Un nouveau paradigme pour les CCM ? Les anciennes tactiques de récolte sous le manteau du live sur Pump.fun
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Un nouveau paradigme pour les CCM ? Les anciennes tactiques de récolte sous le manteau du live sur Pump.fun
Lorsque la rentabilité d'une plateforme repose sur des pertes généralisées des participants, ce modèle ne peut être qu'une fête spéculative éphémère.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : San
Récemment, le lancement de la fonctionnalité de diffusion en direct sur Pump.fun a relancé la popularité de cette plateforme, autrefois considérée comme ayant atteint son apogée, qui reste le plus grand lanceur de Meme au monde.
Conjointement, le prix du jeton $Pump a également grimpé en flèche. L'annonce de rachats combinée au lancement de nouvelles fonctionnalités innovantes a fait passer le prix de $PUMP d’environ 0,003 dollar fin août à 0,0085 dollar actuel, soit une hausse de 283 % en seulement quinze jours, avec une capitalisation boursière dépassant les 3 milliards de dollars.
Par ailleurs, depuis le lancement de la diffusion en direct, les créateurs de Pump.fun reçoivent quotidiennement des parts dépassant 2 millions de dollars, et les revenus hebdomadaires des créateurs ont atteint un record de 15,5 millions de dollars.
Dans le marché, nombreux sont les utilisateurs à considérer ce lancement comme un nouveau paradigme pour le CCM (marché du capital des créateurs), qualifiant cette mise à jour de percée technologique dans le domaine de la cryptographie.
En apparence, tout semble heureux : la nouvelle fonctionnalité engendre de nombreux mythes d'enrichissement parmi les petits investisseurs, tandis que le cours du jeton et les revenus de la plateforme augmentent. Les fans soutiennent leurs streamers préférés non pas par des cadeaux, mais par des investissements. Pourtant, derrière cela semble se cacher une réalité plus complexe et inquiétante.
Cas de jetons vedettes
BUN COIN
BunnyFuFuu est un ancien joueur professionnel de League of Legends. Avant de rejoindre Pump.Fun, il comptait déjà plus de 210 000 abonnés sur X et 1,5 million sur YouTube grâce à sa carrière d’eSportif.
Le 14 septembre, BunnyFuFuu a lancé son propre jeton BUN COIN en direct, puis a activement promu son jeton sur X pendant les deux jours suivants. Ces efforts constants lui ont permis de se démarquer parmi les nombreux jetons liés aux diffusions en direct.
La capitalisation initiale de BUN COIN était de seulement 300 000 dollars, levant 1,5 million de dollars lors de la prévente. En 48 heures après son lancement, sa capitalisation a atteint un sommet de 10 millions de dollars, avec une hausse maximale dépassant 3000 %. Toutefois, aujourd’hui, le prix de BUN COIN a chuté à 1,6 million de dollars, enregistrant une baisse quotidienne supérieure à 50 %.
Adresse du jeton :
HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump
KIND
Le jeton KIND vise à « propager la bienveillance ». Son créateur le promeut via des diffusions en direct à thème caritatif, affirmant que pour chaque achat de 1 dollar, 0,1 dollar seraient donnés à de jeunes streamers nécessiteux.
Cette narration positive a suscité un large intérêt. Depuis son lancement le 7 septembre, KIND a atteint tôt ce matin une capitalisation maximale de 55 millions de dollars, avec une hausse de plus de 20 fois en 24 heures et un volume de transactions approchant 32 millions de dollars durant cette période. Toutefois, sa capitalisation actuelle a fortement reculé à 18 millions de dollars.
Adresse du jeton :
V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump
BAGWORK
Comparé à l’effet star de BUN COIN ou à la narration positive de KIND, BAGWORK adopte une approche plus orientée vers le « spectacle ». Inspiré d’un terme technique en boxe désignant l’entraînement intensif sur sac de frappe, BAGWORK encourage chacun à se battre pour ses actifs cryptographiques.
BAGWORK est désormais le jeton de diffusion en direct le plus influent et le plus viral sur Pump.fun. Sans aucun doute, l’équipe de BAGWORK maîtrise l’art du spectacle.
Lors de leur première diffusion, les membres de l'équipe BAGWORK ont fait irruption dans un stade pour streamer, avant d'être arrêtés ; le lendemain, ils ont volé le chapeau d’une célébrité fitness dans sa salle de sport, se faisant attraper sur place et giflés ; ces derniers jours, un autre membre a tenté de sauter du quai de Santa Monica et a été intercepté par la police. L’équipe BAGWORK s’est engagée à présenter un nouveau spectacle chaque jour pendant les deux prochaines semaines afin d’attirer davantage d’attention sur leur jeton.
Ces actions apparemment folles ont effectivement poussé la valeur du jeton BAGWORK à la hausse : le 13 septembre, sa capitalisation n’était que de 3 millions de dollars. Après 48 heures de « streaming fou », elle a brièvement approché les 100 millions de dollars, avant de redescendre à 15 millions actuellement.
Adresse du jeton :
7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump
Que la fonction de diffusion en direct a-t-elle apporté à Pump.fun ?
