Lybra Financeを解説：LSD分野の新安定通貨、デリバティブ生息は良い設計なのか
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Lybra Financeを解説：LSD分野の新安定通貨、デリバティブ生息は良い設計なのか
イーサリアムのアップグレード完了後、LSD（Liquid Staking Derivatives）分野にはどのような新規参加機会や注目ポイントがあるのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Hercules
編集：TechFlow
イーサリアムのアップグレード完了後、LSD分野にはどのような新たな参加機会や注目ポイントがあるでしょうか？ 新しいステーブルコインもその一つかもしれません。
Lybra Protocolは、ETHを過剰担保としてステーブルコインを発行するプロトコルであり、預け入れたETHをstETHに変換してリターンを得ることができます。
また、過剰担保、清算メカニズム、アービトラージ機会を通じて安定性を確保しています。さらに、ガバナンスおよび投票に使用されるネイティブトークンLBRもあります。
現在テストネットが公開されており、インタラクションを行う前に、本稿を通じてLybra Protocolの各種メカニズムと特性を深く理解してみましょう。
Lybra Finance 概要
Lybra FinanceはDeFiプロトコルで、ETHを預けて手数料や借入金利を支払うことなくステーブルコインeUSDを発行できます。アカウント内のeUSDは安定した金利収益を得られます。
このプロトコルは現在テストネット上で稼働中で、近々イーサリアムメインネット上で開始予定です。
テストネットリンク：https://beta.lybra.finance/
Lybra Finance の仕組みは以下の通りです：
1. ETH/stETH を担保としてLybraに預ける；
2. eUSDを発行する；
3. 保有するeUSDは7.2%のリターンを得られる。
発行されたeUSDは他のプロトコルでも利用可能。
eUSD：プロトコルのステーブルコイン
eUSDは米ドルと硬直的に連動したステーブルコインで、ETHによる過剰担保によって支えられています。単にeUSDを保有するだけで安定した収益が得られ、APYは約7.2%です。
eUSDはどのようにして金利を生み出すのか？
預け入れられたETHはLybraプロトコルにより自動的にstETHに変換されます。時間の経過とともにstETHは増加し続けます。stETHから得られるリターンはeUSDに変換され、eUSD保有者に分配されます。現在の基本APYは7.2%です。
では、eUSDの安定性はどのように確保されているのか？
Lybraは以下の3つの方法でeUSDの安定性を維持しており、これは現在の大半の過剰担保型ステーブルコインの基本設計となっています：
1. 過剰担保；
2. 清算メカニズム；
3. アービトラージ機会。
過剰担保
各eUSDは、少なくとも1.5米ドル相当のstETHを担保としています。
清算メカニズム
ユーザーの担保比率が安全な水準を下回った場合、任意のユーザーが自発的にクレーム人（Liquidator）になることができます。彼らは対応するeUSDを使って、担保として置かれたstETHの清算部分を購入できます。このメカニズムによりeUSDの安定性が確保されます。
アービトラージ機会
eUSDの価格が1米ドルのアンカー価格から乖離すると、アービトラージ機会が生じ、ユーザーはこの価格差を利用して利益を得られます。
LBR：プロトコルのネイティブトークン
LBRはLybraプロトコルのネイティブトークンです。stLBRを保有するユーザーはガバナンスおよび投票に参加でき、プロトコルの収益を共有できます。
ユーザーは以下の方法でLBRトークンを取得できます：
- Lybra LBRのIDOに参加；
- eUSD発行により報酬を得る；
- eUSD / ETHの流動性提供者となる。
プロトコルの運営メカニズムおよびユーザーの役割
Lybraプロトコル内では、ユーザーは以下の役割を果たせます：
- 発行者（Minters）；
- 償還提供者（Redemption Providers）；
- 清算人（Liquidators）；
- Keepers。
発行者
ユーザーはETHまたはstETHを担保としてeUSDを借り入れ、リターンを獲得し、後に債務を返済できます。ユーザーの担保比率は安全な水準以上（160％）である必要があります。
強制償還
強制償還とは、eUSDを額面価格でETHに交換するプロセスで、1 eUSDがちょうど1米ドルに等しいというものです。ユーザーはいつでも0.05％の手数料でeUSDをETHに交換できます。
清算人
清算人はシステムの持続可能性を守る第一線の存在です。清算人になることで、ユーザーはいつでも自分のeUSDを使用して任意の借入者（Minters）の債務を決済できます。これによりeUSDの安定性と総供給量が維持されます。
Keepers
第三者であれば誰でもKeepersを運用し、各清算人および発行者の状態を監視できます。借入者が清算を必要とする場合、Keepersは即座にeUSDを使って清算を行うことができます。
トークノミクス
LBRはERC-20ガバナンストークンで、最大供給量は10億です。トークンの配分は以下の通りです：
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マイニングプール：55％
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パートナーおよびマーケティング：10％
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チーム開発：10％
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財務基金：15％
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IDO：10％
IDO以外の配布先はすべて2年以上の線形ロック解除期間があり、詳細は以下の通りです：
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