Mythe et réalité des stablecoins : un guide sur le terrain depuis 20 pays africains
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Mythe et réalité des stablecoins : un guide sur le terrain depuis 20 pays africains
L'Afrique se compose de 54 marchés différenciés, et le développement des stablecoins doit équilibrer politique et risques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Adeola Adedewe, PDG et fondateur de Kredete
Traduction : White55, Mars Finance
L'Afrique n'est pas un marché unique, mais composée de 54 marchés distincts, avec des régulateurs différents, des stratégies différentes des banques centrales et des réalités politiques variées. La manière la plus rapide de se décourager est d'ouvrir votre présentation par une diapositive intitulée « Afrique », comme s'il s'agissait d'un seul pays, puis de présenter une histoire uniforme sur les stablecoins. L'équipe de Kredete vient de terminer une tournée dans 20 pays, échangeant avec plus de cent banquiers, régulateurs et décideurs politiques. Voici un résumé factuel de la situation réelle – les idées reçues, les réalités, et ce qu’il faut pour réussir dans le domaine des stablecoins.
Points clés :
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Les stablecoins en Afrique évoluent dans un équilibre délicat entre préférences politiques et risques politiques. Dans certains cas, ils sont considérés comme des projets pilotes autorisés sans restriction. Ailleurs, toute initiative non autorisée conduit à l’expulsion immédiate.
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Seuls quelques pays disposent actuellement d’un régime opérationnel de licence pour fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP). Plusieurs autres restent au stade bac à sable ou projet de loi. Ne confondez surtout pas un document de consultation avec une licence.
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Les banques agissent quand relations, garanties réglementaires et narration du risque s’alignent – pas parce que vous avez publié un post LinkedIn sur le « lancement en Afrique ».
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Le test le plus rapide de crédibilité : votre contrepartie bancaire peut-elle soumettre votre proposition à la banque centrale et obtenir rapidement une réponse de « pas d'objection » ? Si non, vous perdez votre temps.
Idées reçues et réalités (cas concrets)
Idée reçue n°1 : « L’Afrique a besoin de notre stablecoin. »
Réalité : L’Afrique a besoin de canaux réglementés pour les transactions en devises étrangères, de règlements prévisibles et de processus stricts KYC/AML. Dans certains cas, les dépôts tokenisés émis par les banques surpassent les stablecoins publics au niveau institutionnel. Ailleurs, une API de règlement en monnaie fiduciaire dotée de fonctionnalités appropriées de reporting est supérieure à toute solution tokenisée. Les utilisateurs veulent de l’argent transférable et liquidable, pas un livre blanc.
Idée reçue n°2 : « Il existe déjà dix licences VASP sur le continent africain – il faut donc agir vite. »
Réalité : Le bruit médiatique mélange projets de loi, bacs à sable et licences officielles. En réalité, très peu de régimes réglementaires sont pleinement opérationnels et délivrent effectivement des licences – et celles-ci s’accompagnent de supervision continue. Une annonce sur LinkedIn ne vaut pas une autorisation réglementaire.
Idée reçue n°3 : « Les banques africaines sont impatientes de collaborer avec les startups mondiales de cryptomonnaies. »
Réalité : Les banques africaines cherchent avant tout à préserver leur agrément. Leurs dirigeants se demandent : cela nous vaudra-t-il une lettre d’avertissement de la banque centrale ? Nos banques correspondantes poseront-elles des questions gênantes ? Cela va-t-il compromettre le contrôle des changes ? Si votre réponse est « pas encore », elles n’agiront pas – peu importe combien de diapositives montrent des « utilisateurs actifs par jour ».
Idée reçue n°4 : « Nous pouvons piloter l’Afrique depuis un bureau partagé à Miami, Tel-Aviv ou São Paulo. »
Réalité : Ce marché repose sur les relations. Sans soutien local capable d’introduire votre équipe auprès du directeur ou, au minimum, du responsable départemental compétent, vous stagnerez pendant des années dans un statut « prochainement disponible ». Les locaux savent qui signe, qui prend vraiment les décisions, et quelles semaines éviter pour appeler – ou alors, vous devez y aller en personne pour construire ces liens.
Afrique du Nord : croisement entre réglementations monétaires et engouement pour les cryptomonnaies
L’Afrique du Nord illustre parfaitement l’écart entre discours sur les réseaux sociaux et réalité sur le terrain. Dinar, Dirham et Livre sont des monnaies strictement contrôlées. Ces pays appliquent des règles rigoureuses de change. Cela signifie que tout mouvement de fonds non autorisé, compte offshore ou transaction de détail en cryptomonnaie peut rapidement violer la législation monétaire.
