Dialogue avec Cathie Wood : Les trois grandes orientations d'investissement d'Ark, Bitcoin, Ethereum et Solana sont les choix finaux
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Dialogue avec Cathie Wood : Les trois grandes orientations d'investissement d'Ark, Bitcoin, Ethereum et Solana sont les choix finaux
« Hyperliquid fait penser aux débuts du développement de Solana. »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction et traduction : TechFlow
Invitée : Cathie Wood, fondatrice et PDG d'Ark Investment
Animé par : Wilfred Frost
Source du podcast : The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Titre original : Cathie Wood Part II : Pourquoi le Bitcoin sera toujours la #1 des cryptomonnaies
Date de diffusion : 27 septembre 2025
Résumé des points clés
Cathie Wood, fondatrice et directrice générale d'Ark Invest, partage sa conviction profonde selon laquelle le bitcoin deviendra la cryptomonnaie dominante, et explique en détail le rôle crucial des stablecoins dans l'écosystème crypto. Elle évoque également son désaccord amical avec Tom Lee de Fundstrat. Bien qu'elle ne pense pas que l'Ethereum surpassera le Bitcoin, elle a modifié sa position sur Ethereum et a récemment investi dans BitMine.
En outre, Cathie analyse l'impact potentiel de la forte performance récente de l'or sur les marchés cryptos et financiers dans leur ensemble. Elle offre aux investisseurs des perspectives précieuses pour naviguer dans ce domaine en pleine mutation, afin de mieux saisir les tendances du marché et les opportunités d'investissement.
Synthèse des idées fortes
-
Les principaux axes d'investissement d'Ark sont le Bitcoin, l'Ethereum et Solana.
-
Il n’y aura pas beaucoup de cryptomonnaies véritablement prometteuses. Dans le domaine strict des cryptomonnaies, le Bitcoin domine largement. En dehors de cela, il y a les stablecoins, qui sont aussi des cryptomonnaies.
-
Le Bitcoin joue trois rôles clés. Premièrement, il constitue la base du système monétaire mondial ; deuxièmement, en tant que couche 1 (L1), il n’a jamais été piraté ; troisièmement, il est le pionnier du domaine des actifs cryptos.
-
Par ailleurs, nous surveillons certains nouveaux projets comme Hyperliquid. Ce projet rappelle les débuts de Solana. Il commence à faire ses preuves et à rivaliser progressivement avec les grands acteurs du secteur.
-
Nous prêtons également attention à d'autres services, comme les fonds du marché monétaire, ou encore des projets liés à l'écosystème Solana, tels que Jito, entre autres.
-
Nous n’avons pas investi dans l’or, mais cela ne signifie pas que ce soit un mauvais investissement.
Valeur des stablecoins
Wilfred Frost :
J'ai entendu dire que vous étiez une fervente partisane des cryptomonnaies. Croyez-vous en toutes les cryptomonnaies, ou seulement en certaines en particulier ?
Cathie Wood :
Nous ne pensons pas que toutes les cryptomonnaies ont un potentiel de croissance. En réalité, nous estimons qu’il n’y aura pas beaucoup de cryptomonnaies véritablement prometteuses. Dans le domaine strict des cryptomonnaies, le Bitcoin domine largement. En dehors de cela, il y a les stablecoins, qui sont aussi des cryptomonnaies, mais principalement adossés au dollar, car souvent garantis par des obligations publiques. Nous considérons donc que le Bitcoin est la seule vraie cryptomonnaie, et qu’il deviendra la plus grande du marché. Le Bitcoin est un système monétaire basé sur des règles, conformément à la théorie quantitative de la monnaie. La quantité totale de Bitcoins est plafonnée à 21 millions, dont environ 20 millions sont déjà en circulation. C’est là l’essence même de la théorie quantitative. Les stablecoins, eux, sont des actifs numériques indexés sur le dollar. Si vous trouvez un moyen d’utiliser les stablecoins, par exemple dans la DeFi, vous pouvez générer des rendements. Juste la semaine dernière, Coinbase a lancé un produit permettant aux utilisateurs de prêter leur USDC à d’autres participants de l’écosystème DeFi. Bien que, pour des raisons réglementaires, ces prêts ne puissent pas verser des intérêts traditionnels, les utilisateurs peuvent tout de même percevoir jusqu’à 10,4 % de rendement.
Wilfred Frost :
J’aimerais en savoir plus sur les stablecoins. Je comprends pourquoi un actif libellé en dollars et facilement transférable peut être attractif. Par exemple, dans certains pays, les stablecoins peuvent servir à éviter la confiscation d’actifs. Mais quelle est la justification pour les habitants de Londres ou de New York d’utiliser des stablecoins ? Après tout, le dollar oula livrepeuvent déjà être transférés facilement, rapportent des intérêts, et bénéficient du soutien de labanque centraleet du gouvernement. Quel avantage offrent les transactions via stablecoins dans ces pays ?
