Hack VC : Pourquoi avons-nous mené le tour de financement de série A de Berachain ?
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Hack VC : Pourquoi avons-nous mené le tour de financement de série A de Berachain ?
La méthode innovante de Berachain en matière d'infrastructure blockchain résout des défis clés liés à l'évolutivité, à l'efficacité du capital, à la fragmentation de la liquidité et à la tokenéconomie.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Peter Hans et Rodney Yesep
Traduction : TechFlow
Chez Hack VC, nous nous concentrons sur l'investissement dans les infrastructures Web3 en phase précoce, les projets d'intelligence artificielle et de finance décentralisée, en soutenant les fondateurs qui repoussent les limites du possible. Berachain est un exemple remarquable dans le domaine des infrastructures Web3, et un choix parfait pour notre portefeuille. Berachain constitue aujourd'hui l'un des produits les plus innovants du secteur Web3.
En résolvant certains des problèmes majeurs de l'écosystème blockchain, l'architecture et les mécanismes uniques de Berachain ouvrent une voie réalisable vers la scalabilité, l'efficacité du capital, la liquidité inter-chaînes et la création de valeur à long terme.
Notre logique d'investissement dans Berachain découle de la manière dont son protocole répond aux défis d'alignement présents dans l'écosystème actuel. Ci-dessous, nous détaillons plusieurs éléments définis au moment de notre investissement initial, fondés sur les problématiques du marché et les solutions que Berachain peut offrir.
La scalabilité d'Ethereum limite l'innovation
Problème :
L'EVM (Machine Virtuelle Ethereum) reste la norme d'or pour les contrats intelligents. Toutefois, son architecture unique limite le débit à 15-30 transactions par seconde (TPS), avec un temps de confirmation final d’environ 13 minutes. En conséquence, les développeurs doivent choisir entre compatibilité EVM et performance. Les autres chaînes concurrentes d’Ethereum sacrifient essentiellement le support EVM au profit de la vitesse, entraînant une fragmentation de la liquidité et des outils. Même les solutions Layer 2 d’Ethereum héritent de temps de confirmation lents et dépendent de séquenceurs centralisés, conduisant à des frais élevés, des transactions lentes et une liquidité isolée.
Solution de Berachain :
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Architecture EVM modulaire identique : Berachain sépare la validation (CometBFT) de l'exécution (clients d'exécution Ethereum inchangés, tels que Geth, Reth, etc.), permettant ainsi un traitement parallèle des transactions tout en maintenant la compatibilité bytecode EVM.
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Confirmation finale en un seul slot : Berachain atteint une confirmation finale en un seul slot et un temps de bloc inférieur à 2 secondes grâce à CometBFT.
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Performance du testnet : Le testnet de Berachain a atteint plus de 1 000 TPS et est connecté à plus de 20 chaînes via LayerZero, assurant un transfert d'actifs inter-chaînes fluide.
Le capital mis en gage est bloqué dans des rôles non productifs
Le problème est le suivant :
Dans les chaînes Proof-of-Stake (PoS) telles qu'Ethereum et Avalanche, plus de 114 milliards de dollars d'actifs sont verrouillés chez les validateurs, générant des rendements minces (généralement 3-5 % annuels), sans pouvoir être utilisés dans la DeFi. Les jetons liquides de mise en gage (comme stETH de Lido) tentent de résoudre ce problème mais introduisent des risques de contrepartie et une centralisation de la gouvernance. En outre, les validateurs sont incités à privilégier les récompenses de mise en gage plutôt que la croissance de l'écosystème, créant un désalignement entre sécurité du réseau et utilité pour les utilisateurs.
Solution de Berachain :
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Preuve de Liquidité (PoL) : Les validateurs obtiennent des droits de gouvernance (BGT) en orientant la liquidité vers BEX (la bourse décentralisée de Berachain), Bend (le protocole de prêt de Berachain) ou d'autres applications tierces construites sur la chaîne, alignant ainsi les incitations avec la croissance de l'écosystème.
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Jeton BGT lié au compte (soulbound) : Seuls les fournisseurs de liquidité reçoivent ces jetons de gouvernance non transférables, garantissant que l'influence reste entre les mains des participants de l'écosystème (par exemple, en engageant des jetons LP BERA/wETH sur BEX).
La liquidité est fragmentée entre les chaînes
Problème :
L'interopérabilité inter-chaînes reste l’un des maillons les plus faibles du Web3. Les ponts inter-chaînes sont souvent peu fiables, et des milliards de dollars ont déjà été volés lors d'activités de pont. Le protocole IBC de Cosmos manque de support natif EVM, isolant l’écosystème DeFi d’Ethereum de plus de 45 milliards de dollars. Cette fragmentation oblige les développeurs à reconstruire des outils pour chaque chaîne et pénalise les utilisateurs avec des glissements et frais élevés.
Solution de Berachain :
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Incentive natif de consolidation de la liquidité au niveau du protocole.
