとっては次なるチャンスを掴む鍵であり、他の人々にとっては市場への備えが必要となる。Lightspeedの最新エピソードではジョシュ・ローゼンソール（Josh Rosenthal）をゲストに迎えた。歴史学者出身の連続起業家であり、暗号系VC投資家でもあるジョシュは、AIから暗号分野へ転身した起業家でもある。彼は暗号運動を、かつてフィレンツェでの金融的発見の啓蒙や印刷術による情報の啓蒙に例え、暗号もまた「生成技術（Generative Tech）」としての啓蒙運動だと語る。生成技術とは、本質的に新たな価値を創造するものであり、それは空から降ってくるのではない。ブロックチェーン上で生まれるものだ。
さて、現在、主要なパブリックチェーンのエコシステムを都市に、サイドチェーンを群島に、スケーラビリティ解決策を高速交通に、オラクルを現実世界とチェーン上世界をつなぐ「雪国列車」に、通信プロトコルを都市間の架け橋に、zkをマントや縮小ランプに喩えるとするならば、これらの新しく築かれた「都市」の中で今何が起きているのか？
以下は、深潮（TechFlow）が今週収集・整理したポッドキャストのハイライトであり、興味深い視点やポッドキャスターたちが注目しているテーマを紹介する。
1.Lex Fridman: 音楽、ギター、ベース、ジェフ・ベック、プリンス、レオナード・コーエン | タル・ウィルケンフェルド
「断崖の縁こそ、すべての可能性が詰まっている場所だから。」――音楽家たちは創作、演奏、そして個人的な成長を通じて芸術への情熱と献身を示す。タル・ウィルケンフェルドは、音楽への情熱と個人的体験の深い表現で知られている。彼女は創作プロセスにおける心のつながりと個人の成長の重要性を強調する。同時に、音楽業界は困難と挑戦に満ちているが、困難の中での支援や友情の獲得が極めて重要である。感情を表現し、内面の深層に向き合うことで、アーティストたちは音楽の力を見せつけるだけでなく、美しく癒しのある体験を創造している。
リンク：Tal Wilkenfeld: Music, Guitar, Bass, Jeff Beck, Prince, and Leonard Cohen
2.Lightspeed: 暗号資産が重要な理由——生成技術と新たな資本形成 | ジョシュ・ローゼンソール
生成技術の変革的ポテンシャル――生成技術は、特に帳簿に基づく新たな資本形成において革命的な変化をもたらす可能性を秘めている。NFTの応用により建物がコミュニティセンターに変貌する事例は、生成技術が真の変革を引き起こす可能性を示している。歴史的に、印刷機の生成性は新しい経済モデルを生み出した。現代の暗号資産における新たな資本形成は、参加を通じた所有権の実現によってインターネットの約束を果たし、伝統的な障壁を打ち破る。この新たな資本形成の潮流は、新しい市場や協働の機会を創出し、中産階級の形成を促進し、社会を希少から豊かへと進化させる。生成技術は単なる技術革新ではなく、グローバルな危機を解決し、制度の束縛を打破する重要な手段でもある。合成されたアイデンティティ、貨幣、コミュニケーションをディープネットワークで接続することは、暗号社会・経済影響における次なる注目すべき開放となる。この大規模な解放は、社会経済的・金融的課題からの脱却を可能にし、深远な影響をもたらすだろう。
リンク：Why Crypto Matters: Generative Tech Meets New Capital Formation | Josh Rosenthal
3.Taiki Maeda: 暗号市場の魔術師 | キャオ・ワン
暗号市場のトレンドと予測――キャオは、若いトレーダーたちの成功と失敗の物語から毎年50〜100回の貴重な洞察を得ている。彼は、この分野が新しいナラティブや領域とともに常に変化しているため、成長志向のマインドセットが極めて重要だと強調する。主流株式とアルト株式の上昇余地を比較し、暗号資産投資にはより長期的な視座が必要だと提言。カルダノのコミュニティの忠誠心はカルトや宗教に似ており、開発者の献身と活発な議論は市場における「宗教的」ポテンシャルの強力な指標である。一部のプロジェクト創業者は宗教的過激主義に近い兆候を見せている。イーサリアムとポリゴンは市場をリードしているが、Twitter上での論争にもさらされている。ビットコインの成長は予想を上回っており、特に欧米やベンチャーキャピタリストの間でそのポテンシャルは過小評価されていた。キャオはビットコインの底堅さに対して強い自信を持っているが、彼の予測はやや早すぎた。彼はもはや100倍リターンを追わなくなったが、すでにそれ以上の利益を上げているからだ。彼は10年前に仕事を辞めて暗号業界に入らなかったことを反省し、この業界が巨大な収益ポテンシャルを持っていることに気づいている。
リンク：Qiao Wang - Crypto Market Wizards EP11
4.a16z: 高等教育の経済的・構造的課題 | ベン・ホロウィッツ & マーク・アンドリーセン
