Selini Capital創業者との対話：ポーカープレーヤーからトレーダーへ、13年連続で年利倍増を達成した秘訣
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Selini Capital創業者との対話：ポーカープレーヤーからトレーダーへ、13年連続で年利倍増を達成した秘訣
「13年間、Selini Capitalの創業者ジョルディの純資産はほぼ毎年倍増した。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：thiccy、Scimitar Capital共同創業者
翻訳：Felix、PANews（本文は一部編集されています）
Jordiは真のゲームマスターだ。若き日にチェスやブリッジの大会に参加し、しばしばメダルを獲得。2024年にはワールドシリーズ・オブ・ポーカー（WSOP）のブレスレットも獲得した。また、Selini Capitalの創業者でもあり、同社はマーケットメイキング、アービトラージ、マルチストラテジー取引、およびベンチャーキャピタルに特化した暗号資産トレーディングファームである。過去13年間で驚異的な年率100％の複合成長率（CAGR）を達成しており、実質的に彼の純資産は毎年倍増している。以下はTwitter Spacesでのインタビューのハイライトである。
いつ本格的にポーカーを始めましたか？
私は2003年に大学在学中に本格的に始めた。ちょうどMoneymaker（アメリカのポーカー伝説的人物）が全盛期を迎えていた時期で、彼が世界大会を制し、大きな話題となっていた。当時、頭の良い若者が大金を稼げる分野として、ポーカーは「マネーのホットボール」のような存在だった。今で言えば暗号資産だろう。
大学時代にポーカーでどれくらい稼ぎましたか？
学費をまかなえ、裕福な学生生活を送れる程度の額だ。おそらく年間5万ドルほど。今から見れば大した額ではないが、当時はかなりの金額だった。専攻は経済学で、コンピューターや純粋数学のようなハードサイエンスではなかった。経済学はややゆるめだが、私はゲーム理論に特化した多くの授業を受け、論文も書いた。心理学も学んだ。純粋な数学者になるつもりは最初からなかった。人生におけるソーシャルな側面に魅力を感じていた。だから経済学と心理学のWメジャーを選んだのだ。
卒業後、プロのポーカープレイヤーになるつもりはなかった。それはあくまで学生時代の副業にすぎなかった。そのため2007年にニューヨークに移り、大手銀行で働いた。非常に退屈な仕事で、主に書類作業や一部の資産管理業務だった。約9カ月続けたが、2008年の金融危機が発生した。週末にはポーカーを打っていた。そのとき思ったのは、「金融危機の解決を待つのではなく、自分で行動すべきだ」ということだった。正直、その時点でプロのポーカープレイヤーになりたいと思っていた。
その時期、自分自身について最も気づいたことは何ですか？
一方では、最強のプレイヤーたちと戦っても対等に戦えるという自信がついた。Scott Seiverら当時のトッププレイヤーと対戦しても、打ち負かされることはない。だがもう一方で、自分の感情的回復力の不足にも気づいた。私は特に感情的になるタイプではないが、変動に対処し、冷静さを保つ方法を学ぶ必要があった。想像してほしい。あなたの生活が勝利に依存しており、初月が酷い結果だった上に蓄えもない場合、ストレスは極限に達する。そこであなたは最も深い恐怖に直面することになる。
今感じるのは、多くの優秀なトレーダーが暗号資産取引を始める前にポーカーをやっていたことだ。彼らはポーカーを通じて感情のコントロールを学んでいる。一見有利な状況にあった人が、小さなミスで感情的になり、それがさらに大きなミスへと拡大していく様子を何度も見てきた。気づかないうちに、感情的な取引によって資金の50％を失ってしまうこともある。
暗号資産にどうやって出会いましたか？
会社がシリコンバレーにあったため、暗号技術に自然と触れるようになった。2016年当時、カフェで人々が気軽に暗号資産の話をしているのは、世界中でここだけという非常に珍しい環境だった。当時ビットコインは約1000ドルで、高すぎると思ったので、安そうに見えたイーサリアムをいくつか買ったのが最初の暗号資産取引だった。その後、リップルが急騰すると気づき、数ドルしかしなかった。正確な価格は覚えていないが、その「ノーマルからの乖離」に気づいた。そこでリップルのようなコインを大量に買い、暴騰時に250ドルで売却した。
初めて暗号資産に触れたときの印象は？
2013年にビットコインのニュースを聞いて、「基軸通貨になる可能性は極めて低い」と思った。あまりに非現実的に思えた。そのため2013年には買わず、まだ価値保存手段として捉えていなかった。
あなた独特の「多面的手法」の取引スタイルは、あなたの性格を反映していますね
私の強みは強い好奇心を持ち、飽きないところだ。ずっとパソコンの前に座っていられる。そして常に注意を引く新しいことがたくさんある。むしろ運動したり他のことをするよう自分に強いる必要があるくらいだ。物事に没頭し、他人が退屈だと感じるような微細な違いに面白さを見出す。私にとっては非常に魅力的だ。
2022年以降、暗号資産はますますカジノ的だという批判が増えています。この点を、あなたが持つ暗号資産の長期ビジョンにどう位置づけていますか？
私のバックグラウンドゆえに、人生の大半を本当のカジノで過ごしてきた。そこから形作られ、育まれてきた。個人的にはまったく気にならない。むしろ心地よい。将来的には米国政府がビットコインを保有するようになり、制度化の重要性が高まっていくと思う。それも全く問題ない。だが、私自身はその中にあることに何の不満もない。
今後数年間の暗号市場の展開をどう予想していますか？
