Le grand nettoyage de Singapour dans la cryptomonnaie fait émerger des acteurs invisibles, tandis que le paysage des paiements en Asie-Pacifique devient un véritable Rashomon
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Le grand nettoyage de Singapour dans la cryptomonnaie fait émerger des acteurs invisibles, tandis que le paysage des paiements en Asie-Pacifique devient un véritable Rashomon
Un avantage stratégique dans le nouveau paysage, le prix de la confiance, mais aussi l'opportunité pour les pionniers.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : MetaComp
« Toutes les activités doivent cesser avant le 30 juin, faute de quoi des sanctions pénales seront appliquées. » Cette déclaration publiée le 30 mai par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a fait l'effet d'une bombe dans l'écosystème Web3 asiatique.
Autrefois surnommée « refuge pour la crypto », Singapour adopte désormais une position ferme sans période transitoire, exigeant que tous les fournisseurs de services de jetons numériques non autorisés (DTSP) se retirent complètement. Canapés à domicile, bureaux partagés, stands temporaires — tout est inclus par la MAS dans la définition élargie de « lieu d’exploitation ». Toute personne située sur le territoire singapourien exerçant des activités liées aux jetons numériques, qu’il s’agisse de clients locaux ou internationaux, doit être titulaire d’une licence ; à défaut, elle commet un délit.
Cet article s’appuie sur les observations directes de plusieurs institutions locales agréées (y compris MetaComp), combinées au texte réglementaire original et aux retours du marché, afin de reconstituer rationnellement la logique politique, les réactions industrielles et les perspectives futures derrière ce grand nettoyage réglementaire. Nous pensons qu’au-delà de la régulation, ce qui mérite davantage d’attention est une refonte profonde des infrastructures financières et des mécanismes de confiance.
01 Main de fer : le virage radical de la régulation à Singapour
Le cœur de cette tempête réglementaire réside dans l'article 137 de la loi sur les services et marchés financiers (FSM Act). Elle met fin à l'histoire de Singapour en tant que « paradis de l'arbitrage réglementaire ». Selon cet article, toute personne physique ou morale ayant un lieu d’exploitation à Singapour et offrant des services de jetons numériques à l’étranger doit obtenir une licence DTSP.
Le principe central de cette nouvelle réglementation est la logique de « régulation en profondeur », marquant le début officiel d’une surveillance totale par la MAS des acteurs locaux du Web3. La définition du terme « service de jetons numériques » par la MAS couvre presque tous les aspects des activités cryptographiques : émission de jetons, services de garde, courtage et négociation, transfert et paiement, validation et gouvernance sont tous soumis à la réglementation.
Pas de licence ? Alors il faut partir. La MAS précise clairement : après la date limite, tout opérateur non autorisé devra immédiatement interrompre ses activités internationales ; le statut « en cours de demande » ne constitue pas une base légale pour continuer d’exercer.
Pourquoi Singapour agit-il avec une telle détermination ? La réponse réside dans la protection extrême de la « réputation financière » du pays. L'effondrement de FTX en 2022 a causé des pertes au fonds souverain Temasek, portant gravement atteinte à la crédibilité financière de Singapour, devenant ainsi le déclencheur direct du resserrement politique.
Dans ses documents, la MAS insiste à maintes reprises sur le fait que les services de jetons numériques possèdent une forte dimension transfrontalière et anonyme, les rendant particulièrement vulnérables à des usages illégaux tels que le blanchiment d’argent ou le financement du terrorisme. Si une entreprise basée à Singapour venait à être impliquée dans un scandale, le pays ferait face à une pression mondiale, médiatique et réglementaire.
02 Bataille pour la survie : les choix difficiles des entreprises de cryptomonnaies
Dès l’annonce de la nouvelle réglementation, les acteurs du Web3 à Singapour se sont rapidement divisés en différents camps.
Un fondateur de projet fonctionnant via la tokenisation confie : « La réglementation devrait servir les entreprises dont le modèle économique est mature et la structure claire, mais pour les petites équipes, consacrer beaucoup de temps et de ressources à la conformité réglementaire représente presque un fardeau insoutenable. » Il n'exclut pas de quitter complètement Singapour.
Obtenir une licence DTSP n’est pas chose aisée. Les entreprises doivent disposer d’un capital initial de 250 000 dollars singapouriens, d’un responsable de conformité résidant sur place, d’un mécanisme d’audit indépendant, et satisfaire à des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de financement du terrorisme (CFT) — des seuils élevés pour les startups.
Toutefois, des professionnels locaux ayant vécu à Singapour pendant de nombreuses années ont un point de vue différent : « En réalité, la politique de Singapour concernant le Web3 n’a pas connu de changement brutal ces dernières années, mais plutôt une clarification et une précision du cadre existant. »
L’objectif principal de la MAS concerne les jetons de paiement numériques (DPT) et les jetons ayant des caractéristiques de marché des capitaux. Pour l’instant, les jetons utilitaires (Utility Tokens) et les jetons de gouvernance (Governance Tokens) ne figurent pas au cœur de sa supervision.
