Aave rejoint le mouvement des dividendes : lancement de rachats avec plus de 100 millions de dollars en trésorerie, potentiellement soutenu par des mesures favorables aux politiques DeFi
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Aave rejoint le mouvement des dividendes : lancement de rachats avec plus de 100 millions de dollars en trésorerie, potentiellement soutenu par des mesures favorables aux politiques DeFi
Le 4 mars, la communauté Aave a proposé une nouvelle initiative visant à mettre à jour son modèle économique de jeton, renforçant ainsi son avantage concurrentiel sur le marché de la liquidité et accélérant la transition de la DeFi vers un modèle de capture de valeur durable.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Nancy, PANews
Après que des protocoles DeFi tels que Sky, Uniswap, Ether.Fi, Synthetix et Ethena aient successivement adopté ou proposé des stratégies de rachat de jetons, le leader du prêt décentralisé Aave s'apprête également à rejoindre le mouvement croissant des dividendes dans l'écosystème DeFi.
Le 4 mars, la communauté Aave a publié une proposition majeure visant à actualiser son modèle économique, incluant le lancement d’un programme de rachat de jetons AAVE, la redistribution des excédents de revenus du protocole, la fin de la migration du jeton LEND, ainsi qu'une mise à niveau de la gestion de liquidité secondaire. Cette annonce a fait bondir le cours de AAVE de 21,3 % au cours des dernières 24 heures selon les données de CoinGecko.
Aave envisage un modèle de distribution de dividendes, la proposition est encore en phase de consultation
Dans la guerre concurrentielle pour la liquidité au sein du secteur DeFi, Aave conserve une position dominante grâce à sa trésorerie abondante et à son innovation constante.
La nouvelle proposition d’« Aavenomics » (économie d’Aave) révèle qu’au cours des deux dernières années, la part de marché et les revenus d’Aave ont connu une croissance continue : l’offre de la monnaie stable GHO a dépassé 200 millions de dollars, tandis que les réserves de trésorerie du DAO Aave atteignent désormais 115 millions de dollars. Cette progression s’explique par la position quasi monopolistique d’Aave sur le marché des protocoles de prêt, combinée à un investissement soutenu dans l’innovation, notamment avec la récente mise à jour vers Aave 3.3 et le prochain lancement du système de protection Umbrella. Plus remarquable encore, les revenus prévus pour 2025 devraient augmenter significativement grâce au SVR (mécanisme de protection contre la volatilité), générant potentiellement plus de 10 millions de dollars par an, ce qui fournira un appui financier solide à la mise en œuvre de l’Aavenomics.
À mesure que les investisseurs accordent davantage d’importance à la capacité des protocoles DeFi à capter de la valeur, de nombreux projets optent désormais pour des modèles de distribution de dividendes ou de rachat de jetons afin d’améliorer la rémunération aux détenteurs. La proposition de rachat d’Aave présente plusieurs atouts clés : des réserves financières importantes, une structure de revenus diversifiée, des actifs récompense de haute qualité, ainsi qu’une gouvernance efficace et une exécution rapide.
La proposition met en avant plusieurs mesures essentielles :
· Rachat et distribution de jetons : Aave prévoit de lancer un programme « Buy and Distribute » (Acheter et Distribuer), utilisant les excédents de revenus du protocole pour racheter des jetons AAVE sur le marché secondaire ou via des partenaires market makers, puis les allouer aux réserves de l’écosystème. Initialement, l’opération serait menée à raison de 1 million de dollars par semaine pendant six mois, soit un total de 24 millions de dollars consacrés au rachat, ajustable par la suite selon le budget global du protocole. Ce mécanisme vise à réduire l’offre en circulation, renforcer la valeur du jeton, tout en assurant une source durable de jetons AAVE pour le budget du DAO.
· Mise en place d’Umbrella et du AFC : La proposition souligne qu’Umbrella constitue un mécanisme de protection et de croissance pour les utilisateurs d’Aave, et recommande de redistribuer une partie des excédents du DAO Aave aux détenteurs de jetons aToken d’Umbrella. Pour mettre cela en œuvre, elle propose la création d’un Comité Financier d’Aave (AFC), composé de Chaos Labs, Tokenlogic, Llamarisk et ACI, avec un seuil de signature 3/4. L’AFC sera chargé de gérer les actifs du contrat collecteur, de définir les objectifs de liquidité d’Umbrella, et d’exécuter mensuellement l’allocation budgétaire via les AIP de Tokenlogic.
