De la République idéale à « l'endroit de l'expulsion » : le changement à Singapour vu par 5 professionnels du Web3
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De la République idéale à « l'endroit de l'expulsion » : le changement à Singapour vu par 5 professionnels du Web3
Là où on ne veut pas de moi, il y a ailleurs où l'on m'acceptera.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesInterview et rédaction : Louis, ChainCatcher
Le 30 juin 2025 est une date marquée d'une croix rouge sur le calendrier de chaque professionnel du Web3 à Singapour.
À compter de cette date, conformément à l'article 137 de la loi de Singapour sur les services financiers et les marchés (FSMA) : toute personne ou entreprise offrant des services liés aux jetons numériques qui dispose d'un lieu d'exploitation à Singapour doit détenir une licence de fournisseur de services en jetons numériques (DTSP), qu'elle serve ou non des clients basés à Singapour. À défaut, elle s'expose à des poursuites pénales.
Dans un document publié le 30 mai, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a précisé que tout acteur n'ayant pas obtenu sa licence d'ici là devra cesser immédiatement ses activités à l'international ; aucun statut « en cours de demande » ne sera accepté comme fondement légal. Ces termes ont été interprétés par beaucoup comme la « réglementation crypto la plus stricte de l'histoire ».
Pour mieux comprendre ce texte FSMA, ChainCatcher a consulté un avocat spécialisé afin d'identifier les points clés souvent négligés. Nous avons également interviewé cinq professionnels basés à Singapour, afin de restituer la situation réelle des acteurs du Web3 locaux et de saisir leur perception des changements réglementaires.
Note : Dans cet article, MAS désigne l'autorité de régulation financière de Singapour ; PSA fait référence à la loi de 2019 initialement dédiée à la régulation des services de paiement cryptographiques ; FSMA est le nouveau cadre réglementaire introduit en 2022, plus complet, incluant désormais la gestion des services liés aux jetons ; DTSP désigne toute personne ou entreprise fournissant des services tels que le trading, la garde ou le transfert de jetons, et constitue l'objet principal de surveillance au titre de la FSMA.
I. Les points essentiels souvent ignorés de la loi
Au cours de notre entretien avec Me Guo Yatao, directeur du comité de l'économie numérique du cabinet d'avocats Beijing Strategy, plusieurs éléments clés de la loi méritent d'être soulignés :
1. La FSMA n'est pas un correctif pour les activités hors du territoire, mais une mise à niveau complète : les activités locales comme internationales sont encadrées
Beaucoup d'acteurs pensent à tort que la FSMA vise uniquement à combler les lacunes du précédent régime (PSA), notamment concernant les entreprises singapouriennes servant des clients étrangers. Or, Me Guo insiste : « La FSMA est un cadre global de supervision. Plusieurs de ses dispositions s'appliquent aux entités fournissant des services financiers sur le sol singapourien. » Cela signifie que, quelle que soit la localisation de leurs clients, toute entreprise disposant d'un lieu d’affaires ou d’une inscription légale à Singapour doit se conformer à la FSMA. Cette logique de régulation « transversale » marque officiellement le début d'une supervision intégrale des professionnels locaux du Web3 par la MAS.
2. Le centre de gravité réglementaire passe des « licences institutionnelles » à la surveillance des « individus »
Alors que le PSA se concentrait principalement sur la conformité des entreprises et institutions, la FSMA introduit un nouveau mécanisme de contrôle portant sur les personnes. Me Guo précise : « Grâce à la FSMA, la MAS peut contourner les cadres traditionnels d'autorisation institutionnelle pour intervenir directement et isoler les acteurs à haut risque sur les marchés financiers, assurant ainsi une surveillance transversale des individus. » Cela implique que même des freelances, développeurs à distance, consultants ou influenceurs (KOL), non-managériaux, peuvent être considérés comme sujets à régulation dès lors qu'ils exercent des activités liées à Singapour. Ils doivent désormais « pleinement comprendre le cadre FSMA et justifier d'une expérience pertinente », ce qui élève fortement le seuil d'accès à la profession.