En pratique :
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Les comités de risque bancaires perçoivent l’afflux non autorisé de cryptomonnaies comme une fuite de change. Même si vous présentez cela comme « seulement un stablecoin », la qualification juridique reste généralement une violation des règles de change, et non une infraction spécifique aux cryptomonnaies.
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La répression n’est pas théorique. Si vos activités sont jugées contraires aux règles de change, les sanctions peuvent inclure amendes et peines d’emprisonnement. Voilà la réalité impitoyable derrière les graphiques de « taux d’adoption des cryptos ».
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Par ailleurs, les discussions réglementaires vont bon train – débats sur les « bacs à sable », reconnaissance de l’existence des plateformes d’actifs numériques – mais cela ne signifie pas qu’on peut tout faire. Le chemin vers des activités conformes passe par les banques, intermédiaires agréés et règles établies par les banques centrales.
En résumé : dans les juridictions à contrôle strict des changes, votre « cycle de croissance du stablecoin » peut ressembler à une tentative de contourner les régulations monétaires. N’arrivez pas avec une présentation qui ignore ce fait. Fondez-vous sur les lois réellement appliquées.
Aperçu réglementaire (perception terrain)
Aucun nom d’entreprise spécifique ne sera mentionné ici. Il s’agit de situations et réalités opérationnelles vécues ou vérifiées lors de réunions. Les lois évoluent ; les régulateurs aussi. Ce cadre offre cependant un modèle mental utile aux fondateurs et équipes produits.
« Régime VASP opérationnel en vigueur »
Dans ces pays/régions, il est effectivement possible de demander, obtenir et être encadré par un régime spécialisé pour actifs virtuels (ou voie équivalente fonctionnellement). Banques, auditeurs et équipes conformité peuvent ainsi donner leur aval.
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Afrique du Sud : les actifs cryptos sont réglementés comme produits financiers. Le régime de licence est effectif. Banques et infrastructures de marché sont coordonnées. Des progrès notables sont visibles dans le dialogue politique, et la capacité réglementaire est réelle.
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Maurice : autorité de régulation mature, expérimentée dans les activités offshore. Les licences VASP existent bel et bien, avec des seuils de conformité élevés. Dire « nous avons obtenu une licence ici » a réellement du poids auprès des banques.
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Seychelles : bien que la législation soit arrivée tardivement, un cadre de licence viable existe désormais. Ne pas confondre l'héritage historique du pays en matière de change avec sa situation de conformité actuelle – le régime réglementaire mûrit rapidement.
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Namibie : une loi spécialisée sur les actifs virtuels est entrée en vigueur. Même si la réglementation secondaire est encore en cours d’élaboration, elle fournit déjà une base légale pour les banques et cabinets juridiques.
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Botswana : la législation existe ; attitude conservatrice mais claire. Pour les opérateurs prêts à se conformer, un chemin viable est tracé.
Zones grises, mais en progression :
Nigeria : la banque centrale a récemment réautorisé les banques à servir les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) sous conditions précises, tandis que l’autorité des marchés financiers construit un cadre plus complet. En pratique, des accords sont possibles avec des contreparties adéquates, mais les opérateurs doivent strictement encadrer leur périmètre de risque.
« Projets de loi, bacs à sable et signaux »
Kenya / Rwanda / Ghana : projets de politique formelle, bacs à sable et documents de consultation existent. Ce ne sont pas des licences. Mais si vous souhaitez mener un pilote supervisé avec une banque, c’est maintenant que la collaboration avec les parties prenantes devient pertinente. Abordez cette phase comme un appel d’offres : préparez vos documents, manuel AML et plan de réponse d’urgence.
« Priorité aux changes, tout le reste suit »
Afrique du Nord et certains couloirs d’Afrique de l’Ouest/Centrale : ici, la réglementation monétaire prime. Votre meilleure option consiste en des pilotes de tokenisation pilotés par les banques, des règlements en monnaie fiduciaire dotés de reporting bancaire, ou une coopération avec des institutions de paiement dans un cadre strictement régulé.
