Le premier président de la Réserve fédérale à détenir des actifs cryptographiques ? Kevin Warsh divulgue au moins 20 investissements dans le domaine des cryptomonnaies, notamment Solana et dYdX.
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Le premier président de la Réserve fédérale à détenir des actifs cryptographiques ? Kevin Warsh divulgue au moins 20 investissements dans le domaine des cryptomonnaies, notamment Solana et dYdX.
Il avait qualifié le bitcoin de « bon policier des politiques », et sa position actuelle confirme son jugement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : Kevin Warsh, candidat désigné par Donald Trump à la présidence de la Réserve fédérale américaine (Fed), a déposé un document de divulgation financière de 69 pages révélant que lui et son épouse détiennent conjointement un patrimoine d’au moins 192 millions de dollars, ainsi qu’une exposition indirecte à au moins vingt entités liées aux actifs numériques, notamment Solana, dYdX, Polychain Capital, Optimism et Dapper Labs. En cas de confirmation, il deviendrait le premier président de la Fed à posséder une exposition directe aux fonds de capital-risque spécialisés dans les actifs numériques. L’audition de confirmation est prévue le 21 avril, mais le sénateur républicain Thom Tillis menace toujours de voter contre la nomination en raison de l’impasse persistante concernant l’enquête sur Jerome Powell.
La liste des positions détenues par Warsh dans le secteur des actifs numériques a été révélée grâce à un document éthique gouvernemental de 69 pages.
Le 14 avril, Kevin Warsh, candidat à la présidence de la Fed, a soumis à l’Office of Government Ethics (OGE) un document de divulgation financière, dernière étape procédurale avant l’audition de confirmation au Sénat. Ce document indique que le patrimoine total de Warsh et de son épouse, Jane Lauder, s’élève à environ 192 millions de dollars — voire davantage. Toutefois, ce qui suscite véritablement l’intérêt du secteur des actifs numériques, ce sont les plus de vingt investissements liés aux actifs numériques et au Web3 disséminés dans les profondeurs du document.
Dans une interview publique donnée au Hoover Institution, Warsh avait déjà clairement exprimé sa position : « Le bitcoin ne me rend pas nerveux » ; il considère le bitcoin comme un actif important, capable d’aider les décideurs politiques à évaluer la pertinence de leurs choix. Aujourd’hui, le document de divulgation prouve qu’il ne s’agit pas seulement d’un discours théorique : ses propres fonds sont bel et bien engagés dans ce domaine.
Au moins 20 entités liées aux actifs numériques : couverture quasi exhaustive, des blockchains de niveau 1 aux protocoles DeFi
L’exposition de Warsh aux actifs numériques est répartie entre plusieurs structures de fonds de capital-risque. Grâce au fonds AVGF I, il détient indirectement des participations dans Solana, Optimism et le réseau Lightning (Lightning Network) ; via DCM Investments 10 LLC, il détient des parts dans dYdX et Polychain Capital, tandis que cette même structure abrite également des dizaines de projets fintech et Web3, dont Compound, Lighter, Lemon Cash et Blast (un protocole de couche 2 sur Ethereum).
Dans la série de fonds AVF figurent également des participations dans des entités liées aux actifs numériques telles que Dapper Labs, Deso, Eulith, Onjuno, Ridian, Friends With Benefits, ainsi que Zero Gravity (une plateforme blockchain IA de couche 2). Warsh détient aussi, via Founder Bets Master SPV LLC, des actions directes de la société Web3 Metatheory Inc., pour une valeur comprise entre 1 001 et 15 000 dollars.
Par ailleurs, selon Bitcoin Magazine, Warsh détient également des actions de Flashnet, une startup spécialisée dans les paiements en bitcoin destinée aux commerçants, conçue sur un modèle similaire à celui du réseau Lightning. Il a également investi précédemment dans Bitwise, société de gestion d’indices cryptos, ainsi que dans Basis, un projet de stablecoin algorithmique — bien que ces deux investissements n’apparaissent pas dans le présent document de divulgation.
