Au-delà de la spéculation à court terme sur les jetons, quels projets devrions-nous surveiller pour des gains durables ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Au-delà de la spéculation à court terme sur les jetons, quels projets devrions-nous surveiller pour des gains durables ?
Pour réussir durablement, il faut aller au-delà de la spéculation sur les jetons.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Darshan Gandhi
Traduction : TechFlow
Introduction
Pendant des années, de nombreuses startups Web3 ont rencontré des difficultés à s'agrandir et à maintenir une base d'utilisateurs stable. Malgré l'enthousiasme initial autour de la décentralisation, le défi central reste de construire des modèles économiques durables à long terme dans des secteurs concurrentiels comme les jeux, le divertissement, les réseaux sociaux et la finance décentralisée (DeFi).
Comprendre l'économie fondamentale — par exemple la relation entre faible capitalisation boursière et forte valeur entièrement diluée (FDV) — deviendra de plus en plus crucial.
Malheureusement, de nombreux projets continuent de privilégier la spéculation à court terme sur les jetons plutôt qu'une croissance durable. Après le pic du cycle de 2021, bon nombre de ces startups n'ont même pas réussi à se rapprocher de leur précédent sommet historique (ATH), encore moins à le dépasser (parmi les principaux jetons, seuls $BTC et $BNB y sont parvenus), et très peu ont survécu au cycle 2017-2018.
Un problème majeur lors des précédents cycles Web3 a été l'absence de modèles commerciaux solides. Bien que les cycles de développement logiciel prennent généralement 5 à 7 ans pour maturer, des projets comme Ethereum n'en sont qu'à leur huitième année, tandis que d'autres comme Solana n'ont même pas atteint cinq ans. Ce processus est extrêmement difficile. Ainsi, de nombreux projets sont tombés dans le piège de compter sur la spéculation autour des jetons, qui, bien qu'elle génère un engouement temporaire, ne fournit pas réellement une valeur à long terme au-delà de la gouvernance.
L'imbalance entre la spéculation autour des jetons et l'accumulation réelle de valeur et leur utilité pratique reste une lacune majeure dans l'écosystème actuel.
Je crois que le véritable potentiel du Web3 réside dans son intégration avec des industries du monde réel telles que l'énergie, l'intelligence artificielle (IA), l'internet des objets (IoT) et la chaîne d'approvisionnement. En se concentrant sur la construction d'applications concrètes dans ces domaines, le Web3 peut enfin tenir ses promesses d'appropriation, de transparence et d'impact social élargi — allant au-delà de la spéculation pour créer une valeur durable.
Qu'est-ce qui change actuellement ?
Il existe désormais une tendance claire vers la création de jetons liés à de véritables modèles économiques et à des revenus effectifs. Les projets ne devraient plus compter sur la spéculation ou les récits marketing pour faire grimper le prix de leurs jetons ; au contraire, l'accent doit être mis sur la création de valeur réelle — via des droits de vote, l'accès aux services ou d'autres mécanismes d'utilité qui encouragent une participation durable des utilisateurs, tels que le brûlage (burning) et le staking.
Les investisseurs et utilisateurs accordent désormais la priorité aux projets offrant des avantages durables. Des concepts comme le staking, la destruction de jetons et les récompenses aux utilisateurs aident ces projets à renforcer leur solidité et assurer leur croissance. Par exemple, Uniswap a récemment décidé de récompenser ses utilisateurs pour leurs transactions et leur fourniture de liquidités.
Ce changement marque une évolution vers un futur où les jetons ne sont pas simplement des instruments de trading sur le marché secondaire, mais deviennent des composants essentiels du projet lui-même.
Quels domaines performants ?
Examinons maintenant quels secteurs ou écosystèmes fonctionnent bien, produisent des flux de trésorerie réguliers et sont réellement utilisés par les utilisateurs.
Bien que de nombreux projets soient encore en phase de développement ou viennent juste de lancer, la plupart commencent à identifier et à communiquer sur des indicateurs commerciaux importants, comme les revenus, les bénéfices et la base d'utilisateurs, plutôt que de se concentrer uniquement sur le volume et le nombre de transactions.