Les banques n’achètent pas des tokens, elles achètent des récits de risque
Quand on pénètre les bureaux des PDG, directeurs financiers et responsables des risques, ce qui les convainc n’est pas « les stablecoins sont l’avenir ». Ce qui les touche, c’est :
1. Une architecture priorisant la régulation
Où se situe le régulateur dans le flux de données ? Quelles informations pouvez-vous signaler activement – volume de transactions, contreparties, motifs suspects ?
Votre banque peut-elle soumettre à la banque centrale, en 48 heures, une lettre claire de « pas d'objection » ? Si vos documents ajoutent du travail à la banque, c’est que vous n’êtes pas encore prêt à être partenaire.
2. Intégration au respect des règles de change et surveillance des sanctions
Comment empêchez-vous les fuites de capitaux et l’arbitrage ? Où se trouvent vos oracles, sources de prix et contrôles de rapprochement ? Quelle est votre stratégie d’alerte ?
3. Maîtrise des dommages aux consommateurs et des risques réputationnels
Si un journaliste teste votre produit avec 200 dollars, comment éviter le contournement du KYC ? Quelle est votre politique de délai de réponse en cas de blocage, annulation ou fraude ? La banque peut-elle expliquer rapidement votre expérience utilisateur à un ministre ?
4. Liquidité et règlement supervisés au niveau du PDG
Qui garantit la monnaie fiduciaire aux marges ? Qui détient les comptes de fiducie ? Qui est la banque correspondante ? Que se passe-t-il si un exchange bloque les retraits vendredi soir ? Quelle serait la perte de la banque en cas de faillite ?
Les banques achètent la garantie que « travailler avec vous ne nous fera pas disparaître ». Vos promesses verbales doivent se traduire en un récit minimisant les risques, menant à un débit conforme – et non l’inverse.
Erreurs fréquentes des fondateurs non-africains
« Nous avons parlé à une banque ». Vous avez parlé à un chargé de clientèle ? Ou avez-vous rencontré un cadre habilité à approuver ? Si votre contact « bancaire » ne peut pas convoquer une réunion tripartite PDG / CTO / CFO, vous n’avez pas parlé à une banque.
« Nous avons des contacts ». En Afrique, « avoir des contacts » ne signifie pas un lien Calendly. C’est pouvoir faire parvenir un document au bon département de la banque centrale. Si votre partenaire ne peut pas envoyer un SMS à la personne qui rédige les notes internes, vous avez encore du chemin à parcourir.
« Nous sommes conformes dans la région X, donc nous pouvons obtenir un laissez-passer pour la région Y ». Ce n’est pas l’UE, il n’y a pas de laissez-passer. Chaque canal doit être négocié individuellement.
« Nous pouvons le faire sans participation locale au capital ». Sur de nombreux marchés, l’alignement réel des intérêts implique une implication locale – allant de la gouvernance au partage des revenus. Sinon, vous êtes un fournisseur, pas un partenaire, et les fournisseurs sont remplaçables.
« Les licences cryptos sont partout maintenant ». Non. Certaines sont effectives et sérieuses ; d’autres sont encore des projets ; d’autres relèvent de la communication. Comprenez la différence, et arrêtez de traiter un PDF consultatif comme une « licence ».
Guide d’action pour travailler avec les banques (leviers réels de progrès)
Préparez un document d’une page destiné à la banque centrale.
Objectif, flux de fonds, parcours client, responsabilités de la banque partenaire, conservation des données, déclencheurs de rapports de transaction suspecte / activité suspecte, traitement de la règle du voyage, mécanisme de sortie. Limitez-vous à une seule page.
Proposez un pilote limité.
Un seul canal, volume de transactions limité, périmètre utilisateur restreint, conditions de stop-loss claires. Définissez des indicateurs de succès importants pour les régulateurs (taux de fraude, taux de litiges, délais de résolution des plaintes), pas seulement pour votre équipe de croissance.
Faites du reporting dès le premier jour.
Fournissez quotidiennement à la banque partenaire un rapport de volume et d’anomalies ; un résumé hebdomadaire accessible aux décideurs politiques ; une preuve mensuelle de conformité, avec captures d’écran et signatures.
Équipez votre produit d’outils d’audit.
Construisez une vue réglementaire : offrez un fichier CSV téléchargeable contenant les hachages KYC, résultats de sanctions, marques de transactions et horodatages bout-en-bout. Si un régulateur demande un échantillon de 50 transactions, vous devez pouvoir l’exporter en moins de cinq minutes.
