Trump signe un décret exécutif sur la réserve stratégique de Bitcoin, pourquoi le marché baisse-t-il alors ?
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Trump signe un décret exécutif sur la réserve stratégique de Bitcoin, pourquoi le marché baisse-t-il alors ?
Ne pas acheter, seulement stocker, et l'autre moitié devra encore rembourser Bitfinex ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesCe matin, l'ordonnance exécutive tant attendue par le secteur de la cryptomonnaie sur la création d'une réserve stratégique de bitcoins est enfin arrivée. Vers 8 heures du matin le 7 mars, David Sacks, responsable de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies à la Maison Blanche, a annoncé sur les réseaux sociaux que le président Trump avait signé quelques minutes plus tôt un décret établissant une réserve stratégique de bitcoins. Cependant, après cette annonce extrêmement positive, le prix du bitcoin a chuté immédiatement, passant en moins d'une heure d'environ 90 000 dollars à moins de 85 000 dollars. Au moment de la rédaction de cet article, le cours du bitcoin s'était redressé autour de 88 000 dollars.
Il convient de noter que cette réserve stratégique sera constituée uniquement des bitcoins déjà détenus par le gouvernement fédéral, c’est-à-dire ceux saisis lors de procédures civiles ou pénales. Le gouvernement américain ne vendra aucun bitcoin déposé dans cette réserve, ni n’achètera probablement davantage de bitcoins : « Cela signifie qu’aucun dollar des contribuables ne sera dépensé », a écrit David Sacks dans son message sur les réseaux sociaux.
Seulement conserver, pas acheter : le phénomène "Sell the News"
En janvier de cette année, Trump avait signé une ordonnance exécutive enjoignant son administration d’évaluer la possibilité de « créer et maintenir une réserve nationale d’actifs numériques », créant ainsi un groupe de travail chargé d’en étudier la faisabilité, présidé par David Sacks. Marcus, analyste chez 10x Research, a souligné dans un rapport publié sur cette réserve stratégique qu’il existait une différence clé entre les termes « réserve » et « créer et maintenir une réserve d’actifs numériques ».
Le mot « réserve » implique une stratégie active visant à acquérir davantage d’actifs, tandis que « créer et maintenir » suggère une approche plus passive, une politique de « seulement conserver, pas acheter ». Dans son rapport, Marcus indique que même si ce décret concerne initialement un large éventail d’actifs numériques plutôt que spécifiquement le bitcoin, cela montre néanmoins que le gouvernement américain préfère continuer à conserver ses cryptomonnaies existantes sans en acheter davantage.
D’un autre côté, le décret relatif à la réserve stratégique de bitcoins de Trump n’a pas encore été approuvé par le Congrès et devra attendre plusieurs mois avant d’être officiellement adopté et mis en œuvre, ce qui alimente davantage encore la tendance des traders à « Sell the News ».
La gestion monétaire, des réserves et des actifs financiers par le gouvernement américain est encadrée par des lois et supervisée par des institutions telles que le Trésor et la Réserve fédérale. Contrairement à l’or ou au pétrole, le bitcoin n’est pas un actif physique que le gouvernement peut stocker selon les méthodes traditionnelles ; il s’agit d’une monnaie numérique décentralisée. Par conséquent, constituer une réserve implique que le gouvernement doive mettre en place des processus formels sécurisés et fiables pour stocker ces bitcoins, ce qui soulève davantage de questions relatives aux fonds et à la sécurité.
Cela dit, de nombreux professionnels proches de cette administration favorable aux cryptomonnaies ont exprimé leur avis positif sur ce décret.
