Dimensions de la demande sur le marché du chiffrement : attention, adoption et liquidité
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Dimensions de la demande sur le marché du chiffrement : attention, adoption et liquidité
Il n'y a aucune magie, le seul facteur capable de distinguer la qualité et finalement de déterminer le succès est la demande.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Andrey Didovskiy
Traduction : Baishuo Blockchain
Il existe une loi économique universellement applicable qui régit tous les marchés : l'offre et la demande. Dans le domaine des cryptomonnaies, cela s'applique également, et l'offre en cryptomonnaie est extrêmement abondante. Jetons fongibles, jetons non fongibles, stablecoins, jetons de gouvernance, memecoins, preuve de travail, preuve d'enjeu… De nouveaux jetons apparaissent chaque jour en grand nombre et sous diverses formes.
Pour mieux comprendre, il y avait environ 10 000 actifs cryptographiques en 2017. En février 2025, ce chiffre dépasse déjà 11,5 millions, et cette croissance semble s'accélérer. Lorsque l'offre excède la demande, l'attention du marché se disperse, la liquidité devient inégale, ce qui conduit à des carnets d'ordres fragiles, rendant les prix anormalement sensibles aux pressions de vente, provoquant ainsi des fluctuations baissières violentes (souvent irréversibles).
Lorsque la demande dépasse durablement l'offre, c'est alors que Bitcoin émerge. Grâce à un modèle économique soigneusement conçu, tenant compte intelligemment de la dynamique de l'offre, combiné à une technologie puissante et simple, parfaitement alignée avec une philosophie sociale, on parvient à cultiver une communauté fidèle et à déclencher un effet de roue tournante de liquidité, où la liquidité engendre continuellement une véritable demande, convergeant finalement vers de véritables actifs.
Il n'y a aucune magie. Le seul facteur capable de distinguer la qualité et de décider ultimement du succès est sans aucun doute la demande. Cette demande, apparemment simple en surface, est en réalité un principe multidimensionnel, composé de couches interdépendantes et de nuances subtiles. Autrement dit, elle possède des niveaux.
1. L'effet domino de la demande
La demande circule généralement uniformément entre différents actifs selon les éléments fondamentaux d'un projet, d'un produit ou d'une économie.
Il existe deux types fondamentaux de demande : la demande directe et la demande indirecte.
La demande directe provient d'un domaine spécialisé. Par exemple, le désir d'utiliser une application crée une demande pour son jeton, ce qui se traduit ensuite par une demande pour le réseau sur lequel elle repose, aboutissant finalement à une demande pour le jeton de ce réseau.
La demande indirecte est quant à elle pilotée par des facteurs macroéconomiques, tels que l'impression monétaire, les taux d'intérêt, les politiques gouvernementales ou les régimes politiques.
Ces deux types de demande sont interdépendants. Par exemple, la politique monétaire influence la quantité de capital circulant librement dans la société, déterminant ainsi l'appétit au risque du public, ce qui affecte à son tour quels actifs attirent les flux de capitaux. Inversement, si les actifs à haut risque commencent à grimper sans changement fondamental de capital disponible, cela signifie que les investisseurs expérimentés anticipent un afflux imminent de capitaux provenant des investisseurs de détail ordinaires et prennent donc position à l'avance.
Dans le cas des cryptomonnaies, le moteur fondamental de la demande découle de deux motivations humaines primaires : rechercher le plaisir et éviter la souffrance, toutes deux alimentées par des histoires et des récits.
Le récit dominant derrière ces deux motivations est celui de « la souveraineté » — soit se protéger de l'intervention gouvernementale ou résister au contrôle étatique.
Les récits liés à la recherche du plaisir incluent des symboles comme les Lamborghini, les Rolex, les voyages luxueux, attirer les regards, ou obtenir la reconnaissance de sa famille et de ses amis. C’est le désir de faire le bon choix et d’en tirer profit ; nous appelons ce comportement « parier ».
Les récits liés à l’évitement de la souffrance concernent principalement la peur de manquer une opportunité (FOMO). Voir d'autres personnes gagner de l'argent transformateur grâce à leurs investissements suscite la crainte d'être considéré comme un idiot ou d’être laissé pour compte. Nous qualifions ce comportement de « capitulation » (c’est-à-dire perdre son autonomie, vendre précipitamment son portefeuille).
2. Qui pousse la demande ?
Pour comprendre comment stimuler la demande, nous devons d'abord identifier sa source. Puisque la demande s'évalue généralement via les pressions d'achat/vente et la liquidité, la question clé pour identifier sa provenance est : qui pousse ?
Par souci de simplicité, nous pouvons diviser « qui » en trois grandes catégories :
1) Les bâtisseurs
Cette catégorie inclut les développeurs individuels créant des outils indépendamment, les entreprises développant des produits générant des revenus réels, les hackers cherchant des failles systémiques, les créateurs produisant du contenu pour diffuser des informations, les petites équipes construisant depuis leur garage des plateformes de trading décentralisées (DEX) ou des ponts (bridges), ainsi que bien sûr les développeurs de contrats intelligents.
2) Les investisseurs particuliers
Cette catégorie représente la grande majorité du marché, incluant les répondants sur Crypto Twitter, les influenceurs (KOL), les investisseurs en memecoins, les amateurs de NFT, les spéculateurs « singes » et les « investisseurs 100x » misant gros. Ces personnes sont souvent appelées « backpackers » ou « liquidité de sortie ». Ce sont celles qui cherchent des rendements spéculatifs plus élevés, veulent sortir des cadres conventionnels et s’intégrer à une communauté.