Cathie Wood :
Vous avez raison. Actuellement, deux stablecoins dominent le marché : Tether et Circle. Tether circule surtout en dehors des États-Unis et de l’Europe, tandis que Circle est davantage conforme à la réglementation américaine. D’ailleurs, Circle a lancé une version de l’USDC indexée sur l’euro, bien que son adoption reste limitée pour l’instant. En Europe, avec la mise en œuvre du cadre Mica (règlement sur les marchés des actifs cryptos), Tether et Circle contrôlent désormais 90 % du marché des stablecoins.
Alors, pourquoi les populations des pays développés auraient-elles besoin des stablecoins ? Nous comprenons bien la demande dans les marchés émergents : dans les pays instables économiquement, les gens utilisent les stablecoins pour protéger leur patrimoine. Nous pensions initialement que le Bitcoin jouerait ce rôle, mais l’apparition des stablecoins a effectivement pris une partie du marché prévue pour le Bitcoin, ce que nous n’avions pas anticipé dans notre première analyse.
Dans l’univers de la technologie blockchain, nous supprimons progressivement les intermédiaires présents dans les services financiers. Ces intermédiaires, que j’appelais ironiquement des « péages », existent pour réduire les risques transactionnels et assurer la sécurité des échanges entre institutions financières. Or, dans le modèle peer-to-peer de la blockchain, ces intermédiaires seront entièrement remplacés. En simplifiant, les cartes de crédit classiques appliquent généralement des frais de 2,5 % par transaction, un coût imputable aux intermédiaires. Grâce à la blockchain, ces frais peuvent être fortement réduits. Dans les pays développés, ils pourraient passer de 2 à 4 % à moins de 1 %, tandis que dans les marchés émergents, comme les frais de virement au Nigeria pouvant atteindre 25 %, on peut espérer une baisse significative. À terme, la technologie blockchain réduira les coûts de transaction mondiaux à un niveau extrêmement bas.
Wilfred Frost :
Où se situent concrètement ces économies aujourd’hui ? Car actuellement, les coûts miniers et de transaction en cryptomonnaie sont encore loin d’atteindre 1 %.
Cathie Wood :
Ces changements prendront du temps. Prenons l’exemple que je viens de citer avec l’USDC : certaines personnes disent : « Je peux prêter mon argent à 10,4 %, n’est-ce pas ? Un tel taux est inenvisageable ailleurs. » Pour les épargnants, c’est un mode d’épargne à haut rendement. Quant aux emprunteurs qui paient 10,4 %, ils sont souvent trop petits pour obtenir un prêt bancaire. La DeFi change cette donne, offrant désormais des opportunités de financement à ceux qui en étaient exclus, tout en offrant des rendements supérieurs aux épargnants.
L’écosystème sur chaîne est très transparent, et de nombreux prêts sont surgarantis. Nous avons appris cette leçon après les effondrements de cryptomonnaies comme 3AC et Luna. Sur la blockchain, tout manque de valeur du collatéral entraîne une liquidation automatique, ce qui signifie que les institutions financières peuvent récupérer rapidement leurs fonds. En revanche, dans des systèmes opaques et fortement centralisés comme FTX, les fonds peuvent être totalement perdus. Du point de vue de la sécurité, le mécanisme transparent de la chaîne est en réalité plus fiable que FTX, qui était clairement une entreprise frauduleuse.
Rôle clé du Bitcoin
Wilfred Frost :
Il y a quelques semaines, nous avons interviewé Tom Lee, partisan du Bitcoin, mais qui est plus optimiste sur l’avenir de l’Ethereum. Il pense que l’Ethereum dépassera le Bitcoin en taille. Pourquoi pensez-vous qu’il a tort ? Pourquoi le Bitcoin restera-t-il toujours plus important que l’Ethereum ?
Cathie Wood :
Le Bitcoin joue trois rôles clés. Premièrement, il constitue la base du système monétaire mondial, en suivant des règles strictes de quantité. C’est en soi un concept très important. Deuxièmement, en tant que couche 1de technologie blockchain, il n’a jamais été piraté, ce que d’autres blockchains ne peuvent pas affirmer. C’est aussi pourquoi les systèmes monétaires choisiront de s’appuyer sur le Bitcoin. Troisièmement, il est le pionnier du domaine des actifs cryptos. Dès 2016, nous avons rédigé le premier article scientifique sur le Bitcoin. Ces caractéristiques confèrent au Bitcoin un avantage unique.