Les acteurs individuels se retrouvent dans une zone grise réglementaire. Un professionnel expérimenté dans les transactions OTC affirme : « Ce que cherche la MAS, c’est probablement à travers cette vague de règlementation, envoyer un avertissement à certains KOL peu scrupuleux et aux groupes désorganisés. »
Récemment, plusieurs KOL et employés d’échanges ont choisi de suspendre leurs activités, partant en voyage ou adoptant une attitude d’attente.
03 Diptyque urbain : la course aux talents entre Hong Kong et Dubaï – existe-t-il vraiment un « havre idéal » ?
Lorsque Singapour ferme ses portes, Hong Kong et Dubaï ouvrent presque simultanément les leurs.
Suite à l’introduction des nouvelles règles à Singapour, un député du Conseil législatif de Hong Kong a directement lancé sur la plateforme X : « Si vous travaillez actuellement à Singapour dans ce secteur et envisagez de transférer votre siège social et vos équipes à Hong Kong, je suis prêt à vous aider. Bienvenue à Hong Kong ! »
L’attrait de Hong Kong ne réside pas seulement dans son accueil chaleureux. Le 30 mai 2025, exactement le jour où Singapour publie ses nouvelles règles, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong publie au Journal officiel le « Règlement sur les stablecoins », devenant ainsi la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.
La principale innovation de ce règlement repose sur trois piliers : accès strict, réserves solides, rachat garanti. Les émetteurs doivent demander une licence, avec un capital minimum de 25 millions de dollars HKD ; un mécanisme de supervision impose une « réserve à 100 % en monnaie fiduciaire + tiers de confiance indépendant + audit mensuel » ; et garantit aux utilisateurs la possibilité de racheter à tout moment leur stablecoin à sa valeur nominale.
Parallèlement, Dubaï attire l’attention mondiale du secteur crypto comme jamais auparavant. La phrase populaire lors du TOKEN2049, « Habibi, Come to Dubai » (Mon ami, viens à Dubaï), est devenue une illustration vivante de la course de Dubaï pour attirer les talents du secteur.
Dubaï offre aux entreprises un environnement fiscal extrêmement compétitif : aucune imposition sur les sociétés dont le chiffre d'affaires annuel est inférieur à 3 millions de dirhams émiratis (environ 815 000 USD). Dubaï a également créé la première autorité indépendante au monde dédiée aux actifs numériques — l’Autorité de régulation des actifs virtuels (VARA) — s’engageant à construire un environnement réglementaire cohérent et progressiste.
Mais peut-on franchement s’y précipiter simplement parce qu’on nous y invite chaleureusement ? L’auteur exprime de sérieux doutes. D’une part, la tendance mondiale vers une régulation globalisée devient de plus en plus évidente. Aucune région ou aucun pays ne peut espérer bénéficier uniquement des avantages sans respecter les règles communes. Sinon, ils seront automatiquement exclus du système financier mondial en perpétuel mouvement. Personne n’osera donc prendre le risque d’accueillir inconditionnellement. D’autre part, que ce soit le Web3 ou les stablecoins, sous le système actuel dominé par les monnaies fiduciaires souveraines et la réglementation financière étatique, ces technologies passent soudainement de simples figurants à des acteurs en pleine lumière — une évolution parfaitement normale quand une innovation technologique est adoptée. L’auteur s’étonne que certaines personnes manifestent encore surprise ou déception face à ces réalités. Le monde continue de fonctionner selon des règles et des accords implicites de confiance. Il n’existe aucun « utopie ». Peut-être que cette « utopie » est le foyer rêvé de certains, mais non, pas maintenant, pas aujourd’hui, pas dans le monde matériel du Crypto !!!
04 Stablecoins et RWA : les opportunités de l’ère réglementaire – le jeu du remplacement stratégique
Dans ce séisme réglementaire, les stablecoins et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) émergent comme les domaines les plus prometteurs.
Le marché des stablecoins connaît une croissance explosive. Selon Deutsche Bank, la capitalisation totale des stablecoins était d’environ 20 milliards de dollars en 2020, atteignant 249,7 milliards en mai 2025, soit une augmentation de plus de 1100 % en cinq ans.
L’activité des stablecoins dans les paiements transfrontaliers ne cesse de croître. Au cours des 12 derniers mois, le volume de règlement des stablecoins dans les paiements internationaux a atteint 2,5 billions de dollars, dix fois plus qu’en 2020.