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BEX DEX : Les pools de « liquidité environnementale » agrègent la liquidité entre chaînes. Alors que la plupart des pools de liquidité sont limités à des paires spécifiques (comme USDC/ETH), les pools de liquidité environnementale offrent un mécanisme dynamique permettant d’utiliser la liquidité entre plusieurs actifs et paires au sein de l’écosystème Berachain. La liquidité n’étant plus restreinte à des paires spécifiques, la découverte des prix et le market-making deviennent plus efficaces.
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Compatibilité avec les outils EVM : Support complet des RPC Ethereum, Foundry et Hardhat, permettant aux développeurs un déploiement rapide d’applications dApp inter-chaînes.
Une économie de jeton inflationniste érode la valeur à long terme
Problème :
La majorité des chaînes s'appuient sur l'émission de jetons inflationnistes pour attirer la liquidité. Outre l'effet de dilution, la dynamique des allocations incite à un capital à court terme susceptible d'être aggravé par des pressions internes de vente. Même des modèles « déflationnistes » comme EIP-1559 d’Ethereum ne compensent pas entièrement l’émission liée à la mise en gage, tandis que les systèmes veToken (comme Curve) concentrent excessivement le pouvoir de gouvernance.
Solution de Berachain — Modèle à trois jetons :
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BERA : Un jeton gaz à offre fixe doté d’un mécanisme déflationniste — les jetons BERA sont brûlés selon le même modèle que l’EIP-1559.
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BGT : Un jeton de gouvernance non transférable acquis en fournissant de la liquidité. BGT peut être échangé 1:1 contre BERA, créant ainsi un potentiel de cycle déflationniste.
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HONEY : Une monnaie stable native destinée à désagréger la liquidité des stablecoins centralisés et servant d'unité stable universelle dans l'écosystème.
Après avoir clairement compris les principaux défis auxquels le Web3 est confronté, ainsi que la manière innovante dont Berachain y remédie, la prochaine étape consiste à évaluer comment cette vision se traduit concrètement. Berachain a déjà démontré une progression impressionnante, indiquant que son écosystème n’est pas seulement viable, mais également bien préparé pour un impact durable. Voici brièvement quelques exemples pratiques illustrant cette logique.
Avancées jusqu'à présent
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Activité des développeurs : 180 équipes construisent activement sur le réseau principal de Berachain, couvrant des domaines tels que la DeFi, les actifs réels (RWAs), les NFTs, le GameFi, etc.
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Croissance communautaire : La communauté de Berachain connaît une croissance exponentielle, comptant plus de 100 000 membres sur Discord et Telegram, ainsi que plus d’un million d’abonnés sur X. L’intérêt suscité avant son lancement figure également parmi les plus élevés du secteur.
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Boyco : La plateforme de lancement de liquidité de Berachain est devenue un pilier de son écosystème, ayant attiré 2,1 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) en janvier 2025. Les projets créent des marchés de liquidité, où les utilisateurs déposent des actifs (comme ETH, BTC, stablecoins) en échange de récompenses futures (jetons, points ou NFT). Boyco assure à Berachain une liquidité profonde dès le lancement, réduisant ainsi le glissement du premier jour.
Coffres clés (Key Vaults)
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Coffre Stakestone ETH : Permet aux utilisateurs de déposer du bitcoin emballé (comme WBTC, cbBTC) et de gagner des récompenses en BERA.
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Coffre EtherFi BTC : Permet aux utilisateurs de déposer du bitcoin emballé (comme WBTC, cbBTC) et de gagner des récompenses en BERA.
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NFTs Bong Bear : La série NFT Bong Bears est devenue un phénomène culturel au sein de l’écosystème Berachain. Ces NFT servent d’accès privilégié à l’écosystème, offrant à leurs détenteurs un accès exclusif à des propositions de gouvernance, des airdrops et des événements communautaires.
L'approche innovante de Berachain en matière d'infrastructure blockchain résout des défis cruciaux liés à la scalabilité, à l'efficacité du capital, à la fragmentation de la liquidité et à l'économie des jetons. Son mécanisme de consensus basé sur la Preuve de Liquidité (PoL) et son modèle à trois jetons alignent les incitations des validateurs, développeurs et utilisateurs, favorisant un écosystème cohérent et dynamique. Hack VC est fier de soutenir ce projet et attend avec impatience son rôle important dans la croissance inévitable du Web3.
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Les performances passées ne préjugent pas nécessairement des résultats futurs. Toute déclaration prospective contenue dans cet article repose sur des hypothèses spécifiques et des analyses, combinées à l’expérience des auteurs, à leur perception des tendances historiques, à la situation actuelle et aux développements futurs attendus, ainsi qu’à d’autres facteurs qu’ils jugent appropriés dans des circonstances données. Ces déclarations ne garantissent pas les performances futures et sont soumises à certains risques, incertitudes et hypothèses difficiles à prédire.
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