Responsable produit chez Bitget : que signifie la nouvelle proposition de « bourse panoramique UEX » ?
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Responsable produit chez Bitget : que signifie la nouvelle proposition de « bourse panoramique UEX » ?
La demande des utilisateurs pour le trading d'actifs diversifiés augmente, tandis que les solutions pour différents types d'actifs deviennent de plus en plus matures. Les CEX doivent désormais élargir leur champ d'intervention par rapport au passé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPour cet article, nous avons invité KH, responsable produit de Bitget, afin d'aborder le concept d'Exchange Universel (UniversalExchange, abrégé UEX) proposé par le PDG de Bitget. La discussion porte principalement sur la mise à niveau des produits d'échange, la diversification des actifs, l'intelligence artificielle et les systèmes de gestion des risques, l'intégration des RWA (actifs du monde réel) et de la finance traditionnelle, les questions de régulation et de conformité, ainsi que le positionnement concurrentiel par rapport aux autres bourses. Les opinions exprimées ici sont celles de l'intervenant et ne reflètent pas nécessairement le point de vue de Wu Shuo. Veuillez respecter strictement les lois et réglementations en vigueur dans votre juridiction.
L’opportunité de fusion entre CEX et DEX
Maodi : Avant d’entrer dans le vif du sujet, pourriez-vous d’abord vous présenter, notamment votre rôle actuel ainsi que votre parcours chez Bitget ?
KH : Je suis en charge des produits et d’une partie des activités ici, avec le poste actuel de CPO. Je consacre la majeure partie de mon temps au développement produit, et depuis plus d’un an, j’ai également eu l’opportunité de participer à des projets plus larges couvrant une gamme étendue de produits.
Maodi : De nombreuses bourses explorent actuellement la convergence entre CEX et DEX, lançant des produits associés. Pourquoi avez-vous choisi ce moment précis pour introduire un tel produit ou une telle mise à niveau ? Selon vous, quel est le problème le plus urgent à résoudre sur le marché actuel ?
KH : Tout d’abord, nous constatons un défi central auquel les CEX font face dans ce cycle : les utilisateurs souhaitent trader une gamme plus large d’actifs cryptos ou de qualité, incluant notamment les actifs « longue traîne » à l’échelle du million sur la chaîne, comme les memecoins, ainsi que la tokenisation d’actifs traditionnels (RWA). Une certaine contradiction existe entre cette demande croissante et la capacité passée des CEX à soutenir les marchés au comptant et les contrats via leur modèle d’ajout d’actifs. Autrement dit, la soif d’actifs diversifiés s’intensifie tandis que les solutions pour ces actifs deviennent de plus en plus matures ; il est donc nécessaire que les CEX élargissent leur champ d’action bien au-delà de ce qu’ils faisaient auparavant. C’est pourquoi de nombreux CEX intègrent progressivement des fonctionnalités DEX, poussés par ces facteurs combinés.
Nous pensons qu’il faut une solution systémique plutôt que des fonctionnalités fragmentées. Il faut d’abord étendre le soutien à l’offre d’actifs ; ensuite, lorsque le nombre d’actifs augmente, les utilisateurs se heurtent à des questions : comment identifier de bonnes opportunités de trading, bénéficier d’une bonne expérience utilisateur, disposer d’outils adaptés, et surtout, quand l’éventail d’actifs s’enrichit, être suffisamment protégé en termes de sécurité et de gestion des risques. C’est donc à ce moment précis, en réponse à ces grandes tendances sectorielles, que nous proposons le nouveau concept d’UEX.
Définition de l’UEX et amélioration concrète de l’expérience utilisateur
Maodi : Comment un utilisateur ordinaire, particulièrement un trader non expert, peut-il comprendre ce qu’est l’UEX ? En quoi l’expérience utilisateur s’améliore-t-elle concrètement, au-delà du simple changement de nom ? Par exemple, en termes de rapidité, de variété d’actifs négociables, etc., pouvez-vous donner des précisions ?
