Dernières « avancées » des ETF cryptographiques : 12 institutions ont investi 15,8 milliards de dollars, BlackRock attire plus de 90 % des capitaux, plusieurs ETF sont à la traîne
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Dernières « avancées » des ETF cryptographiques : 12 institutions ont investi 15,8 milliards de dollars, BlackRock attire plus de 90 % des capitaux, plusieurs ETF sont à la traîne
Le marché des ETF cryptos du deuxième trimestre montre une forte différenciation, les produits de BlackRock dominant les entrées de capitaux, accentuant la concentration des positions institutionnelles.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nancy, PANews
Alors que les cours du bitcoin et de l’Ethereum continuent de grimper, Wall Street renforce son contrôle sur la fixation des prix des actifs cryptographiques via les ETF cryptos, devenant ainsi un indicateur clé pour anticiper les tendances de prix et le sentiment du marché. Les rapports financiers institutionnels du deuxième trimestre viennent de s'achever, montrant que l'entrée massive de capitaux institutionnels a non seulement stimulé l'expansion des ETF cryptos, mais aussi accru la fragmentation du paysage du marché. En particulier, les produits de BlackRock sont devenus le choix principal pour les nouveaux flux de capitaux, tandis que les performances des ETF d'autres institutions restent relativement faibles.
La répartition des flux de capitaux vers les ETF au comptant est marquée par une forte divergence, BlackRock capte la majeure partie des entrées
Au deuxième trimestre 2025, les ETF américains sur bitcoin et Ethereum au comptant ont affiché une performance globalement solide, mais les flux de capitaux se sont fortement concentrés, laissant les ETF de la longue traîne dans l’ombre.
D’après les données de SoSoValue, les 12 ETF concernés ont enregistré un afflux net total de 12,8 milliards de dollars au cours du trimestre, soit environ 4,267 milliards par mois en moyenne, mais ces entrées ont été presque entièrement captées par un seul acteur.
Le IBIT de BlackRock a attiré à lui seul 12,45 milliards de dollars au cours du trimestre, représentant près de 96,8 % de l’ensemble des flux nets du marché, tandis que son cours a augmenté de 23,1 %. En comparaison, les autres institutions ont affiché des résultats plus ternes : FBTC de Fidelity a enregistré environ 490 millions de dollars d’entrées nettes, avec une hausse du cours de 23,15 % ; le mini-BTC de Grayscale a vu un afflux supérieur à 330 millions de dollars, avec une progression des prix de 22,9 % ; BITB de Bitwise a attiré plus de 160 millions de dollars, avec une hausse de 23 % ; HODL de VanEck a enregistré moins de 150 millions de dollars d’entrées nettes, accompagnée d’une hausse de 23,1 % ; les sept autres produits (tels que GBTC de Grayscale, ARKB d’ARK Invest, etc.) ont généralement connu des sorties nettes.
Les ETF au comptant sur Ethereum ont également affiché de bons résultats. Selon SoSoValue, les neuf ETF sur Ethereum ont cumulé plus de 1,79 milliard de dollars d’entrées nettes ce trimestre, soit plus de 590 millions de dollars par mois en moyenne.
ETHA de BlackRock reste le principal bénéficiaire des flux, avec un afflux net proche de 1,45 milliard de dollars et une hausse de cours de 11,5 %. FETH de Fidelity a attiré plus de 250 millions de dollars d’entrées nettes, avec une hausse de 34,6 %. Le mini-ETH de Grayscale a enregistré un afflux net dépassant 160 millions de dollars, accompagné d'une hausse de 34,7 %. ETHW de Bitwise a vu un afflux net d’environ 33,27 millions de dollars, avec une progression des prix de 36,37 %. ETHV de VanEck a recueilli 5,81 millions de dollars, avec une hausse de cours de 34,76 %. ETHE de Grayscale a subi une sortie nette supérieure à 130 millions de dollars, malgré une hausse trimestrielle de 34,26 %. EZET de Franklin a capté environ 6,32 millions de dollars d’entrées nettes, avec une hausse de 34,61 %. CETH de 21Shares a enregistré 8,14 millions de dollars d’afflux, accompagné d’une hausse de 34,63 %. QETH d’Invesco a eu un afflux net de 3,37 millions de dollars, avec une progression de 33,6 %.
Le montant total détenu par 12 institutions atteint 15,8 milliards de dollars, les produits de BlackRock deviennent les préférés
PANews a compilé les positions des 12 sociétés cotées en Bourse en matière d’ETF au comptant sur bitcoin/Ethereum au deuxième trimestre. Ces institutions ont généralement accru leurs allocations dans les ETF bitcoin et Ethereum durant ce trimestre, portant leur détention cumulée à environ 15,8 milliards de dollars, soit environ un dixième de la capitalisation totale des ETF bitcoin. Elles ont également renforcé leur gestion des risques et optimisé leurs rendements via des options acheteuses et vendeuses.
