La guerre commerciale s'intensifie à nouveau : le bitcoin pourra-t-il maintenir la barre des 70 000 dollars ?
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La guerre commerciale s'intensifie à nouveau : le bitcoin pourra-t-il maintenir la barre des 70 000 dollars ?
La friction commerciale sino-américaine s'est escaladée en une « guerre nucléaire économique ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa tentative de rachat à bas prix a échoué, le marché n’a pas vu arriver les bonnes nouvelles espérées. Dans la nuit de ce jour, la secrétaire de presse de la Maison Blanche a annoncé que les droits de douane supplémentaires de 104 % imposés par les États-Unis sur la Chine sont entrés en vigueur à midi heure de l’Est. Une nouvelle fois, les marchés financiers mondiaux ont chuté.
Lorsque la politique douanière de Trump a été annoncée le 3 avril, le secrétaire au Trésor américain, Bessent, avait publié un message recommandant à tous les pays de ne pas riposter immédiatement, en attendant d’éventuelles négociations avant le 9 avril. On a même assisté à une reprise du scénario de « fausses informations », dans l’espoir qu’une réaction positive émergerait si Trump manifestait sa volonté d’entamer des discussions sur les barrières commerciales imposées à plusieurs pays et secteurs spécifiques, relançant ainsi brièvement les marchés mondiaux.
Mais après plusieurs jours d’affrontements, aucune bonne nouvelle n’est arrivée. Passant initialement de 10 % au début de l’année à 20 % en mars, puis à 34 % début avril, les tensions sino-américaines ont désormais été amplifiées par une surcharge punitive de 50 %, transformant le conflit commercial en une véritable « guerre économique nucléaire ».
La guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis reprend : les marchés boursiers pourront-ils tenir ?
Depuis l’annonce d’une nouvelle série de mesures douanières par l’administration Trump la semaine dernière, les marchés financiers internationaux connaissent une forte volatilité, avec les marchés américains en première ligne. À la clôture de mardi, l’indice S&P 500 est tombé sous la barre des 5 000 points pour la première fois depuis un an, en baisse cumulée de 18,9 % par rapport à son sommet du 19 février, frôlant le seuil technique d’un marché baissier (« bear market ») à -20 %. Selon les estimations, les capitalisations boursières des composantes de l’indice S&P 500 ont perdu 5,8 billions de dollars en seulement quatre séances, marquant ainsi le plus grave recul sur quatre jours depuis la création de cet indice dans les années 1950.
Parallèlement, la politique douanière américaine a déclenché une réaction en chaîne sur les marchés mondiaux. Selon Bloomberg, depuis l’annonce par Trump le 3 avril de ses soi-disant « droits de douane réciproques », la capitalisation totale des marchés boursiers mondiaux a fondu de 10 000 milliards de dollars, légèrement supérieure à la moitié du PIB de l’Union européenne. Les géants technologiques américains ont été particulièrement touchés : les sept principales entreprises technologiques, dont Apple et Microsoft, ont perdu collectivement 1 650 milliards de dollars. Apple, fortement dépendante de ses chaînes d’approvisionnement à l’étranger, a vu son cours chuter de près de 23 % en quatre jours, soit la plus forte baisse hebdomadaire depuis le début de la pandémie en 2020.
Jusqu’alors, de nombreux leaders d’opinion du secteur des cryptomonnaies affirmaient que ces actifs n’étaient pas affectés par les droits de douane traditionnels, car leurs transactions n’ont pas besoin de passer par les frontières ni les douanes. Ils pensaient que, face à l’entrée du monde dans une nouvelle ère mercantiliste et protectionniste, la proposition de valeur des cryptomonnaies devenait encore plus pertinente. Michael Saylor, fondateur de Strategy, affirmait le 3 avril : « Bitcoin n’a pas de droits de douane. »
Cependant, la capitalisation totale du marché cryptographique a chuté de 35 % depuis son pic en décembre 2024, passant de 3 900 milliards à 2 500 milliards de dollars. L’indice « peur et avidité » en cryptomonnaies s’élève à 17, indiquant un niveau de panique extrême, reflétant un sentiment de marché profondément pessimiste.