大学における教育と研究の乖離は教育の質に関する疑問を生み出す。また、大学の経済構造は全額授業料を支払う国際学生に大きく依存している。伝統的には学位の価値を就労スキルと結びつけてきたが、これは実証が難しい。学生ローン危機は深刻化しており、卒業生は巨額の債務を抱え、時間とともに増加している。多くの学位や機関は市場が求める人材を育てておらず、学生ローン危機と社会的誤誘導を招いている。
高等教育の社会的・政治的影響――エリート大学が育てたエリート層は最終的に公共政策を含む多くの事柄を支配する。研究の複製危機は多くの公表された研究成果に誤りがあることを明らかにしており、米国の大学教員は政治的に極端な二極化を見せ、大学が政治プロセスにおける助言者としての役割に疑問が投げかけられている。大学の管理部門はコスト膨張の温床となり、ある機関では行政職員が学生数を上回ることさえある。大学は多様な資金源に依存しており、その資金源の障害が大学の安定を脅かす可能性がある。
リンク：Crisis in Higher Ed & Why Universities Still Matter
5.Token Terminal: Manta Network | ケニー・リー
Manta Networkはそのアプローチと技術において革新的な取り組みを行っている。L2における新たなリターンのパラダイムと経済モデルは、市場戦略と将来計画を支えるキーファクターである。モジュラー方式により、Manta Networkは主要技術を効果的に活用し、ガス代を削減し、ユーザーエクスペリエンスを向上させている。ZKのアプリケーション層への拡張は、プライベート取引に留まらず、開発者とユーザーに新たな可能性を提供する。汎用ZK回路の構築により、より簡単かつ効率的な開発が可能になり、モジュラー設計はスケーラビリティソリューションにおいて業界に大きな影響を与えている。Celestiaの高スループットと組み合わせることで、L2分野での競争優位性を確立している。Mantaトークンはエコシステム内でガス代、ガバナンス、インセンティブといった複数の役割を担う。ユーザーエクスペリエンスの大幅な改善は、ガス費用の著しい低下に現れ、ユーザーにさらなる交換利点と恩恵をもたらす。また、L2上でのリターンメカニズムはユーザーにとって面白い変化をもたらし、エコシステムの成長と資金調達ルールの変化を促進している。汎用回路の応用により、ブロックチェーン上での分散型ゲームの作成が可能になり、Web3.0はWeb2.0の地理的断片化の制約を克服し、より統一的でグローバルなプラットフォームを創出できる。
リンク：Manta Network – Modular innovation, Celestia DA, ZK apps, New Paradigm, & more
6.Unchained: 小規模ビットコインETF発行体はブラックロックのような大手とどう競うか
ビットコイン現物ETFの登場は市場の重要なマイルストーンであり、規制の明確性を提供し、大量の人々を初めてビットコイン市場に引き寄せた。ETFの進化は「大量破壊兵器」から「投資の母乳」へと形容され、金融業界における暗号資産の巨大な可能性を強調している。さまざまな製品のプレミアムは顕著に低下し、2つの組織がビットコインコア開発を支援するために利益を寄付すると誓約し、ビットコインを公共財と見なしている。主要金融機関がビットコインファンドのマーケットメーキングに参加することで、暗号資産は正常化・合法化されつつある。来年、主要証券会社がビットコインETFを相次いで発売すると予想されており、ビットコインETFのパフォーマンスと従来資産との低相関性が需要を押し上げている。現在、毎月10億ドル相当のビットコインが発行されており、この市場の高い成長性が示されている。デジタル資産は新興市場における次の革命と見なされている。論争的な選挙後、ビットコインは第4四半期に史上最高値を更新すると予想され、世界的な市民投票の数も過去最高に達し、変革と破壊の機会が生まれる。
競争戦略において、Bitwiseはブランド広告、積極的な価格設定、既存の市場関係を活用してブラックロックやフィデリティといった大手と競合する計画だ。低コストETFの魅力は、幅広い層にサービスを提供できる点にある。
リンク：How Small Bitcoin ETF Issuers Will Compete With the Likes of BlackRock
7.The Chopping Block: ETFブームはいつ終わるか？
Jane StreetはETF市場において権威的なプレイヤーとなっており、特別参加者（AP）の重要性を強調している。ラリー・シンキンは暗号資産を金と比較し、トークン化が未来であると考えている。イーサリアムETFの可能性は、ビットコインETF承認の影響を受け、拒否理由に差異がないことから高まっている。SECがイーサリアム先物ETFの管轄権をCFTCに移したことは、イーサリアムが証券ではないと見なされる可能性を示唆している（ただし公式声明はない）。CircleはUSDCから高い利益と予測可能な収入を得ており、5％の利回りで魅力的なビジネスとなっている。これに対しCoinbaseは変動的だ。収益のない企業が、多額の収益を上げる企業よりも高い評価を受けるという投資の逆説も存在する。ステーブルコインはトルコ、アルゼンチン、ベネズエラなどの国で実用的な利便性を提供し、生活を改善している。一方、一部の暗号プラットフォームは「暗号カジノ」と呼ばれ、その合法性や安定性について議論が起きている。
