マルチチェーンDeFi 3.0の波の中で、どの暗号プロジェクトがトレンドを牽引するのか？
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マルチチェーンDeFi 3.0の波の中で、どの暗号プロジェクトがトレンドを牽引するのか？
DeFi 3.0はどのようなものになるのか？どの暗号資産プロジェクトが潮流をリードするのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jack Niewold、Crypto Pragmatist創設者
翻訳：TechFlow
DeFi 3.0はどのような姿になるのか？どの暗号資産プロジェクトが潮流をリードするのか？
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DeFi 1.0はDeFiの基礎を築いた：AAVE、COMP、UNI。
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一方、DeFi 2.0は詐欺やペイプルスキーム、リターンピラミッドに悩まされた。
本稿の著者は、DeFi 3.0がどのような要素を含み、なぜそれらが重要になるのかについていくつかの理論を提示している。その要素とは、マルチチェーン対応、資本効率性、インセンティブ設計の再構築、そして製品と流動性のフィードバックループ（フライホイール）である。
また、本稿ではDeFi 3.0の先駆けとなるプロジェクトも紹介している。これにはマルチチェーン対応の貸借市場、迅速に進化する永続契約型DEX、パッシブ流動性プロジェクト、信頼性の高いフォークプロジェクトなどが含まれる。それぞれの特徴を見ていこう。
マルチチェーン
DeFi 3.0の代表例：Radiant（$RDNT）
プロトコルは統一された流動性とビジョンの実現において困難に直面している：
• チームが複数チェーンに過剰に分散している
• 製品の利用が分散している
• 流動性が分散している
この問題をどう解決するか？
Radiantの近日公開予定のV2では、以下のような操作ができるようになる：
• ネイティブ担保（例：Arbitrum上のUSDC）を預ける
• 新しいチェーン上でETHを担保にUSDCを借り出す
• それを他の資産と売買する
製品レベルで見ると、Radiantは特定のチェーンではなく、「ホーム」そのものになる。
Radiantのオムニチェーンモデルが解決しようとしている根本的な課題とは？
流動性の統合：
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流動性を引き寄せるプロトコルが勝者となる。
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オムニチェーンモデルを採用するプロトコルは、より容易に流動性を獲得できる。
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したがって、オムニチェーンモデルを採用するプロトコルが勝者になる可能性が高い。
資本効率性
Radiantはこの点でも革新を進めている：
もし私が100万ドル相当のETHリスク敞口（エクスポージャー）を持ちたい場合、ETHをレンディングプロトコルに預けてリターンを得るべきだろう。あるいはETHを担保にしてUSDCを借り、流動性マイニングに参加することもできる。
インセンティブ設計の再構築
代表例：Solidlyのフォークプロジェクト
DeFi 2.0プロトコルのSolidlyは、悪名高いインフレ型トークンモデルであったものの、新しいタイプのインセンティブ設計を確立した。現在、Solidlyのフォークたちはこれを再設計し、さまざまなステーカーの利害を一致させる方法を見つけ出している。
以下のフォークプロジェクトを見てみよう：
• SatinExchange（MATIC）
• VelodromeFi（OP）
• Thena（BNB）
• SolidLizard （Arbitrum）
これらのプロトコルは2023年に、Solidly系フォークのロックアップ価値総額（TVL）を着実に押し上げてきた。
なぜか？
これらのSolidly系フォークは、多くの異なるステーキング関係者の利害をうまく一致させることに成功している：
• ユーザー
• エコシステム
• 他プロトコル
• 流動性提供者
• 開発チーム
• 手数料収益
一方、Uniswap系のフォークプロジェクトは苦戦を強いられている。
製品−流動性−フィードバックループ
GMXによって開拓されたDeFi 3.0の最後のピースは、流動性のフィードバックループに関するものだ：
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DeFi 1.0 + 2.0：トークンを発行し、徐々に供給を増やして流動性を誘導する。
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DeFi 3.0：そもそもトークン報酬が不要なモデルを見つける！
GMXおよびVelaといった類似のフォークプロジェクトは、トークン報酬なしでも流動性を推進できることを証明している。このモデルでは、トークンはインフレ報酬ではなく株式的性質を持つ。SentimentやDefiLlamaといったプロジェクトが示すように、採用のために必ずしもトークンが必要ではないのだ。
上述の多くのプロトコルでは、プロトコルではなくユーザーが流動性に対して支払いを行っている。このモデルにより、トークン保有者が手数料を簡単に受け取ることができ、より持続可能な仕組みが実現される。
あなたはDeFi 3.0がどのように進化すると考えるか？
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