Le patriarche de DeFi contrôle une entreprise cotée en bourse américaine avec 2 millions de dollars, déclenchant une contre-offensive de la direction
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Le patriarche de DeFi contrôle une entreprise cotée en bourse américaine avec 2 millions de dollars, déclenchant une contre-offensive de la direction
Leshner va-t-il transformer LQR House en MicroStrategy du domaine DeFi ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLQR House, détaillant de boissons alcoolisées coté à Miami Beach en Floride, traverse actuellement une période agitée.
Le 14 juillet 2025, selon des documents déposés auprès de la SEC (Commission des valeurs mobilières des États-Unis), Robert Leshner, fondateur de Compound, a acquis personnellement environ 600 000 actions de LQR House Inc. (LQR) cotée au Nasdaq, soit une participation de 56,9 %, devenant ainsi le premier actionnaire.
Selon le formulaire 13D déposé, l'investissement total de Leshner s'élève à environ 2,03 millions de dollars, certaines actions ayant été achetées via Interactive Brokers à 3,77 dollars par action.
Cette annonce a fait grimper le cours de LQR House de 45 % lundi et atteint 10 dollars mercredi à la clôture, soit une hausse de deux fois par rapport à son prix d'achat.
Cependant, l'acquisition de Leshner n'a pas été sans heurts, se transformant rapidement en une bataille financière autour du contrôle face au conseil d'administration.
La guerre pour le contrôle
“J'ai acquis une participation majoritaire dans $YHC, une entreprise spécialisée dans les boissons alcoolisées à faible capitalisation boursière et à l'historique discutable. Mon projet est de remplacer le conseil d'administration et d'aider l'entreprise à explorer de nouvelles stratégies.” Le 14 juillet, jour de l'annonce officielle auprès de la SEC, Leshner a révélé publiquement son “intention de changement”, tout en mettant en garde les petits investisseurs : “Je n'ai pas mené d'enquête approfondie. Des signes indiquent que cette société pourrait avoir de mauvaises intentions. Soyez extrêmement prudents avec toute entreprise à faible capitalisation. Je pourrais perdre tout mon investissement, et vous aussi.”
D'après les documents de la SEC, Leshner prévoit, conformément aux statuts et aux lois du Nevada, déposer un consentement écrit ou convoquer une assemblée générale extraordinaire afin de proposer le renvoi de tous les membres actuels du conseil d'administration et nommer une nouvelle équipe de direction.
Leshner précise qu'il n'a conclu aucun accord spécifique avec d'autres actionnaires ou tiers pour l'instant, mais ne ferme pas la porte à des discussions ou collaborations futures.
Toutefois, les projets de Leshner semblent rencontrer quelques obstacles.
Le 14 juillet, LQR House a soumis à la SEC un supplément au prospectus, annonçant une augmentation du nombre d'actions pouvant être vendues via un agent jusqu'à 46 millions de dollars, hors les 2 700 dollars d'actions déjà vendues sous l'accord ATM avant la date du supplément.
Normalement, un placement accéléré (ATM) est un moyen souple de lever des fonds pour une société cotée, mais dans ce contexte sensible, cela prend une signification plus profonde.
Après lecture du supplément, Leshner a déclaré : “Je désapprouve la pratique de LQR House concernant l'émission ATM (vente d'actions). Je pense que c'est inefficace. Je consulte actuellement mes avocats.” Le lendemain, 15 juillet, Kingbird Ventures LLC, actionnaire de LQR House, a intenté une action en justice devant un tribunal de Floride, accusant le PDG Sean Dollinger et les membres du conseil d'administration de manquements à leurs obligations fiduciaires, détournement d'actifs et violation des statuts ; demandant au tribunal de geler certains changements d'actions, suspendre les pouvoirs du conseil d'administration et empêcher un “hold-up du contrôle”.
Si une ordonnance restrictive temporaire (TRO) ou une injonction est prononcée par le tribunal, le projet de Leshner visant à convoquer une assemblée générale extraordinaire et à destituer les administrateurs en place pourrait être momentanément suspendu.
Par ailleurs, selon des sources proches de l'affaire, l'entreprise pourrait envisager de recourir à un “plan pilule empoisonnée (Poison Pill)” en riposte. Ce dispositif consiste, lorsque la participation d'un actionnaire atteint ou dépasse un seuil prédéfini, à émettre automatiquement de nouvelles actions offertes à prix fortement réduit aux autres actionnaires (à l'exclusion de l'acquéreur), diluant ainsi la part de l'acheteur, augmentant le coût de l'acquisition, voire le forçant à renoncer.
Mais les partisans de Leshner ne restent pas inactifs.
Le 16 juillet 2025, Makesy Capital a annoncé l'acquisition de 0,1 % des actions de LQR House et a promis de soutenir les réformes de Leshner. Par ailleurs, Makesy Capital a lancé en ligne une campagne contre le PDG de LQR House, Sean Dollinger, affirmant que cela servira de mise en garde aux PDG d'entreprises cotées qui traitent le marché public et les petits investisseurs comme leur propre tirelire privée.
