Décryptage d'Aave V4 : comment le leader du prêt renforce-t-il sa défense ?
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Décryptage d'Aave V4 : comment le leader du prêt renforce-t-il sa défense ?
Couche de liquidité unifiée + mise à niveau du remboursement de GHO, deux fonctionnalités clés pour consolider la position d'Aave en tant que leader de la DeFi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt, chercheur chez Castle Labs
Traduction : Tim, PANews
Lors de la conférence Ethereum (ETHCC), Stani, fondateur d'Aave, a annoncé la prochaine sortie du nouveau protocole Aave V4. En tant que plus grand protocole de prêt dans l'écosystème DeFi, cette mise à jour suscite un vif intérêt sur le marché.
Aujourd'hui, je me concentrerai sur les nouvelles fonctionnalités d'Aave V4, notamment la refonte des paramètres de taux d'intérêt et la mise à niveau de la stablecoin GHO, qui pourraient transformer l'écosystème du protocole. Ces innovations pourraient profondément modifier le modèle d'efficacité capitalique : avec un mécanisme dynamique d'écart de liquidité, les taux d'emprunt/dépôt seront désormais fixés par le marché ; quant au module renforcé de GHO permettant l'interchaînage, il améliorera non seulement l'utilité de la monnaie stable, mais aussi, grâce à une optimisation des procédures de liquidation de dettes en chaîne, posera les bases d'une nouvelle infrastructure financière pour l'ensemble du protocole.
Qu'est-ce qu’Aave V4 ?
La valeur totale verrouillée (TVL) d’Aave a franchi pour la première fois la barre des 25 milliards de dollars, faisant de lui le premier protocole de prêt dans l’univers DeFi à atteindre ce jalon. Son équipe de développement poursuit activement le déploiement de nouvelles fonctionnalités, visant à stimuler la croissance de la plateforme via l’ajustement des paramètres de risque.
Les nouvelles fonctionnalités annoncées l’année dernière seront bientôt disponibles :
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Couche de liquidité unifiée : introduction d’une série de modules supprimant les limitations existantes liées au transfert de liquidité, tout en ajoutant de nouvelles fonctions comme le prêt inter-chaînes.
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Taux d’intérêt flous : ce mécanisme ajuste automatiquement la courbe des taux et les points de basculement selon les conditions du marché, sans dépendre des votes de gouvernance.
Premium de liquidité : le coût d’emprunt sera davantage déterminé par la situation de liquidité de chaque jeton. Des actifs comme l’ETH resteront sans prime, servant de référence monétaire, tandis que d’autres tels que WBTC ou wstETH bénéficieront de primes variables selon leur liquidité.
Module de prêt d’Aave V4 : l’équipe explore l’utilisation de comptes intelligents afin de supporter des fonctionnalités telles que les trésoreries Aave, capables de verrouiller la liquidité ou de désactiver certaines fonctions de mise en gage.
Configuration dynamique du risque : les taux de mise en gage seront liés à l’état du marché au moment de la création de la position, plutôt qu’aux fluctuations ultérieures, offrant ainsi une stabilité accrue aux positions des utilisateurs.
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Désactivation automatisée des actifs
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Gestion automatisée des fonds
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Moteur de liquidation V4 : le système de liquidation d’Aave fait l’objet d’une mise à niveau majeure, incluant des paramètres variables de liquidation, un mécanisme de récompense révisé, ainsi que la prise en charge des liquidations groupées.
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Intégration approfondie de GHO : GHO connaîtra une intégration native plus poussée dans Aave V4, incluant une amélioration du mécanisme de liquidation douce, le paiement des intérêts en stablecoin sous forme de GHO, et un nouveau mécanisme de rachat d’urgence.
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Autres améliorations comprennent l’optimisation des frais de gaz, ainsi que la suppression de certaines fonctions obsolètes comme les positions tokenisées et les taux stables.