Communiquez discrètement et intelligemment, jamais à la légère.
Vous avez besoin de partenaires locaux influents capables de sonder subtilement et crédiblement les bonnes personnes. Les publications auto-promotionnelles nuisent. Seules les recommandations comptent.
Comprenez la réalité des changes.
Dans les zones à contrôle strict des changes, l’écart de taux de change réel, les fenêtres de liquidité et les heures limites de règlement comptent plus que les « frais sur chaîne ». Ignorer quand les douanes ferment rend impossible de comprendre les canaux de transfert.
Stablecoins : quand c’est une idée reçue, quand c’est une réalité
Idée reçue : D’ici 2030, les stablecoins grand public « résoudront les problèmes de transferts d’argent en Afrique ».
Réalité : sur les marchés à contrôle des changes, l’accès au détail aux cryptomonnaies est perçu comme un marché parallèle des changes. Dès que votre flux de fonds ressemble à une transaction monétaire déguisée, vous entrez dans le champ d’application de la répression. La meilleure option est un projet pilote piloté par les banques (dépôts tokenisés, stablecoins contrôlés pour règlement B2B) ou un canal fiduciaire à tarification transparente.
Idée reçue : « Il suffit de mieux former les régulateurs pour qu’ils approuvent. »
Réalité : les régulateurs n’attendent pas passivement des webinaires. Ils gèrent des objectifs d’inflation, la stabilité monétaire et les risques systémiques. La formation aide, mais l’essentiel est de présenter un outil conforme qui ne compromet pas leurs objectifs politiques.
Réalité : lorsque le stablecoin est conçu comme un outil émis ou soutenu par une banque, avec un mécanisme de rachat clair, des réserves auditées et une visibilité réglementaire en temps réel, il devient une caractéristique de conformité. Dans ce contexte, le mot « stablecoin » cesse d’être un simple nom pour devenir un mécanisme.
Réalité : dans certains domaines, le stablecoin est la seule monnaie capable de règlement transparent et continu – à condition que vos partenaires puissent légalement détenir, racheter et déclarer. Sinon, vous construisez juste une belle démo inutilisable.
Carnets de terrain : 20 pays visités
Les cadres supérieurs veulent des détails concrets, pas des slogans. « Qui détient les fonds ? Qui est responsable de quoi ? Dans quels cas cela pose problème ? » Si vos réponses sont floues, la réunion se termine poliment, et rien ne se passe.
L’effet concurrent est réel. Dès que vous mentionnez une banque concurrente active dans la région, l’intérêt grimpe. « S’ils regardent cela, nous devrions au moins écouter. » Utilisez cela stratégiquement – mais ne bluffez jamais. Un bluff découvert tuera votre processus dès que l’autre partie appellera ce concurrent.
Un PDG dans la pièce = action. Cela arrive souvent. Si le PDG du groupe ou le décideur réel est présent, vous partez avec une liste de tâches. Si vous restez au niveau « innovation » ou « collaboration », vous sortez les mains vides.
Le rôle des ambassades et bureaux commerciaux est souvent sous-estimé. Ils ne vous obtiendront pas de licence, mais peuvent ouvrir des portes, prouver votre sérieux et réduire les risques logistiques. Utilisez-les bien.
Les canaux de paiement mobile sont soit le meilleur allié, soit le plus gros défi de conformité. Dans certains pays, ils sont le moyen le plus rapide et économique du « dernier kilomètre » ; ailleurs, en raison des réseaux d’agents et de fuites d’identité clients, ils deviennent un « fil de fer » réglementaire. Votre partenaire bancaire vous dira où vous situer.
Les nuances linguistiques et juridiques comptent. « Approbation », « pas d’objection », « lettre de condoléances », « enregistrement », « licence » – ces termes ne sont pas interchangeables. Soyez précis, sinon vous semblez amateur.
Méthode intelligente pour vérifier les affirmations sur l’Afrique (avant de pitcher)
Est-ce une loi, un règlement, ou simplement un article de presse ?
Les juristes bancaires lisent les textes de loi et règlements signés.
Si un régime existe, des licences ont-elles réellement été délivrées ?
Un « cadre projet » ne vaut pas « licence officielle ».
Quelle est la position de la banque centrale sur les opérations de change dans cette juridiction ?
Monnaie fermée ? Restrictions de convertibilité ? Seuil de déclaration ? Si vous ne pouvez pas répondre clairement, vous n’êtes pas prêt.
