Spéculation ou vision d'avenir ? Bilan des achats de bitcoin par les entreprises mondiales en mai
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Spéculation ou vision d'avenir ? Bilan des achats de bitcoin par les entreprises mondiales en mai
De nombreuses entreprises dans le monde ont annoncé avoir acheté ou prévoir d'acheter du bitcoin afin de se prémunir contre l'inflation, rehausser leur valorisation ou redéfinir leur stratégie financière.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Oliver, Mars Finance
En mai 2025, la narration du bitcoin en tant qu'« or numérique » continue de s'intensifier. À travers le monde, plusieurs entreprises ont annoncé l'achat ou des projets d'achat de bitcoins afin d'utiliser cet actif décentralisé comme couverture contre l'inflation, pour rehausser leur valorisation ou redéfinir leur stratégie financière. Des entreprises suédoises de technologie médicale aux géants chinois du textile, en passant par les entreprises fintech indonésiennes, ces nouveaux acteurs pénètrent le marché du bitcoin avec des méthodes de financement variées, illustrant ainsi la pénétration croissante des actifs cryptographiques dans les secteurs traditionnels.
Aperçu des investissements d'entreprises dans le bitcoin
Le tableau ci-dessous résume les plans d'investissement en bitcoin de cinq nouvelles entreprises ajoutées en mai 2025 :
1. H100 Group AB : Le pionnier suédois de la technologie médicale qui constitue une réserve en bitcoin
La société suédoise de technologie médicale H100 Group AB a annoncé le 25 mai l'exécution de sa stratégie de constitution de réserve en bitcoin grâce à un financement de 2,2 millions de dollars américains. Elle devient ainsi la première société cotée en Suède à intégrer publiquement le bitcoin à son bilan. Selon Cointelegraph, ce financement a été dirigé par Adam Back, PDG de Blockstream, qui a personnellement investi environ 1,4 million de dollars, tandis que les 800 000 dollars restants provenaient de plusieurs institutions d'investissement. Les fonds ont été injectés sous forme d'obligations convertibles à taux d'intérêt de 0 %, destinés à acheter environ 20,18 bitcoins. Ajoutés aux 4,39 bitcoins achetés précédemment le 22 mai, les avoirs totaux devraient atteindre 24,57 BTC.
La structure de financement de H100 est particulièrement innovante : les obligations convertibles arriveront à échéance le 15 juin 2028 et pourront être converties en actions de l'entreprise au prix de 1,3 couronne suédoise (environ 0,11 dollar) par action. En outre, si le cours de l'action augmente de plus de 33 % pendant 60 jours consécutifs, l'entreprise pourra forcer la conversion. Cette conception réduit le coût du financement tout en offrant aux investisseurs la possibilité de bénéficier de la croissance de l'entreprise. H100 affirme que le bitcoin incarne la valeur d'« autonomie individuelle », cohérente avec sa mission dans la technologie médicale. La réaction du marché a été enthousiaste : depuis l'annonce de l'achat de bitcoins le 22 mai, le cours de l'action a augmenté de plus de 40 %.
Bien que la position en bitcoins de H100 soit modeste, ne représentant qu'une petite partie de son bilan, la participation d'Adam Back renforce sa crédibilité. En tant que pionnier du domaine du bitcoin, Back a promu la technologie Layer-2 et le minage via Blockstream. Son soutien pourrait encourager davantage d'entreprises européennes à l'imiter. La stratégie de H100 ressemble davantage à une approche prudente qu'à une transformation complète, reflétant l'attitude conservatrice des petites et moyennes entreprises entrant sur le marché du bitcoin.
