Point de vue : Le TGE de Pump.fun est une bonne nouvelle pour Bonk et son écosystème
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Point de vue : Le TGE de Pump.fun est une bonne nouvelle pour Bonk et son écosystème
Il devient de plus en plus évident que le véritable commerce lié au TGE de $PUMP se déroule actuellement dans l'écosystème $BONK et BonkFun...
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur :Unipcs (alias 'Bonk Guy')
Traduction : TechFlow
Récemment, plusieurs personnes m'ont demandé mon avis sur l'événement de génération de jeton (TGE) de Pump.fun et son jeton $PUMP.
Étant donné qu'il s'agit de l'un des TGE les plus attendus récemment, et que beaucoup commencent à le comparer à BonkFun — après tout, BonkFun a récemment dépassé Pump.fun et attire désormais beaucoup d'attention — j'ai jugé utile de clarifier mes réflexions.
Voici ce que je sais actuellement sur le jeton $PUMP :
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On dit qu'ils ont levé 1 milliard de dollars, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars.
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Les marchés prévisionnels et les marchés OTC estiment la valorisation du jeton entre 7 et 8 milliards de dollars après le TGE, certains acteurs allant jusqu'à envisager une valorisation potentielle de 10 milliards.
Qu'est-ce que cela signifie alors pour $BONK, l'écosystème BonkFun, et plus largement pour les « tranchées » (utilisateurs de base) ainsi que le marché des memecoins ?
J'avais précédemment publié quelques commentaires sur X, affirmant qu'une valorisation facile de 4 milliards de dollars pour $PUMP semblait raisonnable.
J'ai également indiqué qu'il pourrait aisément entrer parmi les 10 à 15 premiers projets cryptos.
Ces remarques étaient fondées sur une comparaison historique entre les revenus anticipés de Pump.fun et les valorisations d'autres projets cryptos.
Cependant, je n'avais pas anticipé à quel point BonkFun prendrait autant d'avance, si rapidement et de manière aussi décisive.
Cela étant dit, voici ma mise à jour d'opinion :
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Je ne pense pas que Pump.fun soit complètement fini, mais je crois sincèrement que BonkFun conservera probablement sa position de leader dans le secteur pour un avenir prévisible.
Voici pourquoi :
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Le positionnement de BonkFun autour du « soutien aux créateurs / aux utilisateurs / à l'écosystème Solana » constitue un avantage énorme.
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La culture forte de soutien au sein de l'écosystème BONK commence à s'étendre aux jetons lancés via BonkFun. Cette culture est difficile à reproduire rapidement par d'autres projets.
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Pump.fun, en tant que protocole sans jeton, avait acquis un élan considérable, surtout dans l'attente d'un TGE et d'un airdrop potentiel. Pourtant, juste quelques jours ou semaines avant le TGE, il a été fortement dépassé par BonkFun. Il est difficile d'imaginer qu'il puisse retrouver durablement sa part de marché après le TGE.
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Bien que toutes les plateformes de lancement soient affectées par les robots, je pense qu'une part importante de l'activité sur Pump.fun provient d'utilisateurs avancés actifs et de bots cherchant activement à tirer profit tout en espérant un airdrop. Après tout, Pump.fun a été le protocole le plus rentable du domaine crypto, ce phénomène était donc attendu. Mais je pense que cette activité ralentira voire cessera après le TGE, car l'incitation disparaîtra.
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Tous ces facteurs rendent la croissance de BonkFun encore plus impressionnante ! Sa croissance est entièrement organique, portée par une intégration étroite avec l'écosystème Solana, sans promesse ni attente de jeton ou d'incitation — puisque le jeton $BONK existait déjà avant le lancement de BonkFun, et qu'il a toujours été clairement indiqué que les frais de la plateforme serviraient à racheter et brûler $BONK.
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Il convient de noter que BonkFun connaît une adoption rapide à l’échelle mondiale, notamment grâce à des liens culturels forts avec certaines communautés importantes. Par exemple, l’acceptation massive de BonkFun en Chine en fait la principale plateforme de lancement dans cette région, attirant un afflux massif d’utilisateurs vers Solana, qui y ont lancé un nombre record de jetons, bien supérieur à celui observé sur toute autre blockchain. C’est là l’un des principaux atouts de BonkFun, et un domaine de croissance continu que beaucoup n’ont peut-être pas encore pleinement reconnu.
Par ailleurs, ceci ne prend même pas en compte certaines initiatives stratégiques futures possibles de BonkFun.
Dans l’ensemble, je pense que BonkFun est désormais stratégiquement bien positionné pour maintenir durablement sa domination dans le domaine des plateformes de lancement, bien sûr, à condition que tout se déroule correctement !
Je reconnais que Pump.fun pourrait publier des annonces intéressantes avant son TGE afin de tenter de reconquérir une part de marché… mais même dans ce cas, j'estime que cet effet sera temporaire.
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Le TGE de PUMP constitue un catalyseur positif pour $BONK, BonkFun et l’écosystème BonkFun.
Beaucoup ont annoncé que le prochain TGE de $PUMP allait assécher les fonds des tranchées, vider la liquidité des meilleurs memecoins et nuire à l'écosystème BonkFun.
Si le TGE avait eu lieu il y a 1 à 2 semaines, cette crainte aurait pu être justifiée, mais je ne pense pas que cela se produira désormais.
