Eyen bondé de 77 % en une journée, HYPE devient un nouvel acteur des « crypto-actions »
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Eyen bondé de 77 % en une journée, HYPE devient un nouvel acteur des « crypto-actions »
Une société américaine spécialisée dans les médicaments pour les yeux se transforme en projet DeFi, une expérience de renaissance capitaliste autour de HYPE.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : BUBBLE, BlockBeats
Le 17 juin, la société de technologie numérique Eyenovia (symbole boursier : EYEN) a annoncé avoir signé un accord d'achat de titres pour lever 50 millions de dollars auprès d'investisseurs institutionnels qualifiés via un PIPE (Private Investment in Public Equity). Ce financement servira à établir son premier fonds de réserve en cryptomonnaies, ciblant spécifiquement le jeton natif de Hyperliquid, $HYPE. Le montant investi de 50 millions de dollars dépasse même largement la capitalisation boursière d'Eyenovia, qui s’élève à 20 millions de dollars.
Le 23 juin, Eyenovia a annoncé que la transaction PIPE de 50 millions de dollars précédemment annoncée avait été finalisée avec succès. L'entreprise a confirmé l'acquisition de 1 040 584,5 jetons $HYPE à un prix moyen d’environ 34 dollars pièce. Dans le cadre de cette stratégie, la société prévoit également de lancer et exploiter son propre nœud de validation en partenariat avec des acteurs de l'écosystème, afin de soutenir l'activité de la blockchain Hyperliquid et poser les bases pour générer à l'avenir des revenus issus du staking de HYPE. À l'annonce de cette nouvelle, l'action EYEN a grimpé de 77 % en une seule séance, et de 181 % sur les cinq derniers jours, portant la capitalisation boursière à 26 millions de dollars.
Hyunsu Jung, directeur des investissements d’Eyenovia, a ajouté : « Les mesures que nous prenons visent à offrir aux investisseurs particuliers et institutionnels un canal sécurisé et fiable pour accéder à $HYPE et à ses rendements natifs. L’acquisition réussie de notre position initiale en $HYPE jette aussi les bases d’une participation plus approfondie à l’écosystème Hyperliquid. »
Pour concrétiser cette transformation stratégique, l’entreprise a nommé Hyunsu Jung à son nouveau poste de directeur des investissements (CIO) et membre du conseil d’administration. Après approbation du conseil dans les prochains jours, la société devrait changer de nom pour devenir « Hyperion DeFi », et modifier son symbole boursier en « HYPD ». Mais qu’est-ce que Eyenovia, première société cotée américaine à intégrer un jeton échangé sur une plateforme blockchain dans un plan de type « micro-stratégie » ? Qui est Hyunsu Jung, l’architecte derrière ce virage ? Et parmi les nombreuses entreprises qui cherchent aujourd’hui à se relancer grâce aux cryptomonnaies, $HYPE constitue-t-il un choix pertinent ?
Un sauvetage in extremis pour Eyenovia
Avec la récente dynamique de Hyperliquid, la TVL (valeur totale verrouillée) de sa mainnet figure désormais parmi les 10 premières blockchains publiques, tandis que la capitalisation boursière de $HYPE atteint la 11ᵉ place mondiale parmi toutes les cryptomonnaies. Le nombre de participants augmente progressivement, les frais journaliers générés par la plateforme restent stables entre 2 et 3 millions de dollars par jour, et ses revenus annuels avoisinent déjà les 100 millions de dollars.
Cependant, l’autre protagoniste de cette collaboration, Eyenovia, traverse une période bien plus difficile. Depuis son introduction en bourse en février 2018 à 800 dollars, son cours a chuté jusqu’à 1 dollar en avril 2025. Spécialisée dans les dispositifs ophtalmologiques utilisant une plateforme de micro-dosage, Eyenovia développe des produits destinés à la dilatation de la pupille, à la réduction de l’inflammation postopératoire et au traitement de la myopie chez les enfants.
Produit phare d’Eyenovia : Optejet
L’entreprise a dégagé un chiffre d'affaires annuel de seulement 56 000 dollars en 2024, avec une perte nette de 50 millions de dollars et une dette supérieure à 10 millions de dollars. Faute de trésorerie et après l’échec de plusieurs essais cliniques, Eyenovia risquait la radiation boursière. La stratégie de constitution d’un fonds en $HYPE lui a offert une bouée de sauvetage : à l’annonce de cette initiative, son action a bondi de 134 % en une journée.