La nuit dernière, Bitcoin est retombé sous la barre des 75 000 dollars, tandis que sa part de marché continuait de grimper. En revanche, le marché des altcoins souffre terriblement, Ethereum replongeant à nouveau sous les 1 400 dollars.
Au cours des dernières 12 heures, le marché cryptographique a accumulé 243 millions de dollars de positions liquidées, dont 192 millions pour les acheteurs (longs) et 51,03 millions pour les vendeurs à découvert (shorts).
La chute continue du prix du Bitcoin pourrait même forcer Strategy, jusqu’alors acheteur massif, à vendre ses réserves. Selon le formulaire 8-K déposé par Strategy auprès de la SEC le 7 avril, si le prix du Bitcoin continue de baisser, Strategy pourrait être contraint de vendre ses bitcoins pour rembourser ses dettes, brisant ainsi la promesse de Michael Saylor de « ne jamais vendre de Bitcoin ».
Depuis la victoire de Trump aux élections présidentielles de novembre 2024, Strategy a acheté 275 965 BTC à un prix moyen de 93 228 dollars (soit 25,73 milliards de dollars), une position actuellement en perte fictive de 4,6 milliards de dollars.
Les anticipations pessimistes s’intensifient : que pensent les analystes du marché actuel ?
Ces derniers jours, plusieurs banques de Wall Street, dont Goldman Sachs et JPMorgan Chase, ont averti que si la guerre commerciale s’intensifie davantage, les États-Unis, voire l’économie mondiale, pourraient entrer en récession cette année, ce qui affaiblirait encore l’attrait des marchés financiers.
Pourtant, l’équipe de la Maison Blanche célèbre la victoire. « Nous sommes en train de former un plancher, vraiment en train de le former », a déclaré lundi soir Peter Navarro, conseiller principal de Trump pour le commerce, sur Fox News. « Ensuite, cela va s’inverser. Les entreprises du S&P 500 qui auront rapatrié leur production aux États-Unis seront celles qui entraîneront la reprise. Cela arrivera rapidement. Je vous garantis que le Dow Jones atteindra 50 000 points, et il n’y aura pas de récession. »
Cependant, les propos optimistes de Navarro n’ont pas trouvé écho chez Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, qui a mis en garde dans une lettre annuelle adressée aux actionnaires lundi contre le fait que les tarifs douaniers de Trump feraient grimper les prix, freineraient l’économie mondiale et affaibliraient la position globale des États-Unis en sapant son réseau d’alliés. Même certains alliés de Trump, comme Elon Musk et Bill Ackman, ont récemment averti que cette politique douanière reposait sur une logique profondément défectueuse et constituait une mauvaise orientation.
L’analyste cryptographique Phyrex estime que, selon la logique de la Réserve fédérale, même une « baisse défensive des taux » sera difficile à mettre en œuvre rapidement, sauf si l’inflation recule nettement. Le véritable tournant pourrait survenir avec la publication des données du PIB américain fin avril.
Dans le marché cryptographique, le taux de rotation du BTC a diminué aujourd’hui. Les données URPD montrent que, même si le prix est tombé sous 77 000 dollars, les investisseurs ayant acheté entre 93 000 et 98 000 dollars n’ont pratiquement pas réduit leurs positions. Cela signifie que la pression vendeuse actuelle ne provient pas des détenteurs des sommets, et qu’il n’y a pas eu de vente panique en haut de cycle. La structure on-chain reste relativement saine. Tant que les politiques futures ne subissent pas de changements fréquents et contradictoires, BTC et les marchés à risque pourraient encore connaître une phase de rétablissement.