Le fait que BonkFun ait pris une avance décisive sur Pumpfun juste avant le TGE va refroidir l'enthousiasme du marché autour de $PUMP, évitant ainsi un assèchement massif de la liquidité des memecoins et des fonds des tranchées. Dans le contexte actuel, vendre massivement des actifs à fort engagement pour basculer vers $PUMP serait manifestement irrationnel.
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Il devient de plus en plus évident que le véritable TGE $PUMP, c’est en réalité $BONK et l’écosystème BonkFun…
Bien que l'économie token de $PUMP reste très opaque et que nous en sachions encore peu sur ses détails, voici ce que nous savons avec certitude :
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50 % des frais de BonkFun sont utilisés pour acheter et brûler le jeton $BONK.
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Au total, 58 % des frais de BonkFun servent, sous une forme ou une autre, à acheter $BONK.
Je ne peux pas prédire à quoi ressemblera exactement le modèle économique final de $PUMP, mais il me semble difficile d'imaginer qu'il puisse surpasser en compétitivité le modèle actuel de BonkFun.
Particulièrement quand on considère que Pump.fun, ayant levé 1 milliard de dollars et valorisé à 4 milliards, reste une entreprise extrêmement rentable (ayant gagné près de 1 milliard de dollars au cours des 18 derniers mois !).
Par conséquent, je pense que le véritable TGE $PUMP, c’est $BONK et l’écosystème BonkFun :
Si $PUMP lève des fonds à 4 milliards de dollars et que des tiers l'évaluent potentiellement jusqu'à 10 milliards, alors, compte tenu de la domination récente du marché par $BONK et de son potentiel de leadership futur, quelle devrait être la valorisation de $BONK ?
Encore plus important : BonkFun n’est qu’un produit parmi de nombreux autres de l’écosystème qui exercent tous une pression accrue d’achat et de destruction sur $BONK.
Avec une capitalisation actuelle de 1,8 milliard de dollars, $BONK est manifestement sous-évalué.
Si j’étais un investisseur objectif, je dirais qu’acheter $BONK à 1,8 milliard de dollars de capitalisation aujourd’hui offre un meilleur potentiel de rendement que d’acheter $PUMP valorisé à 4 milliards ou plus.
Je pense également que l’écosystème BonkFun attirera davantage d’achats et sera rapidement revalorisé à la hausse dans le contexte actuel.
De plus, ceci ne prend pas encore en compte la possibilité que Pump.fun perde encore davantage de dynamisme et de parts de marché après son TGE, dépassé de façon encore plus marquée par BonkFun.
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La domination continue de BonkFun est une excellente nouvelle pour le marché des memecoins et l’écosystème des tranchées.
L’une des principales raisons pour lesquelles de nombreux acteurs du secteur soutiennent fermement BonkFun contre Pumpfun est que ce dernier est perçu comme excessivement « prédateur ».
Cette réputation de « prédateur » vient principalement du fait qu’il a vendu d’énormes quantités de $SOL, et continue de le faire (pour des centaines de millions de dollars !).
Le succès des memecoins et le niveau d’activité sur chaîne sont fortement corrélés au prix du jeton natif de la blockchain, comme $SOL sur Solana.
Si le prix de $SOL continue de grimper ou reste relativement stable, cela aura un impact positif sur l’écosystème des tranchées et l’activité sur chaîne, car davantage de personnes seront incitées à participer au « casino » des memecoins.
Cela signifie que les principaux memecoins auront des prix plus stables, que les nouveaux memecoins à faible capitalisation bénéficieront d’un plancher plus élevé, et qu’il y aura une stimulation accrue pour créer de nouveaux memecoins et nouvelles narrations.
Et dans ce domaine, BonkFun correspond parfaitement à cette tendance :
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15 % des frais générés par BonkFun sont mis en staking en $SOL sur le nœud validateur BONKSol. Cela réduit non seulement la pression vendeuse sur $SOL, mais contribue également à la sécurité du réseau Solana en engageant une grande quantité de jetons comme validateur.
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58 % des frais générés par BonkFun servent à acheter $BONK. Ceux qui connaissent bien le marché des memecoins savent que « les chiens bougent en groupe » (dogs move in packs) : la hausse soutenue d’un memecoin fort entraîne les autres grands memecoins et stimule l’enthousiasme spéculatif, poussant à lancer davantage de nouveaux memecoins et nouvelles narrations.
Ainsi, dans ce scénario, BonkFun réduit la pression vendeuse sur $SOL tout en propulsant $BONK vers des valorisations incroyables grâce à des achats et destructions actifs.
Plus ce phénomène se produit, plus l’écosystème des tranchées devient actif, plus la spéculation augmente, créant ainsi un effet d’entraînement ou un cercle vertueux.
Vous pouvez appeler cela le « bonkwheel » (la roue Bonk) ou le « bonkcycle » (le cycle Bonk), le nom importe peu, la logique sous-jacente est claire !
Je ne sais pas vraiment comment l’exprimer mieux, mais il est indéniable que l’émergence de BonkFun comme vainqueur clair, définitif et décisif représente la meilleure trajectoire possible pour l’écosystème des tranchées et le marché des memecoins — même si vous ne détenez aucun jeton de l’écosystème BonkFun.
Pour conclure…
Le dernier succès de BonkFun garantit une chose : ce que beaucoup redoutaient comme un TGE $PUMP susceptible de drainer les fonds du marché des memecoins et de l’écosystème des tranchées se transforme en un catalyseur potentiellement positif. D’importantes sommes d’argent afflueront vers $BONK et l’écosystème BonkFun autour du TGE, alimentant davantage la prospérité de l’écosystème des tranchées.
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