KH : L’UEX signifie UniversalExchange, mais contrairement aux lettres C et D dans CEX et DEX qui indiquent le degré de centralisation, la lettre U peut avoir plusieurs significations : par exemple, Universal Assets – des actifs globaux plus larges et plus diversifiés ; Unified Account – un compte unique permettant de répondre à tous les besoins de trading sans avoir à basculer entre différents comptes ; User-friendly – une expérience utilisateur simplifiée grâce à l’IA. Le sens exact de « U » qui sera retenu par la communauté et les utilisateurs, nous sommes prêts à le laisser au verdict du temps.
L’UEX était initialement un concept interne, né de notre analyse des grandes tendances. Nous souhaitions briser l’habitude mentale liée à la seule logique CEX : plutôt que de faire des ajustements mineurs sur un produit existant, nous repensons les fondamentaux du produit pour répondre aux nouveaux besoins. Nous avons lancé l’idée de « démolir ce mur, reconstruire un marché sans murs », espérant que cette nouvelle orientation permette aux utilisateurs et au secteur de mieux percevoir les changements que nous apportons.
Concernant les améliorations perceptibles par l’utilisateur, et en lien avec les difficultés mentionnées précédemment : premièrement, une offre élargie et plus diversifiée d’actifs crypto. Notre produit de trading on-chain a connu une importante mise à jour mi-septembre, prenant désormais en charge tous les actifs principaux sur plusieurs blockchains majeures. En utilisant directement l’USDT/USDC du compte spot Bitget, grâce à notre système de custody et à nos protocoles de trading on-chain, les utilisateurs bénéficient d’une expérience fluide pour acheter des millions de jetons on-chain.
Concernant les actifs financiers traditionnels : côté produits dérivés, nous avons lancé des contrats perpétuels sur des indices RWA comprenant des actions comme Apple ou NVIDIA. Actuellement, nous couvrons déjà les « Sept géants technologiques » (Magnificent Seven), ainsi que certaines entreprises populaires liées à la crypto. Ces contrats autorisent un effet de levier allant jusqu’à 25x, et la liquidité progresse nettement.
En matière d’actions américaines tokenisées, nous sommes la première CEX à avoir collaboré avec Ondo, émetteur d’actions américaines tokenisées, en intégrant sa liquidité sur 1inch. Plus de 100 actions américaines tokenisées sont désormais disponibles ; les utilisateurs peuvent les acheter directement sur le marché on-chain de Bitget. La liquidité fournie par Ondo répond aujourd’hui largement aux besoins des utilisateurs.
Un autre axe concerne la TradFi : nous travaillons activement à une intégration avec MetaQuotes. Une sortie est prévue au quatrième trimestre, permettant via Bitget et le canal MT5 de trader plus d’une centaine d’actifs TradFi comme l’or, les devises étrangères et les indices boursiers. Les contrats CFD sous-jacents sont des produits très liquides sur les marchés traditionnels.
Dans l’ensemble, nous sommes passés d’un focus historique sur les actifs crypto à une couverture élargie incluant tous les actifs on-chain, les actions américaines tokenisées (RWA) et leurs dérivés, puis à la TradFi avec l’or, les devises et les indices boursiers. C’est un grand bond en avant en matière de diversification des actifs.
Le deuxième défi pour l’utilisateur : avec une offre d’actifs fortement élargie, comment mieux identifier les opportunités de trading ? D’un côté, nous améliorons les produits liés aux cotations et aux analyses fondamentales. De l’autre, nous misons sur un changement de paradigme fondé sur l’IA – une tendance structurelle selon nous. L’IA peut réduire fondamentalement l’écart entre traders, améliorer la nature même des comportements et habitudes de trading, ce qui justifie notre volonté de fournir des outils intelligents.
Troisièmement, avec une offre d’actifs et de capacités de trading fortement enrichie, pouvons-nous offrir un meilleur système de gestion des risques et de protection des utilisateurs ? C’est précisément là-dessus que nous travaillons dans chaque segment, en tirant parti de nos capacités centralisées pour bâtir un système fiable et sécurisé. Cela inclut notre fonds de protection utilisateur de 700 millions de dollars, ainsi que nos équipes mondiales de service et de marché, tout cela afin que les utilisateurs puissent utiliser nos produits en toute confiance.