3. Les exigences de la FSMA sont nettement plus strictes que celles du PSA
Même les entreprises déjà titulaires d'une licence PSA ne bénéficient pas d'une reconnaissance automatique. Me Guo explique : « La plupart des licences cryptos actuellement approuvées reposent encore sur le PSA. La FSMA relève significativement la barre réglementaire. La MAS a clairement indiqué que même les entreprises autorisées sous le PSA doivent soumettre des documents complémentaires pour répondre aux nouvelles exigences. » L'obtention d'une licence DTSP exige non seulement un capital initial de 250 000 SGD, un responsable conformité résidant sur place, mais aussi la mise en place d'un mécanisme d'audit indépendant, la remise régulière de rapports de conformité, ainsi qu’un système complet de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
II. Que pensent les professionnels du Web3 basés à Singapour ?
L’élargissement du champ d’application, la précision accrue des exigences et la hausse des seuils réglementaires ont effectivement placé les acteurs du Web3 sous pression et dans un climat d’incertitude. Pourtant, au-delà des textes, ce sont les entreprises et professionnels sur le terrain qui reflètent le mieux l’accueil réel de Singapour envers le Web3. Dans nos interviews, nous avons recueilli des avis divergents — allant de l’équipe startup contrainte de partir, au travailleur indépendant en attente, jusqu’à l’expatrié de longue date toujours convaincu par le potentiel du pays. Leurs témoignages composent une image réaliste de la mise en œuvre des politiques :
1. Chari, fondateur d’un projet d’exploitation tokenisée : "Les petites entreprises trouveront toujours leur chemin"
Nous sommes clairement affectés. Dans l’écosystème crypto actuel, presque tous les produits significatifs finissent par reposer sur le trading, cœur même de l’activité. Or, dès qu’on touche au trading, on heurte la ligne rouge DTSP. La réglementation devrait avant tout servir les entreprises matures, structurées. Pour une petite équipe comme la nôtre, consacrer énormément de temps et de ressources à la conformité est tout simplement… insoutenable.
Il est évident que Singapour n’est désormais plus propice au développement des projets en phase initiale. Peut-être n’a-t-il jamais eu vocation à devenir un berceau pour startups, mais plutôt le siège privilégié des grandes entreprises établies. Nous ne savons même pas quel sera notre modèle d’affaires le mois prochain. Un départ complet de Singapour n’est pas exclu. Toutefois, j’adopte une attitude optimiste : « Les petites entreprises ont toujours leurs propres moyens de subsister. »
2. Jeune geek (nom de plume), actif depuis des années dans les OTC : "Singapour est un 'dragueur pragmatique', seuls ceux qui apportent de la valeur restent"
Je sens que le secteur Web3 est toujours un peu marginalisé, chassé d’abord par la Chine, puis progressivement mis à l’écart des petites entreprises ici à Singapour. Objectivement parlant, en tant qu’acteur des OTC à Singapour depuis plusieurs années, je pense que le mot-clé de la régulation locale est le « pragmatisme ». Pour parler franchement, le gouvernement singapourien ressemble à un « dragueur pragmatique » : celui qui apporte de la valeur réelle peut rester ; celui qui ne crée que des bulles se voit poliment congédié. Ceux qui ont déjà une licence peuvent continuer, les autres doivent fermer boutique — c’est un signal très clair.
Cela dit, selon moi, cette régulation n’est pas si brutale. Plutôt un cas classique de « gros tonnerre, petite pluie », destiné surtout à intimider. Les entreprises qui avaient vraiment besoin d’une licence l’ont déjà demandée. Les dirigeants sérieux, ou ceux qui contribuent réellement au pays, ne s’inquiètent pas vraiment de ces nouvelles règles.
Pourquoi ce durcissement soudain ? Je pense que cela est lié aux activités grises et sociétés écrans existantes dans la région Asie du Sud-Est. La MAS veut utiliser cette nouvelle loi pour envoyer un avertissement à certains KOLs peu scrupuleux et groupes désorganisés. Elle ne peut probablement pas tous les éliminer d’un coup, mais espère les contraindre à se modérer grâce au cadre juridique.
À ma connaissance, plusieurs KOLs et employés d’échanges ont choisi de suspendre temporairement leurs activités, partis en voyage ou adoptent une posture d’attente. Tous attendent un signal plus clair.