2. DDC Enterprise : Le pari audacieux du groupe chinois de vêtements et logistique
L'entreprise chinoise cotée DDC Enterprise a annoncé le 16 mai son intention d'acheter 5 000 bitcoins, d'une valeur d'environ 500 millions de dollars, devenant ainsi un leader des investissements en bitcoin parmi les entreprises chinoises. Selon Bitcoin Magazine et des publications sur la plateforme X, DDC, active dans les secteurs de l'habillement et de la logistique, prévoit de lever des fonds par émission d'actions ordinaires afin de constituer une réserve stratégique en bitcoin. Ce plan a rapidement suscité de nombreux débats. Des utilisateurs de la plateforme X ont souligné que DDC cherchait peut-être à imiter MicroStrategy, en utilisant l'investissement en bitcoin pour faire grimper son cours boursier tout en se protégeant contre les incertitudes du commerce mondial.
Les motivations de DDC sont étroitement liées à son secteur d'activité. L'industrie de l'habillement et de la logistique fait face à une hausse des coûts de la chaîne d'approvisionnement et à des pressions tarifaires, rendant l'attrait du bitcoin en tant qu'actif de protection contre l'inflation de plus en plus marqué. De plus, des régions telles que Hong Kong assouplissent progressivement leur cadre réglementaire relatif aux actifs cryptographiques, offrant ainsi à DDC un espace d'action. Après l'annonce de ce projet, le cours de l'action DDC a augmenté d'environ 25 % à court terme, témoignant d'une reconnaissance initiale du marché pour cette stratégie.
Cependant, l'achat de 5 000 bitcoins nécessite des fonds colossaux, et l'émission d'actions pourrait diluer les droits des actionnaires existants. La réglementation chinoise concernant les cryptomonnaies reste incertaine, obligeant DDC à agir prudemment dans un cadre conforme. Malgré cela, cette initiative très médiatisée pourrait inciter davantage d'entreprises asiatiques à rejoindre la vague du bitcoin, devenant ainsi un indicateur clé pour le marché chinois.
3. Addentax : Le projet ambitieux de 8 000 bitcoins de l'entreprise textile chinoise
Toujours le 16 mai, l'entreprise chinoise de textiles et de logistique Addentax (Nasdaq : ATXG) a annoncé son intention de lever des fonds par émission de nouvelles actions afin d'acheter jusqu'à 8 000 bitcoins et d'autres cryptomonnaies, pour une valeur totale d'environ 800 millions de dollars. Selon Cointelegraph et des informations diffusées sur X, cette décision marque une tentative de transition d'Addentax, passant d'un fabricant traditionnel à un acteur des actifs cryptographiques, cherchant à améliorer sa valorisation et son exposition médiatique via l'investissement en bitcoin.
La stratégie d'Addentax est plus audacieuse encore que celle de DDC. Si le projet de 8 000 bitcoins aboutit, Addentax deviendrait l'une des entreprises chinoises possédant le plus grand nombre de bitcoins. Toutefois, ce plan suscite des controverses. Des utilisateurs de X remettent en question la capacité de trésorerie d'Addentax à soutenir un investissement d'une telle ampleur, craignant qu'elle n'amplifie ses risques par un effet de levier excessif. Le secteur textile, caractérisé par des marges faibles et fortement exposé aux guerres commerciales mondiales, voit peut-être dans le bitcoin une opportunité de sortir d'une impasse opérationnelle.
Le projet d'achat de bitcoins d'Addentax doit faire face à la double épreuve de la volatilité du marché et de la réglementation. La politique chinoise sur les cryptomonnaies pourrait limiter sa flexibilité opérationnelle, tandis que l'émission d'actions entraînerait une dilution du capital. Néanmoins, cette démarche audacieuse illustre l'ambition des entreprises chinoises dans la vague mondiale du bitcoin, pouvant inspirer davantage d'entreprises traditionnelles.
4. DigiAsia : Le modèle de réinvestissement des profits de la fintech indonésienne
La société fintech indonésienne DigiAsia (Nasdaq : FAAS) a annoncé le 20 mai son intention de lever 100 millions de dollars pour acheter du bitcoin, s'engageant à réinvestir jusqu'à 50 % de ses bénéfices futurs nets dans des achats continus. Selon des informations sur la plateforme X, ce plan a fait bondir le cours de l'action de DigiAsia d'environ 90 % à court terme, révélant l'engouement du marché pour cette stratégie radicale.