Avec l’obligation américaine qui cesse de jouer son rôle de refuge, le rendement des obligations à 10 ans est remonté à environ 4,3 %, supérieur au niveau de fin mars, augmentant ainsi le coût des prêts hypothécaires et d’autres types de crédits. Le rendement des obligations à 30 ans a clôturé à 4,76 %, en hausse d’environ un demi-point par rapport à son plus bas lundi. L’écart entre les obligations à deux et dix ans s’est élargi à 48 points de base, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2022.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a écrit : « Le temps presse pour la Réserve fédérale, la situation échappe progressivement au contrôle. Auparavant, une baisse des marchés actions entraînait une baisse du rendement des obligations américaines à 10 ans, ce qui était favorable aux actifs à risque. Mais maintenant, une chute boursière s’accompagne d’une hausse du rendement des obligations à 10 ans : c’est mauvais signe. Le marché réalise enfin que s’il y a moins de revenus en dollars provenant des exportations, il ne pourra plus y avoir d’acheteurs pour les obligations ou les actions. Le jeu est terminé. »
Les anticipations pessimistes s’accentuent. Le trader Eugene a publié un message affirmant : « L’introduction généralisée de droits de douane marque un changement d’ordre mondial sans précédent depuis plus de 50 ans. Le libre-échange a longtemps été le moteur de la productivité et de la croissance économique, permettant la plus grande hausse durable des marchés boursiers de l’histoire. Le passage d’un modèle ouvert à une posture protectionniste aura des conséquences profondes, dont les effets mettront des années à se manifester pleinement, à moins que Trump n’abandonne complètement son programme douanier — ce que je juge très improbable. Cela constituera une résistance majeure et durable pour tous les actifs à risque mondiaux. »
Concernant les cryptomonnaies, la baisse structurelle récente du nombre de développeurs actifs est peut-être la chose la plus inquiétante. Lors du dernier cycle, nous pouvions observer l’activité des développeurs et être rassurés, sachant que notre secteur bénéficiait encore d’un vent porteur à long terme. Aujourd’hui, deux ou trois ans plus tard, non seulement nous n’avons rien produit de particulièrement intéressant ou important, mais les perspectives d’avenir semblent même pires qu’à l’époque.
Lors du dernier cycle, nous attendions avec espoir la mise en place des ETF et un environnement réglementaire plus favorable sous l’impulsion de gouvernements soutenant les cryptomonnaies, comme lumière au bout du tunnel. Aujourd’hui, tout cela est réalisé, mais (encore une fois) insuffisant pour répondre aux attentes. Je ne vois rien à l’horizon qui puisse sortir les cryptomonnaies de leur naturel « Ouroboros » (un cercle vicieux d’autodestruction).
À un niveau plus macroéconomique, le monde traverse une transformation inédite depuis un siècle. Ray Dalio, milliardaire gestionnaire de hedge fund et fondateur de Bridgewater Associates, a publié un texte soulignant que, bien que les droits de douane soient importants, ils ne doivent pas faire oublier les problèmes mondiaux plus profonds. Il affirme que nous traversons une « crise classique » des ordres monétaire, politique et géopolitique — un phénomène qui ne se produit qu’une fois dans une vie, mais qui a déjà eu lieu plusieurs fois dans l’histoire.
Dalio conseille de ne pas se laisser distraire par des événements à court terme comme les droits de douane, mais de se concentrer sur l’interaction de cinq grandes forces (économique, politique, géopolitique, naturelle, technologique). L’étude des cycles historiques similaires (comme les crises monétaires) peut aider à prévoir l’avenir.
« Les changements actuels font partie d’un grand cycle historique. Les droits de douane ne sont qu’une apparence. Les véritables moteurs sont l’effondrement structurel des ordres monétaire, politique et géopolitique. Comprendre l’interaction de ces forces et tirer des enseignements de l’histoire est essentiel pour mieux affronter l’avenir. »
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