Voici quelques secteurs performants considérés comme générant fortement des liquidités, avec moins de problèmes spéculatifs mais davantage des défis initiaux liés au démarrage et à la distribution. Une fois résolus, ces secteurs peuvent devenir de véritables « vaches à lait ».
DePIN
-
C’est l’un des domaines les plus en vue récemment, attirant l’attention notamment de l’intelligence artificielle (IA) et des jeux, grâce à des projets ayant démontré une utilité réelle et des données concrètes. Helium en est le leader incontesté.
-
Des projets comme Helium, un réseau sans fil décentralisé, illustrent la puissance de l’utilité dans le monde réel. Le jeton HNT d’Helium est récompensé aux utilisateurs qui installent des hotspots pour fournir une couverture sans fil, et sa valeur provient de l’utilisation par des dispositifs IoT, et non de la spéculation.
-
D’autres projets comme GEOD et Hivemapper collectent des données physiques via le crowdsourcing — localisation, vidéos de dashcams — pouvant être monétisées.
-
Tous ces projets excellent en termes de revenus, génèrent de bons flux de trésorerie et les traduisent en croissance de la valeur du jeton.
Réseaux sociaux
-
Le Web3 social suscite beaucoup d’intérêt et d’enthousiasme. Les applications grand public constituent l’un des principaux vecteurs permettant à la technologie d’atteindre des millions d’utilisateurs dans le monde. Pourtant, les cryptomonnaies grand public ont longtemps eu du mal à démarrer.
-
Récemment, des alliances et entreprises poussent fortement cette idée, et des blockchains comme Solana et Base deviennent de plus en plus adaptées aux consommateurs, incitant les développeurs à construire dessus.
-
Des applications comme Farcaster, Lens Protocol et Fantasy Top cherchent activement à changer la perception des cryptomonnaies grand public. Certaines ont déjà réussi à générer des revenus significatifs et des données d'utilisation concrètes.
-
Mais comme la base d'utilisateurs reste très petite comparée au vaste monde Web2, il est encore trop tôt, bien que ce soit un bon départ.
Plateformes de lancement
-
Au stade initial, les projets font face à leur plus grand défi : ils manquent de la chose la plus importante — la pertinence et les canaux de distribution.
-
Les plateformes de lancement peuvent ici changer la donne, en offrant un écosystème constitué d'utilisateurs, d'investisseurs et de soutiens.
-
Des plateformes comme Pump Fun et Multiplier ont généré des millions de revenus en peu de temps, profitant de la popularité croissante des memecoins comme catégorie.
-
Bien que personnellement je pense que ce modèle n'est pas durable à long terme — car il nuit davantage au domaine qu'il ne crée de valeur — il est néanmoins important d'étudier ces secteurs performants afin d'en tirer inspiration pour bâtir des solutions plus pérennes ailleurs.
Produits DeFi
-
La DeFi reste un secteur durable — et l'un des rares à générer régulièrement des revenus substantiels dans le Web3. Des leaders comme Uniswap, Aave, Maker et Curve contribuent massivement aux revenus globaux.
-
Je crois que ce sont des activités « ennuyeuses » mais durables, destinées à perdurer. Il sera intéressant d'observer si l'on peut construire des applications basées sur les principes fondamentaux de la DeFi et les combiner avec d'autres domaines — marchés prédictifs, jeux — pour explorer de nouveaux marchés ou perspectives.
Modèles Web3 vs Web2
La différence fondamentale entre les entreprises Web3 et Web2 réside dans leur mode de génération de revenus et d'exploitation. Le Web2 repose sur des modèles centralisés tels que les abonnements, la publicité et les ventes aux entreprises, tandis que le Web3 utilise des modèles décentralisés comme l'économie de jetons, les frais de transaction, le staking et les rendements DeFi pour créer de la valeur pour la plateforme et ses utilisateurs.