La stratégie de DigiAsia est originale. Contrairement au financement direct, elle lie l'investissement en bitcoin à sa rentabilité, exprimant ainsi une confiance dans la détention à long terme. L'entreprise affirme que le bitcoin permet de se protéger contre la dépréciation du roupiah indonésien et d'attirer l'attention des investisseurs internationaux. L'Indonésie, première économie d'Asie du Sud-Est, connaît une adoption rapide des cryptomonnaies ; l'initiative de DigiAsia pourrait inciter davantage d'entreprises locales à l'imiter.
Cependant, le modèle de DigiAsia, basé sur l'emprunt et le staking du bitcoin pour générer des revenus, pourrait amplifier les risques financiers. Les fortes fluctuations du prix du bitcoin pourraient provoquer une crise de liquidité, tandis que la réglementation indonésienne demeure relativement prudente, exigeant des coûts supplémentaires de conformité. Malgré tout, son modèle de réinvestissement des profits ouvre une nouvelle voie pour les entreprises disposant d'une trésorerie abondante, pouvant servir de modèle aux entreprises des marchés émergents.
5. Basel : L'acquisition de 1 milliard de dollars en bitcoin par le groupe médical de Singapour
Le groupe médical orthopédique singapourien Basel a annoncé le 23 mai avoir conclu un accord avec l'« Alliance des détenteurs de bitcoins » pour acheter 10 000 bitcoins, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, par émission d'actions ordinaires. Selon @chairbtc, la stratégie de Basel est très similaire à celle de MicroStrategy : utiliser les capitaux des investisseurs pour acheter du bitcoin et compter sur sa hausse de prix pour rémunérer les actionnaires.
L'entrée de Basel ajoute un nouveau cas d'utilisation du bitcoin dans le secteur médical. En tant qu'entreprise high-tech spécialisée dans la médecine orthopédique, Basel fait face à de hauts coûts de recherche-développement et à une forte concurrence. L'investissement en bitcoin pourrait être perçu comme un moyen de diversifier les risques et d'améliorer la rentabilité. Des utilisateurs de la plateforme X l'ont surnommé « la version asiatique de MicroStrategy », estimant qu'il pourrait attirer des capitaux mondiaux grâce au bitcoin, compensant ainsi les limites de croissance du secteur.
Le projet d'achat de 10 000 bitcoins impose des exigences élevées sur la structure financière de Basel. L'émission d'actions pourrait entraîner une dilution du capital, tandis que la forte volatilité du bitcoin pourrait compromettre la stabilité du bilan. La réglementation stricte de Singapour sur les cryptomonnaies oblige Basel à garantir la conformité. Malgré cela, cette initiative audacieuse illustre l'ambition des entreprises asiatiques dans la frénésie du bitcoin, pouvant déclencher une réaction en chaîne dans le secteur médical.
Les moteurs de cette frénésie
La vague d'investissements dans le bitcoin en mai 2025 est alimentée par de multiples facteurs, reflétant la dynamique complexe entre entreprises et marchés mondiaux :
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Incertitude macroéconomique : L'inflation mondiale, les tensions géopolitiques et les politiques tarifaires incitent les entreprises à rechercher des actifs résistants à l'inflation. L'offre fixe de 21 millions de bitcoins et son caractère décentralisé en font un choix idéal pour se protéger contre la dévaluation monétaire. Par exemple, DigiAsia mentionne explicitement que le bitcoin permet de contrer le risque de dépréciation du roupiah indonésien.
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L'effet phare de MicroStrategy : MicroStrategy a vu son cours boursier augmenter de 220 % en détenant plus de 250 000 bitcoins, offrant ainsi un modèle à suivre. Les stratégies de DDC et Basel, consistant à émettre des actions pour acheter du bitcoin, sont clairement inspirées de ce succès.
