Le service Internet que vous utilisez chaque jour vient de lancer sa propre monnaie stable
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Le service Internet que vous utilisez chaque jour vient de lancer sa propre monnaie stable
Non seulement Cloudflare, mais toutes les grandes entreprises ont besoin de lancer leur propre monnaie stable.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Sleepy.txt
Vous n'avez peut-être jamais entendu parler de Cloudflare, mais dès que vous utilisez Internet, il est presque impossible d'éviter ses services.
Cette entreprise est un « géant invisible » du monde internet. Que vous commandiez à manger, regardiez des courtes vidéos, ouvriez votre messagerie ou vous connectiez au système de votre entreprise, vos données passent très probablement par son réseau. Elle agit comme un gigantesque bouclier numérique et accélérateur, fournissant des services de sécurité et de diffusion de contenu à près d'un cinquième des sites web mondiaux.
Lorsque les pages web s'ouvrent en une fraction de seconde ou que vos applications préférées résistent aux attaques de hackers, Cloudflare est souvent derrière. C'est littéralement l'eau, l'électricité et le gaz d'Internet, une infrastructure fondamentale qui permet un transfert efficace et sécurisé des données à l'échelle mondiale.
Le 25 septembre, Cloudflare a pris une décision stratégique emblématique, étendant sa présence dans une toute nouvelle dimension : elle a annoncé le lancement de sa propre stablecoin – le NET Dollar.
Pourquoi émettre sa propre stablecoin ?
Matthew Prince, PDG de Cloudflare, donne la réponse : « Depuis des décennies, le modèle économique d'Internet repose sur la publicité et les virements bancaires. Le prochain Internet sera quant à lui piloté par des paiements à l'acte, ponctuels et microtransactions. »
Avec un chiffre d'affaires annuel dépassant 1,6 milliard de dollars et des dizaines de milliers de milliards de requêtes traitées chaque jour, Cloudflare incarne véritablement l'infrastructure essentielle d'Internet. Pourtant, dans ce vaste réseau numérique, les paiements restent le seul maillon qui échappe à son contrôle. Ce sentiment d'impuissance devient de plus en plus fréquent chez les grandes entreprises.
Apple doit régler des centaines de milliards de dollars chaque année aux développeurs de l'App Store, Amazon gère des flux financiers massifs avec ses vendeurs tiers, Tesla entretient des relations de paiement avec plus de trois mille fournisseurs à travers le monde. Tous ces géants rencontrent les mêmes frictions : délais de règlement longs, frais élevés, conformité complexe aux normes transfrontalières, et surtout, une perte de contrôle sur leur chaîne de valeur essentielle.
Alors que le commerce devient de plus en plus numérique et automatisé, cette infrastructure financière obsolète devient un goulot d'étranglement. Ainsi, les grandes entreprises choisissent une réponse plus directe : si elles ne peuvent pas changer l'ancien système, elles en construiront un nouveau.
Pourquoi les grands groupes ont besoin de leur propre stablecoin
L'apparition du NET Dollar pousse à repenser les motivations derrière l'émission de stablecoins. Contrairement à des produits comme USDT ou USDC, conçus pour une circulation universelle, l'initiative de Cloudflare part d'une logique plus pragmatique : résoudre d'abord les problèmes de paiement au sein de son propre écosystème.
La différence est notable.
USDT et USDC ciblent dès le départ tout le marché crypto, cherchant à atteindre l'échelle par une adoption généralisée. En revanche, le NET Dollar ressemble davantage à une « monnaie interne », spécialement conçue pour le réseau commercial de Cloudflare.
Bien sûr, les frontières ne sont pas fixes. PYUSD de PayPal en est un exemple typique : lancé en 2023 uniquement pour son propre système de paiement, il supporte aujourd'hui des échanges avec plus d'une centaine de cryptomonnaies, allant bien au-delà de son usage initial.
Les stablecoins d'entreprise pourraient suivre la même trajectoire, passant d'outils internes d'efficacité à des moyens de paiement largement diffusés.
La clé réside dans la motivation. Les émetteurs traditionnels de stablecoins tirent leurs profits principalement des investissements réalisés avec les réserves ; les entreprises, elles, émettent des stablecoins pour optimiser leurs processus et reprendre le contrôle. Cette différence d'objectif façonne leur conception, leur utilisation et leur évolution future.
