BTC派生プロトコルを総まとめ：最も有望なアルファはどれか？

2023.10.31

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BTC派生プロトコルを総まとめ：最も有望なアルファはどれか？

なぜBTCのエコシステムが突然価値発見されたのか？

2023.10.31 - 12:30:36

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なぜBTCのエコシステムが突然価値発見されたのか？

BTC ETFのバズによって価格が急騰する一方で、BTCデリバティブプロトコルのエコシステムも急速に発展しています。

あるプロトコルが真のアルファとしての可能性を持つには、バズへの反応と同時にコミュニティ内での正統性を兼ね備えている必要があります。

暗号世界において資金は決して希少ではない。真の競争は「正統性」の競争であり、これはアルファを探す上で極めて重要です。

そしてBTCコミュニティは非常に保守的で、分散化を信奉する集団です。「btc wizards」たちにとって、より「純粋（清真）」であり、コミュニティ文化により合致しているプロトコルほど成功しやすいのです。というのも、BTC OGの購入力と影響力は驚異的なまでに強いからです。

したがって、ここでは上記プロトコルのアプローチを分析し、それぞれの正統性と優位性を理解していきます。

まず、「btc wizards」の教義を思い出してください：

BTCネットワーク自体を変更・アップグレードしてはならない。それによりシステムが複雑化し、すべてのBTCのセキュリティに悪影響を与える。

BTCブロックの拡張（ブロックスケーリング）をしてはならない。それはBTCを中央集権的にする。

not your keys, not your coins。自分のBTCは自分で保管すべきであり、第三者機関に預けてはならない。

これらの前提を踏まえたうえで、まず次の問いに答えましょう：なぜ今、BTCエコシステムが再評価され始めたのでしょうか？

ここで重要な2つの技術的アップデートについて説明が必要です。

まず一つ目は2017年のSegWit（隔離署名）アップグレード。これはBTCブロックデータを1MBから4MBに拡張しましたが、拡張された部分は署名データの保存専用です。

そして二つ目が2021年末のTaprootアップグレード。これにより、SegWit領域に高度なスクリプトを初めて記述できるようになり、BTC上に複雑なデータを書き込むことが可能になりました。

BTCのプログラマビリティとスケーラビリティは飛躍的に進歩し、複雑なロジックを持つプロトコルの登場が可能となりました。これが2023年におけるエコシステムの大爆発の主な契機です。

Ordinals & BRC20

Ordinalsプロトコルの登場はBTCエコを完全に点火しました。その急速な発展はTaprootの普及とも相乗効果を持っています。人々はNFTのデータをエンコードし、SegWitの拡張領域（ブロックあたり4MB）に書き込むことができるようになったのです。

NFTの画像データ自体がBTCブロックに永続的に刻まれるため、ETHのNFTよりも分散化が進んでおり、第三者に依存することなく、このNFTの閲覧や移転（本質的にはUTXO）が可能です。

OrdinalsはBTCの基本機能のみを使用しており、NFTの移転も完全にBTCネットワークによって処理されます。そのため、BTC原教旨主義コミュニティの理念に非常に合致しています。これがコミュニティの熱狂を引き起こし、急速に採用されました。しかし、アート用途に限定されるため、発展可能性も制限されています。

すぐに新しい開発者たちがOrdinalsを改良し、ERC20を模倣してトークンの全機能をBTC出力スクリプトに書き込み、BRC20が誕生しました。

ただし、BRC20の出力スクリプトにはデータしか保存されておらず、移転や新規発行といったトークン機能を実際に実行することはできません。そのため、サードパーティのオーダリングサーバー（ソーター）を用いて、チェーン外で台帳を記録し、新しい状態データをスクリプトに刻み込む必要があります。

結果として、このサードパーティのソーターがシステムの弱点となります。BRC20の移転はBTCメインチェーン上で実行されず、2段階のBTC取引に分割される必要があります（ソーター内で一旦集約し、その後移転）。この余分な複雑さにより、大量のゴミ取引が発生します。

そのため、OrdinalsのようにBTCコミュニティ全体からの支持を得ることはできず、誕生時から異論が絶えませんでした。しかし、トークンの汎用性と流動性の高さから、投機家たちからは高く評価されています。

正統性が弱く、BTCコアコミュニティの支援もないため、BRC20およびその派生プロトコルでは重大なイノベーションや新たなユースケースが生まれていません。

正統性を維持するために、一部の開発者は#Tracのような分散型ソーターの開発を始めています。これは良い方向かもしれませんが、私は全体のフレームワークに依然制約があると考えており、大きな突破は難しいでしょう。

