Responsable chinois de la promotion de Shadow : x(3,3) redéfinit l'incitation à la liquidité, une protection accrue des LP et capture des frais pilotées par le MEV
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Responsable chinois de la promotion de Shadow : x(3,3) redéfinit l'incitation à la liquidité, une protection accrue des LP et capture des frais pilotées par le MEV
Découvrons ensemble le mécanisme central de Shadow Exchange qui met en œuvre la vision « maximisation de la protection des LP + capture optimisée des frais ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le marché est morose. Alors que beaucoup s'enferment dans l'anxiété de « plus j'opère, plus je perds », certains ont remarqué :
$x33 sur Shadow Exchange génère automatiquement des intérêts composés chaque semaine, avec un taux de rendement hebdomadaire dépassant 30 % d'APR ces six dernières semaines.
Par ailleurs, lorsque la volatilité augmente, les frais dynamiques de Shadow protègent mieux les fournisseurs de liquidités (LP) contre de fortes pertes impermanentes, tout en capturant pleinement les frais et revenus générés, renforçant ainsi leur capacité à récompenser les utilisateurs grâce à des revenus protocolaires plus élevés et des primes pour traders.
Cela a suscité une grande curiosité et nous a permis d'avoir une conversation approfondie avec Dr. Koala, responsable de la promotion chinoise de Shadow Exchange.
En tant que DEX numéro un de l'écosystème Sonic en volume de transactions et en revenus, l'innovation centrale de Shadow Exchange est son modèle x(3,3), qui repose sur trois jetons : le jeton natif $SHADOW, le jeton de gouvernance $xSHADOW et sa version liquide $x33. Ce modèle vise à mieux aligner les intérêts des traders, des LP et des détenteurs de jetons, établissant ainsi une référence en matière d'incitation à la liquidité dans DeFi.
Concernant la logique fondamentale de la valeur de $x33, Dr. Koala explique :
D'une part, les utilisateurs peuvent frapper $x33 à parité 1:1 avec $xSHADOW. Comme Shadow autorise les utilisateurs à sortir à tout moment du verrouillage de $xSHADOW, mais impose une pénalité maximale de 50 % en cas de retrait anticipé, et que cette pénalité retourne intégralement aux détenteurs via le mécanisme PVP Rebase, $x33 bénéficie d'une garantie de prix plancher, qui reste toujours supérieur ou égal à la moitié du prix de $SHADOW.
D'autre part, puisque $x33 se réinvestit automatiquement chaque semaine, la quantité de son actif sous-jacent $xSHADOW ne fait que croître, ce qui constitue la base intrinsèque de sa valeur. La croissance globale de l'investissement étant rapide, la meilleure stratégie pour maximiser les rendements composés consiste donc à conserver $x33 sur le long terme.
En tant que vitrine DeFi de l'écosystème Sonic, face au marasme généralisé du marché et au recul des discussions autour de Sonic, Dr. Koala exprime néanmoins sa confiance :
La baisse d'activité de l'écosystème Sonic entraîne naturellement une réduction des revenus de Shadow, c'est une réalité incontournable. Toutefois, Sonic connaît récemment de nombreux développements : changements organisationnels, lancement du nouveau projet Flying Tulip (FT), et soutien continu du Sonic Foundation aux nouveaux projets. Toute activité sur chaîne aura un impact positif sur Shadow.
Au-delà du soutien de l'écosystème Sonic, l'équipe Shadow poursuit activement le développement produit et l'innovation technologique. Parmi les récentes avancées figurent l'intégration de Circle CCTP, le lancement des ordres à cours limité (Limit Order) et de la fonction TWAP (prix moyen pondéré dans le temps). Quant aux priorités futures, Dr. Koala précise :
L'équipe concentre actuellement ses ressources sur le développement d'une nouvelle solution MEV, visant à offrir aux utilisateurs de Shadow davantage de valeur plateforme et une expérience utilisateur améliorée. Nous sommes convaincus que ces améliorations techniques apporteront aux utilisateurs des rendements plus durables et stables, tout en consolidant les fondations de Shadow pour mieux affronter les opportunités et défis futurs du marché.
