L'analyse d'un investisseur expérimenté sur les agents : l'opportunité la plus lointaine n'est pas celle de rater un gain centuplé, mais celle qui est juste sous vos yeux et que vous ne voyez pourtant pas
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L'analyse d'un investisseur expérimenté sur les agents : l'opportunité la plus lointaine n'est pas celle de rater un gain centuplé, mais celle qui est juste sous vos yeux et que vous ne voyez pourtant pas
Lorsque vous êtes en mesure d'identifier une tendance, vous pouvez investir rapidement sans trop hésiter.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tomb
Traduction : TechFlow
Points clés de ce fil
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Faire le point sur les derniers mois en matière d’agents et d’évolution de l’IA ;
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Revoir certaines opportunités d’investissement évidentes sur le marché ;
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Pendant les fêtes du Nouvel An, prendre un peu de recul, observer en tant que spectateur et effectuer une réflexion approfondie sur les succès passés ainsi que les erreurs commises ;
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Ensuite, je partagerai aussi clairement que possible toutes mes réflexions.
Faire le point sur les derniers mois en matière d’agents et d’évolution de l’IA
Rétrospective sur les agents IA
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Je suis très satisfait des performances de fin d’année dernière.
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Dès septembre jusqu’au début d’octobre, nous sommes entrés très tôt dans plusieurs narratifs liés à l’IA, aux agents (Agents) et à l’infrastructure (Infra).
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Nous n’avons pas cherché à analyser ces tendances de manière trop complexe, mais avons simplement vu clairement qu’il s’agissait de la prochaine étape du super-cycle de l’IA (et il y aura encore plus de catalyseurs importants à venir).
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Cette maturité de jugement provient de l’expérience accumulée en repérant les narratifs sur le marché. Lorsque vous pouvez identifier ces tendances, vous pouvez investir rapidement sans trop hésiter.
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Même aujourd’hui, je vois encore certaines personnes débattre de questions mineures comme l’application enveloppe de ChatGPT, les fonctionnalités spécifiques d’un agent ou le fait qu’un protocole n’a pas répondu à temps.
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Mais cela a-t-il vraiment de l’importance ? Nous sommes ici pour gagner de l’argent, pas pour prouver que nous avons raison.
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L’essentiel est de bien comprendre à quelle phase du cycle de marché on se trouve. Chaque cycle a ses propres règles et stratégies.
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C’est pourquoi beaucoup de gens conservent trop longtemps d’anciens projets et passent ainsi à côté de tendances « mode facile » évidentes. Ce que j’appelle « ancien » ne signifie pas vieux au sens strict, mais plutôt « relativement obsolète » par rapport au rythme effréné du développement du secteur.
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Gardez à l’esprit que chaque jour apporte de nouveaux sujets brûlants, et que la vitesse de rotation des capitaux ne cesse de s’accélérer — si une équipe ne parvient pas à communiquer clairement ses idées ou à présenter une feuille de route précise, les fonds iront vers des protocoles qui ont une meilleure communication et peuvent concrétiser leurs projets plus rapidement.
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Quand j’ai découvert Goat, j’ai immédiatement perçu son potentiel et commencé à suivre le projet très tôt — ce qui m’a surpris, c’est que d’autres ont mis tellement de temps avant de migrer via un pont vers Base ou d’explorer les agents sur Solana.
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Ce phénomène s’explique largement par l’« effet de courbe moyenne » (Mid Curve Effect, désignant une pensée excessivement complexifiée) et les émotions de panique sur le marché. Si vous venez seulement maintenant à réaliser tout cela, vous devez sérieusement réfléchir aux raisons.
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Je suis très reconnaissant pour ces derniers mois, car je n’ai subi aucune grosse perte.
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J’ai saisi l’opportunité d’investir dans ai16z à 30 millions de capitalisation, puis dans aixbt également à 30 millions, ainsi que dans certains projets de jeux ou conversationnels dont la capitalisation était inférieure à 10 millions.
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Bien sûr, j’ai aussi manqué quelques occasions, comme Zerebro, Fartcoin, Snai ou Swarm Node. Mais ce n’est pas grave, personne ne peut tout attraper. L’important est de réfléchir à pourquoi on les a manquées et pourquoi elles ont réussi.