市場には新たなポンジースキームが必要だ。例えば、今回の相場ではNFTサイクルが見られなかった。誰かが試みたが、うまくいかなかった。次にmeme coinが試された。流動性に関する物語があったからだ。あるいはそれが機能するかもしれない。だが今はもう通用しないかもしれない。
何かは変わる。以前と同じにはならない。常に進化している。これからもゲーム的なサイクルは続くと思うが、形は異なるだろう。ある時点で新たなポンジースキームが尽きるかもしれないが、人々は創造的だ。AIが暗号資産の未来において重要な役割を果たすと予想している。私はこれまで一貫して、暗号資産とAIの融合に非常に期待していると公言してきた。これが次のトレンドだと考えている。
多くのトレーダーが「数年以内にAIが自分の仕事を奪う」と言っています。あなた自身の現在の仕事にも当てはまりますか？
いいえ、AIの津波は最終的にすべてを飲み込むだろう。世界全体を覆う。私も確かに水位が上がっている頂点に立っていると感じているが、その水が私に届くまでにはまだ時間がかかる。私が扱っているのは、簡単に訓練・複製できるデータではない。今の段階では、むしろ脳内でアルファを生み出すような組み合わせだ。アルファとは取引そのものではなく、企業を運営し、価値を追加することでもある。私のアプローチや知識は非常に専門的で、汎用的な訓練では再現できない。だから個人的にはまったく心配していない。
今までで最悪の取引は何でしたか？
最悪の取引は2020年末にアルトコインの空売りをしたことだ。その頃、アルトコインはすでに10倍に上がっていた。そして「これは完全にゴミだ」と思った。カルダノやドージコインなど、いくつか空売りした。従来の金融（Tradfi）では、少なくとも誰かがフェアバリューを気にしている。人々はそのフェアバリューを中心に取引しようとする。しかし、これらのアルトコインに関しては、痛烈な経験を通して学ばなければならなかった――フェアバリューなど存在せず、ただ貪欲さだけが支配している。しかもその貪欲さは私の想像をはるかに超えていた。私はこう予想していた。「あるコインが3倍になったら、プレイヤーは利確して売り浴びせるはずだ」と。だが、ここではもっと貪欲なのだ。私はドージコインを何度か空売りし、1.5セントから1セント、あるいは0.5セントまで下げた。ある日、マスク氏がドージコインを採用すると発表した。それが10セントに跳ね上がったとき、私は甚大な損失を被った。カルダノでも同様の間違いを何度も繰り返した。
これはかつて私の弱点だったが、今ではそれを管理可能なものに変え、実際に利益を上げられるようにした。だが、長年にわたり空売りは大きな欠点だったと言える。しかし今では、私が行う最も収益性の高い取引の一つになっている。アルトコインを空売りする際には、本当にそのゲームの本質を理解しなければならない。
他の人に取引スキルを向上させるために何を勧めますか？
それは内面の心理学の問題だ。多くのことに当てはまるが、トレーダーには特にそうだ。自己過信によって判断が曇るなら、より困難になる。ほとんどすべての人がそうなる。多くの人は自分のアイデンティティや自我を特定の出来事に結びつけてしまう。ある分野で世界的なエキスパートになるには、判断力を一切曇らせないことだ。それは通常、自我を手放すことだ。これには人によって数年かかる。一方で、簡単な人もいる。
あなたは取引に対して他と違う視点を持っていると思いますか？
私にとってリスクとリターンこそが、取引を構築する基盤だ。他の人たちは単にアルファを見つけ続けようとする。私の頭の中には常に確率分布がある。先日も話したが、ほとんどの時間はポジションを持たない。ただ寝て、精神をリフレッシュさせ、目が覚めたら取引を行い、終わったらまた寝る。私はこのようなローリングのポジション分布を持っている。多くの資産にはフェアバリューなど不要だ。フェアバリューとは、私の取引時間枠内でリスクとリターンが均衡する点のことだ。ポジションを持たない理由は、リスクとリターンが均衡しているなら、そこにアドバンテージがないからだ。私はさまざまな資産に対してそれぞれのリスクリターンの均衡点を持っている。その均衡点から外れ始めると、ポジションを積み上げていく。最大ポジションに達するまで、徐々に増やしていく。その最大ポジションのサイズは、「もし致命的なミスをしても、資産の大きな割合を失わない」ように設定している。この方法で規模を計算している。そしてそのリスクリターンに基づいて調整を行う。
もちろん、リスクリターンの均衡点を特定するのが難しい部分だ。これを特定するにはいくつかの方法がある。最終的には、5～10の要素を総合しなければならない。短期・中期のバイヤーのコストベースなどを考慮する。昔はこの作業が得意だった。ハイフリクエンシー取引をしていた頃、一日中デスクに座り、ほかに何もせず、ひたすらチャートを見つめていた。そのため、非常に短期間のリスクリターンを見て、それに基づいて取引する能力が身についた。数分から数時間先のリスクリターンを瞬時に把握し、それに応じて取引できた。
ちなみに、私のキャリアには少し奇妙な点がある。毎年の純資産成長率を意図的に制限しているのだ。最大でも…3倍程度に抑えようとしている。
余剰資金はどうしていますか？寄付するのですか？
私は自分自身を訓練する時間に充てている。ポーカープレイヤーを想像してほしい。1年目に10万ドルを稼いだとする。次の年、250万ドルを稼いだら、その残りの期間はプレイせず、学習モードに入る。次の飛躍のための基礎を築くのだ。すべての時間とエネルギーをそこに集中させ、その年さらにお金を稼ぐことに注力しない。私はトレードキャリアの初めからこれを実践しており、すでに13年続いている。目標は毎年2倍ずつ増やすこと。それをずっと守ってきた。だから13年間、毎年2倍ずつ増やし続けてきたのだ。
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