3) Les institutions
Cette catégorie inclut les entreprises intégrant les cryptomonnaies dans leur allocation d'actifs, les entreprises déployant des instruments de dette tokenisés, ainsi que les gouvernements transformant des volcans en fermes minières de Bitcoin.
Ici, nous omettons volontairement de nombreux rôles intermédiaires, tels que les market makers, les plateformes d'échange, les fournisseurs d'infrastructure de nœuds ou de serveurs cloud.
3. Les facteurs influant sur la demande
Alors, comment la demande est-elle réellement stimulée dans les cryptomonnaies ? Évidemment, en gonflant un memecoin avec de la liquidité interne, en obtenant l'aval de certaines personnalités influentes, et en utilisant des robots communautaires pour spammer les commentaires…
C'était une blague. En réalité, la stimulation de la demande dans les cryptomonnaies ne diffère pas tant que cela des autres domaines : le cœur du sujet reste le marketing.
Nous n’allons pas approfondir ici les questions éthiques liées au marketing, mais il faut noter que par essence, le marketing vise à influencer les émotions pour atteindre un objectif.
Pour s'adapter à la nature humaine, les stratégies de marketing peuvent se résumer à deux approches : l’attraction et la contrainte.
L’attraction consiste à construire organiquement un excellent produit et une communauté solide, en instaurant progressivement la confiance. Ce processus prend beaucoup de temps, mais produit des effets durables, menant finalement à la création d’un super-système autonome et durable.
La contrainte, elle, utilise des moyens malhonnêtes pour créer l’illusion qu’un actif vaut davantage que sa valeur réelle. Bien que peu coûteuses et de courte durée, ces méthodes sont très destructrices ; les exemples typiques se trouvent dans les innombrables histoires de memecoins argentins ou sur la plateforme Pump.fun.
Quelle que soit la méthode marketing employée pour stimuler la demande, l’élément clé réside dans la nature même de la demande ; nous examinons ici les différents critères permettant d’évaluer son adoption.
1) Mesurer la demande
La manière la plus courante — et souvent erronée — de mesurer la demande est le prix. Une approche légèrement meilleure consiste à utiliser la liquidité. La liquidité est le pilier des marchés financiers et constitue l’indicateur le plus important pour évaluer la santé économique d’un actif ou d’une classe d’actifs. Elle reflète la pression d’achat (le désir de posséder) et la pression de vente (la réticence à céder).
Lorsque le prix d’une cryptomonnaie augmente, cela crée un cercle psychologique fort chez les gens, renforçant l’idée que cette cryptomonnaie doit être précieuse, devenant ainsi une prophétie autoréalisatrice de hausse des prix. À l’inverse, lorsque le prix baisse, on suppose généralement que le projet n’a plus de demande.
Bien que ce phénomène soit compréhensible, il ne reflète pas pleinement la réalité.
En tant que phénomène axé sur la technologie et une innovation pseudo-économique, la demande dans les cryptomonnaies est bien plus complexe qu’il n’y paraît, impliquant de multiples dimensions financières et techniques. Voici une liste incomplète :
-
MAU (Nombre mensuel d’utilisateurs actifs)
-
DAU (Nombre quotidien d’utilisateurs actifs)
-
Nombre total d’adresses blockchain
-
Nombre total de contrats intelligents
-
Nombre total de transactions
-
Nombre total de développeurs
-
Taux de hachage
-
Nombre de mineurs
-
Quantité totale de jetons mis en jeu (staking)
-
Nombre de nœuds
-
Volume des transactions sur chaîne
-
TVL (Valeur totale verrouillée)
Cette liste est très longue, et les façons d'interpréter ces données sont nombreuses. Le défi actuel demeure : comment distinguer quelle part de cette demande est véritablement organique, et comment combiner ces indicateurs avec d'autres facteurs afin de comprendre réellement l'état d'un projet ?
2) Ce qui se cache derrière la demande
Quoi qu’il en soit, la question la plus importante reste toujours « pourquoi ». Même si les bruits extérieurs sont parfois difficiles à ignorer, accordez-vous le temps d’explorer profondément, en toute introspection, les raisons logiques sous-jacentes.
-
Pourquoi ai-je envie d’acheter cela ?
-
Pourquoi d’autres personnes pensent-elles que c’est précieux ?
-
Pourquoi quelqu’un voudrait-il le vendre ?
-
Pourquoi quelqu’un voudrait-il le posséder ?
-
Pourquoi pense-t-on que d’autres vont vouloir l’avoir ?
-
Pourquoi un projet choisirait-il de se construire sur ce réseau ?
-
Pourquoi pas sur un autre réseau ?
On peut comprendre que ce chemin n’est pas facile, surtout quand il est difficile de surmonter ses propres biais et d’éviter le piège du « blocage analytique » — ce cycle incessant d’autoréflexion qui vous enferme dans l’incapacité de prendre une décision.
Mais comprenez ceci : lorsque vous parvenez à maîtriser vos impulsions, à creuser sans émotion la question du « pourquoi », vous finirez par prendre des décisions éclairées.
Être précurseur n’est pas toujours optimal, et il ne s’agit pas non plus simplement de bien ou de mal. Ce qui compte vraiment, c’est le succès ; et la clé du succès réside dans la volonté d’accepter d’éventuelles erreurs pour réaliser des gains.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