Mécanisme de gestion des risques on-chain et frais de transaction de l’UEX
Maodi : Vous avez parlé de « sécurité et tranquillité d’esprit ». Personnellement, j’utilise à la fois des produits d’échange et des produits on-chain. Les jetons on-chain comportent souvent de hauts risques, certains étant même des « plateformes escrocs » ou de faux projets memecoin. J’ai vu dans vos annonces que l’UEX appliquerait un filtrage par gestion des risques et des indicateurs multidimensionnels. Ma compréhension est que seuls les jetons validés pourraient être achetés sur votre plateforme. Pouvez-vous expliquer ce mécanisme de sélection ? Est-il public ? Par ailleurs, quelles différences y a-t-il au niveau des frais de transaction entre l’achat d’actifs on-chain via votre fonctionnalité et un achat directement sur la blockchain ?
KH : Excellente question. Comme les actifs on-chain sont très nombreux, les risques sont également plus visibles. Auparavant, les CEX suivaient un modèle de permission : l’équipe d’ajout d’actifs effectuait une vérification, suivant une logique de « liste blanche ». Dans notre produit de trading on-chain, bien que nous ouvrions complètement l’accès aux actifs, cela ne signifie pas absence de limites ou de contraintes. Nous passons à une logique de « sans permission + gestion des risques par liste noire ». Les actifs potentiellement ajoutés à la liste noire incluent ceux impliquant contenu illégal, manipulation interne/externe, risque d’émission malveillante, rug pull, etc. À cet effet, nous avons pris plusieurs mesures : premièrement, nous intégrons plusieurs fournisseurs spécialisés en données on-chain, offrant des étiquettes multidimensionnelles, et développons en interne un algorithme de modèle de risque multifactoriel on-chain. Ainsi, même si tous les actifs sont accessibles et recherchables par adresse de contrat, tout actif identifié comme à haut risque sera bloqué pour le trading. Deuxièmement, les utilisateurs voient un score de niveau de risque. Nous continuons d’affiner ce système, et les facteurs de risque détectés seront progressivement divulgués aux utilisateurs, indiquant clairement les dimensions à risque élevé. Nous voulons offrir par le produit et l’algorithme un mécanisme fiable et une protection des traders – une tâche difficile mais juste.
Concernant les frais. Sur le produit de trading on-chain lui-même, il n’y a pas de grande différence. Notre tarification actuelle est de 0,5 %. Ce que nous voulons offrir, c’est une expérience fluide : par exemple, les frais de gaz (gas) varient selon les blockchains, nécessitant parfois d’acheter un jeton natif comme gaz, sans parler des problèmes de pont cross-chain. Tous ces aspects sont simplifiés au maximum dans notre protocole de base. L’utilisateur a besoin simplement de détenir USDT/USDC sur son compte spot CEX pour acheter ou vendre des actifs on-chain, sur plusieurs chaînes, rapidement et sans accroc. C’est là une transformation majeure du produit.
Équilibre entre expérience, actifs et sécurité
Maodi : Les CEX et DEX ont toujours été confrontés au « triangle impossible » entre expérience utilisateur, richesse des actifs et sécurité. Quelle est votre vision de ce triangle impossible dans le contexte de l’UEX ? Est-il possible, dans une certaine mesure, de repousser ses limites et de combiner les atouts des CEX et DEX ?
KH : Je pense que ce triangle n’est qu’un reflet d’une phase historique où tout ne pouvait être obtenu simultanément. Avec l’évolution des solutions techniques et des formes de produits, des solutions optimisées deviennent possibles. Notre objectif avec l’UEX est d’offrir plus d’actifs, une meilleure expérience et une sécurité garantie. Cette ambition profite aussi du contexte actuel : la convergence DEX, les capacités d’émission RWA, etc., mûrissant progressivement, ont considérablement amélioré la richesse des actifs et l’expérience utilisateur comparé au passé.