Dans cet article, plongeons-nous avec Dr. Koala dans les mécanismes clés de Shadow Exchange, qui met en œuvre sa vision de « protection maximale des LP + capture optimisée des frais », et découvrons sa stratégie compétitive future à travers la matrice multifonctionnelle du module MEV bientôt déployé.
Le principal protocole DeFi de l'écosystème Sonic : décryptage de ses avantages concurrentiels clés
TechFlow : Merci pour votre temps. Pourriez-vous commencer par vous présenter (formation, entrée dans l'industrie crypto, parcours entrepreneurial ou professionnel dans le secteur) ?
Dr. Koala :
Bonjour à tous, je suis Dr. Koala, responsable de la promotion chinoise de Shadow Exchange. Ravi d'échanger avec vous.
Je suis ingénieur en informatique, spécialisé dans les systèmes réseau, et j'interviens occasionnellement comme enseignant à l'université. Actuellement, je consacre l'essentiel de mon temps au secteur crypto.
En 2025, j'ai rejoint Shadow Exchange, où j'ai initialement produit de nombreux contenus en chinois, notamment des guides pédagogiques d'introduction. Lorsque la communauté chinoise de Shadow a commencé à prendre forme, et en lien avec la campagne d'expansion asiatique lancée par Sonic, j'ai officiellement pris en charge la promotion chinoise de Shadow.
TechFlow : Qu'est-ce qui vous a attiré, vous et votre équipe, vers l'écosystème Sonic ? Et pourquoi avoir choisi de construire un DEX basé sur Sonic ?
Dr. Koala :
Les caractéristiques principales de la blockchain Sonic — finalité sub-seconde, faibles frais de gaz, et système de remboursement FeeM — sont les principales raisons pour lesquelles Shadow a choisi de s'y construire. La finalité sub-seconde permet des transactions rapides, les faibles frais de gaz facilitent les échanges pour les utilisateurs, tandis que le remboursement FeeM offre aux projets des incitations supplémentaires, leur permettant de mieux optimiser leurs produits et d'améliorer l'expérience utilisateur.
TechFlow : Le marché ne manque pas de DEX, et la concurrence entre DEX est particulièrement vive cette année. En tant que principal protocole DEX de l'écosystème Sonic, quels sont les principaux avantages concurrentiels différenciants de Shadow Exchange ?
Dr. Koala :
Notre équipe se concentre depuis l'époque de Solidly V1 sur le développement du modèle (3,3), accumulant ainsi une expertise solide. Par ailleurs, nous exploitons continuellement plusieurs projets ve(3,3) sur six autres blockchains, enrichissant davantage notre expérience pratique et théorique.
Pour faire évoluer le modèle économique ve(3,3), notre équipe a innové avec la conception x(3,3), déployée avec succès sur la chaîne Sonic. Nous sommes fiers d'être le DEX leader de l'écosystème Sonic et satisfaits des résultats obtenus à ce jour.
En outre, notre équipe continue d'approfondir constamment le projet. Depuis son lancement en janvier, nous publions fidèlement de nouvelles fonctionnalités et mises à jour chaque mois, améliorant continuellement l'expérience produit et faisant progresser le protocole.
Capture complète de la valeur + protection maximale des LP
TechFlow : Le modèle économique est l'élément vital de DeFi. Le modèle x(3,3) de Shadow Exchange, évolution du modèle ve(3,3), comporte-t-il des innovations révolutionnaires ? Comment le cycle de valeur formé par les trois jetons $SHADOW, $xSHADOW et $x33 permet-il un meilleur équilibre des intérêts entre traders, LP et détenteurs de jetons ?
