Sonic DeFi leader Shadow : une « protection des LP + capture des frais » plus performante lors de la chute
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Sonic DeFi leader Shadow : une « protection des LP + capture des frais » plus performante lors de la chute
Construisant un puissant écosystème DeFi centré sur l'incitation à la liquidité et doté d'une capacité d'auto-alimentation et d'auto-évolution, Shadow Exchange s'appuie sur le modèle x(3,3) comme innovation clé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le marché est en pleine reconstruction après le krach du 10.11, mais beaucoup ont remarqué un contraste intéressant.
L’analyste @0xyukiyuki a publié le message suivant :
Un avantage de la forte volatilité est que, quelle qu’en soit la direction, DeFi peut obtenir des APR supplémentaires intéressants. Shadow Exchange, au sein de l’écosystème Sonic, en est un excellent exemple. En raison de l’explosion du volume d’échanges, leurs récompenses hebdomadaires ont doublé la semaine dernière.
En creusant davantage, nous constatons que le 11 octobre, durant une forte volatilité des prix, le pool de liquidité $S / $USDC du DEX phare de l’écosystème Sonic, Shadow Exchange, a atteint un APR de 43 562 %, avec un volume d’échanges sur 24 heures dépassant 12,8 millions de dollars et des récompenses supérieures à 45 000 dollars.
Sous le krach, les revenus de Shadow sont plus élevés, les récompenses pour les participants de l’écosystème également, ce qui stimule davantage leur engagement.
De telles données ne peuvent manquer d’attiser la curiosité.
Le marché cryptographique croit en « la crise comme opportunité ». Alors que la concurrence entre DEX s’intensifie et que l’attention sur la chaîne est captée par Hyperliquid, Shadow Exchange, projet DeFi numéro un de l’écosystème Sonic en termes de volume et de revenus, a su tirer parti de cette crise pour démontrer aisément son avantage compétitif différenciant :
Fondé sur le modèle x(3,3), Shadow Exchange n’est pas seulement une plateforme de trading performante et efficace, mais construit aussi un puissant écosystème DeFi centré sur l’incitation à la liquidité, doté d’une capacité d’autopilotage et d’autoévolution.
Analyse du haut APR : capture et réinjection complètes de la valeur écosystémique par Shadow
Shadow Exchange conçoit une infrastructure de liquidité haute performance et résiliente, centrée sur deux objectifs principaux : protéger au maximum les fournisseurs de liquidité (LP) et optimiser la capture des frais.
À la différence des DEX traditionnels fonctionnant en mode statique, Shadow Exchange privilégie l’intervention active et le cycle de valeur, garantissant ainsi aux LP des rendements durables dans tout contexte de marché.
Prenons maintenant l’exemple du pool de liquidité $S / $USDC pour analyser comment la conception multilayer d’incitations de Shadow Exchange transforme une simple contribution en liquidité en moteur de croissance composée :
Tout d’abord, 100 % des frais de transaction du pool de liquidité sont réinjectés dans l’écosystème, constituant le pilier fondamental des revenus. À noter que Shadow prend en charge deux cadres de liquidité : le cadre classique et le cadre de liquidité concentrée. Dans ce dernier, les LP peuvent allouer leurs fonds précisément dans une plage de prix définie – véritable « sniper » de liquidité – augmentant considérablement l’efficacité du capital, et amplifiant proportionnellement les frais générés, offrant ainsi des rendements bien plus élevés. Toutefois, cette efficacité accrue va souvent de pair avec des risques plus importants ; les LP doivent donc surveiller attentivement les pertes impermanentes et utiliser le mécanisme de réglage dynamique des frais de Shadow pour atténuer les chocs potentiels.
Les récompenses en jetons $S provenant de l’écosystème Sonic constituent une autre base solide de revenus pour Shadow. Chaque semaine, Sonic Labs distribue des récompenses en $S aux meilleurs projets de son écosystème. En tant que leader incontesté du DeFi au sein de Sonic, les pools de Shadow avec le plus de liquidité reçoivent des incitations plus généreuses, renforçant ainsi davantage les gains des LP.