Le Web2 capte de la valeur via :
-
Le contrôle des données utilisateur
-
La monétisation de contenus premium
-
La fourniture de services de plateforme
Le Web3 redonne le contrôle à la communauté via :
-
La propriété de jetons
-
Les organisations autonomes décentralisées (DAO) et la gouvernance
-
Les incitations à voter et participer
Bien que cette décentralisation ouvre de nouvelles opportunités, elle pose aussi des défis complexes : expérience utilisateur difficile, problèmes réglementaires, et questions de scalabilité, comme la congestion des blockchains et les frais élevés.
Les startups Web3 lancent rapidement des produits grâce aux contrats intelligents (smart contracts), mais rencontrent plusieurs obstacles :
-
Manque de facilité d'adoption par les utilisateurs
-
Mécanismes limités de rétention des utilisateurs
-
Utilité du produit au-delà de la valeur spéculative
Pour réussir durablement, l'accent doit être mis sur la construction de modèles de revenus durables, transformés en utilité réelle des jetons, plutôt que de compter sur la spéculation.
Voici plusieurs types de modèles et leurs applications dans différents domaines :
-
Modèle basé sur les jetons
-
Les jetons pilotent le fonctionnement de la plateforme et jouent souvent un rôle de gouvernance.
-
A mesure que la plateforme croît, la valeur du jeton augmente également, par exemple via des mécanismes de destruction.
-
Exemple : MakerDAO brûle les jetons MKR lors du remboursement de dettes, réduisant ainsi l'offre et augmentant progressivement la valeur.
-
-
Modèle d'abonnement
-
Des plateformes Web3 comme Audius proposent des fonctionnalités ou contenus premium contre des frais réguliers, sans intermédiaires.
-
Artistes et créateurs tirent directement profit de leur audience, tout comme dans les abonnements Web2 traditionnels.
-
-
Frais de plateforme
-
Des plateformes comme Zora génèrent des revenus en prélevant un petit pourcentage sur chaque transaction.
-
L'activité des utilisateurs stimule directement la croissance des revenus.
-
-
Marchés
-
Des plateformes comme Blur, OpenSea et Rarible gagnent de l'argent en prélevant un pourcentage sur chaque vente d'NFT/actif.
-
Avec la croissance des transactions, les revenus de la plateforme augmentent aussi, liant directement rentabilité et engagement des utilisateurs.
-
-
Réseaux DePIN
-
Les projets de ce domaine récompensent les utilisateurs qui contribuent des ressources réelles — bande passante, couverture sans fil ou données de localisation.
-
Helium permet aux utilisateurs de gagner des jetons en fournissant des hotspots sans fil supportant des dispositifs IoT.
-
-
Échanges décentralisés (DEX)
-
Les plateformes de finance décentralisée (DeFi) génèrent des revenus en facturant des frais pour des services comme l'échange ou l'emprunt de jetons.
-
Par exemple, Uniswap partage les frais d'échange avec les fournisseurs de liquidités, garantissant un revenu continu pour les deux parties.
-
-
Jetons sociaux
-
Les créateurs émettent leurs propres jetons pour les fans, pouvant être achetés ou échangés.
-
Les revenus proviennent principalement de la vente de jetons et de l'engagement des fans.
-
Rally permet aux créateurs de renforcer les liens avec leur communauté via la propriété de jetons.
-
-
Jeux/divertissements Web3 - Modèle freemium
-
Les jeux Web3 génèrent des revenus via les achats intégrés, les frais de marché ou le modèle play-to-earn.
-
-
IA décentralisée
-
Des fournisseurs de cloud décentralisés comme Akash Network louent de la puissance de calcul.
-
Les utilisateurs paient ces ressources en jetons, rivalisant directement avec les fournisseurs de cloud traditionnels.
-
D'autres projets travaillent sur l'entraînement décentralisé, les workflows, le scraping/données, etc.
-
-
Plateformes de lancement
-
Des plateformes comme DAO Maker aident les projets à lever des fonds via la vente de jetons, en percevant une commission ou des frais.
-
Projets générant des revenus
Les projets dotés d’une utilité réelle surpassent toujours à long terme ceux qui reposent sur une économie de jetons spéculatifs. Les modèles axés sur les revenus deviennent progressivement la base des entreprises Web3 les plus prospères, prouvant leur valeur aux utilisateurs et investisseurs grâce à des modèles économiques durables. Ce graphique offre une vue complète des principaux projets cryptos generateurs de revenus.