À l'heure de la publication, cette guerre pour le contrôle se poursuit intensément, chaque partie testant prudemment le terrain, redoutant qu'une décision maladroite n'ait des conséquences négatives.
Pourquoi LQR House ?
LQR House est une petite capitalisation du Nasdaq dont la valorisation a un temps été inférieure à 3 millions de dollars, et même après la forte hausse récente, elle stagne autour de 11 millions de dollars.
À première vue, cela ressemble à un jeu spéculatif sur micro-cap, mais l'entrée en scène de Robert Leshner ouvre une autre possibilité.
Fondateur de Compound, Leshner fut un pionnier de la finance décentralisée. Il a lancé la tendance du prêt DeFi avec Compound et exploré activement ces deux dernières années la convergence entre DAO et RWA. Alors que le capital cryptographique cherche constamment une intégration plus profonde avec les marchés traditionnels, et que de nouveaux acteurs apparaissent sur les actions cryptos, ce pionnier technique du DeFi a choisi de miser sur LQR House. Trois raisons possibles :
Premièrement, son statut d'entreprise cotée. LQR House dispose d'une cotation au Nasdaq, une voie réglementaire déjà établie. Pour les acteurs cryptos désirant s'aventurer sur les marchés traditionnels, ces entreprises “légères” ont une valeur stratégique unique. En évitant les coûts élevés d’un IPO ou d’un SPAC, elles peuvent utiliser cette passerelle existante vers les marchés financiers comme tremplin pour attirer capitaux, confiance et influence.
Deuxièmement, un seuil de contrôle bas et une structure actionnariale dispersée. La dispersion des actions et le flottant limité facilitent l'obtention rapide du contrôle par un capital extérieur. Cela représente un attrait majeur pour les investisseurs souhaitant construire une plateforme transversale. Leshner a acquis 56,9 % du capital pour seulement 2,03 millions de dollars, un rapport qualité-prix bien supérieur à la plupart des opérations capitalistiques.
Enfin, l'entreprise a déjà amorcé des activités cryptos. Selon CoinDesk, LQR House avait annoncé injecter 1 million de dollars en bitcoins dans sa trésorerie et mis en place des services de paiement cryptos. Cela signifie qu'elle a déjà fait un pas vers l'interopérabilité entre actifs numériques et commerce traditionnel, posant les bases d'une extension vers l'écosystème des capitaux cryptos.
Un MicroStrategy à la sauce Compound en vue ?
Depuis que MicroStrategy a inclus le bitcoin dans son bilan et que SBET est devenu la nouvelle coqueluche boursière, un vent de “détention d’actifs crypto par des sociétés cotées” souffle sur les marchés mondiaux.
La question centrale pour le marché est : Leshner va-t-il transformer LQR House en une version DeFi de MicroStrategy ? Va-t-il intégrer $COMP, voire des services de prêt cryptos, dans LQR House pour créer un nouveau modèle de réserve d'actifs et d'opération financière ?
Bien sûr, un détail risque d’échapper à beaucoup. Outre le fait d'être fondateur de Compound, son titre le plus récent est celui de fondateur de Superstate.
Superstate, créée en 2023, vise précisément le secteur des fonds on-chain (sur chaîne) et des actifs tokenisés conformes à la réglementation.
Contrairement à Compound, destiné aux seuls utilisateurs DeFi, Superstate propose aux investisseurs institutionnels des fonds d’actifs traditionnels basés sur la blockchain, dont le premier produit est une version tokenisée d’un “fonds d’obligations du Trésor américain à court terme”, directement adressé aux marchés financiers traditionnels.
Les mots-clés récurrents chez Superstate sont : conformité on-chain, tokenisation d’actifs, convivialité institutionnelle. Son ambition est de connecter la finance traditionnelle aux actifs blockchain.
Cela pourrait bien indiquer la direction potentielle de Leshner pour LQR House.
LQR House, en tant que plateforme cotée existante, détient le “billet d’entrée” vers les marchés financiers traditionnels, pouvant servir de vitrine publique pour les produits conformes, les activités RWA ou les fonds on-chain de Superstate.
Leur association pourrait créer une “plateforme cotée filiale de Superstate”, attirant via les marchés publics des flux vers les produits on-chain et fournissant à Superstate une voie secondaire légale et conforme pour lever des fonds.
De plus, l’engagement antérieur de LQR House dans les paiements cryptos et les actifs numériques peut servir de “terrain d’essai” ou de canal de déploiement pour les produits Superstate.
Ce scénario diffère quelque peu de MicroStrategy inscrivant du bitcoin au bilan ou de SharpLink Gaming accumulant de l’Ethereum. Leshner chercherait plutôt à intégrer des fonds on-chain et des actifs tokenisés dans les opérations capitalistiques d’une société cotée.
Il s’agirait alors de faire entrer véritablement le “capital on-chain” dans le cadre de la finance traditionnelle, créant un modèle pilote de synergie DeFi-TradFi conforme à la réglementation.
Ce serait une expérience bien plus profonde.
Non pas simplement une histoire de détention d’actifs, mais une histoire de capital.
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