Pantera Capital：Vegaアプリケーションチェーンはデリバティブ取引モデルをどのように変革するのか？
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Pantera Capital：Vegaアプリケーションチェーンはデリバティブ取引モデルをどのように変革するのか？
Vegaをこれほど特別にしているのは何でしょうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Justin Chen、Jonathan Gieg
編集：TechFlow
近年、DeFi分野は顕著な成長と革新を遂げてきた。この活気ある環境において、Vega Protocolは高スループット取引に特化して設計されたネイティブ・デリバティブ層を構築している。スマートコントラクトと高性能ブロックチェーンネットワークの利点を活用することで、Vegaのプラットフォームはユーザーが多様な金融商品を創出し、取引し、利用することを可能にする。伝統的なゲーティング（制限）や中央集権型システムとは異なり、Vegaの基本原則には真の分散化が含まれており、意思決定とガバナンスがコミュニティによって推進されることを保証する。このアプローチにより、ユーザーは市場を作成し、商品を設計し、エコシステムの成長を促進する自由を得ることができる。
数週間前に期待を集めたVega Protocol Alpha Mainnetのリリースを機に、本稿では同プロトコルの主要な特徴を探っていく。なお、VegaのAlpha Mainnetはソフトウェアの初期バージョンであり、予期せぬ不具合や修正が必要な状況が発生する可能性があることに注意が必要である。この期間は、プロジェクトが現実世界のデータを収集し、Vegaを反復的に改善していく上で極めて重要となる。
VegaはAppchainであるが、それはどういう意味か？
Appchainとは、特定のアプリケーションまたはユースケースに特化して設計された専用のブロックチェーンネットワークを指す。独立して稼働する場合もあれば、サイドチェーンとして機能することもあり、通常は独自のコンセンサスアルゴリズムを持ち、目的に応じて最適化された特定の機能を備えている。Appchainは、デリバティブ取引、分散型金融（DeFi）、ゲーム、サプライチェーン管理などのような分散型アプリケーションの実行や特定機能の処理に、集中かつ効率的な環境を提供する。その主な利点には、開発者に対するカスタマイズ性の提供、パフォーマンスおよびスケーラビリティの向上、そしてメインブロックチェーンのセキュリティの活用が含まれる。
VegaのAppchainは、デリバティブ取引専用に設計された独立した専用ブロックチェーンネットワークである。これはCometBFTコンセンサスアルゴリズム（旧Tendermint）を使用する独立したPoSブロックチェーンとして動作しており、高性能な取引処理に最適化されている。すでにイーサリアムブリッジが統合されており、参加者がERC-20資産をチェーン上で使用できるようになっている。Appchainは市場作成のための無許可（パーミッションレス）環境を提供しており、現在ユーザーはカスタマイズ可能なキャッシュ決済先物契約の作成と起動が可能で、今後数ヶ月以内にはスポット交換、オプション、ペルペット（永続）契約など、さらに多くの機能がサポートされる予定である。
Vegaをこれほど特別なものにしているのは何か？
Vega Protocolは2018年に設立され、DEX（分散型取引所）でありながら分散型インフラストラクチャ能力を持つという独自のDeFiプラットフォームを導入することで、エコシステム内で一際目立っている。以下では、このプロトコルの5つの主要価値ポイントについて詳しく説明する。
1. 完全なオンチェーン注文簿を持つ専用ブロックチェーン
大多数の分散型取引プラットフォームとは異なり、Vegaは完全なオンチェーン注文簿を提供する。このアプローチの主な利点としては、取引活動に対する完全な可視性をユーザーに与えることで透明性を確保し、情報の非対称性を排除できることが挙げられる。その他にも、流動性の強化、価格発見の改善、スリッページの低減、そしてスマートコントラクトとのシームレスな統合による取引執行効率の向上といったメリットがある。
2. 無許可での新規市場およびデリバティブの創出
伝統的金融でよく見られる市場創出や取引のゲーティングに対して、Vegaは任意のユーザーが新しい市場やデリバティブを含むさまざまな金融商品を構築し、取引することを可能にする。ユーザーは自身の特定ニーズに合った戦略を創出し、カスタマイズできる。従来のDEXとは異なり、暗号資産だけでなく、コモディティや伝統的金融商品に関連するデリバティブの作成・取引も可能である。