Il est encourageant de voir des projets comme Tether, Tron et ETH dominer ce domaine, car ce sont des blockchains/jetons indépendants formant la couche de base du Web3.
En observant les applications ayant atteint le plus rapidement 100 millions de dollars de revenus, on constate un lien fort entre utilité réelle et performance financière du projet.
-
Les projets axés sur des applications réelles, comme les DEX et les plateformes DeFi, connaissent souvent une croissance plus rapide.
-
Leur capacité à générer des revenus stables via les frais de transaction, les récompenses de staking, ou un pourcentage des pools de récompense, explique en partie pourquoi ils ont pu atteindre près de 100 millions de dollars de revenus si rapidement.
Examinons certains des projets les plus intéressants actuellement.
1. Helium
Helium fait partie des projets les plus performants en 2024, se concentrant sur les services de téléphonie mobile comme alternative aux fournisseurs traditionnels. Il mise sur l’échelle grand public et l’acquisition d’utilisateurs, utilisant Solana pour le règlement. La valeur de son jeton est liée à l’utilisation du réseau, pas à la spéculation.
Depuis juin, le réseau a attiré 756 000 utilisateurs et transféré plus de 19,1 To de données. Le plus impressionnant ? La majorité des utilisateurs ne savent même pas qu’ils interagissent avec une blockchain. L’inscription a explosé au cours de l’année dernière, témoignant des efforts constants d’Helium pour généraliser son adoption.
Selon depin.ninja, Helium arrive en tête des revenus récents. Ils ont accompli un travail remarquable. À l’approche de la moitié (halving) prévue en 2025, il sera fascinant d’observer comment les revenus évolueront.
2. Échanges décentralisés (DEX) (comme Uniswap et Jupiter)
Uniswap reste le plus grand DEX, générant continuellement un volume de transactions élevé. Toutefois, avec la récente montée en popularité de Solana, les DEX natifs comme Jupiter commencent à prendre une part significative du marché d’Uniswap.
Dans l’ensemble, les perspectives du marché DEX sont optimistes : chaque plateforme perçoit des frais par transaction et traite d’énormes volumes. Seulement dans les cinq principaux DEX, le volume approche les 45 milliards de dollars, un chiffre impressionnant comparé à presque tous les autres secteurs.
3. Farcaster
Farcaster est probablement le plus grand réseau social cryptographique, centré sur le contenu et les interactions appartenant à l’utilisateur. Plutôt que de compter sur la spéculation de jetons, les utilisateurs paient des frais permanents de stockage de compte, ce qui aide la plateforme à générer des revenus notables.
Il bénéficie aussi du soutien de la communauté des memecoins et de l’arrivée d’investisseurs à haut risque (« degens »). Bien que ses revenus soient faibles comparés à d’autres secteurs, Farcaster reste le protocole leader dans le domaine social cryptographique. Il sera intéressant d’observer comment ils étendront leur base pour atteindre leur objectif de 10 millions d’utilisateurs dans les années à venir.
4. GEOD
GEODNET est le plus grand réseau mondial de positionnement dynamique en temps réel (RTK) basé sur le Web3, offrant des services de localisation haute précision pour l’intelligence artificielle (IA), l’internet des objets (IoT) et les systèmes autonomes. Grâce à la technologie RTK, GEODNET vise une précision 100 fois supérieure au GPS traditionnel. Cette amélioration est cruciale pour les applications dépendantes des capteurs des dispositifs (caméras, lidar, unités de mesure inertielle), en faisant un acteur clé dans les systèmes autonomes pilotés par l’IA.
-
Le réseau connaît une croissance rapide, avec plus de 9 000 mineurs déployés à travers le monde. Depuis le début de l’année, ses revenus mensuels augmentent régulièrement de 10 à 15 %.
-
GEODNET devrait atteindre un revenu annuel récurrent (ARR) de 2 à 3 millions de dollars d’ici la fin de l’année, devenant ainsi l’un des plus grands projets DePIN à forte marge, avec un fort potentiel de croissance supplémentaire.