Cela dit, l’Ethereum joue aussi un rôle majeur dans la finance décentralisée (DeFi). L’Ether est la monnaie native de l’écosystème DeFi, et de nombreux frais de transaction vont vers des solutions de couche 2, comme Robinhood qui vient d’annoncer le lancement de sa propre couche 2, similaire à Base de Coinbase. Ces réseaux de couche 2 captent une part disproportionnée des frais. La question est maintenant : à mesure que les couches 2 se multiplient, entreront-elles en concurrence entre elles, augmentant ainsi l’importance de la couche 1 ? C’est une tendance à surveiller, et c’est aussi l’une des raisons pour lesquelles nous investissons dans l’Ethereum. Malgré tout, je pense que cette dynamique concurrentielle pourrait être un sujet de discussion approfondie entre Tom et moi.
Se concentrer sur Bitcoin, Ethereum et Solana
Wilfred Frost :
Pour les autres cryptomonnaies, pensez-vous qu’il en existe encore beaucoup qui valent la peine d’être investies ? Ou en réalité, seules quelques-unes ?
Cathie Wood :
Actuellement, seules quelques cryptomonnaies méritent vraiment attention. Dans nos fonds publics, nous investissons principalement dans le Bitcoin et l’Ethereum. Ces opérations sont publiques, donc je peux vous dire que nous avons trouvé un moyen conforme à la réglementation pour investir dans l’Ethereum. En outre, nous avons également identifié les sociétés minières de Bitcoin comme une direction stratégique importante.
Au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum, Solana est le troisième projet que nous suivons. L’investissement dans Solana s’effectue via Brara Sports. Certains pensent que moi ou Ark avons acquis des équipes sportives, mais ce n’est pas le cas. Brara Sports est une société qui collabore avec la trésorerie de Solana et bénéficie du soutien des Émirats arabes unis, ce qui renforce davantage le rôle de Solana.
Ces trois cryptomonnaies constituent nos principaux axes d’investissement. En dehors de cela, nous surveillons aussi de nouveaux projets comme Hyperliquid. Ce projet rappelle les débuts de Solana. Il commence à faire ses preuves et à rivaliser progressivement avec les grands acteurs du secteur.
Nous prêtons également attention à d'autres services, comme les fonds du marché monétaire, ou encore des projets liés à l'écosystème Solana, tels que Jito, entre autres. Ces projets dérivés sont importants, mais si vous me demandez quels sont nos principaux axes d’investissement, ce sont bien le Bitcoin, l’Ethereum et Solana.
Pourquoi l’or augmente-t-il ?
Wilfred Frost :
L’or a manifestement très bien performé cette année. Pensez-vous que les arguments en faveur de l’or sont aujourd’hui plus solides qu’auparavant ? Et par rapport au Bitcoin, quelle est votre position ?
Cathie Wood :
Nous n’avons pas investi dans l’or, mais cela ne signifie pas que ce soit un mauvais investissement. Simplement, l’or ne correspond pas à notre domaine d’innovation technologique ciblé. Nous privilégions les innovations disruptives portées par la technologie. Toutefois, d’un point de vue économique, je prends toujours au sérieux la performance du marché de l’or. Habituellement, la hausse de l’or annonce une période d’inflation, mais cette fois-ci, la situation semble différente.
Nous surveillons un indicateur appelé indice métal-or, qui mesure le rapport entre les prix des métaux et celui de l’or. Actuellement, ce ratio est tombé en dessous de 0,8 à 0,9. Cela m’inquiète, car il doit y avoir des raisons profondes derrière. Cela pourrait être lié à la situation économique chinoise. Ils traversent encore un ajustement déflationniste causé par la spéculation immobilière. En outre, je pense que cette hausse de l’or est davantage influencée par les risques géopolitiques.
Par exemple, le chaos autour de la politique des visas H-1B vendredi dernier. Cela a inquiété beaucoup de monde, en particulier les étudiants étrangers venus d’Inde et de Chine, ainsi que leurs parents, qui se demandent : « Que va-t-il se passer ensuite ? » Personnellement, je pense que c’est simplement un problème de négociation entre les États-Unis et l’Inde, qui finira par se résoudre. Après tout, les États-Unis ne souhaitent pas perdre les meilleurs talents du monde entier, même si les discours actuels peuvent inquiéter. Dans ce contexte, les médias amplifient ces événements, et les gens commencent à se poser la question : « Comment dois-je réagir ? » Certains investisseurs fortunés, notamment les générations plus âgées, pourraient choisir de placer leur argent dans l’or plutôt que dans les actifs numériques.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
