次の戦場か？SEC、Kraken取引所を提訴－訴状全文とKrakenの応答全文
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次の戦場か？SEC、Kraken取引所を提訴－訴状全文とKrakenの応答全文
「我々はSECの見解に同意しない。法律は我々の味方だ。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：吴说編集部
米証券取引委員会（SEC）は、Payward Inc.およびPayward Ventures Inc.（総称してKraken）に対し、登録されていない証券取引所、ブローカー、ディーラー、および決済機関として運営していたとして、Krakenの暗号資産取引プラットフォームに関する訴訟を提起した。
SECの訴状によると、2018年9月以降、Krakenは登録されていない暗号資産証券の売買を仲介することで数億ドルの利益を得ていた。SECは、Krakenが伝統的な取引所、ブローカー、ディーラー、決済機関のサービスを一体化して提供しながら、法律で義務付けられている通りにこれらの機能を委員会に登録しなかったと指摘している。こうした登録の欠如により、投資家はSECによる監督検査、記録保存義務、利益相反防止措置など重要な保護から排除された。
同社のプラットフォームサービスによって、Krakenは以下の機能を提供していたとされる：
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複数の買い手・売り手からの証券注文を一定の非裁量的ルールに基づき集約し、相互に成立させる市場を提供することで、事実上取引所として機能していた；
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Kraken顧客口座に対して証券取引を執行する業務を行い、ブローカーとして運営していた；
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適用される免除規定がない中で自社口座での証券の売買を行うことで、ディーラーとして運営していた；
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顧客の暗号資産証券取引の中継および証券保管機関として機能し、決済機関として運営していた。
またSECの訴状では、Krakenのビジネス慣行、内部統制の不備、および不適切な記録管理が顧客に一連のリスクをもたらしたとも主張されている。訴状によれば、Krakenは顧客資金と自社資金を混在させており、顧客現金を保有する口座から直接運営費用を支払っていたという。さらに、Krakenは顧客の暗号資産を自社のものと混合しており、同社の監査人はこれを「顧客にとって重大な損失リスク」と評価している。
「我々は、Krakenが投資者から何億ドルもの違法な収益を得ることを選んだと指摘する。この選択により、利益相反が蔓延するビジネスモデルが生まれ、投資家の資金が危険にさらされることになった」と、SEC執行部門の責任者であるガーバー・S・グリーワル氏は述べた。「Krakenが投資家保護よりも違法な利益追求を優先した姿勢は、この分野で繰り返し見られるものだ。本日、我々はKrakenの不正行為に責任を問うとともに、他の企業にも規則遵守を促すメッセージを発信するものだ。」
米証券取引委員会はサンフランシスコ連邦地方裁判所に提出された訴状において、Krakenが1934年の証券取引法における登録要件を違反したとして、差止命令、行為禁止命令、不正利益の返還およびその利子の支払い、および罰金の科せを求めている。
今年2月、Krakenは暗号資産ステーキングサービスまたはステーキングプログラムを通じて証券を提供または販売することを停止し、3000万ドルの民事罰金を支払うことで合意している。
SECの調査は、執行部門の暗号資産・サイバー部門に所属するエリザベス・グーディ氏およびジェニー・B・クラスナー氏、ならびにボストン地区事務所のピーター・ムールズ氏がサシーン・ヴェルマ氏およびパーシャ・サリミ氏の支援を受け実施したものである。調査の監督は暗号資産・サイバー部門のポール・キン氏、ジョージ・テンレイロ氏、デイビッド・ヒーシー氏が担当した。SECの訴訟手続きはアレック・ジョンソン氏、ダニエル・ブラウ氏、およびムールズ氏が、ダグラス・ミラー氏、オリヴィア・チェイ氏、およびテンレイロ氏の監督の下で率いる予定である。
Krakenの反論
米証券取引委員会（SEC）がKrakenに対し、未登録の証券取引所、ブローカー、決済所として運営していたとして訴訟を提起しました。これに対して当社は異議を唱え、法廷で積極的に立場を擁護していく所存です。本件の報道が当社が提供する製品に影響を与えることはなく、今後も中断なくお客様へのサービスを継続します。米国および全世界のお客様やパートナーに対する当社の約束は、変わらず揺るぎないものです。