-
Leur technologie n’est pas seulement plus précise, mais aussi 90 % moins chère que celle des concurrents, avec une couverture mondiale plus étendue.
-
En partenariat avec des entités comme le ministère américain de l’Agriculture, GEODNET démontre que la croissance stable et prolongée peut produire des résultats significatifs, ayant déjà multiplié ses revenus par 20, passant de 5 000 à plus de 100 000 dollars par mois.
5. Across Protocol
Across Protocol est un pont inter-chaînes permettant le transfert fluide d’actifs entre différentes blockchains. Il génère des revenus en facturant des frais pour ces transferts, ce qui lie directement son succès à la demande croissante de liquidité inter-chaînes rapide et sécurisée. Alors que de plus en plus d’actifs circulent entre chaînes, surtout avec la montée des écosystèmes multichaînes, Across occupe désormais une position clé dans ce domaine.
Au cours du dernier mois, Across Protocol a dominé les transactions pontées sur Ethereum, traitant via JumperExchange plus de 60 % de tous les transferts pontés depuis Ethereum. Cette performance exceptionnelle illustre son influence croissante dans les opérations inter-chaînes. Grâce aux « intentions » (intents), une nouvelle méthode d’interopérabilité inter-chaînes, Across fixe désormais la norme pour une expérience utilisateur fluide et efficace lors du transfert d’actifs entre blockchains. Comparé à d’autres ponts, il offre généralement des latences extrêmement faibles, mesurées en secondes, alors que d’autres fournisseurs nécessitent des minutes.
Il monte progressivement dans la hiérarchie concurrentielle des réseaux de services de transfert inter-chaînes.
6. Kamino
Kamino se concentre sur l’optimisation de la gestion de liquidités et propose aux utilisateurs une gamme d’outils incluant prêt, emprunt et stratégies à effet de levier. La plateforme a connu une croissance significative, avec un revenu annuel récurrent (ARR) approchant les 14 millions de dollars.
Au cours de l’année écoulée, Kamino a généré environ 30 millions de dollars d’intérêts cumulés pour ses utilisateurs, soulignant sa capacité à fournir des rendements stables via des produits de finance décentralisée (DeFi).
7. Stablecoins (Tether & Circle)
Les stablecoins sont devenus indispensables dans le domaine Web3, avec Tether (USDT) et Circle (USDC) en tête. Ces deux géants dominent le marché, devenant les choix privilégiés des traders, développeurs et utilisateurs. Leur adoption massive et leur liquidité en font les piliers de nombreuses plateformes DeFi.
En particulier, Tether, grâce à sa montée fulgurante et à sa domination dans l’écosystème financier, est souvent comparé à de grandes entreprises Web2 comme JPMorgan, Visa ou Mastercard. En peu de temps, il a surpassé de nombreux géants traditionnels en termes de couverture de marché et d’intégration au marché cryptographique.
Tether et Circle surpassent constamment les autres émetteurs de stablecoins et protocoles blockchain, détenant la plus grande part de marché dans le Web3. Leur stabilité, leur liquidité et leur intégration sur de multiples chaînes et applications décentralisées (dApps) les distinguent, faisant d’eux des éléments centraux du secteur.
Synthèse :
-
Ces projets montrent que l’utilité dans le monde réel devient de plus en plus cruciale pour générer des revenus dans le domaine cryptographique.
-
Que ce soit via l’infrastructure, les réseaux sociaux, les jeux ou la DeFi, l’avenir du Web3 sera façonné par les projets qui réussiront à lier leur économie de jetons à une utilité réelle et à des modèles de revenus durables.