Dans les ETF au comptant sur bitcoin, IBIT et FBTC sont les principaux actifs ciblés, avec des hausses significatives notées chez Goldman Sachs, Jane Street, Susquehanna International Group, Millennium Management, entre autres. ARKB a connu une poussée spectaculaire auprès de certains investisseurs, notamment Susquehanna International Group et Schonfeld Strategic Advisors. Du côté des ETF Ethereum, ETHA est devenu le produit favori, avec de fortes augmentations de positions observées chez Goldman Sachs, Millennium Management et Capula Management au deuxième trimestre. FETH a également été augmenté par plusieurs institutions, bien que l’échelle et le rythme soient inférieurs à ceux d’ETHA, les autres ETF Ethereum étant globalement distancés.
Goldman Sachs : détentions au comptant dépassant 2,7 milliards de dollars, augmentation de 283 % sur ETHA
À la fin du deuxième trimestre 2025, Goldman Sachs a intensifié ses investissements dans les ETF cryptos, portant sa position au comptant à plus de 2,7 milliards de dollars, avec une accentuation particulière sur les produits liés à Ethereum. Plus précisément, Goldman Sachs a légèrement accru sa position sur IBIT, désormais supérieure à 1,568 milliard de dollars, tout en détenant des options acheteuses et vendeuses sur IBIT d’une valeur totale excédant 1,25 milliard de dollars. L’institution a également augmenté sa position sur FBTC à plus de 430 millions de dollars, tout en réduisant ses options vendeuses correspondantes.
Sur les ETF au comptant Ethereum, Goldman Sachs a fortement accru sa position sur ETHA, dont le nombre d’actions détenu a bondi de 283 % en glissement trimestriel, pour une valeur de marché dépassant 474 millions de dollars, et a ajouté des options acheteuses d’une valeur totale supérieure à 14,3 millions de dollars. Par ailleurs, elle a légèrement augmenté sa position sur FETH d’environ 1,95 million d’actions, pour une valeur atteignant 246 millions de dollars.
Brevan Howard : taille des positions au comptant proche de 2,3 milliards de dollars, forte augmentation sur IBIT
Brevan Howard est l’un des plus grands fonds spéculatifs macro au monde. À la fin du deuxième trimestre 2025, Brevan Howard détenait plus de 3,75 millions d’actions de l’IBIT de BlackRock (d’une valeur d’environ 2,296 milliards de dollars), soit une augmentation de plus de 15,9 millions d’actions par rapport au premier trimestre, soit +74 %. Par ailleurs, Brevan Howard a ajouté au cours du trimestre des options vendeuses sur IBIT d’une valeur de 400 000 dollars afin de couvrir les risques potentiels. L’institution a également acquis pour la première fois plus de 43 000 actions de l’ETHA de BlackRock, d’une valeur d’environ 806 000 dollars.
Jane Street : accent fort sur IBIT et ETHA, double stratégie sur spot et options
Au deuxième trimestre 2025, la société mondiale de trading quantitatif Jane Street a fortement accru ses positions au comptant sur plusieurs ETF bitcoin/Ethereum, portant sa détention globale à plus de 2,2 milliards de dollars. Elle a renforcé sa gestion des rendements et des risques via des stratégies de trading de volatilité et de couverture, tout en centrant ses positions sur les ETF de BlackRock.
Du côté des ETF bitcoin au comptant, Jane Street détenait 23,967 millions d’actions IBIT (d’une valeur d’environ 1,467 milliard de dollars) au cours du trimestre, soit une croissance de 268 % par rapport au T1, tout en augmentant massivement ses expositions aux options acheteuses et vendeuses sur IBIT, dont la valeur totale est passée à 1,78 milliard de dollars. Elle détenait 11,43 millions d’actions ARKB (d’une valeur d’environ 409 millions de dollars), en hausse de 128 %, avec une expansion simultanée des options acheteuses et vendeuses. Sa position sur GBTC s’élevait à 1,02 million d’actions (valeur d’environ 86,55 millions de dollars), en hausse de 219 %, accompagnée d’environ 24 millions de dollars d’options acheteuses et vendeuses. La valeur de sa position sur BITO dépassait 53,74 millions de dollars, avec une croissance de 232 % des parts par rapport au T1. Elle a en outre ajouté 190 000 actions BITB, d’une valeur d’environ 11,6 millions de dollars. En revanche, Jane Street a légèrement réduit sa position sur le mini-BTC de Grayscale et fortement diminué sa détention sur DEFI.
