Polygon VenturesのSachi氏との対話：暗号資産市場は現在、インフラに過度に注目しており、コンシューマーアプリケーションを軽視している

2023.07.24

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Polygon VenturesのSachi氏との対話：暗号資産市場は現在、インフラに過度に注目しており、コンシューマーアプリケーションを軽視している

暗号資産はグローバルな資産であり、Sachiは真のグローバル人だ。

2023.07.24 - 04:49:25

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暗号資産はグローバルな資産であり、Sachiは真のグローバル人だ。

執筆：Marco Manoppo

編集：TechFlow

Sachiは非常に多様なバックグラウンドを持っています。

彼女はカリフォルニア工科大学で電気工学の学位を取得し、その後日本三菱でキャリアをスタートしました。その後、金融分野を中心とした職務へと移行します。まもなくSachiは国際通貨基金（IMF）で経済アナリストとして勤務し、アメリカン・エキスプレス銀行ではアシスタントとして働きました。

暗号資産はグローバルな資産であり、Sachi自身も真のグローバル人です。彼女は4つの異なる地域にある4つの国で暮らした経験があります。現在、SachiはPolygon Venturesチームの一員として、1億ドル規模のエコシステム基金を率い、Polygonブロックチェーンの発展を推進しています。

ポイント：

米国の起業家は、変化する規制環境を考慮して、移転に対して柔軟であるべきです。ドバイは有望な選択肢です。
アジア地域のチームや投資家は、より活発な取引フローを目の当たりにしています。
現実世界資産（RWA）は魅力的な分野ですが、KYC問題を解決するための「暗号ネイティブ」な方法を見つける必要があります。
現在、暗号資産分野はインフラにあまりにも注力しており、消費者の採用が軽視されています。
Tetherとバイナンスの市場支配は、暗号資産分野における最大のリスクです。

暗号資産業界に参入する決断をした決定的瞬間は何でしたか？

Sachiは、すでに暗号資産分野で働いていた共通の知人を通じてSandeepと出会いました。当時、PolygonはまだMaticという名前で、Coinbaseに上場すらしていませんでした。

Sandeepとの初期の会話が、彼女がこの分野に加わるきっかけとなりました。Sandeepは、暗号技術の可能性を説明するためにある比喩を使いました。たとえば、イーサリアムは中央銀行のような中央集権的機関を置き換えるものであり、ビットコインはデジタルゴールドとしての価値層になると。

この業界の成長を見て、Sachiは暗号資産が持つ機会を認識しました。それは技術的潜在性だけでなく、キャリアの観点からも同様です。従来の銀行業務では、どれほど努力しても年齢がキャリアの限界となることがあります。

最終的に、SachiはPolygonに参加することを決めました。当初、彼女の役割は明確ではありませんでしたが、Polygonはそのエコシステムを発展させるためにプロジェクトへの投資方法を改善しようとしていました。Sachiはその後、デューデリジェンスフレームワークの構築や、潜在的な投資案件の評価支援、エコシステムファンド向けの投資委員会（IC）設立に貢献しました。

国際的な経歴は暗号資産分野においてどのように役立っていますか？

多様なバックグラウンドは確かに役立ちます。

暗号資産は真のグローバル資産クラスなので、世界中の人々と協力することになります。自然と、さまざまな文化の運営方法を理解する必要があります。取引を成立させるには、さまざまな文化的なマナーやスタイルについて深く理解していることが求められます。例えば、Sachiの背景は、日本の暗号資産プロジェクトでの取引成立に役立ちました。

以前クレジットトレーダーだった経験は、暗号資産に対する見方にどのような影響を与えましたか？

簡単に言えば、Sachiは大手銀行の債券を調査し、それらの適正利回りを特定していました。この経験により、伝統的金融（TradFi）の仕組みを深く理解でき、DeFiのメカニズムを把握する上で非常に役立ちました。

DeFiで行われている多くのことは、伝統的金融から借用された概念にすぎません。しかし、多くのDeFiプレイヤーは、特にリスク管理の面でシステムにあまり慣れていません。オプションの価格設定、適切なスワップ市場の構築、その他の金融技術的詳細が、まだ十分に行われていない場合があります。

新興市場（EMs）が暗号資産において果たす役割についてどう考えますか？

インフレ問題を抱える新興市場、例えばベネズエラやアルゼンチンにとって、暗号資産は特に重要です。これらの国では暗号資産の価値を真に理解しており、先進国市場に比べて米ドルへのアクセスが容易なこともあり、暗号資産の大規模な普及を推進する潜在能力を持っています。

どの地域で最も活発な取引活動が行われていると思いますか？

現在でも米国では取引が行われていますが、Sachiが目にするアジアの取引ははるかに多いです。最近、アジアのプロジェクトやファンドの活動がより一般的になっています。理由の一部は、米国のファンドがバブル期に過剰に投資したため、現在運用可能な資金を持っていないこと。一方、アジアの投資家は Opportunistic（好機主義的）であり、高評価時の投資を好まない傾向があります。現在は評価額が低いため、資金配分に前向きです。

政治的リスクが小さいこともあり、アジア発のプロジェクトも数多く存在します。

創業者は現在の規制制度に対応するためにどのような戦略を取るべきですか？

創業者は柔軟性を持ち、オープンマインドでいるべきです。米国の規制情勢を踏まえれば、創業者（少なくとも短期的には）移転を検討せざるを得ないかもしれません。

多くの国が暗号資産に対して開かれた姿勢を見せ始めています。ドバイは大きな可能性を持つ選択肢です。CZとのインタビューで彼が述べたように、この地域は暗号資産企業や起業家を歓迎し、適切な規制を行う意思があります。創業者はビジネスをこうした地域に移すことを検討できます。

Polygonが4.5億ドルの資金調達を行った経緯は？

ある投資家（匿名）がSandeepに、Polygonのために資金調達を行うよう提案しました。主な理由の一つは、他のL1競合が巨額の資金調達を完了したからです。

当初、Sandeepは資金調達にあまり乗り気ではありませんでした。Polygonは依然として豊富な資本を持っていたからです。しかし、戦略的な目的として、著名な機関投資家をパートナーにすることで企業価値が高まることに気づき始めました。

重要な教訓は、一度投資家のコミットメントを得たら、できるだけ早く取引を完了することです。特に暗号資産のようにボラティリティが高く、技術のサイクルと実際のドル価値が連動する分野では、市場が下落し始めると投資家の心理が大きく変化し、約束が必ず守られるとは限りません。また、タイミングも重要でした。Polygonは正しい時期（2021年末から2022年初頭）に資金調達を行いました。

Polygon Venturesの現在の投資テーマは何ですか？

Polygon Venturesの現在の投資テーマは、ステーキング、ゼロノレッジ技術（ZK-tech）、現実世界資産（RWAs）といったインフラ系プロジェクトです。現時点では次なる新興トレンドを見極めるのは難しいですが、マクロ環境の変化とともに、ゲームなどの消費者向けアプリケーションの復活の可能性は高まります。