Examinons maintenant plus en détail deux changements majeurs : la couche de liquidité unifiée et la mise à niveau de GHO.
Couche de liquidité unifiée
La couche de liquidité unifiée introduit une nouvelle infrastructure de liquidité indépendante, abstraite et indifférente à la chaîne blockchain.
Une avancée majeure de ce système modulaire est qu’il permet de déployer de nouveaux modules de prêt ou de désactiver les anciens sans nécessiter le transfert préalable de liquidités.
Cette architecture permet d’ajouter ou d’améliorer des fonctionnalités de prêt (comme les pools isolés, les modules d’actifs physiques ou les positions de dette collatéralisée) sans modifier l’ensemble du système ni le moteur de liquidation. Elle résout efficacement le problème de fragmentation de la liquidité présent dans les versions précédentes du protocole.
La couche de liquidité prend en charge à la fois les actifs fournis par les utilisateurs et les actifs nativement créés par le protocole, améliorant ainsi l’intégration avec GHO et d’autres cryptomonnaies adossées à des actifs natifs d’Aave.
Le prêt inter-chaînes pourrait être l’un des modules les plus influents : les utilisateurs pourront déposer sur une chaîne et emprunter sur une autre. Cela renforce considérablement le potentiel de liquidité inter-chaînes de la plateforme, ouvrant de nouvelles opportunités de croissance.
Mise à niveau de GHO
GHO est une stablecoin entièrement sur-collatéralisée lancée par Aave, dont la capitalisation boursière dépasse aujourd’hui 220 millions de dollars, en hausse de 53 % depuis le début de l’année 2025.
Outre des améliorations mineures comme l’efficacité accrue du minting natif, la mise à niveau la plus remarquable est l’introduction du mécanisme de liquidation souple. Inspiré du modèle innovant de crvUSD, ce système utilise un market maker automatisé pour les prêts (LLAMM) afin d’optimiser le processus de liquidation.
Les opérations de liquidation s’effectuent dans une plage personnalisable : lorsque le prix baisse, le système convertit progressivement les actifs en GHO ; lorsqu’il remonte, il rachète les collatéraux. Comparé à crvUSD, Aave V4 présente trois avantages majeurs : les utilisateurs peuvent choisir librement parmi leur panier d’actifs celui utilisé pour la liquidation ; ils peuvent sélectionner n’importe quel actif disponible sur Aave pour le rachat (y compris ceux initialement non fournis) ; et ils bénéficient d’un revenu d’intérêt automatique généré par leurs GHO.
Un autre changement notable concerne la possibilité pour les utilisateurs du marché de stablecoins de percevoir leurs paiements d’intérêt directement en GHO, ce qui augmente l’offre de GHO par conversion automatique des intérêts en jetons.
Aave V4 introduit également un mécanisme de rachat d’urgence destiné à faire face à des situations extrêmes de décrochage prolongé et sévère de GHO. Lorsqu’il est activé, le système utilise la conception innovante du LLAMM pour convertir progressivement les collatéraux des positions ayant le coefficient de santé le plus faible en jetons GHO, permettant ainsi de rembourser les dettes des utilisateurs.
Conclusion
Pour un protocole d’une telle ampleur et importance, la minimisation des risques est primordiale, particulièrement lors du lancement de fonctionnalités majeures comme le prêt inter-chaînes.
L’automatisation des processus tels que la désactivation d’actifs ou l’ajustement du modèle de taux réduit la dépendance aux processus lents de DAO, surtout face à des changements dictés par le marché.
Aave affiche une grande confiance dans la croissance de sa stablecoin GHO, désormais fortement améliorée et plus profondément intégrée au sein du protocole.
Dans un avenir proche, Aave devrait continuer de jouer un rôle central dans l’écosystème DeFi. Le succès global de cet écosystème dépend largement de son leadership continu. Après tout, aucun autre projet n’a réussi à accumuler une valeur verrouillée comparable tout en maintenant un niveau de sécurité équivalent.
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