Qualité
Comme toujours, la qualité reste le facteur décisif :
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Développeurs hautement qualifiés ;
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Excellente image de marque ;
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Idées innovantes ou technologies uniques avec avantage concurrentiel ;
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Communauté cohérente et de haute qualité ;
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Communication claire et porteuse de valeur.
Tels sont les éléments fondamentaux que nous surveillons constamment. S’il en manque deux ou plus, le risque devient élevé. Pourquoi ? Parce qu’il y aura forcément d’autres équipes capables de faire mieux.
Par exemple, dans l’environnement actuel des Virtuals, dès qu’une équipe de qualité lance un agent IA ou une infrastructure associée, j’investis massivement dès le départ (« aller all in »). Une équipe dont l’identité est publique (doxxed), ayant déjà œuvré plus de 5 ans dans ce domaine et participé à plusieurs protocoles — dès que je découvre une telle équipe tôt, j’interviens sans hésitation.
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En réalité, vous n’avez pas besoin d’investir beaucoup pour obtenir des rendements intéressants. Par exemple, j’ai repéré GEKKO juste après son lancement, quand sa capitalisation était de 4 millions de dollars. Comme il était développé par l’équipe Axal et financé par a16z — cela me suffisait amplement, donc j’ai investi. Le projet est passé de 4 à 40 millions de capitalisation, offrant un retour très rentable. Je crois qu’il continuera à progresser. Transformer 4 000 dollars en 40 000 dollars, c’est le salaire annuel de certaines personnes. Parfois, vous n’avez pas besoin de grosses sommes : avec 2 000 ou 4 000 dollars, vous pouvez déjà générer des retours substantiels. Ne sous-estimez pas le potentiel de ces petits montants.
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Un autre projet sur lequel je mise depuis longtemps est Acolyt, une équipe extrêmement solide, avec un narratif similaire à GEKKO. J’ai déjà dit que s’il existait 100 agents IA différents fournissant tous des informations de marché de qualité (alpha), la seule façon de les différencier serait l’identité, l’interface utilisateur (UI), la marque ou le niveau des développeurs — exactement comme dans d’autres domaines de la vie.
Ce que je recherche constamment, ce sont des équipes qui construisent depuis longtemps, passionnées, publiant régulièrement sur X, sortant continuellement de nouveaux produits — des développeurs d’élite. Ce sont les seuls destinataires de mon argent. Je n’envisage aucun autre endroit.
Ce qu’il faut éviter
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Évitez les projets d’agents spéculatifs portés par un seul développeur anonyme. Ce type de configuration comporte un risque élevé.
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Un autre piège à éviter : les agents lancés par des « influenceurs » individuels. Ces projets sont souvent abandonnés peu après leur annonce, car les créateurs réalisent que la responsabilité dépasse leurs attentes.
Les narratifs en difficulté
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Je dois admettre qu’il existe certains narratifs que je soutenais personnellement, mais qui rencontrent des difficultés. Ce n’est pas qu’ils soient mauvais, mais leur progression est plus lente que prévue.
Investir dans un projet à fort potentiel, puis voir sa performance décevante tandis que d’autres projets autour doublent ou triplent en peu de temps — cette situation est frustrante.
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Ces projets sont souvent du type « slow burn », ou finissent par devenir des « projets pilotes » au service d’autres.
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Par exemple, $GRIFT + $REALIS + $OMEGA. J’en conserve encore certains, mais en pratique, j’aurais dû couper mes pertes plus tôt et transférer mes fonds vers des projets d’infrastructure IA plus dynamiques comme REI ou ARC. Leur potentiel est plus évident et leur performance plus stable.
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J’avais investi environ 100 000 à 120 000 dollars dans ces projets « expérimentaux », espérant qu’ils conquièrent une part de marché plus importante. Avec du recul, Griffain, soutenu par Solana, s’est révélé nettement plus fort, tandis que Realis, par exemple, a besoin de plus de temps pour mûrir — probablement parce que son idée était trop en avance ou que l’équipe est petite.