Dr. Koala :
Le modèle x(3,3) comprend trois mécanismes de jetons :
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SHADOW : jeton natif de l'écosystème Shadow, utilisé pour les transactions, le minage de liquidité, etc. Offre initiale de 3 millions, l'émission du jeton est ajustée selon les revenus du protocole chaque période, avec un maximum de 10 millions. Les utilisateurs peuvent staker SHADOW pour obtenir $xSHADOW ;
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xSHADOW : jeton de gouvernance de l'écosystème Shadow. Les utilisateurs peuvent utiliser xSHADOW pour obtenir $x33 ;
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x33 : version liquide de xSHADOW. Les utilisateurs peuvent frapper $x33 à partir de $xSHADOW, conservant ainsi droits de gouvernance et收益, tout en obtenant de la liquidité. Ils peuvent aussi acheter $x33 directement sur le marché.
Le modèle x(3,3) reconditionne le jeton de gouvernance traditionnellement non négociable en un jeton librement échangeable appelé $x33.
$x33 se réinvestit automatiquement chaque semaine, et la quantité de son actif sous-jacent $xSHADOW ne fait que croître, ce qui constitue la base intrinsèque de sa valeur. Grâce à une fréquence de capitalisation élevée (une fois par semaine), la croissance globale de l'investissement est rapide, rendant la conservation à long terme la meilleure stratégie pour maximiser les gains composés.
En outre, $x33 permet une sortie à tout moment, via achat ou vente direct sur le marché. La pression de vente sur $x33 reste faible car il bénéficie d'une garantie de prix plancher : les utilisateurs peuvent frapper $x33 à parité 1:1 avec $xSHADOW, et bien que Shadow autorise la sortie anticipée du verrouillage de $xSHADOW, une pénalité pouvant atteindre 50 % est appliquée, intégralement redistribuée aux détenteurs via le mécanisme PVP Rebase. Ainsi, $x33 dispose d'une garantie de prix minimum, jamais inférieur à la moitié du prix de $SHADOW.
Tant qu'il y a du volume de transaction sur la chaîne Sonic, la valeur de $x33 continuera de croître. Même en période de faible activité, le mécanisme Rebase de Shadow continue d'attribuer des收益 aux détenteurs de $x33.
TechFlow : Le modèle x(3,3) confère à Shadow Exchange une capacité renforcée de « capture de valeur écologique + redistribution ». Pouvez-vous préciser en quoi cette capacité supérieure se traduit concrètement par rapport aux autres protocoles DeFi ?
Dr. Koala :
Depuis son lancement, Shadow s'efforce constamment de récompenser ses utilisateurs. Par exemple, les frais de transaction et les récompenses Gems perçus depuis le réseau Sonic sont entièrement et intégralement reversés aux utilisateurs.
Shadow possède actuellement une « Bribe Efficiency » (efficacité des pots-de-vin) très élevée. Autrement dit, pour chaque dollar investi par un projet sur Shadow, celui-ci obtient environ 1,5 dollar de retour. Plus important encore, 100 % des pots-de-vin reçus sont distribués intégralement aux utilisateurs. Nous pensons fermement qu'une approche centrée sur l'utilisateur est la clé véritable, efficace et durable pour développer Shadow de manière solide.
Depuis son lancement, le robot MEV exclusif de SHADOW capture et contre-capture de la valeur sur plusieurs dimensions. Par exemple, notre système Anti-JIT surveille en temps réel, intercepte les portefeuilles invalides ou malveillants, et transfère automatiquement leurs收益 vers $x33. En dehors de la fourchette normale de rachat entre $x33 et $SHADOW (50 %-100 %), le robot capte automatiquement les écarts de prix, injectant également ces收益 dans $x33.
TechFlow : Concernant cette capacité accrue de « capture de valeur écologique + redistribution », pouvez-vous partager quelques données clés déjà réalisées par Shadow Exchange ?