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Amélioration du cadre réglementaire : Avec l'arrivée au pouvoir du gouvernement Trump aux États-Unis, les attentes envers des politiques favorables aux cryptomonnaies se renforcent, notamment la proposition de créer une réserve nationale de bitcoins. En Asie, des cadres réglementaires plus clairs à Hong Kong et Singapour offrent une base de conformité aux entreprises.
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Psychologie de marché et spéculation : La flambée des cours des actions de H100 et DigiAsia montre que le marché est enthousiaste face aux « actions liées au bitcoin ». Les entreprises attirent des capitaux de détail en annonçant publiquement leurs projets d'achat, faisant ainsi grimper rapidement leur valorisation à court terme.
La perspective de Jim Chanos : Un baromètre de spéculation et d'arbitrage
Le point de vue de Jim Chanos, célèbre investisseur baissier de Wall Street, apporte un autre éclairage sur cette frénésie. Selon CNBC, Chanos a simultanément pris une position acheteuse sur le bitcoin et une position vendeuse sur les actions de MicroStrategy, tentant ainsi de profiter par arbitrage de l'irrationalité du marché. Il compare cette transaction à « acheter du bitcoin à 1 dollar et vendre les actions de MicroStrategy à 2,5 dollars », estimant que le cours de l'action a été gonflé par l'enthousiasme irrationnel des petits investisseurs, atteignant une valorisation bien supérieure à la valeur réelle de ses avoirs en bitcoin.
La logique de Chanos est directe et percutante : le cours de MicroStrategy a grimpé de 220 % l'année dernière, loin devant la hausse de 70 % du bitcoin durant la même période, révélant ainsi une bulle spéculative. Il souligne en outre que certaines entreprises imitant MicroStrategy attirent des capitaux de détail en annonçant bruyamment leurs investissements en bitcoin, promouvant une « valorisation à prime », un modèle qu'il juge « absurde » et insoutenable. Sa stratégie n'est pas seulement un défi à la valorisation de MicroStrategy, mais aussi une analyse de l'écosystème spéculatif du marché cryptographique. Selon lui, cette approche est à la fois un baromètre d'arbitrage et un indicateur de l'euphorie spéculative des petits investisseurs.
Le point de vue de Chanos révèle le double visage de la frénésie autour du bitcoin. D’un côté, l’achat de bitcoins par les entreprises traduit une reconnaissance de sa valeur à long terme, notamment dans un contexte de politiques favorables aux cryptomonnaies sous l’administration Trump et d’inflation accrue due aux tarifs douaniers. De l’autre, l’euphorie du marché peut masquer des fondamentaux fragiles, certaines entreprises exploitant l’investissement en bitcoin comme un outil de spéculation à court terme plutôt que comme une décision rationnelle. La stratégie vendeuse de Chanos rappelle aux investisseurs de se méfier des pièges de valorisation des « actions liées au bitcoin », car lors d’un retournement du marché, les entreprises trop dépendantes de l’engouement populaire risquent un effondrement.
Conclusion : À la croisée des chemins de l'or numérique
La frénésie d'investissement dans le bitcoin de mai 2025 constitue une expérience collective menée par des entreprises du monde entier. Des premiers pas prudents de H100 aux paris audacieux d'Addentax, en passant par les manœuvres de Wall Street orchestrées par Chanos, ces histoires composent un paysage complexe à l'ère des actifs numériques. Les entreprises cherchent à se transformer grâce au bitcoin, les investisseurs oscillent entre euphorie et rationalité, tandis que le marché cherche son cap dans la volatilité. Ce n’est pas seulement un pari du capital sur l’« or numérique », mais aussi une exploration du système financier de demain. À cette croisée des chemins, chaque décision pourrait redessiner les structures sectorielles ou bien devenir l’épitaphe d’une bulle spéculative.
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