Côté ETF Ethereum au comptant, Jane Street a déclaré une position sur ETHA d’une valeur supérieure à 130 millions de dollars au deuxième trimestre, après avoir ajouté plus de 3,78 millions d’actions par rapport au T1, et a ajouté des options acheteuses et vendeuses d’une valeur totale dépassant 42 millions de dollars. La position sur FETH atteignait 47,37 millions de dollars, en hausse de 36 %. Les positions sur ETHE, ETH, EZET et QETH étaient toutes de l’ordre de quelques millions de dollars, tandis que ETHW et CETH ont fait l’objet de fortes réductions voire d’un désengagement complet.
Susquehanna International Group : forte concentration sur IBIT et FBTC, prise de position massive sur les ETF Ethereum
À la fin du deuxième trimestre 2025, Susquehanna International Group détenait des ETF bitcoin/Ethereum au comptant d’une valeur proche de 1,5 milliard de dollars, tout en élargissant ses positions sur options pour mieux gérer les risques de volatilité.
L’entreprise détenait plus de 680 millions de dollars d’IBIT, accompagnés de 1,56 milliard de dollars d’options acheteuses et de 750 millions de dollars d’options vendeuses. Sa position sur FBTC dépassait 310 millions de dollars, assortie d’environ 950 millions de dollars d’options acheteuses et vendeuses. La position sur ARKB a atteint 357 millions de dollars, avec une explosion de 4565 % en glissement trimestriel, devenant ainsi le produit le plus fortement augmenté. La détention sur BITB a progressé de 1093 %, pour une valeur d’environ 100 millions de dollars. L’entreprise détenait également des montants négligeables de GBTC et BTC de Grayscale, ainsi que plusieurs millions de dollars de BTCW et HODL.
Du côté des ETF Ethereum au comptant, Susquehanna International Group détenait 17,9 millions de dollars d’ETHA, et a ajouté plus de 84 millions de dollars d’options acheteuses et vendeuses. La détention du produit ETH de Grayscale a augmenté de 588 % en glissement trimestriel, atteignant une valeur d’environ 23,27 millions de dollars. L’entreprise a également élargi ou créé de nouvelles positions au comptant et en options sur FETH, FETH et ETHW, chacune représentant généralement quelques millions de dollars.
Horizon Kinetics Asset Management : les ETF bitcoin au cœur de la stratégie, changements minimes
Horizon Kinetics Asset Management détient des ETF cryptos d’une valeur supérieure à 1,43 milliard de dollars, principalement concentrés sur les ETF bitcoin. Au deuxième trimestre, Horizon Kinetics a légèrement réduit sa position sur GBTC, qui reste supérieure à 1,23 milliard de dollars, tout en conservant 146 millions de dollars d’actifs BTC de Grayscale, avec un nombre d’actions inchangé par rapport au trimestre précédent. La position sur IBIT s’est étendue à 58,88 millions de dollars, soit une croissance de 11 % en nombre d’actions. Les positions sur HODL et FBTC n’ont pas connu de variations notables, restant à quelques centaines de milliers de dollars. L’entreprise détient également de petites quantités d’ETHE et ETH de Grayscale.
Schonfeld Strategic Advisors : valeur totale des positions dépassant 1,1 milliard de dollars, forte augmentation sur ARKB
Le gestionnaire de hedge fund multi-stratégies Schonfeld Strategic Advisors a poursuivi ses achats d’ETF bitcoin et Ethereum au deuxième trimestre, portant la valeur totale de ses positions à environ 1,12 milliard de dollars.
Côté ETF bitcoin au comptant, Schonfeld Strategic Advisors détenait plus de 437 millions de dollars de FBTC, avec une légère hausse du nombre d’actions. La position sur IBIT a atteint environ 347 millions de dollars, avec l’ajout d’options acheteuses d’une valeur de 1,53 million de dollars. Le nombre d’actions ARKB a explosé de 1228 %, pour une valeur proche de 120 millions de dollars. La position sur BITB s’est élargie à 113 millions de dollars, tandis qu’elle détient environ 530 000 dollars de GBTC.
Par ailleurs, l’institution a accru sa position sur ETHA de 1,68 million d’actions, pour une valeur atteignant 84,45 millions de dollars. Elle a initié une nouvelle position de 500 000 actions sur ETHW, d’une valeur d’environ 9,03 millions de dollars. La position sur FETH est restée stable, avec une valeur d’environ 4,04 millions de dollars.