3. John, acteur expérimenté dans le domaine Web3-AI à Singapour : "Regarder au-delà des apparences, il y a toujours une cause à l’effet"
Je tiens à souligner un mot : pragmatisme. C’est ainsi que j’ai toujours perçu le style de gouvernance de Singapour. Son efficacité, son respect rigoureux des règles, visent fondamentalement à garantir des retombées économiques et à maintenir une position stable dans les rapports géopolitiques et financiers internationaux. Le durcissement réglementaire actuel découle de problèmes réels apparus dans le secteur Web3, nécessitant une intervention étatique pour préserver la santé de l’écosystème.
Mon projet n’est pas directement impacté pour l’instant, mais je constate que cette réforme politique frappe durement les bourses non autorisées, ainsi que les projets partenaires et écosystèmes associés. En particulier, les KOLs jouant un rôle de conseiller financier dans la sphère Web3 subissent désormais une pression directe, ce qui produit un effet dissuasif.
Récemment, j’ai remarqué que de plus en plus de freelances et travailleurs à distance préfèrent travailler depuis chez eux, évitant soigneusement de discuter publiquement de sujets liés au Web3. Chacun cherche à réduire ses risques et à éviter des ennuis inutiles.
4. Neil, fondateur de Reddio, vivant à Singapour depuis près de 20 ans : "Rien n’a changé, le Web3 reste une partie intégrante de la stratégie nationale"
En réalité, les politiques réglementaires de Singapour dans le domaine du Web3 n’ont pas connu de virage brutal ces dernières années. Il s’agit davantage de clarifier et préciser un cadre existant. Selon les dernières précisions de la MAS et les reportages du Lianhe Zaobao, l’objectif principal de cette réglementation porte sur les jetons de paiement numériques (DPTs) et les jetons ayant des caractéristiques de marché financier. Les jetons utilitaires (Utility Tokens) et les jetons de gouvernance (Governance Tokens), couramment utilisés, ne figurent pas pour l’instant parmi les cibles principales.
Pour la majorité des projets naissants, Singapour reste un environnement aux règles claires, aux trajectoires bien définies et aux ressources abondantes. Non seulement la MAS maintient une grande transparence à long terme, mais elle propose aussi des mécanismes de consultation ouverts. Évaluer sa conformité est en réalité assez accessible. Obtenir un avis juridique coûte quelques milliers de dollars singapouriens, un coût raisonnable.
D’un point de vue plus stratégique, le Web3 fait toujours partie intégrante de la politique nationale de Singapour. Outre un cadre politique défini, le gouvernement soutient activement l’écosystème via des financements, la formation de talents et des alliances industrielles. Le ministère de l’Éducation encourage même les universités à proposer des cours sur la blockchain. Personnellement, je reste convaincu que, dans un monde où il faut concilier innovation et régulation, Singapour demeure l’un des endroits les plus inclusifs et les plus dignes de confiance pour les entrepreneurs.
5. Chess, fondateur de GM Agents : "C’est une période de recomposition, mais ciblée sur les activités à forte composante financière"
Pour nous, ces changements réglementaires n’ont pas eu d’impact notable. Nous sommes une startup spécialisée dans l’IA, et nous prévoyons de rester à Singapour pour continuer à construire. Je pense que cette vague de régulation vise principalement les entreprises et projets à forte dimension financière. Pour des petites équipes comme la nôtre, les effets sont relativement limités. Si les grands acteurs du secteur ne sont pas inquiétés, les petites structures n’ont pas à trop s’alarmer.
Concernant l’environnement entrepreneurial à Singapour, je trouve qu’il convient parfaitement aux petites équipes, voire aux entrepreneurs individuels. Pour un expatrié chinois comme moi, Singapour offre une affinité naturelle en matière de langue et de culture, réduisant les coûts de communication et accélérant l’intégration. Certains trouvent Singapour trop conservateur sur certains plans, mais à mes yeux, comparé à de nombreuses autres régions, c’est un lieu juste, ouvert et rationnel face à l’innovation. Sur la base d’un ordre bien établi, Singapour continue d’offrir des opportunités aux innovateurs.
Conclusion
Ce durcissement réglementaire représente fondamentalement un recentrage de Singapour en tant que centre financier international, et non une expulsion du secteur Web3. Les professionnels du Web3 ne se divisent pas simplement entre ceux qui fuient et ceux qui restent. Au contraire, ils réévaluent leur position : rester et accepter une régulation plus exigeante en échange d’une stabilité politique à long terme, ou partir vers des marchés apparemment plus accueillants, mais plus incertains.
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