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Quand on a réalisé un gain de 20 à 30 fois sur un projet comme $GAME, on se sent assez confiant pour « tester » ou prendre des risques, et on ne voit pas d’inconvénient à bloquer des fonds dans un projet lent. Pourtant, en tant que trader ou investisseur, nous ne devrions jamais traiter notre capital de cette manière.
Dans les semaines à venir, je continuerai de partager mes observations sur les agents et les mouvements du marché, tout en restant attentif à la prochaine opportunité potentielle de rotation du marché. Nous savons tous qu’aucun narratif ne dure éternellement. Cela ne veut pas dire que le narratif des agents est terminé, mais qu’il pourrait entrer dans une nouvelle phase.
Gardez à l’esprit que le marché évolue très vite, accélérant sur tous les fronts. Si vous relâchez votre attention, vous risquez d’être éliminé. Suivez chaque jour l’actualité, car la « pomme de terre chaude » devient de plus en plus brûlante.
Revoir certaines opportunités d’investissement évidentes sur le marché
Certaines opportunités sont évidentes pour certains, mais pas pour tous. Je ne vais pas toutes les lister, mais partager quelques cas principaux et expliquer ma démarche pour saisir ces narratifs.
VIRTUALS
Quand j’ai vu GOAT décoller, j’ai été profondément impressionné. Dès que j’ai compris son potentiel, j’ai investi. Ensuite, j’ai complètement raté $ZEREBRO et $BULLY, qui affichent depuis des performances remarquables. Cela m’a poussé à chercher activement la prochaine opportunité.
C’est alors que j’ai découvert aixbt. En comprenant ses fonctionnalités et sa positionnement, j’ai aussitôt vu qu’il s’agissait du prochain projet à surveiller, surtout après avoir vu les discussions autour de $GOAT, $ZEREBRO et $BULLY dans la communauté. J’ai noté un glissement du marché, passant des projets purement divertissants vers des projets utilitaires. Ce changement est précisément ce qui m’a conduit à m’intéresser à Base, Virtuals, $GAME et $CONVO.
C’est en réalité un article de Jeff sur la manière dont Virtuals pourrait devenir un protocole d’un milliard de dollars qui m’a convaincu. Les arguments sur l’économie token, le branding et les atouts écologiques de la chaîne Base m’ont renforcé dans l’idée du fort potentiel de Virtuals.
En étudiant $GAME, j’ai finalement bien compris le concept de « frameworks ». Ces connaissances m’ont permis de saisir de nombreuses bonnes opportunités d’investissement dans les semaines suivantes. Bien que je ne sois pas un expert technique ni capable de tout comprendre en détail, je suis très intéressé par ce domaine et prêt à apprendre autant que possible.
Curieusement, lorsque la capitalisation de Virtuals a atteint 500 à 600 millions de dollars, je n’ai pas investi.
À mon avis, lorsqu’on identifie le potentiel d’un écosystème — par exemple, sa capacité à atteindre 5, 10 ou même 20 milliards de dollars — deux facteurs sont essentiels : le statut de « pionnier » et la présence d’agents qui occupent durablement l’esprit des utilisateurs.
Par exemple, $LUNA est un pionnier typique, tandis que $VADER fut le premier projet DAO/ALPHA.
Dans cet écosystème, plusieurs projets méritent attention. Pour moi, l’équipe est le critère principal, suivi par le concept et l’utilité, puis par la marque et l’identité. Ces trois éléments forment une « trinité sacrée ».
Voici quelques projets prometteurs à étudier :
> $WAI ;
> $ACOLYT ;
> $SEKOIA ;
> $GEKKO ;
Ces projets méritent tous attention, particulièrement ceux intégrés à l’écosystème Agentstarter.
AI16z
Cela peut paraître arbitraire, mais quand j’ai découvert et promu daos.fun, j’ai presque investi dans AI16z uniquement à cause du nom. Après avoir approfondi des projets comme Truth Terminal financé par Marc, j’ai été convaincu qu’il s’agissait d’un projet à suivre.