La sécurité reste toujours notre ligne vitale, celle que nous respectons le plus. C’est la base même d’un exchange. Grâce à l’expérience, aux ressources et aux équipes accumulées sur le long terme en tant que CEX, nous avons non seulement davantage de capacité, mais aussi une responsabilité accrue pour assurer la gestion des risques et la sécurité, et ainsi offrir aux utilisateurs une excellente expérience produit.
Maodi : On dirait que vous cherchez à créer une « super passerelle », couvrant à la fois la blockchain et des actifs traditionnels comme les actions. S’agit-il d’une nouvelle direction stratégique ? Comment comptez-vous vous différencier des autres bourses ?
KH : La « super passerelle » représente notre orientation de mise à niveau produit : un guichet unique, une offre d’actifs plus riche, une meilleure expérience, et pour l’utilisateur, un produit sûr, simple et facile à utiliser – telle est la valeur immédiate que nous souhaitons offrir.
En matière de différenciation, Bitget a longtemps été un suiveur dans la phase initiale. Aujourd’hui, les produits phares des principales bourses se ressemblent beaucoup, avec une forte homogénéisation. Cette année, on observe que les bourses expérimentent autour des actifs, du DEX, des paiements, etc. Nous affirmons notre propre vision : saisir dès ce cycle l’opportunité de la « super passerelle », car le moment semble mûr. Autrefois, on nous connaissait pour nos bons contrats et notre fonctionnalité de copy-trading ; à l’avenir, nous voulons que Bitget soit reconnu comme un UEX, une super passerelle unique, offrant la gamme la plus complète de produits et des outils de trading performants.
Maodi : Vous avez mentionné vos 700 millions de dollars. Dans votre annonce, vous parlez aussi d’un mécanisme unifié de gestion des risques et de fonds de protection. En cas de situation extrême, comment les actifs des utilisateurs sont-ils protégés ? Quel est le mécanisme concret de compensation ou d’indemnisation ? Pouvez-vous partager davantage de détails ?
KH : Ce fonds de protection est un mécanisme que nous maintenons et développons depuis plusieurs années. À mesure que la plateforme grandit, le montant du fonds augmente également, atteignant désormais 700 millions de dollars. Nous souhaitons offrir une protection plus étendue aux utilisateurs. Par exemple, sur DEX, lorsqu’on utilise un portefeuille personnel ou qu’on participe à certains protocoles à haut risque, il n’existe souvent aucune garantie ou service de niveau CEX. En revanche, sur notre UEX, pour tout service, protocole ou produit que nous fournissons – qu’il s’agisse de produits on-chain ou d’actifs TradFi – si un utilisateur subit un préjudice dû à une indisponibilité système ou un problème de sécurité, nous prendrons en charge les plaintes clients. C’est une responsabilité et un engagement typiques des CEX, incarnant le principe que nous défendons toujours : « l’utilisateur d’abord ».
Perspectives sectorielles de l’UEX et analyse comparative des utilisateurs entre UEX et PERPDEX
Maodi : Selon vous, l’UEX deviendra-t-il la direction principale des bourses futures ? Récemment, d’autres produits similaires sont apparus, comme PERPDEX, et Binance explore aussi des pistes comparables. Quelle est votre opinion sur ce créneau ?
KH : PERPDEX est effectivement un sujet et un créneau très en vogue actuellement. En tant qu’acteur du secteur, nous respectons profondément et saluons l’apparition de nouvelles équipes talentueuses comme Hyperliquid, etc. Lorsque chacun pousse les limites techniques et produit des innovations, la concurrence devient saine et le secteur s’enrichit. Les produits dérivés restent la ligne de produits la plus surveillée par les bourses et les utilisateurs, et la croissance du DEX par rapport au CEX est particulièrement visible, ce qui explique cet engouement.