Dans l’industrie traditionnelle du streaming internet, les streamers gagnent de l’argent en attirant des dons de la part de leurs fans, via des cadeaux envoyés pendant des parties de jeux ou des performances artistiques. Ce geste des fans constitue un acte de consommation, non un investissement dans l’espoir d’un retour financier.
Dans les diffusions en direct de Pump.fun, le don des fans se transforme en achat de jetons. Ils réalisent leurs gains lorsque le streamer produit suffisamment de contenu spectaculaire pour attirer d'autres acheteurs, puis passent à un autre streamer digne d’investissement. Dans ce processus, les fans endossent une fonction similaire à celle d’un organisme MCN traditionnel, investissant fonds et ressources dans chaque créateur, espérant tirer profit de sa notoriété commerciale ultérieure.
Plus crucial encore, dans ce modèle, la meilleure stratégie pour un streamer consiste souvent à vendre ses jetons au bon moment après avoir fait grimper leur prix. Cela crée une relation très ambiguë entre fans et streamer : d’un côté, ils veulent que le streamer produise des contenus captivants pour attirer plus de monde, de l’autre, ils cherchent à liquider leurs jetons, transformant ainsi le « soutien » des fans en pertes financières.
Or, les trois cas célèbres mentionnés ici figurent parmi les meilleurs résultats observés parmi des milliers de jetons de diffusion. La plupart connaissent une chute brutale vers zéro dès que le streamer perd en popularité ou termine sa diffusion. Ce scénario vous paraît-il familier ? Oui, avant même l’ajout de la fonction de diffusion, le marché de Pump.fun fonctionnait déjà ainsi. Selon un rapport d’analyse de Solidus Labs portant sur 7 millions de jetons Pump.fun, près de 99 % d’entre eux finissent par s’effondrer à zéro. Cette proportion n’a pas changé avec l’ajout du streaming. Les succès remarquables restent des exceptions statistiques extrêmes.
Alors, que la fonction de diffusion a-t-elle réellement apporté à Pump.fun ? Pour l’instant, cela ressemble surtout à un simple changement de support médiatique.
Opinions divergentes sur le marché
Les controverses entourant la fonction de diffusion en direct sur Pump.fun reflètent certains problèmes.
Les partisans insistent principalement sur l’innovation technologique et l’autonomisation des créateurs. Selon eux, ce modèle élimine l’exploitation des intermédiaires présents sur les plateformes traditionnelles, permettant aux nouveaux créateurs talentueux mais peu connus d’accéder rapidement à des opportunités de revenus comparables à celles des top streamers de Twitch.
De plus, à l’ère actuelle de l’économie de l’attention, le pouvoir marketing généré par les vidéos en direct dépasse largement celui du texte. Pump.fun est lui-même un produit de cette économie de l’attention, et la fonction de diffusion n’en est qu’une évolution naturelle.
Les critiques, quant à eux, mettent davantage l’accent sur les défauts structurels et les risques liés au contenu. Comme le montre l’évolution de la majorité des jetons, ceux-ci ne montent presque exclusivement que pendant les diffusions, chutant brutalement après la fin du stream. De nombreux membres de la communauté remettent en question leur capacité à créer une valeur durable.
Sur le plan de la modération, bien que Pump.fun ait déjà restreint certains contenus illégaux, on peut toujours observer sur la plateforme de nombreuses diffusions sanglantes, violentes ou pornographiques, dont le but est d’exploiter la curiosité malsaine des utilisateurs afin d’augmenter artificiellement le prix du jeton.
Réfléchir calmement malgré la bulle
D’un point de vue investissement, le lancement de la fonction de diffusion en direct sur Pump.fun a effectivement créé de nombreuses opportunités lucratives. Si le streamer que vous suivez produit suffisamment de « contenu spectaculaire » et que vous l’avez repéré plus tôt que les autres, alors faire des profits devient relativement facile.
Mais sous un autre angle, si l’on retire le vernis séduisant de l’innovation Web3 et de l’économie des créateurs, le modèle de diffusion de Pump.fun révèle un problème fondamental : comment encourager la création tout en protégeant les participants ordinaires ?
Les données actuelles montrent que ce modèle de diffusion n’est pas durable : 99 % des jetons finissent par s’effondrer à zéro, tout comme 99 % des participants qui partent avec des pertes, tandis que les créateurs et la plateforme engrangent des bénéfices stables.
Il est difficile de qualifier un tel système d’écosystème sain. Il ressemble davantage à un jeu élégamment emballé de redistribution de richesse, cachant sous une narration d’innovation technologique l’essence d’un jeu à somme nulle classique.
Le véritable problème ne réside pas dans la forme innovante de lancer des jetons via le streaming, mais dans un défaut fondamental de mécanisme d’incitation. Quand les revenus des créateurs sont totalement déconnectés des intérêts à long terme de la communauté, et que la rentabilité de la plateforme repose sur les pertes généralisées des participants, un tel modèle ne peut être qu’une fête spéculative éphémère.
Nous ne pouvons pas savoir si Pump.fun continuera à générer des « jetons à succès » et à maintenir sa popularité actuelle. Ce que nous pouvons affirmer, c’est que tout investissement dans ces diffusions à succès comporte un risque élevé. Nous invitons tous les investisseurs à faire leurs propres recherches (DYOR) et à rester vigilants face aux risques.
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