Krakenに対する訴状は、詐欺、市場操作、ハッキングやセキュリティ漏洩による顧客資産の損失、あるいは信託義務違反を一切指摘していません。巨額の金額が言及されていますが、そのうち1ドルたりとも紛失または不正使用されたとは断じて主張されていません。ピラミッドスキームもなく、十分な準備金を維持できなかったわけでもなく、顧客資金を1対1で正確に管理できていなかったということもありません。実際には、いずれの状況も存在しません。
むしろ、訴状は技術的な主張にすぎず、「Krakenが取り扱う暗号資産は実際には『投資契約』であるため、特別な証券ライセンスが必要である」という点に論点を絞っています。これは法的に誤っており、事実関係においても誤りであり、政策的にも破壊的です。
我々はSECの見解に同意せず、法は我々の味方である
米証券取引委員会（SEC）は過去にも同様の理論を試みましたが、裁判所に明確に却下されています。SECは当該事件で、取引プラットフォーム上で売買される暗号資産は実質的に証券取引であると主張しましたが、ニューヨーク南地区連邦裁判所はこれに同意せず、SECが関連する法的テストをまったく満たしていないと裁定しました。裁判所は、SECの前例のない法的理論がこうした取引の「経済的現実」と矛盾していると判断したのです。同じ理由から、SECによるKrakenに対する今回の訴訟も失敗に終わるでしょう。
SECは、Krakenが自社資金と顧客資金を「混在」させたと主張しています。これは他の中規模な暗号資産取引所に対しても以前からなされてきた類似の非難です。しかしSECは、顧客資金が失われたこと、何らかの損失が生じたこと、または将来損失が生じるとさえ、一切主張もしておらず、証明もできていません。訴状自体が認めている通り、いわゆる「混在」とは、Krakenがすでに獲得した手数料を支出しただけのことです。
SECには有名な主張として、「Krakenのような暗号資産取引所は単に『登録すればよい』」というものがあります。しかし、多くの証券法の専門家が知るように、現在のところその主張を支持する法的根拠は存在しません。SECは、暗号資産の注文をどのようにマッチさせるべきかについての規則を制定しておらず、取引の決済方法についてのガイダンスも提供しておらず、暗号資産取引の基準を示してさえいません。この非難は空洞です。投資契約に関しては、現時点で取引所、ブローカーディーラー、決済機関のための制度自体が存在しないのです。SECは、存在しない制度への準拠を求めているのです。
議会は超党派法案の推進を進めている
一方、超党派の立法者グループは、SECが「執行による規制（regulation by enforcement）」と呼ばれる手法に疑問を呈しています。彼らは、同機関が暗号関連企業を取り締まる際に、「コンプライアンスや顧客保護」よりも「最大の宣伝効果や政治的インパクト」を重視して行動しているのではないかと問いかけているのです。他の人々も、SECの戦略は「一般大衆を保護していない」と指摘しています。実際、今回の訴訟は公衆保護に何の役にも立っていません。これまでの訴状と同様に、その主張は事実に反し、法律に違反しており、米国の政策形成の誤ったやり方です。
議会では、下院および上院において、中央集権型取引プラットフォーム向けの明確な登録・規制枠組みを構築するための超党派法案が進行中です。民選の立法者が制定する議会による措置こそが、米国の中央集権型暗号資産取引所のために新たな法制度を設ける正しい道なのです。当社Krakenはグローバルな事業展開を拡大し、多様な製品を提供し続けていますが、米国市場へのコミットメントは不変です。今後も、米国における現物市場の事業、お客様、そして暗号資産革新コミュニティを守り抜いていきます。
一部の批判者は、暗号資産取引所はそもそも規制を望んでいないと考えるかもしれませんが、それは当社の立場ではありません。実際、Krakenは10年以上にわたり運営を続けており、米国、英国、欧州連合、カナダなど、成熟市場および新興市場を含む多数の国や地域で登録、ライセンス取得、認可、承認を得ています。当社は常に、実用的で効果的な暗号資産ルールの整備を提唱してきました。今年5月に議会に提出した証言でも、Krakenは米国における強力で一貫性のある消費者保護およびマネーロンダリング対策への取り組みを強調しました。
2011年の創業以来、当社は米国の消費者が、より公正で包摂的な金融システムの構築を目指す暗号資産技術に安全にアクセスできるよう、不断の努力を重ねてきました。包括的な議会による立法措置こそが正しい前進方向であり、米国が暗号およびWeb3のグローバルな進展の中で訴訟によって遅れを取ることを防ぐことができるのです。
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