Qui continue d'acheter frénétiquement du bitcoin ?
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Qui continue d'acheter frénétiquement du bitcoin ?
Quand les sociétés cotées commencent à faire du HODL.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Pzai, Foresight News
Le 24 avril, Fidelity a déclaré sur X : « En raison des achats par les sociétés cotées, l'offre de bitcoins sur les exchanges est en baisse. Cette tendance devrait s'accélérer dans un proche avenir. » Depuis l'élection présidentielle américaine, l'attente d'un cadre réglementaire plus souple apportée par Trump a indéniablement renforcé les anticipations du marché, poussant les sociétés cotées à accumuler près de 350 000 bitcoins. La dynamique concurrentielle entre exchanges, baleines blockchain et entreprises cotées s'intensifie désormais. Dans ce contexte mouvementé, quelle sera la trajectoire future du bitcoin ? Cet article analyse les indicateurs clés des données pour offrir une vue d’ensemble de l’évolution du marché.
Les réserves actuelles de bitcoin sur les exchanges s'élèvent à 2,6 millions, leur niveau le plus bas depuis novembre 2018. Depuis novembre 2024, plus de 425 000 bitcoins ont été retirés des exchanges. Ce phénomène s'est particulièrement accentué au second semestre 2024, notamment après la victoire de Trump, coïncidant avec l'entrée massive de sociétés cotées sur le marché. Cette tendance baissière se poursuit aujourd'hui, reflétant une accumulation accrue de bitcoins par divers acteurs (sociétés cotées, etc.).
Évolution des stocks de bitcoins sur les exchanges (source : CryptoQuant)
Depuis l’élection américaine, les sociétés cotées ont ajouté près de 350 000 bitcoins à leurs portefeuilles. En prenant l'exemple de Strategy, l'une des principales détentrices, son accumulation de bitcoins a bondi de 107 000 unités en deux semaines à partir du 10 novembre 2024, puis s'est poursuivie jusqu'à dépasser 531 000 bitcoins, soit une moyenne de 42 000 bitcoins acquis par mois. Parmi les entreprises cotées, huit détiennent chacune plus de 10 000 bitcoins, toutes affichant une croissance continue de leurs réserves au cours des six derniers mois.
Le ratio mNAV (valeur boursière par rapport à la valeur des réserves en bitcoins) de ces entreprises se situe majoritairement entre 1,4 et 2,25. Si l’on suppose un alignement à 1:1, cela pourrait libérer environ 50 milliards de dollars de liquidités supplémentaires vers le marché du bitcoin. Hors États-Unis, des sociétés cotées asiatiques comme Metaplanet au Japon et HK Asia Holdings à Hong Kong augmentent également leurs positions. Le PDG de Metaplanet, Simon Gerovich, a déclaré vouloir doubler ses réserves de bitcoins cette année, passant de 5 000 à 10 000 unités.
Jusqu’en janvier 2025, les flux des ETF spot en bitcoins ont suivi la même tendance que les sorties des exchanges, atteignant un pic journalier de 18 000 bitcoins, contribuant fortement à la forte hausse du prix. Avant l’élection, le prix moyen d’achat de Strategy était de 42 000 dollars ; elle a continué d’acheter massivement jusqu’à 67 000 dollars, témoignant de la reconnaissance croissante de la valeur à long terme du bitcoin.
Par ailleurs, les décideurs politiques américains accélèrent aussi le processus de constitution de réserves conformes aux réglementations. Selon les données de Bitcoin Laws, parmi les 27 États ayant déposé des projets de loi sur la réserve de bitcoins, trois sont entrés dans une deuxième phase de dépôt (Arizona, New Hampshire, Texas), dont l’Arizona qui est déjà en phase d’examen. Le 7 mars, David Sacks, conseiller de la Maison Blanche pour l’intelligence artificielle et les cryptomonnaies, a annoncé que le président Trump avait signé un décret exécutif sur une réserve stratégique de bitcoins, limitée toutefois aux bitcoins saisis via des procédures pénales ou civiles.
D’après les données blockchain, le gouvernement américain détient plus de 183 000 bitcoins, soit 0,92 % de l’offre totale en circulation, représentant une valeur actuelle supérieure à 16,4 milliards de dollars. À mesure que les lois étatiques seront adoptées, ce chiffre devrait continuer de croître, réduisant ainsi les barrières d’entrée pour les entreprises américaines souhaitant constituer des réserves en bitcoins.
Pour le secteur, l’arrivée de capitaux traditionnels rassure le marché. Étant donné que la plupart des investissements en bitcoins des sociétés cotées se situent bien au-dessus de leur prix d’acquisition (par exemple, 1,4 fois pour Strategy, 2,78 fois pour Tesla), les perspectives restent optimistes. Avec la clarification progressive du cadre réglementaire autour des cryptomonnaies et la mise en place du « réservoir Trump », les afflux vers les ETF repartent à la hausse, ce qui pourrait encore renforcer la tendance d’achat des entreprises cotées.
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