En apprenant que le DAO AI16z attirait des développeurs de haut niveau du monde entier et visait à accélérer son écosystème et ses frameworks, j’ai renforcé ma conviction. L’activité croissante sur GitHub et la dynamique globale du projet ne pouvaient pas être expliquées par une simple « pensée de courbe moyenne ».
Bien qu’il y ait eu des FUD (peur, incertitude, doute), des projets-test comme $ELIZA et $DEGENAI dans son écosystème d’agents ont un fort potentiel. Par exemple, Eliza a atteint une capitalisation de 160 millions de dollars, et @degenspartanai 100 millions. Avec l’expansion continue d’AI16z, ces deux projets devraient encore progresser — ce sont des opportunités très évidentes.
Autres écosystèmes
Dans Agentic Outlook One, j’ai analysé en détail chaque grand Launchpad/protocole ainsi que leurs agents Alpha ou projets Beta :
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Creator.Bid | $BID (potentiel dark horse)
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Algo | De 2 à 3 millions à 25 millions de capitalisation (opportunité évidente)
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AVA | De ~25 millions à 150 millions de dollars
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@dasha | De 15 millions à 150 millions de dollars
Les écosystèmes suivants méritent également attention :
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$UOS
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$AIMONICA
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$STOIC
Autres écosystèmes à surveiller :
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griffain | $GRIFFAIN
Beaucoup de ces projets ont déjà multiplié leur valeur par plusieurs fois.
L’analyse complète ici : lien
La liste pourrait continuer — le potentiel de ces projets est encore plus grand. Ce sont des opportunités d’investissement évidentes.
Cependant, je conserve toujours certains projets que je pense prometteurs, comme $GRIFT et $REALIS. Je crois qu’ils ont besoin simplement de plus de temps et d’ajustements pour performer.
Voici quelques projets que je n’ai pas pu analyser en profondeur mais qui méritent attention :
Entre eux, $REI mérite une attention particulière.
Au-delà des écosystèmes blockchain, je suis très optimiste sur la convergence entre finance décentralisée (DeFi) et agents (Agents) :
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Un autre à surveiller est le développement futur de Uomi.
Restez fidèle aux projets dotés d’excellentes équipes, d’une solide infrastructure (Infra) et d’une forte notoriété / popularité / part mentale (Mindshare), et vous ne vous tromperez pas.
Pour moi, la durée de vie des agents (Agents) est généralement courte, car la plupart des projets peinent à maintenir l’attention du marché. Toutefois, AIXBT et GOAT incarnent selon moi les modèles de réussite et les références dans ce domaine.
Pourquoi faire cette rétrospective ?
Car elle permet de repérer la prochaine opportunité d’investissement.
Points à surveiller
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Soyez attentif aux projets précoces comme $GNON, $PROJECT89, $AVB, etc.
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La capitalisation de $OPUS a chuté de 85 %, de nombreux anciens projets IA pourraient être au plus bas.
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Nous devons vérifier s’ils continuent à être activement développés, tout en gardant à l’esprit que le potentiel de l’infrastructure IA (Infra) et des agents reste énorme.
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De nouvelles idées et concepts émergent chaque semaine, portés par des équipes plus fortes et de meilleures marques — nous devons donc scanner continuellement l’ensemble du marché.
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Je ne dis pas que ces projets sont mauvais, mais que la vitesse du marché est extrêmement rapide — de nombreux traders ayant réalisé des gains de 80 à 100 fois vont rapidement prendre leurs profits et passer à la prochaine opportunité plus attrayante, que ce soit dans les intelligences collectives (Swarms), la science décentralisée (DeSci) ou les agents DeFi.
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Les bonnes équipes trouveront toujours un moyen de rester pertinentes sur le marché à long terme.
Enfin, voici quelques tendances à surveiller :
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De nombreux hackathons sont en cours, générant des idées et projets très intéressants. Y participer permet non seulement d’élargir son horizon, mais aussi de mieux comprendre les tendances technologiques futures.
Sources de données pour les agents IA :
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Cookie DAO | $COOKIE ;
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Decentralised.Co, en collaboration avec Sentient Market ;
Dans les prochains jours, nous pourrons discuter ensemble des orientations futures du domaine des agents, afin d’être en avance lorsque le narratif du marché évoluera.
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