Pour les grands groupes, le paiement constitue depuis toujours le « dernier kilomètre » du cycle commercial, mais ce segment reste entre les mains des banques et des institutions de paiement, avec tous les problèmes mentionnés plus haut. Intégrer les paiements à leur propre système, reconstruire un cycle fermé contrôlé via une stablecoin, devient donc un choix stratégique incontournable.
La véritable valeur de la stablecoin d'entreprise réside justement dans sa capacité à cibler précisément les points de friction, sans recourir à des discours creux, et ainsi à booster l'efficacité.
Dans le domaine de la finance de la chaîne d'approvisionnement, cette valeur est particulièrement visible.
La finance internationale de la chaîne d'approvisionnement est un système ralenti par de nombreuses frictions. Un paiement de marchandises des États-Unis vers le Vietnam traverse plusieurs fuseaux horaires, devises et banques. Selon la Banque mondiale, le coût moyen global des virements internationaux dépasse encore 6 %.
Coût moyen des transferts vers certains pays/régions (%)｜Source : WORLD BANK GROUP
Une stablecoin d'entreprise peut réduire ce processus à quelques minutes. Une entreprise américaine peut verser directement le paiement à son fournisseur vietnamien en quelques minutes, avec un coût inférieur à 1 %. Le temps de transit des fonds diminue fortement, améliorant ainsi l'efficacité globale de la chaîne d'approvisionnement.
Plus important encore, la maîtrise du règlement change de main.
Jusqu'ici, les banques, en tant qu'intermédiaires, contrôlaient la vitesse et le coût des transactions. Dans un réseau de stablecoin, l'entreprise elle-même peut diriger ce maillon critique.
Au-delà de l'efficacité, les coûts constituent également un fardeau majeur. Les pertes liées aux taux de change, les frais bancaires et ceux des réseaux de cartes, bien que minimes individuellement, s'accumulent et finissent par entamer la compétitivité de l'entreprise.
La signification de la stablecoin d'entreprise réside ici : elle contourne les intermédiaires financiers traditionnels et refond la structure des coûts. La transformation ne concerne pas seulement la réduction absolue, mais aussi la simplification et la transparence. Traditionnellement, les entreprises doivent faire face à un système tarifaire complexe : frais fixes, proportionnels, écarts de change, commissions d'intermédiation, dont les calculs opaques rendent difficile toute prévision précise.
Dans un réseau de stablecoin, le coût se résume presque exclusivement aux frais de transaction sur la blockchain. Ils sont publics, prévisibles et relativement stables. L'entreprise peut ainsi mieux anticiper ses dépenses et ses bénéfices, renforçant la fiabilité de ses décisions.
Comparaison entre les étapes de paiement international traditionnel et celles via stablecoin｜Source : SevenX Ventures
Encore plus loin, la gestion même de la trésorerie peut être transformée. La méthode traditionnelle, basée sur des opérations manuelles et les systèmes bancaires, est complexe, inefficace et sujette aux erreurs.
En combinant la stablecoin d'entreprise avec des contrats intelligents, les flux de fonds peuvent s'exécuter automatiquement selon des conditions prédéfinies. Une fois qu'un fournisseur livre et que la livraison est validée, le paiement est libéré automatiquement. Dès qu'une étape clé d'un projet est atteinte, les fonds correspondants sont versés instantanément. L'entreprise n'a plus besoin de surveiller manuellement ses comptes : elle programme simplement les règles dans le contrat.
Ce mécanisme apporte bien plus qu'une simple amélioration d'efficacité. Une logique de paiement transparente et immuable réduit le coût de confiance entre partenaires et prévient les litiges potentiels.
Et lorsque davantage de partenaires rejoignent le même système de paiement, l'effet réseau commence à se manifester. Fournisseurs, distributeurs, partenaires commerciaux et même utilisateurs finaux, tous effectuant leurs règlements via la même stablecoin, voient la valeur du réseau croître de manière exponentielle.
Cette valeur ne se mesure pas seulement à l'échelle, mais crée aussi un effet de verrouillage. Une fois profondément intégré au système de stablecoin d'une entreprise, le coût de basculement vers un autre système devient élevé, non seulement en termes techniques, mais aussi en apprentissage, relations et coûts d'opportunité.
Cette viscosité devient alors le fossé protecteur le plus solide de l'entreprise. Dans une concurrence intense, les sociétés disposant d'un écosystème de stablecoin peuvent non seulement mieux contrôler leurs coûts et leur trésorerie, mais aussi consolider un avantage durable grâce à l'effet réseau.
