「過小評価された」ビットコインエコシステム：その背後を支える者たち、長期的価値、そして歴史的経緯

2023.07.19

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「過小評価された」ビットコインエコシステム：その背後を支える者たち、長期的価値、そして歴史的経緯

暗号資産の世界は、もともと革新と構築に挑む勇者たちに報いるゲームなのである。

2023.07.19 - 10:51:00

比特币

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暗号資産の世界は、もともと革新と構築に挑む勇者たちに報いるゲームなのである。

「オーディナルズ（Ordinals）は、ビルドカルチャーの復活を象徴している！」

7月7日、イーサリアム創設者であるヴィタリック・ブテリン氏はTwitter Space「ビットコインがイーサリアムから学べること」に登壇し、オーディナルズおよびBRC-20の発展を称賛しました。彼はこれらがビットコインエコシステムにおける「停滞した政治」への反発であり、再び「実際に何かを作る」建設者文化が復活した証だと評価しています。

2009年にビットコインが登場して以来、すでに14年が経過しました。この間、マイナーの参加や取引所、ライトニングネットワーク、RGB、STXなどのプラットフォームや技術革新が徐々に現れ、小売業者によるビットコイン決済の受け入れも広がり、ビットコインはより多くの人々に知られるようになりました。

しかし、ビットコインのエコシステム自体は長らく盛り上がりに欠けていました。それがオーディナルズとBRC-20の登場によって一変し、雷鳴のごとく注目を集めるようになったのです。開発者の大量流入とともに、OKX Web3チームも技術面からビットコインの発展を支援し始めました。これは取引所背景を持つ開発チームが初めてビットコインエコシステムの基盤構築に関与した事例です。ビットコインエコは再び暗号資産（クリプト）の物語の中心に戻ってきました。

ビットコインエコの長期的価値とは？その背後にはどのような「大物プレイヤー」がいるのか？本稿では、ビットコインの支援勢力、長期的価値、そして歴史的文脈について解説します。

一、オーディナルズの起源

今日、ビットコインエコについて語る上で、オーディナルズを外すことはできません。

2022年12月、ソフトウェアエンジニアのケイシー・ロダマー氏がNFTプロトコル「オーディナルズ」を発表しました。今年1月20日、オーディナルズプロトコルV4がリリースされ、正式にオーディナルズおよびインスクリプション（序数と銘文）を通じてビットコインネットワークにNFTを導入しました。

ビットコイン上でのNFTという概念は新しいものではありません。過去にはSTXなどのビットコイン2層ネットワーク上で多数のNFTが存在していましたが、オーディナルズNFTはビットコインのネイティブなものであり、ビットコインプロトコルを変更することなく動作し、2層ネットワークに依存せず、ネットワークとの下位互換性も保っています。

2017年6月に誕生したCryptoPunksは、イーサリアム初のNFTプロジェクトの一つとして多くの投資家から「NFT界のビットコイン」と見なされています。一方、ビットコインネットワーク上でも同様のPunksが登場しました。

2023年2月9日、Bitcoin Punksがオーディナルズプロトコル上でマインティングされ、その銘文番号は最初の4万件以内と非常に初期のものです。注目に値するのは、3月初めにOKX NFTマーケットがこのNFTコレクションを上場したことで、OKXとBTCエコの接点が本格的に始まった点です。

イーサリアムのNFTエコで多くのブルーチッププロジェクトが生まれたように、Bitcoin NFTも短期間で多くの著名プロジェクトを輩出しました。例えばTwelveFold、Taproot Wizard、Bitcoin Frogsなどです。

7月18日のOKX上のBTC NFT取引データによると、Bitcoin Frogsの取引量が圧倒的に突出しています。

もしイーサリアムがまずトークンが流行り、その後NFTが流行ったとするなら、オーディナルズエコは逆の道を歩んでいると言えるでしょう。

オーディナルズプロトコルに触発され、Twitterユーザー@domodata氏は2023年3月8日に、ビットコイン用の実験的な代替可能トークン規格「BRC-20」を考案しました。最初に展開されたBRC-20トークン契約は「ORDI」で、毎回の鋳造上限は1000個、総供給量は2100万個です。

demodata氏自身はBRC-20を「興味深い社会実験」にすぎないと考えていましたが、「投機」目的の市場にとっては、画期的な魅力的なストーリーが生まれたことで最適な投機対象となりました。

