Fortune : Autrefois perçus comme des « outsiders », les fonds de capital-risque spécialisés dans la cryptomonnaie s'intègrent progressivement à l'écosystème technologique.
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Fortune : Autrefois perçus comme des « outsiders », les fonds de capital-risque spécialisés dans la cryptomonnaie s'intègrent progressivement à l'écosystème technologique.
Les technologies traditionnelles et le monde du chiffre s'orientent progressivement vers une convergence.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Jeff John Roberts
Traduction : TechFlow
Bonjour à tous, je suis Jeff Roberts, rédacteur chez Fortune, et aujourd’hui, je remplace provisoirement Ellie pour vous proposer un article. Depuis mon déménagement en Californie du Sud il y a deux ans, j’ai été impressionné par la vigueur de l’écosystème local de capital-risque – un secteur qui, comparé à la Silicon Valley ou à New York, attire nettement moins l’attention des médias. Récemment, j’ai interviewé une figure éminente de ce domaine : Adam Winnick. Winnick est une personnalité dynamique qui possède l’une des qualités essentielles d’un investisseur en capital-risque : la capacité de rassembler des personnes influentes. Je l’ai croisé dernièrement lors d’un dîner organisé par Medici Network, une conférence destinée aux investisseurs institutionnels spécialisés dans la cryptographie, réunissant fondateurs de startups, banquiers, représentants de fonds de dotation d’universités Ivy League ou encore de fonds souverains. Le dîner se tenait au restaurant Avra, à Beverly Hills. Ayant assisté à de nombreux événements similaires, j’ai remarqué qu’en plus de la délicieuse cuisine méditerranéenne, l’ambiance était remarquablement « normale ». Il fut un temps où les participants aux événements crypto se considéraient comme des outsiders, et où le capital-risque traditionnel voyait les investissements crypto comme une espèce totalement différente, jouant selon des règles bien distinctes. Mais je ne suis pas sûr que cette perception soit toujours valable. Aujourd’hui, l’investissement crypto ressemble davantage à une branche du capital-risque, même s’il subsiste quelques différences notables – particulièrement en matière de modèles de rendement. Le capital-risque traditionnel génère ses retours en obtenant des actions d’une startup, puis en attendant environ sept ans. Dans l’univers crypto, tout est plus fluide, tournant autour des jetons plutôt que des actions. Au début, le mariage entre capital-risque et crypto a conduit à certains excès – comme des fonds accumulant des jetons liés à des projets à peine esquissés, avant de les revendre à des investisseurs particuliers. Toutefois, des périodes de verrouillage plus strictes ont permis de limiter les pires abus, et des réglementations claires à venir devraient encore améliorer la situation. Winnick est un fervent défenseur du modèle basé sur les jetons. Selon lui : « C’est un puissant mécanisme incitatif capable de déclencher des effets de réseau. Le fait que certains en abusent aujourd’hui, ou que nous n’ayons pas su correctement les utiliser au départ, ne signifie pas qu’ils ne seront pas mieux exploités à l’avenir. » Si, comme le prévoit Winnick, les mondes de la tech traditionnelle et de la crypto convergent progressivement, les jetons deviendront probablement une caractéristique courante du paysage du capital-risque. Selon lui, les gagnants de cette convergence seront ceux capables de combiner l’architecture technologique mature et les vastes réseaux commerciaux du Web2 avec la forte intensité technologique et la faible intensité capitalistique du Web3. Ancien banquier, Winnick a cofondé Finality Capital Partners avec Kamal Mokeddem, ancien développeur Oracle, et semble avoir trouvé la formule magique de l’investissement crypto. Leur premier fonds de 45 millions de dollars a enregistré un taux de rendement interne (TRI) de 69 % fin de l’année dernière, réalisant notamment des investissements en série A auprès de projets prometteurs de mise en gage crypto comme EigenLayer et Babylon. Par ailleurs, leur deuxième véhicule d’investissement, Liquid Fund, encore à un stade précoce, a déjà progressé de 12 % cette année, alors que de nombreux autres fonds affichaient des performances nulles voire négatives durant les premiers mois de 2025. Bien que Finality Capital ne puisse rivaliser avec des géants du capital-risque crypto comme a16z ou Haun Ventures, les progrès réalisés par ses partenaires montrent qu’ils ont su trouver leur place – un succès que Winnick attribue à sa volonté de donner des conseils francs et à son implication directe auprès des entreprises de son portefeuille.Dynamique du capital-risque
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Senra Systems : Cette entreprise californienne basée à Redondo Beach, spécialisée dans les faisceaux câblés pour l’aérospatiale et la défense, a bouclé un tour de financement de série A de 25 millions de dollars. Ce tour est mené par Dylan Field et CIV, avec la participation de General Catalyst, Sequoia et Founders Fund.
