Des ETF parallèles s'inscrivent en masse, une nouvelle vague de spéculation arrive-t-elle ?
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Des ETF parallèles s'inscrivent en masse, une nouvelle vague de spéculation arrive-t-elle ?
Après avoir successivement confirmé en février cette année que plusieurs grands géants américains avaient déposé des demandes pour des ETF sur LTC, DOGE, SOL et XRP, la SEC a de nouveau fait parler d'elle cette semaine, avec des annonces prometteuses concernant les ETF de cryptomonnaies alternatives, grâce à un contexte politique favorable et à un assouplissement réglementaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Ashley
Après l'annonce spectaculaire par Donald Trump d'une réserve stratégique en cryptomonnaies, bien que la performance des prix sur le marché ait été mitigée, cela n'a pas empêché les institutions financières traditionnelles de réagir rapidement. Après que la SEC eut successivement confirmé en février cette année plusieurs géants américains dans leurs demandes d’ETF pour LTC, DOGE, SOL et XRP, les avantages politiques et l'assouplissement réglementaire de la SEC ont conduit cette semaine à une série de progrès concernant les ETF de « altcoins ».
Les derniers altcoins ayant déposé une demande d’ETF
Le processus de dépôt d’un dossier d’ETF aux États-Unis suit l’ordre suivant : tout d’abord, l’émetteur soumet un formulaire S-1/S-3 ; puis la bourse soumet un formulaire 19b-4 ; ensuite vient la période de commentaires publics, suivie d’un examen et de retours par la SEC, avant une décision finale d’approbation. Ce processus complet prend généralement entre 6 et 8 mois, selon le rythme d’examen de la SEC. Voici ci-dessous les altcoins récents ayant déposé une demande d’ETF ainsi que leurs données de performance sur les 30 derniers jours, classés par ordre chronologique de demande.
ADA (Cardano)
Le 25 février, la Securities and Exchange Commission (SEC) a confirmé avoir reçu la demande d’introduction en bourse d’un ETF spot Cardano (ADA), déposée par NYSE Arca au nom de Grayscale. Cette demande avait été soumise le 10 février et prévoit que Coinbase Custody Trust Company assurera la conservation, tandis que BNY Mellon gérera les services d’actifs et l’administration.
Le 2 mars, Trump a publié un message sur les réseaux sociaux recommandant ADA dans le cadre de sa stratégie de réserve cryptographique, entraînant une hausse du cours de plus de 70 % ce jour-là.
DOT (Polkadot)
Le 25 février, Nasdaq a déposé le fichier 19b-4 pour l’ETF DOT de Grayscale (Grayscale Polkadot Trust).
HBAR (Hedera)
Le 24 février, Nasdaq a déposé le fichier 19b-4 pour l’ETF HBAR de la société canadienne d’investissement Canary Capital ; le 4 mars, Nasdaq a également déposé le fichier 19b-4 pour l’ETF Hedera de Grayscale.
Hedera est souvent considéré comme un cheval noir du secteur cryptographique. Ce qui suscite le plus d’attentes est la possible arrivée d’un ETF spot HBAR. Valour Funds a déjà déposé une demande pour un produit physique avec mise en gage auprès de la bourse européenne Euronext. Par ailleurs, Canary Capital a déposé une demande pour un ETF spot HBAR aux États-Unis, renforçant encore davantage l’anticipation du marché. Les investisseurs surveillent attentivement l’évolution réglementaire dans le contexte post-électoral.
AXL (Axelar)
Le 6 mars, Canary a déposé le formulaire S-1 pour son ETF AXL.
Par ailleurs, Brian Brooks, ancien responsable juridique de Coinbase, a rejoint le nouveau comité consultatif institutionnel d’Axelar, un projet axé sur la coordination réglementaire et l’adoption par les institutions.
Comme précédemment rapporté par BlockBeats, Canary Capital a lancé le fonds fiduciaire Canary AXL Trust pour AXL (Axelar), qui comprendra le jeton natif du réseau Axelar, devenant ainsi le premier trust d’investissement offrant une exposition à un protocole universel d’interopérabilité blockchain.
Ce fonds fiduciaire offrira aux investisseurs institutionnels une opportunité d’investir dans les technologies de connectivité blockchain, reliant l’écosystème Web3, notamment XRP Ledger, Hedera, Stellar, TON, Sui, Solana et Bitcoin.
APT (Aptos)
Le 6 mars, Bitwise a officiellement déposé un formulaire S-1 auprès de la SEC afin d’enregistrer un éventuel ETF Aptos, franchissant ainsi la première étape vers le lancement d’un ETF Aptos sur le marché américain.
Aptos collabore avec de grandes sociétés de gestion d’actifs pour proposer un ETF coté aux États-Unis, faisant de ce protocole l’un des rares cryptoprotocoles au monde à atteindre un tel jalon.
Précédemment, Bitwise avait lancé en novembre 2024 un ETP de mise en gage Aptos sur la Bourse suisse, permettant la staking du jeton Aptos.
Comment se porte l’ETF Ethereum depuis son approbation ?