Atomicals & ARC20

Atomicals Protocolは、UTXOにデータを刻み込むことでトークンを実現するもう一つのBTC派生プロトコルです。

当初NFT向けに設計されたOrdinalsとは異なり、AtomicalsはBTC上でどのようにして分散的・改ざん防止・公平にトークンを発行するかを根本から再考しています。

Atomicalsは、ビットコインの最小単位であるsatを基本的な「原子」とし、各satのUTXOがそのトークン自体を表します。つまり、1トークン＝1 satです。

Atomicalsの取引を検証する際は、BTCチェーン上で対応するsatのUTXOを照会するだけで済みます。ARC20トークンの「原子性」はBTC自体の原子性と一致しており、ARC20の移転計算は完全にBTC基盤ネットワークによって処理されます。

したがって、BRC20と比較して、ARC20はサードパーティのソーターに対する依存度が大幅に低下し、システム全体の分散化レベルが大きく向上します。これはBTCコミュニティの文化により近いものです。

UTXO自体はBTC取引の中で組み合わせ可能であるため、ARC20トークンのプログラマビリティも高まります。たとえば、BTC自体もUTXOで構成されているため、理論上BTCとARC20のスワップは、UTXOの入出力を入れ替えるだけで実現可能です。

Atomicalsのもう一つの重要な改善点は、ARC20の発行プロセスにPoWを導入していることです。発行者はCPUを使って特定の接頭文字列に一致するハッシュ値を総当たりで計算しなければ、「新規公開（打新）」できません。これはより分散化された公平な分配方法です。

AtomicalsのUTXOバインド設計は、BRC20が直面する複雑さを巧みに回避しており、より分散化され、よりBTCネイティブで、何よりBTCコミュニティの文化により合致します。

ARC20および$ATOMはまだ初期段階であり、ウォレットや市場の整備を待つ必要がありますが、すでに正統性の観点では高い地位を占めています。

可能性の面でも、真のBTCネイティブDeFiの実現が期待できます。

現在、大規模なバズは起きておらず、まだ大きな潜在力を持っています。

Rune & Pipe

興味深いことに、BRC20はOrdinalsから派生したものですが、「異端」として、創始者Caseyから一貫して批判されてきました。

しかし、バズの流れに押され、Casey自身もFT（Fungible Token）発行専用のインスクリプション方式「Rune」を提案しました。

実際、Runeの設計はおそらくARC20の影響を受けており、UTXOのスクリプトに直接トークンデータ（トークンID、出力先、数量）を書き込みます。

明らかに、Runeの実装はARC20と非常に似ており、トークンの移転をBTCメインネットに任せています。違いは、Runeがスクリプトデータ内にトークン数量を記録しているため、ARC20よりも高い精度を持つ点です。

ただし、その分複雑度も上がり、ARC20のようにBTC UTXOの組み合わせ性を直接活用するのは難しくなります。

Runeのアイデアは当初構想に過ぎませんでしたが、#Tracの創設者がこれを基に最初の実用プロトコルを作成し、$pipeを発行しました。Caseyの高い知名度により、$pipeはBRC20からのバズを引き継ぎ、第一波の投機を迅速に達成しました。

Runeの正統性はBRC20より高いものの、BTCコミュニティに受け入れられるのは依然困難です。

Lightning Network（ライトニングネットワーク）

ライトニングネットワークは、BTCコミュニティにおける正統性の頂点に位置します。2016年から長きにわたり、BTCエコの開発者の半数以上がライトニングネットワークの開発に従事してきました。

ライトニングネットワークの基礎は「支払いチャネル」であり、その概念は中本聡によって最初に提唱されました（正統性MAX）。取引双方はマルチシグによってBTCをロックし、チェーン外で台帳を維持しながら取引を記録します。

ペアごとに接続された支払いチャネルがネットワークを形成し、直接接続していない双方も経由して取引が可能になります。ライトニングネットワークは確かにBTC送金のパフォーマンスを拡張し、ユーザー体験を向上させました。

最終的なBTC決済はBTCメインチェーン上で行われ、すべてのコインは依然として公開鍵・秘密鍵システムで保護されています。

ライトニングネットワークは暗号学的な設計に基づき、BTCネットワークのアップグレードやブロック拡張を必要とせず、ネットワークに冗長性を追加せず、「your keys, your coins」の原則を厳守しています。また、ネットワーク自体のノード数は約15,000に達しています。

したがって、多くのサードパーティノードに依存してルーティング、チャネル状態の調整などのチェーン外計算を行う必要があるにもかかわらず、正統性は非常に高いです。

しかし、ライトニングネットワークのユースケースは非常に限られており、BTCの支払いにしか使えず、トークン発行も不可能、スマートコントラクト機能もありません。ほとんどバズとは無縁です。