· Redistribution des revenus du protocole : La proposition préconise la création d’un jeton ERC20 appelé Anti-GHO afin de renforcer les récompenses destinées aux participants ayant misé leurs actifs dans l’écosystème Aave. Ce jeton est généré par les détenteurs de AAVE et de StkBPT. La production initiale d’Anti-GHO sera fixée à 50 % des revenus issus de GHO, dont 80 % iront aux détenteurs de StkAAVE et 20 % aux détenteurs de StkBPT. Sur la base des taux d’intérêt et du volume actuel de prêt GHO, Aave distribuerait annuellement 12 millions de dollars de revenus aux détenteurs de GHO.
· Clôture de la migration LEND : Après près de cinq ans de fonctionnement du contrat de migration de LEND vers AAVE, Aave prévoit de fermer définitivement ce canal et de récupérer les 320 000 AAVE restants (environ 65 millions de dollars), qui seront transférés aux réserves de l’écosystème pour financer la croissance et la sécurité du réseau.
· Optimisation de la gestion de liquidité secondaire : Actuellement, le DAO Aave alloue environ 27 millions de dollars par an (selon la valorisation actuelle d’AAVE) depuis ses réserves écosystémiques pour inciter à la liquidité secondaire. La proposition recommande un modèle hybride combinant le staking de StkBPT et la gestion directe par le Comité de Liquidité d’Aave (ALC), permettant d’obtenir une liquidité accrue à moindre coût.
Cependant, cette proposition en est encore à la phase de consultation. Si un consensus émerge, elle passera à l’étape Snapshot. En cas d’approbation, Aave autorisera la création de l’AFC et mettra progressivement en œuvre les AIP correspondantes.
Évolution réglementaire favorable possible pour le DeFi : la Maison Blanche soutient l’annulation de la règle du « courtier DeFi »
Au moment où cette proposition est publiée, le secteur DeFi pourrait bénéficier d’un changement réglementaire positif offrant une fenêtre de croissance et de respiration.
Selon la déclaration de politique administrative publiée par le Bureau de la gestion et du budget (OMB) de la Maison Blanche, le gouvernement américain soutient le projet de loi S.J. Res. 3, porté par le sénateur Ted Cruz entre autres, visant à annuler la règle du fisc américain (IRS) concernant le « rapport sur le chiffre d’affaires total des courtiers pour les actifs numériques ».
Cette règle, initialement proposée par l’administration Biden fin 2024, élargissait la définition de « courtier » pour y inclure les logiciels associés aux protocoles DeFi, imposant ainsi à certains utilisateurs DeFi de déclarer le montant total de leurs transactions cryptos ainsi que des informations fiscales sur les contribuables. La Maison Blanche juge que cette règle alourdit indûment la charge de conformité pour les entreprises américaines de DeFi, freine l’innovation et soulève des problèmes de confidentialité. La déclaration précise que si le S.J. Res. 3 est transmis au président, les hauts conseillers de la Maison Blanche recommanderont sa signature afin de transformer le texte en loi et d’abroger les dispositions de l’IRS.
Le sénateur américain Cynthia Lummis a commenté : « Les règles de l’IRS sur le DeFi reflètent fondamentalement une incompréhension du fonctionnement de la technologie décentralisée. J’ai vu personnellement comment une réglementation claire — plutôt qu’une surréglementation — peut stimuler l’innovation. Ces règles rigides risquent de pousser les entrepreneurs américains du secteur crypto à s’expatrier, alors même que nous devrions encourager ce secteur chez nous. Je suis fière de travailler aux côtés du sénateur Ted Cruz pour annuler cette attaque contre la communauté crypto. »
Le soutien de la Maison Blanche marque probablement un tournant majeur dans la politique réglementaire du secteur. Pour le DeFi, l’abrogation de cette règle exempterait des projets comme Aave d’obligations déclaratives complexes, réduirait leurs coûts opérationnels de conformité, préserverait leur caractère décentralisé, et pourrait favoriser un retour de capitaux et de talents, relançant ainsi l’innovation DeFi aux États-Unis.
Dans un contexte où le DeFi pourrait bientôt évoluer dans un environnement réglementaire plus clément, l’innovation d’Aave dans sa tokenomie ne renforcera pas seulement son avantage concurrentiel dans la bataille pour la liquidité, mais accélérera aussi la transition du DeFi vers des modèles durables de capture de valeur. Les revenus réels ne sont pas seulement un indicateur financier, mais constituent la pierre angulaire d’un écosystème viable à long terme.
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