韓国の暗号文化：なぜ韓国人は暗号通貨を好むが、DeFiは好まないのか？

2023.07.14

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韓国の暗号文化：なぜ韓国人は暗号通貨を好むが、DeFiは好まないのか？

DeFiプロトコルごとに韓国ユーザーを惹きつける方法は異なり、あるプロトコルにとっては他のプロトコルよりも韓国ユーザーの獲得がより難しい場合もある。

2023.07.14 - 02:56:24

DeFi

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執筆：IGNAS

翻訳：TechFlow

韓国では、ビットコインを知らない人はほとんどいない。

2017年、5000万人以上の人口を持つこの国は、全世界のビットコイン取引の20％を占め、イーサリアム最大の市場ともなった。

学生たちは休み時間にビットコイン価格をチェックし、会社員はコーヒーを買う列に並びながら取引を行い、高齢者も自宅で市場に参加している。

地元のビットコイン価格が米国の取引所よりも40％高くなったとき、ブームは頂点に達した。Coinmarketcap は、暗号通貨の価格情報から韓国のデータを削除さえした。「キムチプレミアム」と呼ばれる現象である。

2018年、政府が投機行為を取り締まると、このキムチプレミアムは消え去った。まず、暗号通貨取引には実名銀行口座の使用が義務付けられ、同年中にICOの全面禁止も行われた。キムチプレミアムはもはや存在しないかもしれないが、熱狂は続いている。

2022年、韓国はビットコイン取引量で世界第3位となり、市場の8.7％を占めた。米国が69.8％で首位、日本が11.3％でそれに続く。

こうした熱気に至る理由として、韓国が新技術を迅速に採用する傾向があることが挙げられるが、それだけではない。文化と物語が背景にある。

韓国文化を理解する：漢江の奇跡

1950年から1953年にかけての朝鮮戦争により、韓国は世界で最も貧しい国の一つだった。しかし2023年には、最も裕福な国の一つとなった。

急速な経済成長の要因には、財閥と呼ばれる一族経営の大企業グループ、輸出重視、労働力の勤勉さ、そして韓国人のマインドセットがある。「빨리 빨리」（パルリ・パルリ、すなわち「早く早く」）という精神は、生活のあらゆる場面に浸透している。1秒1秒が重要であり、食事は素早く届けられ、電車は正確に到着し、建物は数週間で完成する。何をするにも、迅速かつ効率的に遂行しなければならない。金持ちになることについても同様だ。

しかし、より豊かになることはますます難しくなっている。2012年以降、経済成長率は2000年代の2桁から約3％に減速した。そのため、富を得る手段として株式や不動産への投資が考えられるが、これらの市場はすべての人に開かれているわけではない。

高リスク投資の選択肢が限られている中、不動産価格の高騰や金利上昇により、不動産や国内株式の人気は低下した。デリバティブ取引には厳しい認定要件があり、テクノロジー株指数KOSDAQは2011年以降ほとんど成長していない。

長らく代替手段となってきたのがギャンブルである。

富を手に入れる近道――ギャンブル

問題は、韓国ではギャンブルが違法であるということだ。

宝くじ、競馬、競艇、競輪、カジノ賭博など、あらゆる形態のギャンブルが禁止されている――海外旅行中の韓国人にも適用される。

韓国政府が2012年に設立した韓国ギャンブル問題センターによれば、韓国のギャンブル依存症の有病率は他の主要国と比べて2〜3倍高い。統計の正確性は不明だが、「韓国人は特にギャンブル依存になりやすい」という社会的認識が広く、これが関連法規の厳格化にも影響している。

他の投資手段が制限される中、暗号通貨は一攫千金の手段と見なされた。

韓国人は暗号通貨取引所をギャンブル場と捉え、短期間で大金を稼ごうとする。

欧米では、「銀行から解放される」といった暗号通貨の物語や、ビットコインを「デジタルゴールド」とするストーリーが主流である。しかし韓国では金融機関への信頼が高く、こうした物語の影響力は小さい。

そもそも、「デジタルゴールド」としてのビットコインの話は魅力的ではない。なぜなら、金が1日で価格が100％急騰することなどありえないからだ。

だが、アルトコインならそれが可能だ。

トレーダーの関心を引き続け、アドレナリンを高めるために、いくつかの地元取引所はその需要に対応する専門家となっている。

例えば、主要取引所への上場は常に個人投資家の注目を集めるが、韓国では逆に上場廃止もチャンスとなる。

上場廃止ウィンドウでは入金が停止されるため、新たなトークン流入が制限され、投機家たちが価格を押し上げ、取引できなくなる前に最後の利益を得ようとする。自然と、上場廃止の通知は、上場時と同等、あるいはそれ以上に投機家の関心を引く。

さらに派手なのは取引所メンテナンス時だ。預入と出金が停止しても取引が禁止されない状況を「가두리」（活魚を運ぶ密閉網）と呼ぶ。逃げられない網の中の魚のように、外部価格に依存せず、裁定取引も不可能な封鎖市場は、ギャンブラーにとってはまさに饗宴となる。