2020年頃に成長を遂げ、Nostrを通じて暗号コミュニティ全体に知られるようになりましたが、依然としてBTCコミュニティ外の一般には広く受け入れられていません。Ordinalsのブーム以降、使用量は大幅に減少しています。

純粋（清真）だが、ユースケースが少なすぎてBTCの資金を引き込めず、投機の対象になりにくい。

Taproot Assets (Taro)

実際、ライトニングネットワークは常にユースケースの拡張を試みており、BRC20の流行がきっかけとなり、Lightning LabsはTaproot Assetsを発表しました。これもBTC上でトークンを発行するプロトコルです。

BRC20などとは異なり、Taproot AssetsはBTCメインネットのUTXO出力スクリプトにトークン情報のみを書き込み、移転や新規発行などの機能コードは保存しません。

つまり、Taproot AssetsはBTCメインネットをあくまでトークンの登録台帳と見なし、完全にBTCメインネットに依存するわけではなく、これらの資産はライトニングネットワークに保管して初めて取引可能になります。

したがって、Taproot Assetsのトークンはサードパーティのストレージインデクサーに依存せざるを得ず、これを失えばトークンは永遠に消失します。

つまり、ユーザーはBTCフルノードとTaproot Assetsクライアントを自ら運用するか、完全に中央集権的なサーバーに依存して取引を行うしかないのです。これは現在のBTCトークンプロトコルの中で最も中央集権的な方式かもしれません。

このため、Taproot Assetsの新規発行方法も変わります。

ユーザーはBTCメインネット上で取引を送信して自主的にトークンを発行することはできず、プロジェクト側のアドレスが一括で（または「登録」として）すべてのトークンを発行し、その後ライトニングネットワークに移して配布する必要があります。

したがって、Taproot Assetsのトークンは自由に発行（キャスティング）される公平な分配ではなく、通常は中央集権的なプロジェクト側によるエアドロが必要であり、プロジェクト側がトークンを予約することも可能です。最近発行された$trick $treatもまさにそうでした。

分散化の観点から言えば、Taproot Assetsは前述のRune、ARC20、さらにはBRC20にも及ばないが、それが「正統性の王者」Lightning Labsによって発表されたこと、またBTCネットワークに負担をかけていないことから、少なくともコミュニティからの反対は避けられています。

そうです、正統性とはこのような曖昧なもので、発言力を持つ「教皇」が「お前は純粋だ」と言えば、それで純粋になるのです。

ただし注意すべきは、分配方法の変化とプロジェクト側の出現により、投機の論理が大きく変わった点です。プロジェクト側のビジョンが重視されるようになり、結果的に投機コストが無形に増加しています。

RGB

RGBはBTCとライトニングネットワークに基づくスマートコントラクトシステムであり、究極のスケーリング方式に近い存在ですが、その複雑さゆえに進展は緩慢です。

RGBはスマートコントラクトの状態を短い証明に変換し、それをBTC UTXOの出力スクリプトに刻み込みます。

ユーザーはこのUTXOを検証することで、スマートコントラクトの状態を確認できます。状態が更新されると、新しいUTXOが作成され、その状態変更の証明が保存されます。

スマートコントラクトのすべてのデータは完全にBTCチェーン外にあり、専用のRGBノードがそれを実行します。RGBノード自体がスマートコントラクトの完全なデータを保持し、取引の計算を行います。ユーザーはBTCチェーン全体のUTXOをスキャンすることで、契約状態変化の確定性を検証します。

各RGBスマートコントラクトは個別の状態履歴とデータを持ち、つまりRGB自体には「チェーン」の概念がなく、異なるスマートコントラクトの状態は交差しません。これはETHのスマートコントラクトが状態を共有するのとは異なります。

複数のRGBコントラクト間の相互作用には、ライトニングネットワークを介して行う必要があります。たとえば、複数のRGBトークンのスワップ機能などです。

RGBをBTCのL2と見なすことができます。この設計の利点は、BTCのセキュリティを利用してスマートコントラクトを担保できることですが、スマートコントラクトの数が増えるにつれ、UTXOにデータをカプセル化する需要も増加し、最終的にBTCブロックチェーンに大量の冗長データを生じさせる可能性があります。

2018年以降もRGBは開発段階にあり、投機可能な内容はありません。USDT発行元のテザーカンパニーはRGBの重要な推進者であり、何度もUSDTをBTCのRGB上に大量に再発行すると述べています。

RGBはサードパーティノードに依存してスマートコントラクトを実行しますが、各状態更新に対してUTXOに記録を行うため、現時点で最も安全で最もBTCネイティブなスマートコントラクト実装方式であり、正統性も依然として高いです。