Par ailleurs, les récompenses en jetons $SHADOW de Shadow Exchange reflètent la résilience intrinsèque du protocole. Shadow Exchange ajuste dynamiquement l’émission des jetons $SHADOW selon les revenus du protocole à chaque période (Epoch), assurant un lien direct entre les récompenses et la santé de l’écosystème.
En outre, l’intégration avec divers produits DeFi ouvre à Shadow des canaux d’effet de levier, permettant par exemple, via des protocoles de prêt, de réinvestir le capital pour amplifier les gains avec un coût initial moindre.
Cette capture et réinjection globales et exhaustives de la valeur écosystémique reposent à la fois sur les avantages structurels de l’écosystème Sonic et sur le modèle x(3,3) développé par Shadow Exchange, fruit d’une compréhension approfondie du DeFi. Évolution du modèle ve(3,3), ce modèle intègre trois designs de jetons, le PVP Rebase, le compostage automatique, etc., faisant de Shadow Exchange le moteur central de rendement en liquidité au sein de l’écosystème Sonic.
Sonic comme socle, innovation x(3,3) : construction conjointe de la boucle d’incitation à la liquidité de Shadow
Shadow Exchange est bâti sur la blockchain Sonic, créée par Andre Cronje. Sonic, héritière du haut niveau de performance de Fantom, devient grâce à plusieurs innovations de pointe un puissant accélérateur pour le développement de Shadow Exchange.
D’un côté, les améliorations globales des performances de Sonic permettent à Shadow Exchange de mieux supporter les scénarios DeFi à haute fréquence. Grâce à des innovations technologiques telles que SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway et SonicCS 2.0, Sonic atteint un débit de plus de 2000 TPS, un temps de confirmation de transaction de 0,7 seconde, et un coût unitaire inférieur à 0,0001 dollar, tout en restant entièrement compatible EVM. Cela permet à Shadow d’offrir aux utilisateurs une expérience de trading d’actifs efficace, sécurisée, pratique et à très bas coût.
Lors du krach du 10.11, Sonic et Shadow ont fait face ensemble à l’épreuve d’un marché très volatile : alors que d’autres réseaux s’effondraient sous la congestion et les échecs de transactions, Sonic a maintenu toutes ses fonctions sans interruption. La combinaison d’une infrastructure robuste de Sonic et d’un Shadow performant assure aux utilisateurs des gains plus élevés en liquidité et un risque réduit.
D’un autre côté, le modèle FeeM de Sonic injecte une incitation économique durable à Shadow Exchange. Le modèle FeeM de Sonic permet de réaffecter jusqu’à 90 % des frais de transaction directement aux développeurs et applications de l’écosystème, afin de récompenser davantage les projets à fort trafic et d’attirer des développeurs innovants vers Sonic.
En tant que leader DeFi de l’écosystème, Shadow Exchange bénéficie d’un retour de 90 % des frais, intégralement réinjectés aux traders, permettant ainsi aux utilisateurs, qu’il s’agisse d’ajuster légèrement leurs positions ou de stratégies d’arbitrage, de maximiser leurs gains sans pression, stimulant ainsi la croissance globale du volume d’échanges.
En outre, les récompenses aux applications écosystémiques attribuées par Sonic Labs, mentionnées précédemment, soutiennent davantage le développement de Shadow Exchange. Basées sur des indicateurs clés tels que le volume d’échanges et le nombre d’utilisateurs, ces allocations en jetons $S servent non seulement de subvention temporaire au trafic, mais aussi de fondement à la gouvernance écosystémique à long terme. Leader DeFi de l’écosystème Sonic, Shadow reçoit de larges allocations en $S, qu’il redistribue ensuite aux utilisateurs, favorisant une croissance continue.