Comment les stablecoins d'entreprise s'insèrent dans les différents secteurs
Chaque secteur a ses propres défis, et les stablecoins d'entreprise sont de plus en plus envisagés comme solution potentielle. Même s'ils ne sont pas encore massivement déployés, ils montrent déjà leur potentiel dans des cas concrets.
Plateformes e-commerce : automatisation des cautionnements, commissions et remboursements
Pour les plateformes e-commerce, la stablecoin devient un outil expérimental pour construire une nouvelle infrastructure de paiement. La collaboration entre Shopify et Coinbase permet désormais aux commerçants de 34 pays d'accepter les paiements en USDC, mais ce n'est qu'un début.
La caution versée par un vendeur lors de son inscription peut être directement codée dans un contrat intelligent, déduite automatiquement en cas de violation, puis restituée automatiquement à l'expiration du contrat. Les commissions de la plateforme peuvent aussi être réglées en temps réel : après chaque transaction, le système transfère automatiquement le montant depuis le compte stablecoin du vendeur vers celui de la plateforme.
Le processus de remboursement est lui aussi transformé. Un remboursement transfrontalier pouvait prendre plusieurs semaines, passant par de multiples intermédiaires bancaires. Avec une stablecoin, le remboursement arrive en quelques minutes, offrant une expérience radicalement différente.
Encore plus loin, la stablecoin permet aussi les micropaiements. Les consommateurs peuvent payer pour consulter une page produit, recevoir des recommandations personnalisées ou bénéficier d'un service client prioritaire. Ces transactions fragmentées, irréalisables dans les systèmes de paiement traditionnels, deviennent possibles dans un environnement stablecoin.
Grands groupes industriels : un réseau unique pour les paiements fournisseurs et le financement des stocks
L'industrie manufacturière est l'un des secteurs les plus globalisés, avec des chaînes d'approvisionnement s'étendant sur des dizaines de pays. Pour des entreprises comme Apple ou Tesla, coordonner les paiements, financements et garanties de milliers de fournisseurs relève d'un gigantesque projet système.
En lançant leur propre stablecoin, ces entreprises pourraient créer un réseau interne de paiement efficace et peu coûteux. Les paiements aux fournisseurs, le financement des stocks ou la gestion des garanties qualité, auparavant soumis à des systèmes bancaires multiples, des devises différentes et une forte intervention humaine, pourraient désormais être exécutés instantanément au sein d'un même réseau.
Mieux encore, ce système de paiement numérique peut être intégré à leurs systèmes de gestion existants. Lorsque le système ERP détecte une pénurie de composants, il peut automatiquement passer commande et effectuer le paiement. Si le système de contrôle qualité identifie un lot défectueux, il peut aussitôt déduire le montant de la caution du fournisseur.
Prenons l'exemple de Tesla, qui compte plus de trois mille fournisseurs répartis dans une trentaine de pays. En adoptant une seule monnaie de règlement – la « Tesla Coin » – et en prenant en charge la conversion en dollars, Tesla pourrait non seulement réduire ses coûts, mais surtout renforcer son contrôle sur les opérations critiques.
Plateformes de contenus : nouvelles voies pour la répartition des revenus et les micropaiements
Le secteur du contenu est en pleine transformation, porté par les créateurs. Qu'il s'agisse de plateformes vidéo comme YouTube ou TikTok, ou de plateformes textuelles comme Substack ou Medium, le défi principal reste de savoir comment distribuer les revenus aux créateurs mondiaux de manière efficace et équitable.
La stablecoin d'entreprise apparaît comme une solution possible. Elle permettrait aux plateformes de verser instantanément les revenus aux créateurs, sans dépendre des systèmes bancaires complexes ni supporter des frais élevés. Encore mieux, le mécanisme de micropaiement permet une répartition plus fine des gains.
YouTube verse chaque année des centaines de milliards de dollars aux créateurs, mais les méthodes de paiement varient selon les pays, les fluctuations de change affectent les revenus réels, et les procédures fiscales sont extrêmement lourdes. Une plateforme dotée de son propre réseau stablecoin pourrait instaurer un système de règlement truly global et unifié.
Ce mécanisme pourrait aussi donner naissance à de nouveaux modèles économiques : les lecteurs payent article par article, les spectateurs pour un extrait vidéo, les auditeurs pour une chanson. Une allocation plus fine de la valeur permet non seulement aux créateurs d'être mieux rémunérés, mais les incite aussi à produire des contenus de meilleure qualité.