Quelles sont les obligations de déclaration de la banque si elle collabore avec vous ?
Doit-elle soumettre un résumé hebdomadaire ? Des alertes en temps réel sur activités suspectes ? Lui faites-vous contourner les audits ?
À quoi ressemble le « dommage aux consommateurs » ici ?
Dans certains marchés, un grand nombre de plaintes sur les réseaux sociaux déclenchent une intervention politique. Ailleurs, un seul article de presse peut vous valoir un appel du ministre.
Qui est votre introducteur local ?
Quel cabinet d’avocats, ancien régulateur ou professionnel respecté décrochera votre appel ? Si la réponse est « nous sommes conformes partout dans le monde », vous n’avez aucune ancre locale.
Usages et stratégie : comment rencontrer cadres bancaires et régulateurs (bonnes pratiques)
Apportez des cartes de visite. Ringard ? Oui. Efficace ? Aussi. Elles circuleront jusqu’aux niveaux supérieurs.
Soyez ponctuel. Ce sont des cultures à règles strictes. Si vous êtes en retard, vous perdez votre chance.
Montez haut, soyez courtois. Si votre réseau peut légalement faire venir le PDG du groupe ou un membre du conseil dans la salle, faites-le. Quand le patron est là, les décisions accélèrent.
Utilisez judicieusement la curiosité des concurrents. Mentionner l’intérêt d’une autre banque peut transformer un café en réunion de travail. Mais uniquement si c’est vrai.
Demandez comment préparer le dossier pour la banque centrale. N’attendez pas qu’on vous le dise. Apportez un projet de document dans la salle.
Apportez une checklist. Qui fait quoi et quand ? Quel projet pilote ? Quelles restrictions ? Suivez le lendemain avec un résumé d’une page.
Message aux fondateurs africains
Évitez le discours « nous résolvons les problèmes de l’Afrique ». Sortez, rencontrez les équipes opérationnelles des banques, parlez aux régulateurs, écoutez-les. Le continent n’a pas besoin de sauveurs ; il a besoin de partenaires capables de coordonner politique, produit et réalités locales. Si vous êtes sérieux, trouvez la personne la plus connectée et la plus fiable en Afrique pour vous parrainer. Si vous n’en trouvez pas, ce n’est pas encore votre marché – du moins pas maintenant.
Et arrêtez de publier des annonces de « partenariat bancaire » basées sur de simples appels exploratoires. Vous ne voulez pas devenir la risée de tous.
Pourquoi le capital local est-il important ?
L’un des plus grands avantages observés durant les visites : intégrer l'une des plus grandes sociétés de capital-risque africaine au tableau des actionnaires. Cette équipe a passé des années à bâtir relations, confiance et maîtrise réglementaire – quelque chose qu’aucune présentation ni campagne téléphonique ne peut reproduire. Participer à de nombreuses réunions avec eux change radicalement la donne : les portes s’ouvrent différemment. L’accueil est plus chaleureux, les conversations plus franches, la confiance s’établit instantanément.
Là réside la vraie valeur : l’équipe apporte la technologie, eux apportent la langue des politiques et des banques. C’est cette combinaison qui transforme l’entreprise d’une « startup crypto de plus » en un partenaire fiable et digne de collaboration bancaire.
Je ne les flatte pas gratuitement, mais ils ont réellement beaucoup travaillé pour rendre ces dialogues possibles. Ajoutez-y une exécution produit solide, et vous tenez une licorne potentielle.
Après 20 pays visités et plus de 100 banques rencontrées, une certitude : c’est le bon moment pour les fondateurs africains de créer des produits du monde réel. L’opportunité n’est pas « crypto pour la crypto ». Elle réside dans les flux transfrontaliers de valeur réglementés, respectant les lois monétaires, la protection des consommateurs et les politiques de change.
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Si vous construisez, voici la check-list finale :
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Choisissez un canal et dominez-le.
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Concevez un tableau de bord pour les dirigeants, pas seulement pour la croissance de votre équipe.
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Considérez la loi des changes comme la règle numéro un.
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Recrutez du personnel local. Des managers, responsables conformité et juristes capables d’entrer dans les bons bureaux sans lien Calendly.
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Traitez la licence comme un organisme vivant. Si vous voulez en bénéficier, vous devez accepter d’être régulé.
L’Afrique, c’est les relations, les détails, les règles. Respectez ces trois éléments, et vous lancerez des produits durables.
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