ORDIの登場以降、BRC-20トークンは雨後の筍のように続々と出現しました。OKX Web3ウォレットのデータによると、2023年7月18日時点で、同プラットフォームにはすでに613種類のBRC-20トークンが上線しています。

強力な市場の熱気に支えられ、BRC-20はさらに進化を続け、さまざまな派生プロトコルや規格が次々と登場しています。

ORC-20：OrcDAOが開発したBRC-20改善プロトコルで、BRC-20の機能向上を目指しています。

BRC-20S：OKX Web3チームが提案したBRC-20プロトコルの拡張版で、預入、鋳造、引き出しといった権益操作機能を追加しています。この提案により、ユーザーは自身のBRC-20トークンやビットコインを担保に入れ、それに応じたBRC-20Sトークンを受け取ることが可能になります。

BRC-21：クロスチェーン相互運用性プロジェクトInterlayの創設者アレクセイ・ザミャチン氏が提唱したもので、完全に分散型のクロスチェーン資産をビットコインネットワークに導入し、それをライトニングネットワークで利用することを目指しています。

BRC-721：ビットコインネットワーク上で非代替性トークン（NFT）を発行するための実験的規格で、元のオーディナルズNFTの制限を解決することで、より多くの機能と柔軟性を提供します。例えば、BRC-721は画像をIPFSなどのオンチェーン外サービスに保存できるようにサポートしています。

二、その背後にいる「支援者」たち

繁栄しつつあるビットコインエコの背後には、どのような勢力が新たな基盤を構築しているのでしょうか？

Duneのデータパネルによると、オーディナルズエコの取引所において、OKX／Unisat／Magic Edenが長期間トップ3を占めています。特に、OKX Web3 Ordinalsマーケットは取引高最大のマーケットプレイスとなり、市場シェアの70％以上を占めています。手数料無料政策により一部のボリュームスパムプロジェクトも引き寄せましたが、それらを除外してもなお約40％の市場シェアを維持しています。

Unisat、業界の先駆け。

Unisatの登場により、BRC-20の取引需要が満たされ、流動性の場が提供されました。その結果、ORDIなどのBRC-20トークンは第一波の爆発的成長を遂げ、ネット全体の注目を集めることになりました。

振り返れば、Unisatチームが当時この分野に参入した判断は極めて的確でした。ビットコインエコの基盤整備が未だ手薄な時期に、既存市場ではなく新規市場に賭け、大きな物語に乗ることでトラフィックを獲得したのです。

OKX、後発ながら急成長、エコに根を下ろす。

5月20日、OKXは世界で初めてORDIを現物上場した取引所となりました。

現在、OKX Web3ウォレットはBRC-20取引市場、BRC-20トークンの取引、BTCクロスチェーンSwap、オーディナルズインスクリプションおよびBRC-20トークンの鋳造、オーディナルズNFTの取引などをサポートしており、7月19日にはBRC-20トークンのステーキング機能を正式にリリースしました。

取引ツールといったインフラ整備に加えて、OKX Web3ウォレットはビットコインエコの支援をプロトコル規格のレベルまで深めています。

BRC-20Sは、OKXが主導するBRC-20プロトコルの拡張バージョンで、預入、鋳造、引き出しといった権益操作機能を追加しています。ユーザーは自身のBRC-20トークンやビットコインを担保に入れ、対応するリターンを得ることができます。

経済学博士でビットコインエコ愛好家の「BRC-20白菜」氏は、OKXのこの取り組みはDeFiサマーを再現しようとしていると指摘します。BRC-20は送金機能のみでしたが、BRC-20Sはステーキング機能を提供することで、新プロジェクトがOrdiなどのBRC-20トークンをステーキング対象にして新規プロジェクトのトークンを配布し、初期ユーザーを惹きつけることが可能になります。

「OKXのBRC30（現在はBRC20-Sに改名）プロトコルはBRC-20を直接改変せず、またBRC-21という名目でも推進しませんでした。これは穏やかな試みです。OKXは自ら主導してBRCエコの構築を強引に進めず、Domo氏らコミュニティ開発者がBRC-20を改良する道を塞がず、互換性を持ちつつ半中央集権的なBRC DeFiの実現可能性を提示した。これが真のビルド者の姿勢です。」