リンク：When Will the ETF Hype End? The Chopping Block
8.Epicenter: FHE駆動のエンドツーエンド暗号化イーサリアム | Phenix
FHE技術とその応用――ガイ・イツハキはインテルのFHE事業を率い、準同型暗号のハードウェアアクセラレータの構築に取り組んでいる。FHE対応のエンドツーエンド暗号化はイーサリアムL2上で安全な計算を実現し、プログラムやスマートコントラクトのデータプライバシーを保護する。ckks、bgvといった異なる暗号スキームは、機械学習やAI計算に適しており、FHE技術の汎用性を示している。長期目標は、FHE計算を加速し二進復号を超える大規模なプレッシャーネットワークを構築することだ。FHEはエンジニアや開発者の観点から簡素化され、共同作業が容易になる。
ポーカーなどのシーンでは、安全な計算が極めて重要であり、FHE対応のエンドツーエンド暗号化は、サーバーがデータを計算しながら内容を知ることができない問題を解決する。MPCとは異なり、FHEは通信ではなく計算に重点を置き、FHE専用のハードウェアが多いほど性能が向上する。FHEは暗号化されたデータ上で計算が可能であり、ZKはデータ検証に使える。ZK-EVMと比べても独自の機能を持つ。最終的に、FHE復号鍵はネットワーク内で分割され、その鍵を再構築できれば、コントラクト内の秘密鍵を復号できる。
リンク：Guy Itzhaki & Guy Zyskind: Fhenix – FHE-powered End-to-End Encrypted Ethereum L2.
9.Bankless: イーサリアムLayer 2の現状
Layer 2エコシステムは目覚ましい進化を遂げている。かつて構想されたアグリゲーターと第二層スタックがついに実用化され、イーサリアムおよびそのエコシステムのスケーリング物語の重要な瞬間を迎えている。今後数年にわたる革新の爆発を支えるために、Layer 2エコシステムのツールは準備万端で強力である必要がある。モジュラー型ブロックチェーンの台頭により、新しいアプリケーションがイーサリアム上で意味のある形でクロスチェーンの構築や取引が可能になっている。第二層は、高度に汎用的なものから離れ、より専門化されたニッチユースケースへと移行しつつあり、新たな差別化アプリケーションを生み出している。ノードの変更が容易になることで、前例のないブロックチェーン実験の時代が到来する。Layer 2のビジョンは、パイプラインや他の場所にチェーンを展開できる点にあり、実験と貴重な革新の黄金時代をもたらす。イーサリアムLayer 2の未来は、異なるスタックのカスタマイズとサポートにかかっており、課題はスケーラビリティを実現する最良の方法を見つけることだ。
第二層のスケーラビリティ、相互運用性、互換性も重要なテーマである。スーパーチェーンと共有ソーターはDeFiや送金分野でのユーザーエクスペリエンスと相互運用性を改善し、価値ある裁定取引の機会を提供する。スーパーチェーンと第二層の成長は目覚ましく、厳密な相互運用性と最適化が焦点となる。EVM互換性を維持し、Optimismなどのフレームワークと協力することで、無料で大きなパフォーマンス向上が得られ、ネットワーク効果を享受しながら勢いに乗ることができる。
第二層ソリューションの経済的影響も市場に現れている。暗号資産の好況は、増大する需要に対応するために数十万のロールアップが必要になることを意味する。自前のロールアップを立ち上げることでエコシステムは手数料を内部化し、より良いコントロールが可能となり、カスタマイズと経済主権のニーズを推進する。ロールアップの低コストは経済的に無視できない要因であり、今日ではどのチームでもロールアップを簡単に立ち上げられる。
10.モリー・ホワイト: バイナンスに対する告発
コンプライアンスと違反行為に関して、バイナンスは米国で登録しておらず、米国の金融法に違反している。にもかかわらず、米国ユーザーへの魅力は捨てがたい。内部のやり取りから、バイナンスは見た目上のコンプライアンスを重視し、実際のコンプライアンスを軽視していたことが明らかになった。疑わしい活動報告（SAR）を一度も提出していない。バイナンスは意図的な無知を選択し、制裁対象国の顧客にもサービスを提供していた。緩い方針は重大犯罪者を惹きつけ、当局の取り締まりを回避するために「太極エンティティ」まで設立した。リーダーシップと個人的責任に関して、CEOのCZは辞任し有罪を認め、バイナンス事業への今後の関与を禁じられた。最終的に、バイナンスは43億ドルにのぼる罰金と賠償金を支払うことで合意し、世界最大の暗号取引所として巨額の財政的制裁を受けることとなった。
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