3. 改善された取引体験
Vegaは超低遅延（ブロック時間1秒未満）、中央集権型取引所に類似した豊富なAPI、およびガス手数料不要という特徴により、コスト効率に優れた高度な取引体験を提供する。
4. 機能豊富なツールボックスと一流のユーザインタフェース
Vegaは、クロスマージン、相互運用性、ポートフォリオリスク評価などの高度な機能を備えた包括的なツールボックスをトレーダーに提供する。シンプルかつ機能的なデザインはDEXのユーザーエクスペリエンスを改善することを目指しており、中央集権型取引所と競合できるように設計されている。
5. オープンな参加とコミュニティ主導の原則
多くの主要プロトコルは、十分なコミュニティ主導の原則が欠如しているために制限を受けている。一方、Vegaは強力なガバナンスを通じてコミュニティが意思決定プロセスやワークフローに参加できるようにしており、貢献者は新たな改善案、製品、市場を提案することでプロトコルの未来を形作ることができる。
ロードマップ
将来を見据えて、Vegaはプラットフォームの機能拡張とユーザーエクスペリエンスの向上を目指した広範なロードマップを設計している。
現在Vegaは先週リリースされたAlpha Mainnetの段階にある。今年後半にはMainnet V1のリリースを計画している。
今後数ヶ月間はVegaにとって最もエキサイティングな時期となるだろう。収集されたフィードバックに基づき、次世代市場、ガバナンス移行、ストップロス注文、アイスバーグ注文などの重要な新機能が追加される。また、スポット市場、ペルペット（永続）契約、流動性サービスクオリティ契約（SLA）、アップグレードされた流動性提供者メカニズム、イーサリアムオラクル、個別マージン（隔離）／マルチコラテラル担保などの機能も導入される予定だ。さらに、ブラウザ拡張機能やウォレット、追加の市場タイプ、新しい流動性メカニズムなどの新機能もリリースされる。
Vega Protocolエコシステムの初期段階への参加は、一連のカスタマイズされた報酬プログラムから恩恵を受けるというユニークな機会を提供する。現在、報酬は主にVega/USDTの形で配布され、以下の3つの主要カテゴリーに分けられている：ティーカー（吃单）、メーカー（挂单）、および流動性提供者。
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ティーカー（吃单）：市場活動を奨励する報酬であり、注文簿から流動性を引き出すトレーダーにインセンティブを与え、取引の活性化を促進する。
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メーカー（挂单）：注文簿に流動性を供給する参加者に報酬が与えられ、市場の深さと効率性を高める。これはシームレスな取引と価格発見の改善にとって極めて重要である。
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流動性提供：Vegaはプロトコル内のさまざまな市場に流動性を提供することを奨励しており、全体的な市場安定性を促進し、価格スリッページを削減する。
実質的には、これらの報酬は手数料の還元として機能しており、トレーダーは単なる払い戻しだけでなく、純利益さえ得られる可能性がある。このような構造は、Vega財団が提供するプロトコル発行によって実現されており、参加を促進し、繁栄した取引エコシステムの形成に貢献することを目的としている。この綿密に設計された仕組みは、分散化、公平性、ユーザー主導のガバナンスという原則を強化することを目指している。
Vegaが進化し成熟するにつれて、この報酬プログラムはますます自己持続的になっていくことが予想され、プロトコルの長期的成功をさらに支えていくだろう。
チーム
Vega Protocolの背後には、経験豊富なソフトウェアエンジニア、金融数学者、起業家からなるチームが存在する。彼らはAccenture、Capco、エディンバラ大学、JPモルガン、Chainspace、BNPパリバ、Metaなど、さまざまな組織での勤務経験を持つ、独特なスキルセットと深い技術的専門知識を兼ね備えている。
Vega Protocol Alpha Mainnetのリリースは、分散型取引の発展における重要なマイルストーンである。Vegaは常に資本効率的でユーザー主導の市場として設計されており、無許可アクセスと大規模な共同創造を実現している。
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