En termes de couverture sectorielle, cette liste de positions touche presque tous les principaux segments du marché des actifs numériques : blockchains de niveau 1 (Solana), solutions de mise à l’échelle de niveau 2 (Optimism, Blast), protocoles DeFi (dYdX, Compound), infrastructures NFT (Dapper Labs), marchés prédictifs (Polymarket), systèmes de paiement bitcoin (Flashnet, Lightning Network), jetons sociaux (Friends With Benefits) et blockchains intégrant l’intelligence artificielle (Zero Gravity).
Cependant, conformément aux règles de l’OGE, les positions non chiffrées indiquent généralement une valeur unitaire inférieure à 1 000 dollars, ce qui signifie que ces expositions numériques constituent essentiellement des paris risqués minoritaires plutôt que des positions concentrées.
Un patrimoine global de 192 millions de dollars : honoraires versés par Druckenmiller, fonds Juggernaut et positions non divulguées
Les positions liées aux actifs numériques ne représentent qu’une petite partie du vaste portefeuille de Warsh.
Les deux plus importantes sont deux participations dans le fonds Juggernaut Fund LP, chacune mentionnée comme « supérieure à 50 millions de dollars », mais dont les actifs sous-jacents restent confidentiels en vertu d’accords de confidentialité. Warsh s’est engagé à céder l’intégralité de ces participations en cas de confirmation. Par ailleurs, environ vingt positions détenues au sein de la structure THSDFS LLC, d’une valeur unitaire maximale de 5 millions de dollars, ne font pas non plus l’objet d’une divulgation des actifs sous-jacents, là encore pour des raisons de confidentialité.
En matière de revenus, Warsh a perçu 10,2 millions de dollars d’honoraires de conseil auprès de Duquesne Family Office, cabinet d’investissement dirigé par le légendaire investisseur de Wall Street Stanley Druckenmiller. Il a également reçu 1,55 million de dollars de GoldenTree Asset Management, 750 000 dollars de Cerberus Capital Management et 750 000 dollars de frais de conférence de Brevan Howard — toutes ces institutions étant impliquées dans des activités de trading d’actifs numériques.
Heather Jones, fonctionnaire certifiée par l’OGE, a indiqué dans son avis d’examen que, dès lors que Warsh aura réalisé les cessions d’actifs promises, il sera pleinement conforme aux exigences de conformité établies par la loi sur l’éthique gouvernementale.
Jane Lauder, épouse de Warsh, est la petite-fille du fondateur d’Estée Lauder ; Forbes estime sa fortune personnelle à environ 1,9 milliard de dollars.
Il qualifiait autrefois le bitcoin de « bon policier de la politique » — ses positions actuelles viennent étayer ce jugement
L’attitude de Warsh à l’égard du bitcoin se distingue nettement de celles des anciens et actuels hauts responsables de la Fed.
Dès 2011, Warsh avait eu connaissance du livre blanc du bitcoin lors d’un dîner avec Marc Andreessen. En 2018, il écrivait dans le Wall Street Journal que le bitcoin pourrait devenir un « outil durable de stockage de valeur », comparable à l’or. En 2021, il déclarait sur CNBC que, pour les personnes âgées de moins de 40 ans, le bitcoin constituait leur nouvel or.
En 2025, lors d’une interview au Hoover Institution, il formula sa position la plus complète à ce jour : « Le bitcoin n’est pas un substitut au dollar, mais il peut constituer un excellent policier de la politique. » Il a également qualifié le développement logiciel dans le secteur des actifs numériques d’élément constitutif de la compétitivité économique américaine.
Pour le secteur des actifs numériques, la divulgation de Warsh constitue un signal à double tranchant. D’un côté, un président de la Fed ayant personnellement investi dans les protocoles DeFi et les infrastructures blockchain pourrait mieux comprendre les subtilités techniques de cette technologie que ses prédécesseurs. De l’autre, les obligations de cession forcée et d’abstention pourraient limiter, durant les premiers mois de son mandat, sa capacité à traduire concrètement cette compréhension et cette sympathie en actions effectives.
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