Un autre point souvent négligé : qu’il s’agisse du retour actif d’Andre Cronje ou de l’héritage des forces de Fantom, Sonic possède indéniablement un ADN DeFi solide. Les infrastructures et projets innovants fleurissent dans l’écosystème, et Shadow, grâce à une intégration profonde avec le réseau DeFi de Sonic, offre aux utilisateurs une expérience de trading enrichie.
Pour plus de détails techniques et mécanismes de récompense de Sonic, les lecteurs intéressés peuvent consulter notre article précédent : Du changement dans la forme et dans le fond : où en est le nouveau Sonic ?
Au-delà des avantages apportés par sa construction sur Sonic, le modèle x(3,3), en tant qu’innovation centrale, joue un rôle essentiel dans la capacité de Shadow Exchange à réaliser une « capture et réinjection écosystémique complète et exhaustive ».
En tant que plateforme de trading, il est crucial d’équilibrer les intérêts de trois rôles clés : exécution à faible coût et incitations pour les traders, protection contre les risques et hauts rendements pour les LP, droits de gouvernance et valorisation à long terme pour les détenteurs de jetons, afin de créer un écosystème auto-renforçant.
Le modèle x(3,3) crée une « chaîne d’incitation » étroitement liée via trois types de jetons, réalisant un cycle vertueux allant de la création de valeur à sa capture, distribution, puis réinjection aux participants.
$SHADOW est l’accès fondamental à l’écosystème :
$SHADOW est le jeton natif de l’écosystème Shadow, utilisé pour les échanges, le minage de liquidité et les incitations écosystémiques. L’offre initiale est de 3 millions, avec une offre maximale de 10 millions.
La distribution de $SHADOW se fait par période (epoch), avec un montant ajustable en fonction des revenus du protocole, s’adaptant ainsi à son évolution spécifique. Lorsque les revenus du protocole dépassent régulièrement les émissions, cela signale fortement une phase de croissance rapide.
$xSHADOW est le cœur de la gouvernance écosystémique :
Les utilisateurs peuvent staker $SHADOW pour obtenir $xSHADOW.
Shadow autorise la sortie anticipée du verrouillage $xSHADOW, mais impose une pénalité en cas de retrait anticipé, intégralement réinjectée aux détenteurs via le mécanisme PVP Rebase, protégeant ainsi les détenteurs à long terme.
Les détenteurs de $xSHADOW décident chaque semaine, par vote lors de l’Epoch, les récompenses en jetons attribuées aux différents pools de liquidité de Shadow. Les projets peuvent aussi proposer des récompenses additionnelles pour attirer les votes des détenteurs de $xSHADOW.
Dans le cadre du modèle FeeM de l’écosystème Sonic, les 90 % de frais reversés à Shadow seront intégralement redistribués aux détenteurs de $xShadow et $x33.
$x33 est le support central de libération de liquidité et de création de composé au sein de l’écosystème :
Étant donné que $xSHADOW est uniquement destiné à la gouvernance et ne peut être librement échangé, les utilisateurs peuvent frapper $x33 à partir de $xSHADOW au ratio 1:1.
En tant que version liquide de $xSHADOW, $x33 peut être librement échangé comme actif et utilisé dans d'autres protocoles de prêt ou dérivés DeFi, permettant aux utilisateurs de libérer de la liquidité tout en conservant leurs droits de gouvernance et leurs revenus, créant ainsi davantage de valeur.
Par ailleurs, $x33 bénéficie d'une fonction de compostage automatique : $xSHADOW augmente continuellement via $x33, ce qui fait monter régulièrement le taux de change entre $xSHADOW et $x33, attirant ainsi les robots d'arbitrage.
Pour plus d’informations détaillées et aspects techniques du modèle x(3,3) de Shadow, les lecteurs intéressés peuvent consulter notre article précédent : Leader absolu en volume et revenus dans l’écosystème Sonic : Shadow et son x(3,3), l’ultime évolution de l’incitation à la liquidité DeFi ?