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Mercanis : Cette société berlinoise offrant des solutions d’achat pilotées par une IA agentive a levé 20,4 millions de dollars en série A. Partech et AVP en sont les investisseurs principaux, rejoints par Signals.VC, Capmont Technology, Speedinvest et plusieurs business angels.
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Tadaweb : Cette plateforme luxembourgeoise spécialisée dans l’information publique et le renseignement open source a levé 20 millions de dollars. Arsenal Growth et Forgepoint Capital en sont les chefs de file, avec la participation de Forgepoint Capital International.
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Swarmia : Cette entreprise basée à Helsinki, éditrice d’une plateforme d’intelligence pour l’ingénierie logicielle, a levé 10 millions d’euros (environ 11,5 millions de dollars). DIG Ventures et Karma Ventures en sont les leaders, rejoints par Romain Huët et Cal Henderson.
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Polar : Cette startup stocholmoise fournissant une infrastructure de paiement SaaS pour les entreprises a levé 10 millions de dollars en amorçage. Accel en est l’investisseur principal, avec des business angels.
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Brandback : Cette entreprise berlinoise spécialisée dans l’infrastructure de revente a levé 7,4 millions de dollars. Earlybird a dirigé un tour de 5,7 millions en amorçage, avec 9900 Capital et d’autres investisseurs ; 9900 Capital a également mené un tour pré-amorçage de 1,7 million de dollars, avec des business angels.
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Embedl : Cette société suédoise basée à Göteborg, spécialisée dans l’optimisation de l’inférence IA, a levé 5,5 millions d’euros (environ 6,3 millions de dollars) en pré-série A. Les investisseurs incluent Chalmers Ventures, Fairpoint Capital et SEB Greentech.
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Project Eleven : Cette entreprise new-yorkaise spécialisée dans les technologies quantiques a levé 6 millions de dollars en amorçage. Variant et Quantonation en sont les meneurs, avec Castle Island Ventures, Nebular et Formation.
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Swebal : Cette entreprise stocholmoise appartenant à TNT a levé 3 millions d’euros (environ 3,4 millions de dollars), avec Karl Engelbrektson, Thomas von Koch et Pär Svärdson parmi les investisseurs.
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SportsVisio : Cette société basée à Boston, spécialisée dans l’analyse sportive pilotée par l’IA, a levé 3,2 millions de dollars. Mighty Capital, Sony Innovation Fund, Alumni Ventures et Waterstone Impact Fund ont participé, ainsi que les investisseurs existants Sapphire Sport, Hyperplane, Sovereign’s Capital et plusieurs business angels.
Dynamique du private equity
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Bitdefender : La société de cybersécurité soutenue par Vitruvian Partners a acquis Mesh Security, fournisseur irlandais de solutions de sécurité email basé à Dublin. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
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HG Insights : L’entreprise soutenue par Riverwood Capital a acquis TrustRadius, fournisseur basé à Austin spécialisé dans les commentaires clients et les solutions d’intelligence acheteur. Les modalités financières n’ont pas été communiquées.
Autres actualités
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Ares Management : A acquis une participation minoritaire dans l’équipe française SailGP basée à Paris, une équipe de voile de compétition. Les conditions financières n’ont pas été précisées.
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Dai Nippon Printing : A pris le contrôle majoritaire de Laxton, fournisseur portugais de solutions d’identité biométrique basé à Santa Maria da Feira. Les termes de l’opération n’ont pas été divulgués.
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Nuveen : A conclu un accord pour acquérir Brooklyn Investment Group, conseiller en investissement basé à Brooklyn, ainsi que sa maison mère Brooklyn Artificial Intelligence, une entreprise développant des technologies d’indexation directe pour sociétés de gestion d’actifs. Les conditions financières n’ont pas été révélées.
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