Dr. Koala :
Je peux aborder cela à partir du module MEV de Shadow, en présentant précisément les résultats obtenus à ce jour.
Récemment, Shadow Exchange, protocole DeFi majeur de l'écosystème Sonic, a lancé les fonctions $x33 AMO et protection Anti-JIT, composantes clés du module MEV, destinées à améliorer davantage l'efficacité et l'équité des transactions.
Le système $x33 AMO maximise la valeur des participants par arbitrage systémique lorsque $x33 atteint son seuil de rachat, générant des收益 supplémentaires pour les votants et détenteurs de $x33, tout en renforçant la protection des LP, réduisant les interférences des robots externes et empêchant les fuites de valeur. À ce jour, cette fonction a capturé plus de 151 236,52 $, intégralement redistribués aux utilisateurs.
La fonction Anti-JIT surveille activement les opérations de liquidité Just-In-Time (JIT) ; les récompenses associées sont automatiquement transférées vers $x33, et les portefeuilles impliqués dans des comportements JIT sont bannis par le système. Depuis son activation, le mécanisme Anti-JIT a généré plus de 151 000 $ de收益 pour les détenteurs de $x33. En combinant tous les retours perçus par Shadow depuis la chaîne Sonic, incluant les deux campagnes de récompenses Gems et l'intégralité du feedback FeeM, le taux annuel global (APR) de $x33 atteint désormais 134 %.
TechFlow : Les fonctions récemment lancées par Shadow Exchange, telles que $x33 AMO et la protection Anti-JIT, attirent beaucoup d'attention. Les fonctions à venir comme le rachat par arbitrage et la récompense différée font l'objet de nombreuses discussions. En tant que cœur du module MEV, comment cette série de fonctionnalités permettra-t-elle d'améliorer davantage la protection des LP et la capture des frais, renforçant ainsi les droits des utilisateurs ?
Dr. Koala :
Vous vous souvenez probablement de la forte volatilité du marché crypto en octobre, durant laquelle Shadow a pleinement démontré sa capacité à protéger les fournisseurs de liquidités (LP).
Pendant le krach, Shadow a rapidement activé ses mécanismes de protection, assurant pleinement la sécurité des fonds utilisateurs. Alors que d'autres DEX maintenaient leurs frais inchangés, le mécanisme de frais dynamiques de Shadow a immédiatement augmenté les tarifs, bloquant efficacement les transactions nuisibles et générant 172 243 $ de frais durant cette période volatile.
L'algorithme de frais dynamiques de Shadow répond en temps réel aux variations du marché, protégeant efficacement les LP contre de fortes pertes impermanentes, tout en maximisant les收益 de frais. Dès qu'une liquidité potentiellement nuisible est détectée, le système augmente activement les frais pour protéger les fonds. Pendant cette même période, aucun autre exchange de l'écosystème Sonic n'a adopté une telle réponse.
Par ailleurs, grâce à la maintenance efficace par Shadow de la liquidité $S / $USDC, des protocoles de prêt comme Silo Finance et Aave ont pu mener à bien leurs processus de liquidation.
Bien que la chute du marché ait provoqué un retrait brutal de la liquidité globale sur Sonic, Shadow, grâce à ses réserves suffisantes, a assuré la fluidité des transactions interplateformes. Cette performance robuste repose sur le soutien stratégique préalable en liquidité et sur les algorithmes de contrôle des risques en temps réel mis en place par l'équipe Shadow.
En outre, Shadow est resté parfaitement synchronisé avec Binance pendant les extrêmes fluctuations du marché, démontrant une forte capacité de réponse.
Par ailleurs, notre robot MEV, bientôt lancé, capturera davantage de收益 dans divers pools de trading centralisés et décentralisés, tous les profits étant reversés aux détenteurs de jetons de Shadow.
TechFlow : Pour les utilisateurs actuels, quelle est la méthode la plus efficace pour participer à Shadow Exchange ?