ウォレット、ブラウザ、取引所からプロトコル規格まで、OKXは史上初のビットコインネットワークの発展に技術支援を行う取引所となりました。

しかし、これらの成果は一朝一夕で得られたものではありません。OKXチーフインノベーションオフィサーのジェイソン・ラウ氏はメディア取材に対し、「OKXは非常に早い段階からBTCエコに注目しており、当初は関心を持ち調査を行ったものの、否定的意見も多く内部でも議論があり、4月下旬になってようやく全面的にBTCエコを支援する方針に転換した」と述べています。

なぜOKXは最終的にビットコインエコを全面的に支援する道を選んだのでしょうか？

ジェイソン・ラウ氏は、ゼロナレッジ証明、MPCマルチシグウォレット、BTCエコの3つが現在の主流なストーリーであり、その中でもBTCエコの物語が最も潜在力を秘めていると考えていると語ります。

「かつてビットコインは『デジタルゴールド』とされてきましたが、オーディナルズプロトコルにより、ユーザーはビットコインメインチェーン上にNFTを鋳造でき、それらのオリジナルデータは永久に失われません。これにより将来のイノベーションや可能性への扉が開かれます。BRC-20やBRC-20-Sの導入は、ビットコインが将来的に真の爆発的成長を遂げる可能性を秘めていることを示しています。」

さらにジェイソン・ラウ氏は、OKXのWeb3ウォレットは今後、非中央集権的な流動性市場をリリース予定であり、これはライトニングネットワーク級のイノベーションとなる。この技術により、買い手と売り手は第三者サービスを介さずに自己管理で取引を完結できると明かしました。

三、ビットコインエコの価値とは？

現在、OKXはビットコインエコ市場で徐々にリーダーシップを確立しており、OKX Web3ウォレットでBTC NFTやBRC-20を取引することが一種の習慣となっています。しかし、BTC NFTやBRC-20、あるいはSTXなどのビットコインLayer2は常に多くの疑問や批判にさらされています。

ビットコイン原理主義者から見れば、オーディナルズはビットコインの物語を破壊し、メインチェーンに不要なゴミを詰め込み、ネットワークの混雑を招いていると批判されます。ビットコインは「価値貯蔵」に徹すべきだと彼らは主張します。

では、ビットコイン上にエコシステムを構築することは長期的価値があるのでしょうか？

今年1月末のオーディナルズメインネットリリースから半年が経過した今、市場はこの問いに答えを出しつつあります。ビットコインエコの価値は、特定グループのネット上での空論で決まるのではなく、開発者やユーザーがコードとオンチェーン行動・資産で『投票』することで自下而上に形成されているのです。

ブテリン氏が批判するビットコインエコの「停滞政治」とは、日本語で言えば――『ニート』、つまりただビットコインの価格が新高になるのを待つだけの状態のことです。

現在、イーサリアムはその物語を「スマートコントラクト」から「価値貯蔵」へと拡大しています。ニート状態では、ビットコインにとってより良い明日はやってこないかもしれません。

私たちの見解では、オーディナルズなどのビットコインエコは依然として低評価されており、長期的な構築と投資のチャンスが存在しています。

1、最も強固なコンセンサス基盤

ブロックチェーンや暗号資産（クリプト）といえばまず思い浮かぶのはビットコインです。非中央集権的な「文化的正統性」やセキュリティの面でも、ビットコインエコは最も広範なコンセンサス基盤を持っており、これが「文化的プレミアム」と護城河となっており、他のエコシステムと差別化される重要な点です。

2、最も豊富な資金蓄積

新しいパブリックチェーンエコシステムにとって、外部資金をどう呼び込むか（いわば「招商引資」）が課題ですが、ビットコインエコにはその問題がありません。現在、ビットコインの時価総額は5800億ドルを超え、64億ドル以上のビットコインがイーサリアムなどの他のチェーンにクロスチェーンされており、それらエコに栄養を与えています。ビットコインエコはもともと豊かな資金蓄積を持っており、課題はいかに既存資産を活性化させるかにあります。

出典：CryptoFlows

3、市場と業界の切実なニーズ

期待感に支えられる暗号市場において、新たな物語とセクターローテーションが必要です。次のビットコイン半減期を前に、マイナーはより厳しい生存競争に直面します。ビットコインエコの発展は多額のトランザクション手数料を生み出し、マイナーがネットワークの安全性を維持する十分なインセンティブを得ることにつながります。これは中本聡氏の当初の構想でもありました。