Fournisseurs de cloud : terrain d'essai pour l'économie des machines
Le NET Dollar de Cloudflare illustre parfaitement la tentative des fournisseurs de cloud dans le domaine des stablecoins. Avec le développement de l'intelligence artificielle et de l'Internet des objets, les communications et transactions entre machines deviennent de plus en plus fréquentes. Elles se caractérisent par une haute fréquence, de faibles montants et une automatisation totale – des exigences que les systèmes de paiement traditionnels ne peuvent pas supporter.
Dans ce contexte, un modèle d'IA pourrait avoir besoin de payer pour appeler l'API d'un autre modèle, un dispositif IoT pourrait régler la puissance informatique qu'il consomme, une voiture autonome pourrait payer un service de cartographie. Ces paiements peuvent représenter quelques centimes, voire moins, mais être déclenchés des milliers de fois par seconde.
La stablecoin, notamment sous une forme comme NET Dollar conçue pour les transactions programmées, peut soutenir ces paiements automatisés à haute fréquence et faible montant. Les machines peuvent décider autonomément du moment, du montant et du destinataire du paiement, sans aucune intervention humaine.
Pour cela, Cloudflare a collaboré avec Coinbase pour créer la fondation x402, développant un protocole permettant aux machines de s'échanger directement des paiements. Lorsqu'un modèle d'IA utilise un service fourni par un autre modèle, le paiement est instantanément réglé. Ces initiatives posent les bases du système de paiement nécessaire à l'économie des machines de demain.
Interface de démonstration en temps réel du x402 Testnet de Cloudflare｜Source : Cloudflare
Échange de stablecoins et nouveau réseau de paiement B2B
Lorsque chaque grande entreprise aura émis sa propre stablecoin, surgira la question suivante : comment ces « monnaies d'entreprise » peuvent-elles interopérer ? La réponse pointe vers un nouveau réseau de paiement B2B.
Dans un tel réseau, les stablecoins de différentes entreprises pourraient être converties sans friction via des protocoles d'échange, techniquement supportés par des pools de liquidité d'échanges décentralisés. Un fournisseur recevant un paiement en « Tesla Coin » pourrait instantanément le convertir en « Apple Coin » ou en dollars, sans passer par le système bancaire traditionnel.
Pour que ce système fonctionne réellement, plusieurs obstacles doivent être levés.
Tout d'abord, la fixation des taux de change. Comment déterminer les taux d'échange entre différentes stablecoins d'entreprise ? Cela pourrait nécessiter un mécanisme de prix basé sur l'offre et la demande, similaire à celui du marché des changes.
Ensuite, la source de liquidité. Qui fournira suffisamment de liquidité ? Sera-ce assuré par des market makers professionnels, ou par des canaux mutualisés entre entreprises ? Aucune réponse claire pour l'instant, le secteur devra continuer d'explorer.
Enfin, la gestion des risques. Comment prévenir les risques de crédit et opérationnels durant les échanges ? Ce n'est pas seulement une question technique, mais aussi un besoin de directives réglementaires claires.
Stripe a déjà testé ce terrain. En mai 2025, elle a lancé le premier modèle d'IA de paiement au monde, accompagné d'une suite de paiement par stablecoin. Il suffit à une entreprise d'activer cette fonction sur la plateforme pour pouvoir régler en USDC sur plusieurs blockchains publiques, notamment Ethereum, Solana et Polygon.
L'approche de Stripe est claire : plutôt que d'émettre sa propre stablecoin, elle facilite l'accès des entreprises au règlement par stablecoin, devenant ainsi l'infrastructure fondamentale de ce type de paiement.
Encore plus intéressant, des « stablecoins d'alliance sectorielle » pourraient émerger dans certains secteurs. Par exemple, plusieurs constructeurs automobiles pourraient lancer ensemble une « auto-coin », couvrant l'intégralité de la chaîne de valeur, de l'achat des pièces détachées à la vente finale du véhicule. Un tel système monétaire unifié réduirait fortement les coûts de transaction et favoriserait la collaboration industrielle.
La complexité de la chaîne automobile en fait un terrain d'expérimentation idéal. Un véhicule implique des dizaines de milliers de composants, provenant de fournisseurs du monde entier. Si toute la chaîne utilisait une même stablecoin pour les règlements, on pourrait contourner les processus redondants liés aux multiples devises et banques, simplifiant considérablement les paiements.