公平に言えば、こうした内部市場取引は韓国の株式市場でも人気があり、暗号通貨はその手法を使う新たな機会を提供している。

中には、初めから暗号通貨の入出金を開放せず、内部市場取引に特化する取引所もある。

しかし、暗号通貨規制が到来した…

2021年以降、取引所は金融当局に登録しなければならなくなった。

すべての取引所はISMSセキュリティライセンスと実名銀行口座の両方を保有する必要がある（これを満たすのは現在5取引所のみ）。登録されていない取引所の責任者は、最高5年の懲役または最高5000万ウォンの罰金を科せられる可能性がある。

暗号通貨規制は、各投資家が実名銀行口座を使用することを要求することで取引に制限をかけた。つまり、韓国人は取引所がサポートする銀行で実名口座を開設しなければならない。

韓国人は、自前のウォレットや他の中心化取引所へ送金・入金を行う際も、現地CEXで出金先アドレスを登録する必要がある。

この規制の結果、数百の暗号通貨取引所が閉鎖された。

現在、実名銀行口座を持つ取引所は5つしかない。そのうちGopaxは当初バイナンスによる買収が予定されていたが、韓国の有力紙が報じたところによると、米証券取引委員会（SEC）がバイナンスを提訴したことを受け、金融委員会（FSC）が買収を審査中である。

なぜ韓国ではDeFiが流行らないのか

こうした変化や継続的な暗号通貨の冬の相場を考えれば、暗号通貨がギャンブル代替品としての物語を持つ以上、韓国人がDeFiに移行するのは当然と思える。

しかし、韓国ではDeFiは欧米ほど人気がなく、主要な韓国系ブロックチェーン企業の努力にもかかわらず普及していない。

たとえば、Klaytnは韓国最大のレイヤー1ブロックチェーンであり、独自のDeFi、NFT、GameFiエコシステムを持つ。Klaytnは韓国版Facebookとも言えるKakaoが支援しており、5300万人のアクティブユーザーを抱える。Kakaoのメッセージアプリ内にはKlaytnのウォレットまで搭載されている。

本稿執筆時点で、Klaytn上には34のDeFiアプリ（DefiLlamaデータ）が存在し、ロックされた総価値（TVL）は1億2300万ドル。数字としては悪くないが、実際の韓国におけるDeFiの採用率は低い。

暗号通貨投資をしている韓国人との個人的な対話を通じて、DeFiに興味を持つのは少数派だと感じた。私が勤務していた暗号通貨取引所の同僚でさえ、DeFiに対してあまり関心を持たず、MetaMaskウォレットの設定に精通しているのはほんの一握りだった。

彼らがDeFiを避ける理由はさまざまだが、以下の点が主な要因と考えられる：

金融システムへの信頼が高い社会では、セルフホスティングのメリットが人々を惹きつけるには不十分であり、UpbitやBithumbといった主要中心化取引所ですでに十分な信頼が築かれている。
中心化取引所と比べてDeFiは使いにくい：ウォレット、秘密鍵、入出金手続きは「面倒」であり、DeFiアプリ自体のUI/UXも韓国市場向けに最適化されていない。
一攫千金（＝ギャンブル）を求める中で、中心化取引所はすでに十分なエンタメ性を提供しており、あえてDEXでギャンブルする必要はない。
韓国語コンテンツの不足。DeFi用語は複雑で、英語話者をターゲットにしている。
単一、あるいは2桁の年間利回りでは、レバレッジ取引を好む投機者にとって魅力がなく（韓国ではデリバティブ取引が禁止）、物足りないと感じる。

私は韓国人ではないため、StableLabのCOOでありMakerDAOの成長AVCメンバーでもあるDoo氏、およびMomentum 6のエグゼクティブパートナーGarlam氏に意見を求めた。

質問1：暗号通貨が韓国で人気にもかかわらず、なぜDeFiはそれほど流行らないと思いますか？

Doo氏：

韓国のユーザーはDeFiのローンやリターンに興味を持っているものの、LedgerやMetaMaskのようなセルフホスティングの選択肢は一般的ではない。

さらに、ほとんどのDeFiアプリやウェブサイトは英語で書かれており、韓国ユーザーにとっては大きな障壁となっている。

最近のHaru InvestやDelioが出金を停止した事例がそれを示している。これにより、多くのユーザーが「DeFi風」のローンやリターン体験を得るために、韓国語対応の中心化金融（CeFi）プラットフォームを選ぶようになった。

Garlam氏：

3つの重要な要因があると考えます。

構造：伝統的銀行システムは厳格な構造と明確なガイドラインを持っており、進化し続けるDeFiの採用を困難にしている。たとえば、一部のハッキング防止・鍵追跡・認証ソフトはInternet Explorerでのみサポートされており、Google Chromeでの銀行業務さえ難しい人がいる。こうした硬直性が多くの人を、中心化取引所などの慣れ親しんだプラットフォームへと誘導している。

忙しさ：韓国人の忙しい仕事と社交スケジュールは、急速に進化するDeFiについていく時間を奪っている。多くの人は忙しすぎたり、満足していたりして、継続的な学習が必要な分野に時間を割くことができない。特に情報が外国語で、短時間しか関連性を持たない場合なおさらだ。

タイミング：DeFiへの参加は、リスクが高くリターンも大きいプロジェクトから始まり、その後安全なブルーチップDeFiへと移行する傾向がある。しかし、韓国と、多くのプロジェクトが発表・更新される米国との時差があるため、多くの韓国人はチャンスを逃してしまう。英語のニュースを常に監視する必要があることも（韓国では英語が普及していない）、DeFiでの初期体験を悪くし、追いつくことを難しくしている。