Dans la panique provoquée par les droits de douane de 125 %, le DeFi devient-il un nouveau refuge ?
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Dans la panique provoquée par les droits de douane de 125 %, le DeFi devient-il un nouveau refuge ?
Comment la finance décentralisée peut-elle retrouver son rôle de « refuge » face aux frictions structurelles ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xresearcher
La confrontation entre les États-Unis et la Chine entre à nouveau dans une phase d'opposition concrète, avec un relèvement immédiat des droits de douane automobiles à 125 %. Ce genre de guerre tarifaire n'est pas nouveau, mais cette version « intensifiée » a réellement fait ressentir aux marchés financiers cette pression typique de « résonance mondiale ».
Actions, matières premières, marché obligataire : tous ont connu des mouvements de fuite vers la sécurité à divers degrés. En revanche, le marché de la cryptomonnaie a affiché une réaction moins violente. Cela m’a amené à me poser une question :
Dans ces frictions structurelles, DeFi retrouve-t-il progressivement son rôle de « refuge sûr » ?
J’étais autrefois sceptique sur cette idée, mais mon avis évolue lentement. Voici quelques observations et réflexions :
Un assouplissement fiscal qui redonne de la prévisibilité à DeFi
En mars, le Sénat américain a adopté une résolution particulièrement favorable aux utilisateurs de DeFi :
Mettre temporairement fin à l’exigence de l’IRS imposant aux protocoles blockchain de déclarer les transactions des utilisateurs.
C’est en réalité un signal très important. Même si cela ne signifie pas totalement « exonération fiscale », cela indique que la pression en matière de conformité fiscale pour les interactions sur chaîne est atténuée à court terme.
Cela ouvre une fenêtre subtile mais cruciale : les utilisateurs peuvent désormais retrouver confiance dans la gestion d’actifs sur chaîne, dans un environnement où les frictions réglementaires sont moindres.
Pour moi, c’est comme lorsque les capitaux internationaux utilisaient les marchés offshore comme « canaux à faible friction ». DeFi pourrait bien être en train d’incarner ce rôle naissant.
Les rendements structurels : une logique désormais plus pertinente
Plus l’incertitude du marché est grande, plus les capitaux recherchent des trajectoires « structurellement prévisibles », même si les rendements ne sont pas exceptionnels.
C’est pourquoi les produits de type Staking attirent à nouveau l’attention. Vous engagez vos actifs sur un réseau principal et percevez une récompense au niveau du protocole. La logique est claire, le chemin prévisible, la volatilité relativement faible.
Notamment dans des écosystèmes comme Avalanche, les jetons mis en staking (comme sAVAX) peuvent continuer à participer à d'autres activités DeFi, telles que le prêt ou le minage de liquidités. Ainsi, les utilisateurs conservent leurs revenus de staking sans sacrifier entièrement leur liquidité.
Cela forme en réalité une logique sur chaîne proche de la « gestion structurée de patrimoine » :
Le rendement provient du protocole de base, les risques se concentrent sur la sécurité du réseau principal et la couche de contrat DeFi, le parcours et les attentes sont réutilisables et traçables.
Lorsque la conformité est incertaine, la transparence sur chaîne devient un avantage concurrentiel
Nous ignorons tous comment seront perçus les impôts ou réglementés à l’avenir, mais une chose est sûre : les protocoles dotés d’un historique complet et d’une structure claire sur chaîne auront toujours une meilleure capacité de survie à long terme que ceux opérant dans la zone grise.
Je porte depuis peu une attention particulière à BENQI, un projet loin d’être sensationnel, mais dont le cheminement est exemplaire :
L’utilisateur met en jeu AVAX → obtient sAVAX → peut ensuite utiliser ce jeton comme garantie, emprunter, entrer dans des pools de liquidité. Tout le trajet des actifs est vérifiable, les comportements des contrats sont publics, ce qui facilite grandement une future intégration conforme.
Cette combinaison de « structure + transparence » constitue en réalité, à ce stade, un véritable avantage concurrentiel. On n’en tire pas nécessairement des rendements exceptionnels immédiatement, mais on gagne en stabilité dans la dimension temporelle.
Des assemblages fonctionnels vers un système d’allocation d’actifs
Auparavant, beaucoup utilisaient DeFi pour « exploiter des outils à des fins d’arbitrage ». Aujourd’hui, de plus en plus de personnes construisent de véritables « structures patrimoniales ».
Par exemple :
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Vous misez AVAX et obtenez sAVAX ;
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Vous utilisez sAVAX comme garantie pour emprunter une monnaie stable ;
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Vous investissez cette monnaie stable dans du minage de liquidités ou dans des projets RWA sur chaîne ;
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Vous automatisez ensuite le réinvestissement des gains générés.
L’ensemble du processus n’est pas compliqué, mais il ne s’agit plus ici de « spéculation ». Il s’agit désormais d’un modèle de rendement structurel sur chaîne, pouvant même être comparé à un « portefeuille géré activement ».
Sous cet angle, DeFi commence progressivement à s’éloigner de l’image de « haute risque, forte volatilité » pour évoluer vers des outils financiers plus matures.
Une phase propice à la construction sérieuse de structures sur chaîne
Voici aujourd’hui ma perception de DeFi :
Il ne s’agit pas d’une fenêtre de gains rapides, mais probablement de la période la plus opportune pour construire des structures et accumuler des positions avant le démarrage du prochain cycle haussier progressif.
Si vous pensez que l’incertitude macroéconomique va perdurer ;
Si vous ne souhaitez pas placer l’intégralité de vos actifs dans des actifs très volatils ;
Si vous espérez qu’à l’avenir, fiscalité, conformité et rendements sur chaîne puissent s’intégrer progressivement dans un système cohérent —
Alors, mettre en place un « portefeuille de rendements structurels » sur chaîne pourrait être une démarche pertinente à initier dès maintenant.
BENQI ou sAVAX ne sont peut-être pas la solution optimale, mais leurs trajectoires et mécanismes possèdent bel et bien les caractéristiques d’« explicabilité, compositabilité et itérabilité », pouvant ainsi servir de base à ce type d’expérimentation structurée.
Nous ne savons pas quand commencera le prochain cycle, mais commencer dès maintenant à construire des structures n’est certainement pas une mauvaise direction.
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