Un cadre venu du monde crypto : Hyunsu Jung
Jusqu’alors, Eyenovia n’avait aucun lien avec la blockchain ou l’industrie crypto. Le recrutement de son nouveau directeur des investissements (CIO), rémunéré en actions ordinaires (500 000 titres), a donc suscité beaucoup d’attention. Selon les informations publiques, Hyunsu Jung a auparavant occupé le poste de conseiller principal chez EY-Parthenon, ainsi que celui d’analyste investissement chez GoldenTree Asset Management, puis d’analyste en gestion d’actifs à New York.
Son entrée officielle dans le secteur blockchain s’est faite chez DARMA Capital, une société de conseil en investissement fondée en 2018 par Andrew Keys, cofondateur de Consensys. DARMA accompagne ses clients dans la détention long terme d’ETH tout en optimisant les rendements via les outils DeFi, en proposant notamment des services de staking, de custody et de validation, combinés à des stratégies de restaking et d’utilisation de jetons liquides (LST).
En décembre 2023, il rejoint Aligned en tant que partenaire. Aligned est une infrastructure conçue pour répondre aux besoins du minage, du calcul haute performance, du staking et de la fourniture de liquidités. Son fondateur, Neal Kaufman, ancien de McKinsey, partage un parcours similaire avec l’équipe principale de Hyperliquid : diplômé de Harvard, où il a obtenu le titre de Baker Scholar (meilleurs 5 % de sa promotion).
Son expérience au sein des départements produits de DARMA et chez Aligned lui a permis d’acquérir une expertise solide et un réseau précieux pour exécuter la « micro-stratégie » DeFi sur Hyperliquid.
Peu d’informations sont disponibles publiquement sur Hyunsu Jung, mais Max « @fiege_max », membre clé de l’écosystème Hyperliquid, a partagé leur amitié de dix ans : « Il y a presque dix ans, Hyunsu et moi étions étudiants Erasmus sans le sou à Édimbourg ; cela fait déjà cinq ans que nous étions colocataires à San Juan, découvrant ensemble les cryptomonnaies. »
Compte probablement lié à Hyperion, relayé par le membre de la communauté Max.
La micro-stratégie sur chaîne : staker du $HYPE pour générer des revenus passifs
Eyenovia a indiqué que cette transaction était exclusivement réservée aux investisseurs institutionnels. La société émettra 15,4 millions d’actions privilégiées convertibles et 30,8 millions de bons de souscription d’actions ordinaires, tous deux avec un prix de conversion ou d’exercice fixé à 3,25 dollars par action. Si tous les bons étaient exercés, Eyenovia pourrait lever jusqu’à 150 millions de dollars supplémentaires.
Bien que l’exercice total des bons ne soit pas garanti, si la transaction se déroule comme prévu, Eyenovia pourra acquérir et staker plus d’un million de jetons $HYPE.
La société a annoncé que plus d’un million de $HYPE seraient confiés à Anchorage Digital pour leur custody. Quelques jours plus tôt, le 12 juin, l’entreprise canadienne cotée Tony G Co-Investment avait vu son cours grimper de plus de 800 % en une heure après avoir acheté 10 000 $HYPE, faisant passer sa capitalisation de 430 000 à 57 millions de dollars avec un simple investissement de 430 000 dollars.
Michael Rowe, PDG d’Eyenovia, a déclaré : « Nous sommes ravis de rejoindre le cercle croissant d’entreprises adoptant des stratégies similaires, afin de tirer parti de la diversification, de la liquidité et du potentiel de valorisation à long terme que représentent les cryptomonnaies. Après un examen approfondi de toutes les options disponibles, le conseil d’administration et moi-même sommes convaincus que cette transaction sert au mieux les intérêts de nos actionnaires. »
Jung a ajouté : « Je suis honoré de rejoindre l’équipe d’Eyenovia pour piloter cette stratégie pionnière de trésorerie en cryptomonnaie, construite autour de ce que nous considérons comme l’actif numérique le plus solide : $HYPE. Nous pensons que Hyperliquid est l’une des blockchains à la croissance et aux revenus les plus élevés au monde. »
Ces déclarations suggèrent que la stratégie d’Eyenovia ne se limite pas à l’achat de $HYPE, mais vise à construire un système complet. Selon le protocole HIP-3 de Hyperliquid, un nœud peut « lister » un actif en stakant au moins 1 million de $HYPE. En tant que dépositaire de jeton, il perçoit alors 50 % des frais du marché, avec la possibilité de définir des frais personnalisés.
Concernant la mise en œuvre de cette micro-stratégie à la Hyperliquid, le membre de la communauté Telaga (« _Telaga_ ») a présenté sa vision. Selon lui, la structure on-chain de HyperStrategy commence à émerger clairement, apparaissant comme une extension décentralisée de la logique de détention de MicroStrategy. Plutôt qu’un simple modèle d’allocation d’actifs, il s’agit d’un véritable « protocole stratégique » intégrant liquidité, rendements, effet de levier et structure du capital dans l’infrastructure financière on-chain.
