Metrics Ventures Observations du marché : Le marché atteint une phase d'ajustement intermédiaire, en attente d'un tournant macroéconomique
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Metrics Ventures Observations du marché : Le marché atteint une phase d'ajustement intermédiaire, en attente d'un tournant macroéconomique
Nous sommes fermement convaincus que la volatilité actuelle du bitcoin confirme une fois de plus notre précédente analyse selon laquelle le mouvement haussier actuel n'en est qu'à ses débuts.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Metrics Ventures
Observation du marché par Metrics Ventures – Mars 2025 :
1/ L’évolution du marché ce mois-ci a conduit de nombreux acteurs à annoncer la fin du marché haussier. Toutefois, nous maintenons fermement que les fluctuations actuelles du Bitcoin confirment précisément notre analyse antérieure : cette tendance n’en est encore qu’à mi-chemin. Ce jugement repose sur l’alignement entre le cours du Bitcoin et celui des actifs risqués libellés en dollars, les raisons sous-jacentes au recentrage du système dollarisé, le renforcement de la logique structurelle à long terme, ainsi que la confirmation d’un environnement réglementaire globalement accommodant.
2/ La faiblesse marquée d’un grand nombre d’altcoins, dont l’Ethereum, constitue actuellement le principal fondement des perspectives pessimistes. Comme toujours, nous réaffirmons notre vision, défendue depuis avril dernier, selon laquelle le Bitcoin se dissocie progressivement des autres actifs cryptographiques. Le véritable marché haussier porté par une liquidité macroéconomique n’a pas encore débuté. Par ailleurs, il convient de souligner que la trajectoire future des flux de capitaux reste entourée d’une grande incertitude.
3/ À l’avenir, la rupture baissière du niveau de consolidation observé à des prix élevés indique clairement que le marché entre dans une phase de réajustement et de reconstitution des forces. Cependant, en examinant l’historique des actifs centraux libellés en dollars tels qu’AAPL, nous estimons que le véritable support clé du Bitcoin se situe autour de 75 000 $. Jusqu’à ce seuil, aucune inquiétude majeure n’est justifiée.
Synthèse et analyse de la tendance générale du marché :
L’un des indicateurs fondamentaux que nous surveillons pour évaluer la tendance actuelle du Bitcoin concerne sa position en tant qu’actif risqué au sein du système dollarisé. Cette approche s’avère pertinente car le basculement entre actifs phares du système dollarisé s’opère toujours progressivement, soutenu par des facteurs macroéconomiques, réglementaires et fondamentaux. Plus précisément, les indicateurs suivants restent solides :
① Le ratio de Sharpe du Bitcoin, comparé à celui du Nasdaq et aux autres « sept sœurs » technologiques, conserve un avantage net ; la résilience du Bitcoin face à des chocs tels que les droits de douane a été une nouvelle fois confirmée ;
② Les mouvements de jetons sur la chaîne ne montrent pas de signe massif de désengagement. En particulier lors de la diffusion d’informations négatives, les signaux observés reflètent davantage une absorption forte qu’une dispersion généralisée, et l’offre n’a pas augmenté de manière incontrôlée ;
③ Du point de vue réglementaire, les mesures récentes constituent selon nous des piliers positifs significatifs à long terme. Les fluctuations irrationnelles du marché proviennent principalement d’une méconnaissance du système politique et économique américain, mais elles ne remettent pas en cause la tendance structurelle favorable à long terme.
À la lumière des indications récentes de Bessent concernant le rythme de délestage des risques dans le système dollarisé, nous affirmons avec conviction que le cycle d’ajustement intermédiaire amorcé depuis février représente une opportunité exceptionnelle d’accumulation pour les 15 prochains mois.
Enfin, la purification du secteur semble désormais entrer dans une phase accélérée. Si cette purge se déroule avec rapidité et intensité, en résonnant fortement avec les sentiments du marché, elle pourrait parfaitement coïncider avec le prochain marché haussier de liquidité macroéconomique. Toutefois, nous devons rappeler que les flux de capitaux caractérisant le prochain cycle pourraient être radicalement différents de ceux observés en 2021. Dès lors, une extrême prudence s’impose concernant la détention à long terme des actifs cryptographiques existants.
Figure : Relation de force entre BTC et le Nasdaq sur les 3 dernières années
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