Dr. Koala :
Je recommande de participer en tant que LP, ou d'acheter $x33 pour bénéficier d'une croissance automatique avec intérêts composés.
Shadow reste l'un des projets les plus performants sur la chaîne Sonic en termes de rendements réels. Même si le marché est actuellement morose, simplement en détenant $x33, le rendement hebdomadaire a dépassé 30 % d'APR lors des six dernières semaines.
Prochaine étape clé : le module MEV
TechFlow : Shadow Exchange est étroitement intégré à l'écosystème Sonic. Certains utilisateurs voient là un effet de synergie fort favorisant un développement mutuel, tandis que d'autres craignent que cet ancrage trop profond limite sa croissance, compte tenu du recul actuel d'attention sur Sonic. Quelle est votre opinion face à ce clivage ?
Dr. Koala :
La baisse d'activité de l'écosystème Sonic entraîne une réduction des revenus de Shadow, c'est une réalité incontournable.
Cependant, il est notable que Andre Cronje, salué comme le père de DeFi, reste le concepteur principal de la chaîne Sonic, et que son nouveau projet Flying Tulip attire continuellement une grande attention du marché. Toute activité sur chaîne aura un impact positif sur Shadow.
En outre, l'équipe Shadow poursuit sans relâche le développement produit et l'innovation technologique. Par exemple, le récent lancement de cctp.to, intégrant CCTP développé par Circle, émetteur de $USDC, offre aux utilisateurs un service de pont cross-chain totalement gratuit, prenant en charge non seulement les opérations internes à Sonic, mais aussi le transfert d'actifs vers d'autres blockchains.
TechFlow : Shadow Exchange a précédemment rejoint le répertoire Circle Alliance Directory et intégré les versions v1 et v2 de CCTP, offrant aux utilisateurs une expérience fluide de transfert cross-chain. Shadow Exchange envisage-t-il d'autres initiatives dans le développement multi-chaînes ?
Dr. Koala :
L'équipe Shadow suit attentivement l'évolution du projet et des écosystèmes de chaînes publiques. Nous avons noté récemment des changements organisationnels sur la chaîne Sonic, le lancement du nouveau projet Flying Tulip (FT), ainsi que le soutien continu du Sonic Foundation aux nouveaux projets. Face à cette série de dynamiques, Shadow reste optimiste quant à son avenir.
TechFlow : Selon vous, quelle est la raison fondamentale de la concurrence croissante entre DEX cette année ? Et sur quels axes clés pensez-vous que la compétition entre DEX se jouera dans la prochaine phase ?
Dr. Koala :
Chaque DEX a sa propre philosophie et positionnement, et une concurrence saine stimule généralement le progrès et l'innovation de l'industrie entière. Cette compétition pousse les projets à s'optimiser constamment, offrant aux utilisateurs des services et fonctionnalités de meilleure qualité.
Shadow est lui-même un excellent exemple : en août dernier, Shadow a lancé les fonctions d'ordres à cours limité (Limit Order) et de prix moyen pondéré dans le temps (TWAP), enrichissant davantage les stratégies de trading et améliorant l'expérience utilisateur. Ces nouvelles fonctionnalités transforment progressivement Shadow en une plateforme DeFi complète et pratique, tout-en-un.
TechFlow : Quelles sont les principales initiatives prévues par Shadow Exchange pour mieux faire face à la compétition DEX dans la prochaine phase ?
Dr. Koala :
L'équipe concentre actuellement ses ressources sur le développement d'une nouvelle solution MEV, visant à offrir aux utilisateurs de Shadow davantage de valeur plateforme et une expérience utilisateur améliorée. Nous sommes convaincus que ces améliorations des capacités fondamentales apporteront aux utilisateurs des rendements plus durables et stables, tout en consolidant les bases de Shadow pour mieux saisir les opportunités et relever les défis futurs du marché.
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