Ce qui n’a pas fonctionné
Friend.tech est un excellent exemple illustrant comment un projet peut rapidement générer de l’engouement et des revenus, mais échouer à établir une durabilité à long terme. C’est un cas typique répondant à la question : « Pourquoi toutes les startups rentables ne réussissent-elles pas ? »
L’essor de cette application provenait de l’achat par les utilisateurs de « clés » (actions) d’autres personnes, espérant que la valeur de ces « clés » augmenterait avec la popularité croissante des utilisateurs, et qu’un nombre croissant d’utilisateurs rejoindrait le système. Cependant, en l’absence d’utilité réelle au-delà de la spéculation, les utilisateurs ont rapidement perdu tout intérêt après le pic initial. De plus, l’engouement initial était en partie dû à l’annonce par l’équipe d’un airdrop pour les premiers participants — mais depuis cet airdrop, la plateforme n’a pratiquement aucune utilité ni usage réel.
Les économies basées sur la spéculation sont fondamentalement fragiles — les utilisateurs recherchent des gains rapides, mais partent dès qu’il n’y a plus de valeur réelle. En revanche, des plateformes comme Uniswap et Helium maintiennent un engagement durable grâce à une utilité concrète, prouvant que le succès durable naît de la création de valeur persistante, pas de la spéculation. Friend.tech manque précisément de cette base : une fois l’effervescence terminée, il n’existe presque aucun facteur incitant les utilisateurs à rester.
La conclusion est claire : pour que les plateformes Web3 prospèrent, elles doivent offrir quelque chose de substantiel au-delà de la spéculation.
Pourquoi les projets trop dépendants des jetons rencontrent-ils des difficultés à long terme ?
Les projets excessivement axés sur la spéculation des jetons peuvent connaître un succès rapide, mais peinent à le maintenir. Dans ces écosystèmes, le prix du jeton est souvent influencé par la spéculation, mais sans base solide d’utilité, les utilisateurs perdent rapidement intérêt. Dès que l’excitation retombe et que les utilisateurs réalisent l’absence de valeur profonde, le prix du jeton s’effondre, entraînant une fuite des utilisateurs et un cercle vicieux.
Ce problème est flagrant chez Axie Infinity, dont le jeu reposait sur un système à double jeton pour soutenir sa base croissante de joueurs. À mesure que le nombre d’utilisateurs augmentait, l’économie devenait trop gonflée, et les récompenses en jetons ne pouvaient plus suivre la croissance. Finalement, tout le système s’est effondré, car l’économie du jeton ne pouvait pas suivre l’expansion rapide des joueurs.
Graphique d’Axie Infinity
Des problèmes similaires touchent STEPN, une application fitness initialement populaire grâce aux récompenses en jetons incitant à l’activité physique. Mais avec l’augmentation de l’offre de jetons et la chute des prix, l’engagement des utilisateurs a diminué, révélant le défaut fondamental de compter uniquement sur les incitations en jetons pour maintenir une participation durable. Bien qu’Axie ait généré des revenus via les frais de marché et les achats dans le jeu, sa dépendance à la croissance du jeton et à l’expansion des utilisateurs a finalement conduit à l’échec lorsque la croissance a ralenti.
De même, STEPN, cette application fitness initialement attractive grâce aux récompenses en jetons, n’a pas su conserver l’engagement des utilisateurs après que le prix du jeton a chuté à cause d’une surproduction. Bien qu’Axie ait généré des revenus via les achats et frais de marché, son modèle économique dépendait trop fortement de la croissance des utilisateurs et des récompenses en jetons, conduisant à l’échec quand la croissance a ralenti.
Jeux Web3 vs Jeux Web2
Les défis rencontrés par Friend.tech et Axie Infinity mettent en lumière un problème plus large dans le domaine des jeux Web3. Comparés aux jeux Web2 traditionnels, les jeux Web3 peinent à générer des revenus. Par exemple, un jeu Web2 récemment sorti a rapporté 600 millions de dollars dès sa première semaine — alors que les jeux Web3 n’ont pas encore atteint de tels niveaux. Ce n’est pas parce que l’idée des jeux Web3 est mauvaise, mais parce que la technologie n’est pas suffisamment exploitée, entraînant de nombreuses opportunités manquées.
Un problème majeur est que de nombreux jeux Web3 restent trop centrés sur des systèmes basés sur les jetons, où les joueurs sont motivés par des récompenses financières plutôt que par une expérience de jeu authentique. Cette dé
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@DarshanG_
