4 raisons pour lesquelles Ethereum est « sous-évalué » par rapport à PayPal
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4 raisons pour lesquelles Ethereum est « sous-évalué » par rapport à PayPal
Les analystes estiment que le prix actuel de l'Ethereum ne reflète pas sa véritable valeur et qu'il est fortement sous-évalué par rapport à PayPal. Ils donnent quatre raisons à ce sujet.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur | Anjali Jain
Traduction | Anima
Depuis son lancement, le réseau Ethereum a attiré l'attention des investisseurs et des développeurs grâce à sa sécurité, ses fonctionnalités exceptionnelles et son potentiel de croissance. Au moment de la rédaction de cet article, son prix s'élève à 1 862 dollars, soit moins de la moitié de son sommet atteint en mai à 4 356 dollars. Toutefois, les analystes estiment que son cours actuel ne reflète pas toute la réalité.
Dans une vidéo récente, l'analyste Lark Davis a comparé Ethereum au système de paiement en ligne leader PayPal afin de souligner la sous-évaluation considérable de cette cryptomonnaie. Lors de l'interview, la capitalisation boursière de PayPal s'élevait à 340,2 milliards de dollars, dépassant celle d'Ethereum (217,41 milliards de dollars) de plus de 100 milliards.
Pourquoi Ethereum est-il sous-évalué ? Les analystes avancent quatre raisons principales :
1. Volume des transactions traitées
Si l'on compare les deux plateformes de paiement selon le volume et la valeur des transactions, ce critère semble injuste. Rien qu'au premier trimestre 2021, le réseau Ethereum a traité des transactions d'une valeur totale de 1,5 billion de dollars, contre 936 milliards pour PayPal sur l'ensemble de l'année 2020. À ce rythme, le volume mensuel des transactions sur Ethereum équivaut déjà au volume annuel total de PayPal.
Le graphique ci-dessous illustre la croissance trimestrielle du volume quotidien des transactions sur le réseau, mettant en évidence un potentiel de croissance futur considérable.
Même comparé à Bitcoin, Ethereum devance largement en termes de montant journalier réglé. Selon les données de Money Movers, Bitcoin règle environ 9,93 milliards de dollars par jour, alors qu'Ethereum traite plus de trois fois ce montant.
2. Utilisateurs
En ce qui concerne le nombre total d'utilisateurs par plateforme, PayPal prend clairement l'avantage. Au premier trimestre 2021, il comptait 392 millions de comptes d'utilisateurs actifs. Bien que le nombre total d'adresses uniques sur Ethereum s'élève à 160 millions, la plupart des utilisateurs possèdent plusieurs comptes, ce qui signifie que le nombre réel d'utilisateurs individuels pourrait être d'environ un tiers de ce chiffre.
Cependant, le réseau Ethereum gagne chaque jour 225 969 nouveaux utilisateurs. Il convient également de noter que PayPal, fondé en 1998, a accumulé ces utilisateurs sur une période bien plus longue, tandis qu'Ethereum n'existe que depuis six ans. Le graphique ci-dessous illustre la croissance du nombre d'utilisateurs du réseau.
En matière de frais de transaction, PayPal applique des tarifs variables selon les utilisateurs, allant de 2,9 % à plus de 4 % du montant transmis. Au moment de la rédaction, les frais de gaz (gas fees) sur Ethereum s'élèvent à 18,76 Gwei.
Bien qu'ils puissent augmenter avec la demande sur le réseau, les analystes soulignent des développements importants tels que la transition vers le mécanisme de preuve d'enjeu (Proof of Stake), l'émergence de solutions de couche 2 comme Polygon permettant de fractionner les transactions, ainsi que l'introduction prévue en 2022 du sharding du réseau, censé réduire fortement les frais de gaz.
3. Frais de transaction
Par ailleurs, en tant qu'actif, PayPal ne verse aucun dividende, et toute distribution future se ferait en dollars américains plutôt qu'en actions PayPal. En revanche, depuis le lancement du staking d'Ethereum en décembre dernier, les participants peuvent percevoir un rendement moyen annuel d’environ 8 % en ETH.
On estime que ce taux pourrait grimper jusqu'à 25 % une fois la fusion entre Ethereum et Ethereum 2.0 finalisée. De plus, Ethereum offre une proposition de valeur supérieure, car les récompenses en ETH peuvent être à nouveau verrouillées pour accroître leurs rendements sur plusieurs années. Même les applications DeFi fonctionnant sur le réseau Ethereum offrent des récompenses attractives de staking, généralement comprises entre 5 et 10 % en USDC ou d'autres actifs.
L'analyste ajoute : « La blockchain Ethereum va bien au-delà d’un simple moyen de paiement. C’est un véritable écosystème de produits financiers. »
4. Adoption
L'adoption d'Ethereum par de grandes institutions financières constitue un indicateur supplémentaire de son potentiel futur. Par exemple, la Banque européenne d'investissement a utilisé le réseau Ethereum en avril pour émettre une monnaie numérique d'une valeur de 121 millions de dollars. Récemment, la banque d'Israël a choisi ce même réseau pour émettre des jetons représentant le shekel numérique.
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