L’ETF Ethereum a fait ses débuts sur le marché américain le 23 juillet de l’année dernière, avec un prix d’environ 3200 dollars. Selon les données de marché, l’afflux net vers les ETF Ethereum s’élève à 2,76 milliards de dollars depuis leur lancement il y a environ six mois, équivalent à l’achat par Wall Street d’environ 1 % de l’offre totale d’Ethereum. Pourtant, le prix d’Ethereum est actuellement tombé autour de 2300 dollars.
D’une part, Grayscale continue de vendre massivement son ETF Ethereum, devenant ainsi le plus gros vendeur sur le marché, ce qui freine la hausse du prix. D’autre part, Ethereum subit plus fortement que Bitcoin l’impact des ventes massives par les « baleines », et doit encore absorber les pressions de vente potentielles provenant de ces grands détenteurs.
Cependant, une bonne nouvelle est que l’entité liée à Trump, World Finance Liberty, accumule continuellement de l’Ethereum. L’afflux net via les ETF et les achats constants par des entités associées à Trump reflètent l’attitude des investisseurs à long terme face à un environnement politique de plus en plus ouvert.
Par extrapolation, si les ETF pour les altcoins mentionnés ci-dessus sont approuvés en 2025, bien qu’ils deviendront une fenêtre d’entrée pour les capitaux traditionnels, cela ne signifie pas nécessairement une forte hausse immédiate de ces jetons.
La nouvelle ère des ETF cryptos sous Trump
En retraçant l’histoire du développement des ETF cryptos, on constate facilement que le retour de Trump à la Maison Blanche cette année constitue un avantage majeur pour l’ensemble du marché. Selon l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, avant la victoire de Trump aux élections, la probabilité d’approbation pour tous les actifs autres que Litecoin restait inférieure à 5 %. À mesure que les demandes entrent dans le processus d’examen et que les dates limites de décision de la SEC approchent, la probabilité d’approbation des ETF cryptos devrait continuer d’augmenter.
Quels impacts sur le marché crypto ?
Les analystes de Bloomberg prévoient que la SEC rendra une décision sur les propositions d’ETF d’altcoins d’ici octobre de cette année. Il est envisageable que si plusieurs ETF d’altcoins sont approuvés successivement, les effets positifs cumulés attirent probablement davantage d’investisseurs conservateurs et institutionnels, modifiant ainsi la structure des investisseurs du marché. Dans un tel contexte politique, le marché crypto pourrait connaître une augmentation de liquidité, une remontée des prix et une transformation de sa composition d’investisseurs. Par conséquent, l’approbation de nouveaux produits ETF attirera davantage de capitaux, renforcera la liquidité du marché et contribuera à réduire la volatilité des prix.
De plus, en raison de l’arbitrage réglementaire, les ETF lancés aux États-Unis pourraient directement inciter d’autres pays et régions du monde à les imiter. Cet effet d’imitation pourrait promouvoir à divers degrés l’adoption mondiale des cryptomonnaies, notamment dans les zones où la réglementation est plus permissive, conduisant à une croissance plus rapide de leur utilisation. Une convergence réglementaire à l’échelle mondiale pourrait non seulement réduire efficacement les coûts de conformité des transactions transfrontalières, mais aussi dissiper davantage les inquiétudes des investisseurs quant aux risques juridiques, encourageant ainsi une participation accrue des institutions et des particuliers. Cette tendance pourrait accélérer la transition des cryptomonnaies d’actifs marginaux à outils financiers principaux, renforçant leur place dans l’économie mondiale.
Avec le soutien accru du gouvernement Trump à l’industrie crypto, les États américains introduisent progressivement des législations relatives à des « réserves stratégiques en Bitcoin », et avec un Congrès contrôlé par les républicains aux deux chambres, il devient possible que des lois liées aux cryptomonnaies soient adoptées. Une fois votées, les cryptomonnaies pourraient devenir une nouvelle catégorie d’actifs, ni titres ni marchandises, ce qui aurait une signification historique pour le marché crypto.
Quels autres altcoins pourraient déposer une demande d’ETF ?
Avec la poursuite par l’administration Trump de l’assouplissement réglementaire dans le secteur crypto, l’année 2025 pourrait connaître un pic de demandes d’ETF d’altcoins. Certaines institutions prévoient que la demande explosive pour les ETF cryptos pourrait faire dépasser leurs actifs totaux en Amérique du Nord ceux des ETF sur métaux précieux, devenant ainsi la troisième catégorie d’actifs la plus importante de l’industrie ETF en pleine croissance de 15 000 milliards de dollars, juste après les actions et les obligations.
En particulier, les altcoins étroitement liés aux États-Unis pourraient bénéficier d’une préférence accrue. Par exemple, ONDO (Ondo Finance), représentant du segment RWA (Real World Assets) ancré sur des obligations américaines et d'autres actifs réels, pourrait être le premier à obtenir l’approbation pour un ETF indexé sur des obligations nationales tokenisées, voire devenir un actif phare pour les institutions traditionnelles dans leurs allocations crypto. Si le projet de loi FIT21 était adopté cette année, établissant le principe d’exemption des protocoles décentralisés vis-à-vis du droit des valeurs mobilières, des jetons DeFi majeurs américains tels que UNI (Uniswap), MKR (MakerDAO) et AAVE (Aave) pourraient accélérer leur intégration dans le système financier traditionnel.
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