Concernant les différences avec l’UEX, les bases d’utilisateurs de PERPDEX et de l’UEX sont encore très distinctes pour l’instant. Comparé à PERPDEX, notre produit convient davantage à la majorité des utilisateurs actuels. Nous faisons de grands efforts pour offrir une meilleure expérience, visant à rendre notre produit accessible à un public plus large. C’est une différence notable au niveau de la clientèle. À court terme, c’est ainsi, mais personnellement, je crois fermement que la décentralisation est l’avenir du secteur. La vision que nous avions en rejoignant ce domaine – transformer le système financier grâce à la blockchain – devient progressivement plus claire, ce qui est passionnant.
Maodi : Bitget va-t-il lancer prochainement un produit similaire à celui d’Hyperliquid ?
KH : C’est un domaine et un créneau que nous suivons de très près. Nous aurons certainement une stratégie importante et marquée dans cette direction.
Place des fonctions IA dans la stratégie de Bitget
Maodi : Dans vos annonces, vous mentionnez de nombreuses fonctionnalités liées à l’IA, comme les问答 d’information, le suivi de l’argent intelligent, etc. Où ces produits IA s’inscrivent-ils dans votre stratégie globale ? Sont-ils des outils secondaires ou une composante centrale de votre développement futur ? Y a-t-il un département IA dédié dans votre équipe ? Pouvez-vous nous en dire plus ?
KH : Depuis l’année dernière jusqu’au premier semestre de cette année, nous avons constitué une équipe exceptionnelle d’IA, tant sur le plan produit que technique, posant les bases de futurs lancements. Les membres proviennent notamment de Microsoft, du DAMO Academy d’Alibaba, etc. Les capacités d’IA sont intégrées de manière transversale sur toute la plateforme. Certaines sont peu visibles, comme l’IA pour le codage interne, la traduction et la localisation, ou encore la vérification et recommandation de contenus auparavant réalisées manuellement, désormais automatisées par IA. Le chatbot d’assistance client, AIbot, est également développé en interne. Ce que les utilisateurs perçoivent le plus, c’est notre assistant IA GetAgent, lancé en août – que nous positionnons comme un assistant de trading crypto fondé sur l’IA. Il combine de nombreux modèles de base et algorithmes, enrichis par les données internes et externes de l’exchange, ainsi que l’actualité crypto. En l’utilisant, on découvre qu’il peut analyser en profondeur les marchés, effectuer des recherches d’actualité ; plus important encore, par rapport aux IA générales, GetAgent connaît vos positions, comprend votre style de trading, peut élaborer des stratégies plus pertinentes, et même exécuter des ordres via langage naturel. Comparé à des outils tiers ou généralistes, c’est là un avantage clair pour un exchange développant un Agent.
Les deux piliers stratégiques de l’UEX sont d’une part la diversification maximale des actifs, d’autre part la mise à niveau des outils de trading intelligent. Cette logique rappelle l’évolution des médias traditionnels du papier vers internet : quand l’offre de contenu explose, la manière dont les utilisateurs le consomment change, et les systèmes de recommandation deviennent centraux. De même, avec l’expansion de l’offre d’actifs, la mise à niveau des outils de trading doit aller de pair. Voilà pourquoi l’IA constitue le deuxième pilier stratégique majeur.
Nous croyons à cette tendance, même si elle demandera du temps pour s’affirmer. Aujourd’hui, les gens ont l’habitude de passer des ordres via une interface graphique (GUI). À l’avenir, aura-t-on encore besoin du GUI ? De plus en plus d’utilisateurs interagiront-ils avec un Agent ou un Chatbot pour trader ? C’est le changement que nous souhaitons impulser.
Lors de ce processus, les exchanges disposent d’un avantage de contexte : le trading a lieu au sein de la plateforme, ce qui permet une intégration profonde, aidant réellement les utilisateurs à analyser, gérer leur portefeuille et exécuter des transactions. GetAgent dispose actuellement d’une architecture innovante, intégrant plus de 50 outils MCP internes et externes. Nous avons observé que de nombreuses plateformes et startups lancent des produits Crypto+IA. Après plusieurs rounds d’évaluation interne et externe, GetAgent de Bitget se distingue comme l’un des Agents IA les plus profondément intégrés au scénario de trading, disponible sur le marché. N’hésitez pas à l’essayer, et à nous faire part de vos retours.