David Sacks, responsable de l’intelligence artificielle et des cryptomonnaies à la Maison Blanche, a déclaré sur les réseaux sociaux : « La vente prématurée de bitcoins par le gouvernement américain a déjà coûté plus de 17 milliards de dollars aux contribuables américains. Désormais, le gouvernement fédéral va élaborer une stratégie afin de maximiser la valeur des bitcoins qu’il détient. » Conor Grogan, responsable chez Coinbase, a quant à lui déclaré sur les réseaux sociaux : « Selon mes estimations, le gouvernement américain détient 198 109 bitcoins. Ce décret permettra de réduire d’environ 18 milliards de dollars la pression vendeuse. »
Par ailleurs, outre les efforts du gouvernement fédéral concernant la réserve stratégique de bitcoins, de nombreux États américains y répondent activement. À ce jour, 18 États américains ont envisagé ou proposé des projets de loi visant à créer une réserve stratégique de bitcoins au niveau étatique. Le 27 février, le Comité du commerce et des affaires civiques du Texas a été le premier à approuver un projet de loi sur la réserve de bitcoins, qui a ensuite été transmis au Sénat pour examen.
Ce projet de loi vise à créer une réserve de bitcoins contrôlée par le gouvernement de l’État afin de renforcer la sécurité financière et promouvoir l’innovation dans les actifs numériques. Ses principales dispositions incluent : autoriser le gouvernement texan à détenir des bitcoins comme actif financier ; confier la gestion à l’Office du Contrôleur général du Texas ; mettre en œuvre un système de stockage à froid (cold storage) avec audits réguliers ; interdire l’acquisition de bitcoins provenant d’entités étrangères ou d’individus impliqués dans des activités illégales. Si le projet est adopté par les deux tiers du Sénat, il entrera en vigueur immédiatement ; sinon, il deviendra effectif le 1er septembre 2025.
Le 7 mars, le Sénat du Texas a adopté à 25 voix contre 5 le projet de loi SB-21 relatif à la réserve stratégique de bitcoins. Ce projet doit désormais être transmis à la Chambre des représentants du Texas, où il sera affecté à une commission compétente pour examen, modifications et audiences publiques.
Si la Chambre apporte des modifications au SB-21, le Sénat devra accepter ces changements, sinon les deux chambres devront former un comité de concertation pour parvenir à une version finale. Une fois que les deux chambres auront approuvé la version finale, chacune devra voter à nouveau. Après avoir été adopté par la Chambre et le Sénat, le projet de loi sera transmis au gouverneur du Texas pour signature. Ce dernier pourra choisir de le signer, ce qui en ferait une loi.
Question cruciale : les bitcoins saisis dans l’affaire Bitfinex doivent-ils être restitués ?
Actuellement, le gouvernement américain détient environ 200 000 bitcoins, dont la valeur s’élève à environ 18 milliards de dollars au cours actuel. Ces bitcoins proviennent de saisies effectuées dans diverses opérations d’application de la loi, principalement issus de deux affaires : les saisies liées à l’affaire Silk Road et celles issues du piratage de la plateforme Bitfinex en 2016.
En février 2022, le ministère américain de la Justice (DOJ) a saisi plus de 90 000 bitcoins provenant du piratage Bitfinex. Les hackers impliqués, Ilya Lichtenstein et Heather Morgan, ont été arrêtés et reconnus coupables de blanchiment d’argent. Lichtenstein a admis avoir planifié l’attaque informatique, après quoi le gouvernement américain a conservé les bitcoins saisis comme biens confisqués.
Après la signature du décret relatif à la réserve stratégique de bitcoins, la question « Faut-il rendre les bitcoins de Bitfinex ? » est devenue celle qui préoccupe le plus les acteurs du secteur, car ces bitcoins représentent près de 50 % des détentions totales du gouvernement américain.
La raison principale réside dans le plan de compensation mis en œuvre par Bitfinex après le piratage : suite à l’attaque de 2016, Bitfinex a réduit les soldes de tous ses clients de 36 % et émis des jetons BFX (LEO), tous rachetés dans les huit mois suivants. Du point de vue du gouvernement, cela signifie que les clients ont été intégralement indemnisés. Ainsi, Bitfinex, en tant qu’entité ayant subi la perte, est considéré comme le principal demandeur de restitution.