Parallèlement, la RWA (tokenisation des actifs réels) s’impose comme le prochain marché de plusieurs milliers de milliards. Fin juin 2025, la valeur totale des RWA sur chaîne atteignait 23,1 milliards de dollars (hors stablecoins), en hausse de plus de 110 % en glissement annuel.
À l’échelle mondiale, la maîtrise de la « souveraineté monétaire » des monnaies numériques devient un enjeu crucial entre les nations. Outre Hong Kong, les États-Unis, l’Union européenne, l’Afrique et d'autres régions s’affrontent pour dominer le marché des stablecoins.
Les États-Unis ont proposé la loi GENIUS, visant à intégrer les stablecoins dans leur stratégie nationale afin de renforcer la domination du dollar dans le système monétaire mondial ; l’UE, quant à elle, tente à travers le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets) de redéfinir l’ordre financier numérique via un cadre réglementaire harmonisé.
05 La douve des licenciés : avantage stratégique dans le nouveau contexte – le prix de la confiance, aussi une opportunité pour les pionniers
Dans ce tournant réglementaire, les institutions capables de franchir le seuil élevé et d’obtenir une licence construisent progressivement des barrières concurrentielles claires. Selon le site officiel de la MAS, à ce jour, seules 33 entreprises ont obtenu une licence de jeton de paiement numérique (DPT), parmi lesquelles figurent Coinbase, Circle et MetaComp.
Ces institutions ne sont plus seulement des prestataires de services, mais des membres préapprouvés — une « liste blanche » — dans le nouvel ordre financier. MetaComp en fait partie. En tant qu'institution de paiement majeure (MPI) autorisée par la MAS, MetaComp détient non seulement les licences pour les paiements transfrontaliers et les services DPT, mais bénéficie aussi du soutien de sa société mère Alpha Ladder Finance pour construire un système de conformité intégré multi-licences couvrant les paiements, valeurs mobilières, garde, produits dérivés, etc.
Cette architecture inclut :
• Une licence MPI (institution de paiement majeure), couvrant les services de paiement par jetons numériques et les paiements internationaux ;
• La qualification RMO (opérateur de marché reconnu) ;
• Plusieurs licences CMS (services de marchés de capitaux), notamment pour l’achat/vente de titres, produits dérivés, plans d’investissement collectifs ;
• Une licence de garde professionnelle, permettant de gérer des actifs traditionnels et des actifs tokenisés ;
• Et des mécanismes d’audit indépendant, de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de financement du terrorisme (CFT).
Cette combinaison de licences lui permet non seulement d’offrir légalement des services d’échange de stablecoins et de compensation d’actifs numériques, mais aussi de soutenir l’émission conforme de tokens RWA, devenant ainsi une plateforme d’infrastructure financière extrêmement rare dans ce nouvel environnement réglementaire.
Il convient de noter que cette tendance ne se limite pas à Singapour. À l’échelle mondiale, la réglementation s’étend rapidement aux stablecoins et à la RWA. Par exemple, les États-Unis ont lancé en 2024 la loi GENIUS pour intégrer les stablecoins dans leur stratégie nationale et renforcer la domination du dollar ; l’UE a adopté le règlement MiCA pour établir un cadre réglementaire unifié. Ces signaux indiquent ensemble que les futurs acteurs de la finance numérique devront non seulement maîtriser la technologie, mais surtout anticiper la conformité.
Dans ce contexte, la conformité devient en elle-même une « ressource rare » à seuil très élevé. MetaComp a établi un réseau de coopération avec des institutions agréées mondialement, construisant déjà des bases de règlement localisées en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient, en Asie centrale, en Afrique et en Amérique du Sud. Grâce à son moteur intelligent StableX développé en interne, combinant IA et algorithmes de routage multidevises, il assure un routage optimal et un règlement instantané entre dollars et stablecoins, offrant ainsi une solution efficace et peu coûteuse pour la circulation globale des fonds dans un cadre conforme.
Par ailleurs, Alpha Ladder explore la RWA depuis 2021, lançant successivement des projets tels que des jetons de compensation carbone et des jetons de fonds monétaires, construisant une plateforme complète d’émission bout-en-bout, allant de la conception structurelle à la conformité juridique et à l’audit de garde, en se concentrant sur la finance verte, les valeurs mobilières traditionnelles et la mise en ligne d’actifs transfrontaliers.
Ces initiatives ne sont pas de simples effets d’annonce, mais des constructions stratégiques fondées sur une rigueur réglementaire et des années d’expérience pratique. Au cours des dix prochaines années, avec la profondeur croissante de la loi GENIUS et des réglementations nationales, la capacité de conformité deviendra le critère de différenciation du secteur. Seuls les pionniers disposant de licences préalables, d’un réseau de paiement solide et d’une structure d’émission RWA robuste auront la possibilité de définir les règles et d’avancer sereinement dans le nouvel ordre mondial de la finance numérique.
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