Comment l’UEX gère la conformité réglementaire et la tokenisation des actifs traditionnels
Maodi : Vous avez mentionné les actions tokenisées, les RWA, l’or, les devises étrangères, etc. Si tout cela est intégré à l’UEX, cela ne pose-t-il pas de graves difficultés en matière de conformité et de régulation ? Quel est votre plan d’action ?
KH : La conformité est toujours soigneusement évaluée dans la conception de nos produits. Nous réalisons des diligences rigoureuses sur les émetteurs RWA, notamment leur possession ou non de licences broker-dealer, leur conformité juridique, les restrictions géographiques et exigences de confidentialité, ainsi que les modalités de droits d’action/dividendes, sujet sensible. Nous maintenons des communications étroites avec les émetteurs actifs sur le marché. Par exemple, notre intégration avec Ondo a fait l’objet d’une double diligence extrêmement stricte. Concernant l’or et les devises, des solutions d’intégration matures existent. MetaQuotes est un fournisseur mondial reconnu de services forex/CFD en ligne ; nous obtiendrons les licences nécessaires et respecterons toutes les normes élevées en matière d’AML/CFT, garantissant ainsi la conformité légale et réglementaire de nos produits.
Maodi : En ce qui concerne les actions tokenisées, il existe de vives controverses sur la liquidité et l’appartenance aux droits. Ce créneau en est encore à ses débuts. Avez-vous déjà intégré les produits d’Ondo ? Avez-vous étudié leurs solutions spécifiques concernant les droits ? Avez-vous de nouvelles idées ?
KH : Étant donné que les jetons RWA sont encore dans une phase précoce, la liquidité est effectivement un défi temporaire. C’est pourquoi nous n’avons pas encore listé de paires RWA sur notre marché au comptant, mais avons opté pour l’intégration de la pool de liquidité d’Ondo sur 1inch, alimentée par des market makers désignés. Comparé à un listing direct sur la plateforme, cette « liquidité externe » s’avère plus concentrée et idéale, d’où notre choix.
Concernant les dividendes, chaque émetteur propose un schéma différent. Prenons Ondo : il intègre la valeur actualisée des dividendes dans le « prix d’action » du jeton. À long terme, si l’actif sous-jacent verse régulièrement des dividendes, le prix du jeton Ondo pourrait dépasser le prix spot traditionnel, car il ne s’agit pas d’un ancrage 1:1, mais d’une capitalisation de la prime due au réinvestissement des dividendes dans le prix du RWA. Pour l’utilisateur, cela revient à détenir un actif dont la valeur incorpore un « réinvestissement continu des dividendes ». Je crois qu’avec la maturité du secteur, des solutions plus largement acceptées émergeront.
Nous avons aussi innové sur les dérivés RWA : nous avons lancé des contrats perpétuels basés sur un indice RWA d’actions américaines. Sachant qu’un même actif sous-jacent (par exemple Tesla) peut être émis par plusieurs émetteurs, chacun avec des phases de liquidité différentes, nous regroupons ces actifs sous forme d’un contrat d’indice. Chaque émetteur contribue alors comme source de prix à l’indice, pondéré selon volume et liquidité, intégrant ainsi au maximum la liquidité efficace pour former un marché de prix plus stable et robuste.
Maodi : Pendant les heures normales de trading boursier, par exemple pendant les séances de cotation de Tesla aux États-Unis, utilisez-vous le prix spot américain comme composante du prix de l’indice ? Et en dehors de ces heures, utilisez-vous le prix des actions tokenisées, comme vous l’avez décrit, comme indice pondéré pour fixer le prix du dérivé ? Est-ce bien cela ?
KH : Nous n’utilisons pas directement le prix spot du marché traditionnel sous-jacent, car nous soutenons des dérivés tokenisés. Le prix traditionnel peut servir de référence ou de contrainte pour la gestion des risques, mais en principe, le sous-jacent du dérivé (PERP) est le jeton RWA. Par exemple, le jeton RWA d’Ondo est négociable 5×24 heures, non négociable les jours de fermeture, et 24 heures durant les jours d’ouverture.
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