簡潔なETF投資ガイド：自分に合った銘柄の選び方とは？

2023.11.15

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簡潔なETF投資ガイド：自分に合った銘柄の選び方とは？

ETFを利用すれば、一般の投資家は「ワンクリック」で複数の資産に投資でき、取引コストが低く、流動性も高い。

2023.11.15 - 03:19:38

ETF

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ETFを利用すれば、一般の投資家は「ワンクリック」で複数の資産に投資でき、取引コストが低く、流動性も高い。

著者：RockFlow

ポイント整理

① ETFは特殊な形態のファンドである。大盤指数、業種指数、商品価格などあらゆる対象を追跡でき、特定の投資戦略を追跡することも可能。

② ETFを使えば、一般投資家でも「ワンクリック投資」で複数の資産に低コストかつ高い流動性で投資できる。

③ ETFには4つの主要カテゴリがある：業種ETF、逆向きETF、レバレッジETF、株価指数ETF。業種ETFは特定の業界に投資するもの。逆向きETFは対象の値動きと反対方向（対象が下落すればETFは上昇、対象が上昇すればETFは下落）。レバレッジETFは倍率効果があり、対象が1%変動するとETFはそれ以上の変動を示す。株価指数ETFは特定の株価指数を追跡する。

1987年の米国株式市場の大暴落は投資家に深い教訓を与えたが、同時に後世に大きな意義を持つ金融イノベーション――ETFの誕生にもつながった。

当時10月19日、ダウ工業平均指数は史上最大の単日下落率22.6%を記録した。政府は迅速に取引規制を強化したが、流動性不足の問題は解決されなかった。市場はシンプルで信頼性が高く、株式ポートフォリオのリスクを効果的にヘッジできる仕組みを切望しており、「バスケット株式」というアイデアが生まれた。

数年にわたる試行錯誤を経て、1993年にアメリカ証券取引所が初めて本格的なS&P500指数連動型ETF「SPDR」を上場。現在でもSPDRは世界最大規模かつ最も人気のあるETF製品である。

その後30年間で、ETFの種類は飛躍的に拡充した。米国株式市場ではクロスボーダー、業種別、商品、レバレッジ、インバース、アクティブ運用、ローテーションFOFなど多様なタイプが登場。2023年半ば時点で、世界のETFの資産運用高は10兆ドルに達し、そのうち米国ETFが約70%を占めている。

なぜETFは一般投資家にとって適しているのか？そもそもETFとは何か？自分に合ったETFを選ぶにはどうすればいいのか？RockFlowのリサーチチームが、これから数回にわたり詳しく解説していく。

1. ETFとは何か？

ETFの正式名称はExchange Traded Funds（取引所上場投資信託）。投資家が多数の資産や指数に比較的安価に投資できる手段を提供する。

以下のように理解できる：発行機関が、ある指数に含まれるすべての銘柄を購入し、それをひとつの新たなファンドとしてまとめ、小さな単位に分割して販売する。これが典型的なETFである。このETFを買うということは、その指数に含まれるすべての銘柄を購入することと同じ意味になる。

ETFの利点は、一般投資家が「ワンクリック」で複数の資産に投資でき、取引コストが低く、流動性が高いことにある。

そのため北米では急速に普及し、その種類も多岐にわたっている。大盤指数や業種指数を追跡するものだけでなく、他国の株式市場指数を追跡するものもある。また債券、金、石油、外貨、農産物価格などさまざまな対象を追跡するタイプもある。ETFの構造は、単一の商品価格から多様な証券の集合体まで、あらゆる対象を追跡可能であり、特定の投資戦略を追跡することさえ可能である。

現在、ますます多くの投資家がETF取引を始めている。統計によると、米国三大証券取引所の1日の取引量の半分以上がETF取引である。

さらに、ETFは中長期投資家に特に適している。こうした投資家は「大きなトレンド」を重視し、個々の企業業績の分析に時間を使う余裕がなく、突発的な出来事によって自分のポートフォリオが大きく変動することを避けたい（個別銘柄保有ではよく起こる現象）。このような投資家は、流動性の高い数種類のETFを選び、価格が適切なタイミングで購入し、トレンドが反転したら売却するという方法を取れる。年間の取引回数も少なく、リスクが比較的低く、安心して眠れる投資スタイルと言える。

2. ETFの多様な種類

投資家はさまざまなタイプのETFを選択でき、分類方法によっても受動型・能動型ETF、債券・株式・商品・通貨ETF、正規・逆向きETFなどがある。

受動型ETFとは、ある証券指数（S&P500指数、ナスダック指数など）のパフォーマンスを模倣し、ほぼ同じリターンを得るもの、または特定の目標業界などを追跡するもの。一方、能動運用型ETFはファンド会社が運用し、投資家の資金をマネージャーに任せて株式運用を行う。例として「女版バフェット」と呼ばれるキャシー・ウッドが運用するARK Innovation ETFなどがあり、収益の可否はマネージャーの能力にかかっている。受動型に比べて費用はやや高いが、投資範囲や潜在的なリターン上限ははるかに高い。