Avenir Group : position IBIT supérieure à 1 milliard de dollars, leader parmi les investisseurs institutionnels asiatiques
Avenir Group est un family office fondé par Li Lin. À la fin du deuxième trimestre, Avenir Group détenait plus de 1,01 milliard de dollars d’IBIT, avec une croissance de 12 % du nombre d’actions, se plaçant ainsi en tête des investisseurs institutionnels asiatiques, et a ajouté des options acheteuses d’une valeur d’environ 12,2 millions de dollars. La position sur FBTC était d’environ 5,51 millions de dollars.
Millennium Management : IBIT représente plus de la moitié, renforcement de la position sur les ETF Ethereum
À la fin du deuxième trimestre 2025, le gestionnaire d’investissements alternatifs Millennium Management détenait des ETF cryptos d’une valeur supérieure à 940 millions de dollars, principalement axés sur les ETF bitcoin au comptant.
L’entreprise détenait plus de 488 millions de dollars d’IBIT, avec une croissance de 22 % du nombre d’actions par rapport au T1, ainsi que des options acheteuses et vendeuses d’une valeur totale dépassant 28 millions de dollars. La position sur FBTC est restée stable, atteignant 160 millions de dollars. Une légère réduction a été effectuée sur BITB, avec une valeur proche de 45,3 millions de dollars. La position sur ARKB s’élevait à environ 38 millions de dollars, avec une hausse de 207 % du nombre d’actions. Les positions sur BTC de Grayscale et GBTC étaient respectivement proches de 30 millions de dollars et 1,96 million de dollars.
Du côté des ETF Ethereum au comptant, Millennium Management a ajouté plus de 5,8 millions d’actions ETHA au T2, pour une valeur dépassant 110 millions de dollars. La détention du produit ETH de Grayscale a augmenté de 103 %, atteignant une valeur de 58,85 millions de dollars. FETH a également été fortement accru, pour une valeur d’environ 10,52 millions de dollars. La position sur ETHW est restée stable, avec une valeur montant à environ 2,6 millions de dollars.
Capula Management : positions totales dépassant 800 millions de dollars, IBIT largement dominant
Capula Management est l’un des plus grands gestionnaires de hedge funds en Europe. Au deuxième trimestre, il a détenu des ETF bitcoin/Ethereum au comptant d’une valeur supérieure à 868 millions de dollars. L’entreprise détenait plus de 9,48 millions d’actions IBIT (valeur d’environ 580 millions de dollars), soit une hausse de 23 % par rapport au trimestre précédent. Elle possédait également environ 140 millions de dollars de FBTC, mais cette position a chuté de 65 % par rapport au T1.
Du côté des ETF Ethereum au comptant, Capula Management a élargi ses allocations ce trimestre, avec une explosion de 196 % sur ETHA, atteignant 5,35 millions d’actions, pour une valeur dépassant 100 millions de dollars. La position sur FETH a légèrement augmenté, à environ 45,21 millions de dollars.
Symmetry Investments : détient uniquement plus de 680 millions de dollars d’IBIT, légère augmentation au deuxième trimestre
Symmetry Investments est un hedge fund basé à Hong Kong, spécialisé dans l’arbitrage sur titres à revenu fixe et les stratégies macro mondiales. Au deuxième trimestre 2025, Symmetry Investments a augmenté sa position sur IBIT d’environ 4 % par rapport au trimestre précédent, détenant plus de 11,23 millions d’actions, pour une valeur totale dépassant 688 millions de dollars.
Mubadala Investment : maintient sa position sur IBIT stable
Mubadala Investment est une institution souveraine de placement, avec une gestion d’actifs dépassant 330 milliards de dollars. Ce fonds a détenu plus de 8,72 millions d’actions IBIT au T2, un nombre identique à celui du trimestre précédent. Toutefois, en raison de la hausse du cours d’IBIT, la valeur de sa position a augmenté à environ 534 millions de dollars.
Sculptor Capital : valeur totale des positions dépassant 500 millions de dollars, forte augmentation sur IBIT
Le gestionnaire d’actifs alternatifs Sculptor Capital a détenu des ETF bitcoin au comptant d’une valeur supérieure à 500 millions de dollars au T2. Plus précisément, l’institution a fortement accru sa position sur IBIT, dont le nombre d’actions a progressé de 60 % en glissement trimestriel, pour une valeur dépassant 270 millions de dollars. Elle détenait également plus de 200 millions de dollars et 21,52 millions de dollars respectivement sur FBTC et BITB, sans changement notable du nombre d’actions par rapport au premier trimestre.
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