Ainsi, Shadow Exchange établit via le modèle x(3,3) un cycle vertueux parfaitement calibré :
Incentives écosystémiques attirent les utilisateurs → échanges plus actifs génèrent des revenus plus élevés → revenus plus élevés alimentent davantage d’incentives → incentives plus élevées attirent encore plus d’utilisateurs.
Dans ce cycle, les traders profitent d’exécutions à faible coût et haute fréquence, les LP bénéficient d’une protection dynamique et de rendements amplifiés, tandis que les détenteurs tirent parti de la gouvernance et du Rebase pour une valorisation à long terme. En maximisant l’équilibre entre ces trois rôles, Shadow acquiert la force motrice fondamentale lui permettant de réellement atteindre un développement durable à long terme.
Performance des données : leader absolu du DeFi dans l’écosystème Sonic
Actuellement, Shadow Exchange propose une large gamme de pools de liquidité riches en catégories, incluant les paires de stablecoins clés, les pools de Meme coins très volatils et les actifs inter-écosystèmes, couvrant des scénarios variés allant du DeFi traditionnel aux nouvelles narratives émergentes.
Sur les dimensions des données, au-delà du produit, on perçoit mieux le statut central de Shadow en tant que leader du DeFi au sein de l’écosystème Sonic.
Selon les données de DeFi Llama, le volume cumulé des échanges DEX de Shadow Exchange dépasse désormais 12,517 milliards de dollars. Le 21 février 2025, son chiffre d’affaires sur 24 heures a atteint 252 856 099 dollars, un record historique, surpassant Hyperliquid.
Côté utilisateurs, selon un rapport de Messari, son nombre d’utilisateurs actifs quotidiens (DAU) s’élève à 73 071, largement supérieur à la majorité des protocoles de Sonic, témoignant d’une forte fidélité communautaire.
Les revenus du protocole et la distribution des récompenses méritent également attention. Selon les données officielles, Shadow a déjà accumulé plus de 38 millions de dollars de frais et plus de 25 millions de dollars de revenus de plateforme.
Lors de la semaine du krach du 10.11, les frais dynamiques de Shadow ont mieux protégé les LP contre d’importantes pertes impermanentes, tout en priorisant la perception maximale possible des frais, générant 172 243 dollars de frais durant cette période, accomplissant ainsi de manière exceptionnelle son objectif de « maximisation de la protection des LP + capture optimisée des frais » même pendant le krach.
Selon les données officielles, le 16 octobre 2025, Shadow a distribué plus de 353 737 dollars de récompenses, dont plus de 194 000 $ de $Shadow émis lors du 38e cycle.
Concernant la pénétration et la couverture dans l’écosystème Sonic, Shadow Exchange affiche des résultats encore plus impressionnants :
En termes de volume d’échanges, selon un rapport de Messari, Shadow a représenté 53,0 % du volume de l’écosystème Sonic au deuxième trimestre 2025, 47,3 % depuis son lancement, et jusqu’à 69 % en période de pic.
En termes de revenus, Shadow est le protocole numéro un de l’écosystème Sonic, ayant contribué à environ 86 % des revenus totaux de Sonic en période de pic.
En termes d’utilisateurs, 80 % des utilisateurs actifs de Sonic utilisent Shadow.
L’attention du marché se concentre sur les DEX : mesures multidimensionnelles préparent la croissance future de Shadow
En tant que leader du DeFi dans l’écosystème Sonic, Shadow Exchange a construit, grâce à son modèle innovant x(3,3), une boucle d’incitation à la liquidité auto-renforçante. Que ce soit par son volume cumulé de 12,5 milliards de dollars, sa part de marché de 53 % dans l’écosystème Sonic, ou sa couverture de 80 % des utilisateurs écosystémiques, Shadow a prouvé son statut de pivot central de liquidité au sein de Sonic.
Alors que l’engouement pour le trading sur chaîne ne cesse de croître, accompagné de multiples facteurs favorables du marché, le potentiel de croissance future de Shadow s’accélère.