対象別の分類では、株式ETFが最も一般的で細分化された種類が多い。通貨ETFは主に為替レートの動きを追跡。債券ETFは債券市場を中心に、基礎となる債券のパフォーマンスに応じてリターンを得る。他のETFと比較してリターンは安定しているが、上限は低い。商品ETFは石油、金、銀などの関連ETFを含む。

方向別の分類では、正規ETFの例としてS&P500ETF（SPY）があり、S&P500指数の上下に連動し、理論的には指数が1%上昇すればETFも1%上昇する。逆向きETFの例としてS&P500ショート（SH）があり、これもS&P500指数を追跡するが、値動きは逆方向となる。つまりS&P500指数が1%上昇すればこのETFは1%下落し、指数が1%下落すればETFは1%上昇する。

以下では、投資家に最も注目されている4つのETF――業種ETF、逆向きETF、レバレッジETF、株価指数ETFについて詳しく紹介する。

2.1）業種ETF

業種ETFとは、特定の業界に投資するETFである。ある業界の将来性を見込んでおり、その業界全体のリターンを得たい場合、個別銘柄選定の手間を省き、該当業界のETFに投資できる。

ここ数年、注目を集めた（または現在も注目されている）業界には消費、インターネット、AIなどがある。これらの業界について深い知見を持っており、業界の盛衰サイクルを洞察して大胆に投資することができる。

明らかに、業種ETFは自己分析能力の高い投資家に適している。正しい選択ができれば、市場平均を上回るリターンを得られる可能性がある。しかし欠点も明確で、特定の業界に集中投資するため、高値圏で参入したり、業界の低迷期に遭遇したりすると、時間的コストが無駄になる。

現在の米国株式市場における10の主要業界には、非必需品消費、必需品消費、エネルギー、金融、医療、工業、原材料、テクノロジー、公益事業、不動産があり、いずれもダウ・ジョーンズやS&P指数の構成銘柄を追跡対象としている。RockFlowリサーチチームが新たにリリースした「業種セレクトETF」は、高い流動性と代表性を兼ね備えた優良な業種ETFを厳選したものである（全体の閲覧体験を考慮し、以下の図は一部のみを表示）：

2.2）逆向きETF

米国主要株価指数は長期的には上昇トレンドにあるが、短期的な急激な調整や長期的な停滞局面にも直面することがある。熊相場に遭遇しても、投資家は変動や含み損をただ受け入れるだけでなく、積極的に対応し、そこから利益を得ることも可能である。そのためによく使われるツールの一つが「逆向き上場投資信託（インバースETF）」だ。

これはショートETFとも呼ばれ、デリバティブ契約を利用して、原資産や市場指数の下落時に利益を得るETFである。関連資産とは正反対の動きをする。関連資産がどれだけ下落すれば、ETFはそれだけ上昇し、逆に関連資産が上昇すればETFは下落する。空売りやプットオプションの購入と比べ、逆向きETFの最大の利点は簡便で操作が容易なため、多くの投資家に好まれている。

注意すべき点として、逆向きETFは関連指数の単日の変動率に基づいて設計されており、一定期間の累積変動率ではない。そのため、日中の取引には適しているが、長期保有には不向きであり、そうすると不要な損失を被る可能性がある。

RockFlowリサーチチームが最近公開した「エアフォース・パイオニアETF」リストは、米国主要指数および金融、不動産、中国株価指数などを対象とした流動性の高い逆向きETFを厳選したものである（全体の閲覧体験を考慮し、以下の図は一部のみを表示）：

2.3）レバレッジETF

多くの投資家は個別銘柄取引を好み、ETFはリターンが低く物足りないと感じる。しかし実際には、米国市場では2倍リターン、3倍リターンのレバレッジETFが人気があり、これらは投資家の（相対的に）低リスクかつ高リターンへのニーズを十分に満たせる。レバレッジETFは「倍率ETF」とも呼ばれ、一連の指数連動デリバティブを保有することで、指数の倍率効果を実現する。まるで拡大鏡のように、リターンとリスクの両方を拡大する。

株価指数先物、信用取引などより攻撃的なレバレッジツールと比べ、レバレッジETFの利点は参入ハードルが低く、資金面でも専門知識の要求レベルでも負担が少ない点にある。ポジション制限がなく、証拠金の支払いも不要で、操作リスクも低い。レバレッジ投資を求める投資家にとっては、より効率的かつ便利な選択肢と言える。

RockFlowリサーチチームは、米国主要指数や注目業界（半導体など）の高流動性レバレッジETFをまとめて、「レバレッジ・ゴッド・ETF」として高品質なリストを作成し、関心のある投資家に参考を提供している。これらのレバレッジETFを利用すれば、小額の資金でも大きなリターンを狙える（全体の閲覧体験を考慮し、以下の図は一部のみを表示）：