RSK & RIF

RSKはBTCのL2と見なすことができ、本質的にはEVM構造のスマートコントラクトチェーンです。

RSKはBTCネットワークに何も書き込まないため、その動作やセキュリティはBTCネットワークに依存しません。

RSKはハッシュロックを通じてメインネットのBTCを自らのチェーンにクロスチェーンし、ガスとして使用します。

また、RSKはBTCと同じPoWコンセンサスアルゴリズムを採用しているため、BTCマイナーも同時にRSKでマイニングを行い、取引手数料$RBTCを獲得できます。

RSKとBTCの関係はほぼ無に等しく、エコ同士の連携もほとんどありません。$RIFとRSK自体の事業関係も薄く、その価格上昇はBTCエコの投機熱と投機対象の希少性を如実に示しています。

Stacks & SBTC & STX

StacksはBTCのスマートコントラクトサイドチェーンと見なすことができます。

RSKとは異なり、Stacksは独自のブロック報酬システムを持ち、ガスとブロック報酬はいずれも$STXです。

StacksはBTCの10分間のブロック生成ギャップの間に複数の「マイクロブロック」を生成し、BTCブロック生成時にこれらのブロックのハッシュをBTC取引のスクリプトに一括で書き込みます。

また、マイナーがStacksのノードになるには、メインネットでBTCをステーキングして資格を得る必要があります。報酬は$STXでマイナーに支払われ、ステーキングされたBTCは$STXのステーキング参加者に分配されます。これはBTCを燃やして$STXトークンを取得するのと同等であり、BTCマキシマリストにとっては受け入れどころか「怒り」を買う行為です。

正統性の面では疑問視されていますが、$STXはストーリーのタイミングを非常にうまく捉えており、最高の流動性を持ち、価格上昇も目覚ましいものがありました。

また、Stacksは最近SBTCネットワークをリリースしました。これは$STXステーキング参加者の閾値署名（threshold signature）を通じて、メインネットでBTCをロックし、Stacksチェーン上に1:1のSBTC資産を生成する仕組みで、DeFi用途に使われます。

閾値署名によるBTC資産の導入は、第三者ブリッジを必要とせず、以前の第三者によるハッシュロック（「not your keys, not your coins」）方式よりも分散化が進み、より「純粋（清真）」です。

SBTCのリリース、Stacksチェーンのアップグレードにより、正統性は高くなくても、これらの計画は$STXの健全な投機を促しているように見えます。

Rollkit by Celestia

$TIAの上場を目前に控え、@CelestiaOrgはモジュラー型ブロックチェーンの推進者として、BTCネットワーク上に構築されたRollup「Rollkit」を発表しました。これもL2データをTaprootのデータ領域に書き込むものです。

もちろん、これはあくまで可能性の提示に近く、現時点では実用化は難しいと思われます。

BitVM

BitVMは、現時点で最もBTCネイティブで、最大の可能性を持ち、技術的にも最もハードコアなスマートコントラクト拡張方式です。

BTCネットワークを変更しないまま、optimistic rollupsによって汎用計算をサポートするVM（仮想マシン）を稼働させ、BTCのスマートコントラクトを実現します。

BTCネットワークはoptimistic rollupsの詐欺証明（fraud proof）の実行に使用され、基本的なハッシュロックとBTCスクリプト操作コードOP_BOOLAND、OP_NOTを用いて、シンプルな論理ゲートを実現します。

BTCの論理ゲートを組み合わせることで演算回路を形成し、この回路を通じてBTCチェーン上で詐欺証明を処理します。

スマートコントラクトの実行はBTCチェーン外で行われ、BTC上ではoptimistic rollupsの詐欺証明のみを処理します。

optimistic rollupsに問題が発生した場合、検証者はBTCネットワーク上で詐欺チャレンジを開始でき、罰没はBTC送金によって直接実行されます。これによりrollup全体の安全性が保証され、BTCメインネットにとって「検証可能」であることが確保されます。

論理ゲートから回路を構築するこの実装方法は非常にハードコアで、「マインクラフト」でレッドストーン回路を使ってコンピュータを自作するような美しさを感じます。

これはBTCの根っからの開発者とコミュニティの心理を完璧に突いており、BTCスマートコントラクト分野における正統性の頂点と言えるでしょう。

現時点ではBitVMはまだ理論段階ですが、BRC20やOrdinalsの投機家、そしてBTCコミュニティの開発者の双方から注目を集めています。多くの人が開発に参加しており、1年以内に第1版がリリースされると予想されます。当然、それに伴うバズも予想され、BitVMは現時点で私が最も注目しているポイントです。