Une consolidation éternelle : la période de stagnation après le halving est devenue une règle historique, cette fois sera-t-elle différente ?
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Une consolidation éternelle : la période de stagnation après le halving est devenue une règle historique, cette fois sera-t-elle différente ?
La patience reste au cœur du jeu.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Flossy
Traduction : TechFlow
Introduction
Le marché du Bitcoin entre dans une phase particulièrement intéressante après la quatrième halving survenue en avril 2024. Ce cycle présente des défis uniques pour l'analyse, de nouveaux facteurs comme l'approbation des ETF influençant les schémas traditionnels post-halving.
Dans cet article, nous passerons en revue les données historiques des précédents halvings, évaluerons la situation actuelle du marché, et explorerons une idée qui pourrait définir ce cycle : une période prolongée d'accumulation. Bien que cette idée ne soit pas entièrement nouvelle, il est frappant de constater qu'elle est rarement discutée ces derniers temps. Lorsque j'en parle, la réponse habituelle est : « Ce cycle est différent ».
Halving du Bitcoin : l’histoire ne se répète jamais exactement, mais elle a toujours des similitudes
Commençons par le personnage principal de cette idée : le halving du Bitcoin. Nous venons de vivre le quatrième halving le 19 avril 2024. Voici un rappel des précédents halvings et de ce qui s’est produit par la suite :
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28 novembre 2012 : la récompense passe à 25 BTC
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9 juillet 2016 : baisse à 12,5 BTC
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11 mai 2020 : réduction à 6,25 BTC
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19 avril 2024 : désormais réduit à 3,125 BTC
À présent, la situation devient encore plus fascinante. Observons les mouvements de prix lors des précédents halvings :
Premier halving – 28 novembre 2012
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Prix au moment du halving : environ 12 $
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Période de consolidation : environ 1 an
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Prix en fin de consolidation : environ 100 $
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Haut de la bulle suivante : environ 1 100 $ (novembre 2013)
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Croissance en pourcentage du halving au sommet : environ 9 000 %
Deuxième halving – 9 juillet 2016
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Prix au moment du halving : environ 650 $
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Période de consolidation : environ 0,5 à 1,5 an (selon la manière dont on perçoit le début du rallye)
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Prix en fin de consolidation : environ 1 000 $
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Haut de la bulle suivante : environ 19 700 $ (décembre 2017)
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Croissance en pourcentage du halving au sommet : environ 2 930 %
Troisième halving – 11 mai 2020
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Prix au moment du halving : environ 8 600 $
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Période de consolidation : environ 6 mois
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Prix en fin de consolidation : environ 10 000 $
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Haut de la bulle suivante : environ 69 000 $ (novembre 2021)
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Croissance en pourcentage du halving au sommet : environ 702 %
Halving actuel – 19 avril 2024
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Prix au moment du halving : environ 64 000 $
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Période de consolidation : 5 mois à ce jour
La grande théorie de la consolidation : nous y sommes déjà
C’est ici que mon idée prend forme. Car c’est précisément ce que nous observons actuellement : un mouvement latéral des prix, psychologiquement difficile pour de nombreux investisseurs.
En examinant les chiffres, le schéma semble clair :
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Une hausse initiale : nous voyons généralement une montée des prix avant le halving.
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La grande consolidation : après le halving, une période d’environ 6 mois d’accumulation s’ensuit.
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La rupture : après cette phase, le vrai rallye commence, menant à de nouveaux sommets historiques.
Figure : Serait-ce là où nous en sommes ?
Ce cycle de halving : semblable, mais différent
Vous vous demandez peut-être : « Attendez, nous avons atteint un nouveau sommet historique avant ce halving ! ». Vous avez raison. L'approbation des ETF en janvier 2024 a modifié le scénario classique du marché post-halving, entraînant une hausse anticipée des prix.
L’effet ETF : une nouvelle dynamique de marché
L’approbation et le lancement des ETF spot Bitcoin et Ethereum ont introduit une nouvelle dynamique sur le marché cryptographique. Analysons cela :
1. Approbation des ETF Bitcoin (janvier 2024) : Cela a provoqué une augmentation significative des prix et des volumes. Nous avons vu le Bitcoin atteindre un nouveau sommet historique avant même le halving, contrairement aux cycles précédents.
2. Approbation des ETF Ethereum (mai 2024) : Suivant l’exemple du Bitcoin, les ETF spot Ethereum ont également été approuvés et lancés. Cela a suscité un nouvel intérêt de la part des investisseurs institutionnels et, selon certains, davantage de capitaux affluant vers le secteur crypto.