Les avantages d'une telle alliance sont évidents : une échelle industrielle suffisante pour assurer la liquidité, des modes de transaction standardisés, et un circuit fermé limitant l'impact sur le système financier traditionnel. Mais les défis subsistent : comment équilibrer les intérêts entre entreprises ? Les grandes structures vont-elles en profiter pour renforcer leur domination ? Le mécanisme de gouvernance restera-t-il transparent ? Seule la pratique apportera des réponses.
Toutes les idées autour des stablecoins d'entreprise doivent finalement se confronter à la réglementation. Qu'il s'agisse d'une entreprise isolée ou d'une alliance sectorielle, pour être acceptée sur le marché, elle devra mettre en place une gestion transparente des réserves, des audits tiers réguliers et une divulgation complète auprès des autorités de régulation.
En juillet 2025, la loi américaine GENIUS est entrée en vigueur, définissant pour la première fois des limites juridiques claires pour l'émission de stablecoins. Tout stablecoin dont l'émission dépasse 10 milliards de dollars doit être placé sous surveillance fédérale, ses réserves étant limitées au dollar, aux dépôts bancaires ou aux obligations d'État à court terme, et strictement séparées des autres actifs de l'émetteur.
En août de la même année, le Règlement hongkongais sur les stablecoins est entré en application. Il impose aux émetteurs un capital social versé d'au moins 25 millions de HKD, une supervision continue par l'autorité monétaire, un audit annuel obligatoire, ainsi qu'un système complet de lutte contre le blanchiment et d'identification des clients.
Pour les entreprises, la conformité n'est pas seulement une obligation, mais une condition préalable à la confiance. Sans une gestion transparente et crédible des réserves, aucune logique commerciale, aussi forte soit-elle, ne convaincra fournisseurs, partenaires et clients de les suivre.
Stablecoins et nouvel ordre commercial
L'émergence des stablecoins d'entreprise ne marque pas seulement un changement d'outil de paiement, mais le prélude à une recomposition de l'ordre commercial futur.
Elles associent étroitement paiement et système, donnant aux machines et programmes une autonomie économique. Une voiture autonome pourra recharger et payer seule quand sa batterie sera faible, un robot industriel pourra commander automatiquement de nouvelles pièces quand elles seront usées. Les machines passent ainsi du statut d'« outil » à celui d'acteur économique à part entière.
Les micropaiements offrent aussi une nouvelle logique de distribution dans le secteur du contenu : les vidéos facturées à la seconde, les romans par chapitre, les logiciels par fonctionnalité. Les revenus deviennent plus granulaires, et les mécanismes d'incitation évoluent en conséquence.
Associées à l'intelligence artificielle, les perspectives s'élargissent encore. Un agent IA doté d'un budget en stablecoin pourra acheter lui-même des données, de la puissance de calcul ou d'autres services afin d'accomplir des tâches complexes.
En septembre 2025, Google a lancé le Agent Payments Protocol (AP2), en coopération avec soixante institutions, pour créer des canaux de paiement dédiés aux agents IA, leur permettant de régler directement pendant l'exécution de leurs missions. Cela signifie que l'IA ne sera plus seulement un outil, mais un « employé numérique » doté de capacités économiques, établissant une nouvelle relation de collaboration avec les humains.
Pour les banques et les sociétés de paiement, c'est un défi structurel. Si les entreprises peuvent construire leurs propres systèmes de paiement et de compensation, le rôle des institutions financières traditionnelles dans les virements internationaux et la gestion de trésorerie sera affaibli. À l'avenir, les banques pourraient se recentrer sur la garde des réserves, la conformité et l'audit, tandis que les prestataires de paiement devront devenir des fournisseurs d'infrastructure pour les stablecoins.
D'un point de vue macroéconomique, les stablecoins d'entreprise marquent peut-être le début d'un nouvel ordre commercial. Dans ce système, la création et la répartition de la valeur s'effectueront avec une efficacité sans précédent, et les relations commerciales deviendront plus transparentes et performantes.
Des lettres de change vénitiennes de l'époque médiévale aux stablecoins d'aujourd'hui, la logique reste inchangée : la recherche d'un moyen d'échange plus efficace. Dans cette transformation menée par la technologie, aucune entreprise ne pourra rester indifférente si elle souhaite occuper une place dans l'économie numérique de demain.
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