En octobre 2024, le Bureau du procureur américain du district de Columbia a déposé une motion suggérant que Bitfinex pourrait être le « seul victime » éligible à une indemnisation au titre de la *Victims Crime Rights Act* (CVRA) et de la *Mandatory Victims Restitution Act* (MVRA). Cette position a été renforcée dans un document daté de janvier 2025, où le gouvernement a proposé de restituer les bitcoins « en nature » (BTC, et non en espèces) à Bitfinex.
Auparavant, Bitfinex avait promis de racheter les jetons LEO dès le retour des bitcoins piratés. De nombreux anciens clients de Bitfinex pensent que, compte tenu de la forte appréciation du bitcoin depuis 2016, ils ont droit à une partie des bitcoins récupérés, affirmant que la compensation sous forme de jetons LEO n’a pas reflété la valeur future du BTC.
C’est pourquoi, lorsque des informations ont circulé en octobre 2024 sur la demande du gouvernement américain d’un procédure de notification alternative pour informer les victimes potentielles du piratage Bitfinex de 2016, le jeton LEO de Bitfinex a bondi de près de 40 %, reflétant une forte attente du marché quant au remboursement des bitcoins volés et au programme de rachat par Bitfinex.
Bien sûr, avec la signature du décret sur la réserve stratégique, la position du gouvernement américain pourrait à tout moment évoluer.
Qu’attendre du sommet crypto de la Maison Blanche ?
En outre, David Sacks a mentionné dans son tweet du matin que ce décret crée également un « Réserve américaine d’actifs numériques », dont l’objectif est de gérer les actifs numériques détenus par le gouvernement sous la direction du Trésor.
Pour David Sacks, le prochain sommet crypto de la Maison Blanche représente actuellement une priorité absolue. Il s’agit du premier événement de ce type organisé par la Maison Blanche, doté d’un niveau élevé de représentation. Selon plusieurs médias, le point central de ce sommet pourrait être le plan de « réserve stratégique nationale de cryptomonnaies ». Ce plan envisage d’inclure dans le système de réserve national des cryptomonnaies majeures telles que le bitcoin, l’Ethereum, Solana, Cardano et Ripple (XRP), avec une ampleur et une fonctionnalité comparables à celles des réserves stratégiques traditionnelles de pétrole. Selon *Forbes*, le choix des actifs prend en compte les caractéristiques spécifiques de chaque monnaie : la propriété anti-inflation du bitcoin en tant que « or numérique », l’écosystème de contrats intelligents d’Ethereum, la plateforme haute performance de Solana, l’architecture sécurisée axée sur la recherche de Cardano, et l’efficacité de Ripple dans les paiements transfrontaliers.
En matière de construction du cadre réglementaire, le sommet portera particulièrement sur la réglementation globale des stablecoins. Cointelegraph révèle que David Sacks, conseiller de Trump, plaide pour renforcer l’hégémonie du dollar via les stablecoins, une vision qui pourrait influencer le cadre réglementaire fédéral. Selon un projet de loi en cours d’examen au Comité des services financiers de la Chambre des représentants, les émetteurs de stablecoins dont l’émission dépasse 100 milliards de dollars pourraient être placés sous la supervision de la Réserve fédérale, instaurant ainsi une structure de régulation bicentrique entre autorités fédérales et étatiques. Par ailleurs, le projet de loi *Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act*, présenté en 2023, pourrait faire des progrès substantiels, visant principalement à harmoniser les responsabilités réglementaires entre la SEC et la CFTC, afin de construire un modèle réglementaire équilibré entre innovation et sécurité pour les actifs numériques.
Pour atteindre l’objectif stratégique de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto », le sommet pourrait annoncer une série de politiques incitatives et fiscales favorisant l’innovation. Selon CryptoBriefing, le gouvernement pourrait assouplir certaines restrictions réglementaires héritées de l’administration Biden. Un détail inattendu est que le sommet pourrait également aborder une réforme fiscale liée aux cryptomonnaies. Selon BeInCrypto, cette réforme pourrait figurer à l’ordre du jour, affectant potentiellement la charge fiscale des investisseurs, notamment par la simplification de la déclaration fiscale des transactions cryptos ou par l’octroi d’incitations fiscales afin de stimuler la croissance du secteur.
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