Bien que ces développements aient apporté plus de liquidité et d’attention au marché, ils n’annulent pas nécessairement les schémas cycliques sous-jacents. La « phase de consolidation » pourrait bien être en cours, mais elle opère désormais à une échelle et avec de nouvelles variables.
Consolidation soutenue par les données : ce n’est pas qu’une théorie
Figure : Cadres temporels et fourchettes des précédents halvings
Même avec la hausse anticipée de ce halving, nous observons des signes typiques d'une phase de consolidation :
1. Baisse de la volatilité : Malgré des prix élevés, la volatilité du Bitcoin diminue depuis le halving.
2. Fourchette de trading : Depuis le halving, les prix évoluent dans une plage relativement étroite, typique d’un marché en consolidation avec des oscillations d’environ ±25 %.
3. Diminution des volumes : Le volume global des échanges est en baisse, un autre indicateur caractéristique d’une phase de stagnation.
Origine de la théorie
Il convient de noter que cette théorie n’est pas sortie de nulle part. J’ai partagé progressivement ses éléments sur mon canal Telegram depuis un certain temps. Dès le 9 avril, peu avant le halving, j’avais commencé à en parler. Ces publications précoces abordaient l’essence même de cette idée : l’importance du modèle post-halving, le risque de surréagir aux fluctuations à court terme, et la valeur stratégique de l’accumulation pendant ces périodes.
Consolidation institutionnelle : un nouvel acteur en jeu
Ce cycle devient encore plus intéressant avec l’apparition d’un nouveau joueur : les investisseurs institutionnels entrant via les ETF. Contrairement aux investisseurs particuliers sujets à l’émotion (« acheter cher, vendre bas »), eux agissent lentement et méthodiquement, accumulant durant les phases de stagnation.
Les données des ETF montrent que les flux de capitaux restent stables même lorsque les prix stagnent. C’est la consolidation institutionnelle en action, et elle change la donne.
Ce que cela signifie pour le cycle actuel
Figure : Évolution mensuelle des prix (Bitcoin)
Sur la base des données historiques et des conditions actuelles du marché, voici ce à quoi nous pourrions nous attendre :
1. Phase d’accumulation : Les capitaux intelligents (institutions via ETF, gros détenteurs et particuliers avisés) continueront probablement à accumuler durant cette période.
2. Fenêtre potentielle de rupture : Si les tendances historiques persistent (souvent le cas en crypto), nous pourrions assister au véritable démarrage du rallye au dernier trimestre 2024 ou au premier trimestre 2025.
3. Modèle saisonnier à court terme : Les données historiques renforcent fortement l’idée que nous approchons d’un moment critique. Examinons les rendements mensuels du Bitcoin sur la dernière décennie :
La transition entre septembre et octobre correspond presque parfaitement au passage typique d’une phase de « consolidation/baisse » à une phase de « hausse ». Si ce modèle se reproduit cette année, la phase actuelle d’accumulation pourrait se terminer en septembre, suivi d’une forte progression en octobre.
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Le rendement moyen de septembre est de -4,78 %, la médiane à -5,58 %, ce qui en fait historiquement l’un des mois les plus faibles.
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En comparaison, octobre affiche un rendement moyen de 22,90 %, avec une médiane à 27,70 %, en faisant régulièrement l’un des meilleurs mois.
La régularité du modèle : Ce qui frappe, c’est la constance de ce phénomène. Sur les 12 années analysées, octobre a été positif 9 fois, avec quelques performances exceptionnelles (comme +60,79 % en 2013 et +39,93 % en 2021). Cette régularité ajoute de la crédibilité à l’hypothèse d’un changement de tendance imminent.
Conclusion : la patience reste la clé du jeu
Halvings précédents.
Les données ne mentent pas. Chaque cycle de halving a connu sa phase de consolidation, et aucune raison de croire que celui-ci y fera exception. Oui, les ETF ajoutent une nouvelle dimension, mais les dynamiques fondamentales du marché demeurent inchangées.
Alors, que devrait faire un participant averti comme vous dans ce marché crypto ? C’est simple :
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Accumulez : Profitez de ce marché latéral pour renforcer votre position (mais jamais au-delà de ce que vous pouvez vous permettre de perdre).
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Soyez patient : Rappelez-vous, les plus grands gains reviennent à ceux qui savent attendre.
La patience n’est pas seulement une vertu dans le marché crypto — c’est une arme puissante. Alors que d’autres s’impatientent face à la stagnation des prix, vous accumulez, car vous savez que le vrai mouvement n’a pas encore commencé.
Mais je ne suis qu’un utilisateur ordinaire du web. Ceci n’est pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches et gérez vos risques.
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