La philosophie de Telaga consiste à considérer le jeton natif $HYPE de Hyperliquid comme un actif numérique à forte volatilité, comparable au BTC. Cependant, contrairement au récit du « Bitcoin en or numérique », $HYPE fonctionne plutôt comme un moteur économique on-chain doté de flux de trésorerie internes, participant activement à l’écosystème du protocole. HyperStrategy conçoit ainsi un mécanisme de coffre-fort structuré permettant de combiner exposition et composition de rendements, offrant aux utilisateurs et institutions la possibilité de générer des revenus stables sur le long terme via le staking, l’emprunt, le trading ou le market making.
Concrètement, les fonds proviennent d’utilisateurs externes, déposés principalement sous forme de stablecoins USD. En échange, ces utilisateurs reçoivent deux types de jetons on-chain : des jetons de bons convertibles (CDT), représentant leurs droits sur le capital initial, et des NFT optionnels (Options NFT), symbolisant un droit futur de rachat ou de prélèvement sur les bénéfices. Cette conception permet à l’actif de conserver sa liquidité tout en étant lié contractuellement à une perspective de croissance de valeur à long terme.
Une fois les fonds versés dans le coffre-fort, le protocole les alloue à plusieurs modules générant des revenus. La stratégie principale consiste à prêter $HYPE via les systèmes de crédit on-chain et à percevoir des intérêts. Le coffre peut aussi participer au trading et à l’apport de liquidités sur Hyperliquid, percevant des frais de transaction et des incitations de plateforme. Il peut encore staker $HYPE en tant que nœud validateur, récoltant les récompenses du réseau. Dans des configurations plus avancées, les fonds peuvent être déployés sur le protocole de trading Nest, en fournissant de la liquidité (LP) et en verrouillant veNEST pour obtenir des parts supplémentaires. HyperStrategy intègre également des protocoles de dérivés on-chain, comme les contrats perpétuels HIP-3, afin d’optimiser davantage l’efficacité du capital.
Dans le mécanisme de redistribution des revenus, le coffre collecte périodiquement les revenus provenant du staking, des frais de transaction et des intérêts d’emprunt. Ces gains sont ensuite utilisés selon des règles prédéfinies : rachat, réinvestissement, remboursement des CDT ou exécution des Options NFT. Certaines versions incluent même une logique de croissance de la valeur liquidative (NAV), rapprochant le système des standards de transparence et de stabilité des institutions traditionnelles de gestion d’actifs.
Suivant l’exemple d’Eyenovia, le 20 juin, Everything Blockchain Inc. (EBZT), une autre société cotée aux États-Unis, a intégré $HYPE dans sa stratégie. Elle a annoncé un investissement de 10 millions de dollars dans cinq blockchains, dont Hyperliquid, Solana, XRP, Sui et Bittensor, afin de créer un coffre multifonds de staking destiné aux institutions. EBZT affirme devenir ainsi la première société cotée à redistribuer directement les revenus de staking à ses actionnaires. Elle prévoit de générer environ 1 million de dollars de récompenses annuelles, à reverser aux investisseurs sous forme de dividendes. De ce point de vue, un modèle basé sur un coffre on-chain générant des rendements composés semble plus durable qu’une simple spéculation sur l’achat de jetons.
Pourquoi choisir $HYPE ?
Le modèle HyperStrategy diffère fondamentalement de l’approche BTC : il ne s’agit pas simplement d’accumuler passivement du $HYPE, mais de construire un coffre-fort on-chain capable de générer des rendements composés sur le long terme. Cette structure transforme la détention de jetons d’un acte statique en un mode d’exploitation d’actifs configurables, gérables et distribuables. Pour des entreprises traditionnelles comme Eyenovia qui rejoignent Hyperliquid, ces protocoles stratégiques offrent non seulement un point d’entrée sur chaîne, mais aussi un modèle financier complet intégrant liquidité, flux de trésorerie, droits de gouvernance et potentiel de valorisation du capital.
L’économie protocolaire construite autour de $HYPE semble devenir un terrain d’expérimentation pour la numérisation des opérations financières, de la gestion de trésorerie et de la structure du bilan des entreprises. Certains membres de la communauté soulignent toutefois que, face aux annonces récentes de Coinbase et Robinhood sur le lancement de produits dérivés de contrats perpétuels aux États-Unis, Hyperliquid — dont la majorité des gros acteurs proviennent justement de ce pays — fait face à des pressions sans précédent.
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