Le prochain point d'attention du marché : qui est le « vice-président fantôme de la Réserve fédérale » ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Le prochain point d'attention du marché : qui est le « vice-président fantôme de la Réserve fédérale » ?
Trois candidats principaux émergent pour le rôle de « vice-président fantôme de la Réserve fédérale » : Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique, et Christopher Waller, gouverneur actuel.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Long Yue, Wall Street Insights
Trump prépare discrètement sa stratégie : un « président fantôme de la Fed » émerge.
Selon des informations du desk Marché aux vents, un récent rapport de Deutsche Bank indique que le président américain Donald Trump a déclaré, en réponse à une question sur le prochain président de la Réserve fédérale, que l'annonce pourrait intervenir « très prochainement ». Bien que le mandat de Powell en tant que président ne prenne fin qu'en mai 2026, et son siège au conseil d'administration jusqu'en 2028, Trump pourrait profiter de la vacance du siège du gouverneur de la Fed Adriana Kugler en janvier 2026 pour anticiper la désignation de son successeur.
Deutsche Bank souligne que Trump pourrait appuyer la notion initialement proposée par le secrétaire au Trésor Bessent de « président fantôme de la Fed », consistant à nommer très tôt le prochain président. Cette stratégie reflète l'importance accordée par l'administration au contrôle du discours sur la politique monétaire.
Avec l'adoption attendue du projet de loi « Great America Act » sous l'administration Trump autour de mi-juillet, ainsi qu'une clarification progressive de la politique commerciale dans les prochains mois, l'attention des marchés se tournera vers la nomination du prochain président de la Fed.
Trois candidats principaux, chacun avec ses spécificités – les orientations politiques au cœur du débat
Le rapport de Deutsche Bank recense trois personnalités fréquemment mentionnées par les médias américains comme candidates potentielles :
Kevin Warsh : membre du conseil des gouverneurs de la Fed entre 2006 et 2011, aujourd'hui chercheur à l'Institut Hoover. Il est considéré comme favori par les marchés parieurs, mais historiquement partisan d'une ligne faucon, ayant critiqué les politiques d'assouplissement quantitatif de la Fed, tout en remettant en cause la baisse de taux de 50 points de base en septembre dernier ainsi que la taille du bilan de la Fed.
Kevin Hassett : actuel directeur du Conseil économique national de Trump, mais dont les positions sur la politique monétaire restent floues.
Chris Waller : membre actuel du conseil des gouverneurs de la Fed, qui s'est récemment exprimé de manière plus colombe, estimant que la Fed pourrait ignorer l'inflation provoquée par les tarifs douaniers et procéder à une baisse des taux.
Le secrétaire au Trésor Bessent lui-même a été inopinément entraîné dans la course. Deutsche Bank précise avoir été régulièrement interrogé par ses clients institutionnels sur la possibilité que Bessent prenne la tête de la Fed.
Deutsche Bank mise sur Waller comme favori
Le rapport de Deutsche Bank observe que Trump, plaidant pour « une baisse de 100 points de base afin d'injecter du carburant fusée dans l'économie », penchera naturellement vers un candidat colombe.
D'après l'analyse effectuée par les outils d'intelligence artificielle de Deutsche Bank, Waller est devenu depuis 2024 le deuxième responsable le plus colombe au sein de la Fed, juste derrière Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago. Récemment, Waller a publiquement défendu l'idée de « prioriser la baisse des taux en ignorant l'inflation liée aux droits de douane », ce qui correspond exactement aux attentes de Trump.
Cependant, selon Deutsche Bank, une orientation colombe ne suffit pas. Même si les candidats envisagés par l'administration s'engageraient probablement tous à abaisser les taux, la véritable difficulté consisterait à mettre concrètement en œuvre une politique expansive.
Le rapport insiste sur le fait que le nouveau président de la Fed devra convaincre ses collègues d'emprunter une trajectoire politique différente. Étant donné que les décisions de politique monétaire nécessitent une majorité au sein du FOMC, Waller, en tant que membre actuel du conseil, dispose déjà d'une base d'alliance votante qui faciliterait un changement de cap, contrairement aux candidats externes.
En revanche, les candidats extérieurs à la Fed, surtout s'ils ont critiqué l'institution (comme Warsh) ou soutenu des politiques économiques pouvant remettre en cause l'indépendance de la Fed (comme Bessent ou Hassett), rencontreraient des obstacles plus importants.
Si Bessent venait à être nommé président de la Fed, il ferait face à l'accusation d'être « à la fois juge et partie » : devant évaluer les effets des politiques budgétaires mises en place durant son propre mandat, tout en niant toute ingérence politique dans les décisions monétaires.
En comparaison, Deutsche Bank estime que les chances de Chris Waller, membre actuel du conseil, sont plus élevées.
Le nouveau président sera mis à l'épreuve de son indépendance
Deutsche Bank met en garde : quel que soit le choix final, le marché testera impitoyablement l'indépendance du prochain président de la Fed, ainsi que la crédibilité de son engagement à atteindre l'objectif d'inflation. Ce défi sera encore plus ardu si le candidat provient de l'administration.
Dans le contexte actuel, cette pression risque d'être exacerbée : Trump menace de destituer Powell et, malgré une économie vigoureuse et une inflation stimulée par les tarifs douaniers, appelle la Fed à opérer une forte baisse des taux pour offrir à l'économie américaine un « carburant fusée ».
Avec une économie toujours résiliente combinée à une pression inflationniste accrue due aux droits de douane, les anticipations d'inflation pourraient s'accélérer prématurément. Le nouveau président de la Fed devra alors trancher : préserver la crédibilité durement acquise de la Fed en matière de lutte contre l'inflation, ou céder aux pressions politiques.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