D’un côté, porté par l’engouement autour de Hyperliquid et Aster, l’activité du trading sur chaîne a grimpé en flèche en 2025, attirant de plus en plus d’attention sur la concurrence entre DEX. Dans la quête du prochain Hyperliquid ou Aster, Shadow, grâce à son innovation unique dans la réinvention de l’incitation à la liquidité via le modèle x(3,3), pourrait bien devenir un concurrent majeur à la table de cette guerre des DEX.
D’un autre côté, l’écosystème Sonic montre des signes de reprise. Bien que la croissance du TVL ne soit pas marquée, selon les données des principales plateformes, le volume d’échanges DEX de Sonic, le nombre d’adresses de stablecoins, etc., affichent une tendance haussière, envoyant des signaux encourageants de redressement. En tant que pilier du DeFi de l’écosystème Sonic, Shadow en bénéficiera directement.
Il convient également de noter que, sous l’effet de la volatilité du marché, Shadow se trouve actuellement à un « point de départ bas, avec un fort potentiel de rebond », tant en termes de TVL, de volume d’échanges que de cours du jeton. Pour les investisseurs qui croient en l’écosystème Sonic et en Shadow, cela pourrait signifier un socle de croissance encore plus important.
Au cours des derniers mois, Shadow a continué de peaufiner ses produits et renforcer son écosystème, accumulant la puissance nécessaire pour une nouvelle explosion.
D’un côté, optimisation continue des incitations :
Le plan d’incitation de 3 millions de jetons $S se poursuit activement. Comme le deuxième airdrop de Sonic ne prendra plus en charge le jeton GEM, Shadow a décidé de libérer à l’avance 50 % des récompenses attendues du deuxième airdrop, afin de stimuler la liquidité et les stratégies de market-making actives, incitant davantage la participation des utilisateurs pour propulser la croissance écosystémique.
Parallèlement, Shadow a modifié son cadre d’émission, distribuant désormais $SHADOW directement aux LP, remplaçant le modèle antérieur de distribution sous forme de xSHADOW, renforçant ainsi la flexibilité du capital.
D’un autre côté, itérations constantes des fonctionnalités produits et partenariats écosystémiques toujours plus nombreux et solides :
Au niveau produit, Shadow introduit les ordres limites (Limit Orders) et les prix moyens pondérés dans le temps (TWAP), élargissant ainsi davantage les capacités de trading.
Concernant la construction écosystémique, Shadow intensifie activement les collaborations avec d’autres projets, lançant des paires de trading variées, couvrant un spectre complet allant des stablecoins aux paires à forte volatilité.
En outre, en rejoignant le Circle Alliance Directory et en intégrant les versions v1 et v2 du CCTP, Shadow offre aux utilisateurs une expérience transparente de transfert inter-chaînes.
Bientôt, une série de fonctionnalités et produits clés de Shadow seront officiellement lancés :
D’un côté, le système d’arbitrage de rachat et le mécanisme de récompense différé seront mis en ligne, renforçant davantage la protection des LP et l’effet de boucle du x(3,3).
D’un autre côté, plus disruptif encore, un marché de prêt (Lending Market) basé sur $x33 sera lancé, positionnant $x33 comme actif admissible à la mise en gage, permettant le prêt avec effet de levier et des stratégies dérivées, exploitant pleinement le potentiel de $x33.
Tout comme l’essence du DeFi est de rendre la finance plus efficace et démocratique, Shadow Exchange incarne cette philosophie par l’innovation technologique et la conception de mécanismes d’incitation, et a résisté à l’épreuve du marché en krach.
En tant que joyau couronnant le DeFi de l’écosystème Sonic, à mesure que ses fonctionnalités produits s’améliorent et que sa construction écosystémique progresse, la communauté assiste et espère que Shadow accumule la force nécessaire pour son retour victorieux, redevenant un acteur majeur menant l’innovation en matière de liquidité DeFi.
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