Pourquoi Story, avec 140 millions de dollars de financement, est-elle la protégée d'a16z ?
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Pourquoi Story, avec 140 millions de dollars de financement, est-elle la protégée d'a16z ?
L'irruption de Story est-elle vraiment un indicateur ou simplement « un coup monté par le capital » ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yangz, Techub News
Le 21 août, Story, une blockchain de niveau 1 (L1) spécialisée dans la propriété intellectuelle (PI), a annoncé avoir levé 80 millions de dollars lors d’un tour de financement de série B, mené par a16z. Parmi les autres investisseurs figuraient Polychain Capital, ainsi que des investisseurs individuels tels que Scott Trowbridge, vice-président senior et membre du conseil d’administration de Stability AI, Adrian Cheng, fondateur de K11 et milliardaire, et Cozomo de' Medici, collectionneur d’art numérique. En incluant son tour de financement initial de 29,3 millions de dollars, également mené par a16z l’année dernière, ainsi que sa série A de 25 millions de dollars, Story totalise désormais une levée de fonds de 140 millions de dollars.
Une somme aussi colossale a impressionné de nombreux acteurs du secteur. Toutefois, elle a également suscité des critiques. Comme l’a souligné l’utilisateur X @wsjack_eth : « Un protocole ERC-6551 justifie-t-il vraiment une telle valorisation narrative ? » Dans un marché primaire particulièrement difficile, Story est-elle véritablement une avancée significative ou simplement le fruit d’un « montage capitaliste » ?
La pile technologique de Story
Afin de répondre à ces interrogations, j’ai consulté la documentation technique de Story. En résumé, Story entend améliorer la gestion de la PI, aujourd’hui freinée dans l’univers Web2 par des procédures juridiques longues et coûteuses, grâce à trois composantes technologiques : le réseau Story (L1), le protocole Proof-of-Creativity (preuve de créativité) et les licences de PI programmables. L’objectif ultime est de transformer la PI en un véritable « Lego créatif ».
Plus précisément, Story Network est une blockchain L1 compatible EVM conçue pour traiter rapidement et à moindre coût des structures de données complexes liées à la PI. Son fonctionnement repose sur des primitives précompilées permettant de parcourir ces structures en quelques secondes au coût marginal, combinées à une couche de consensus basée sur la pile CometBFT, assurant une finalisation rapide et des transactions peu onéreuses.
Le protocole Proof-of-Creativity est constitué d’une série de contrats intelligents gérant notamment les licences, les redevances et les litiges relatifs à la PI. Déployé nativement sur le réseau Story, il permet aux créateurs d’enregistrer leur PI sous forme d’« IP Assets » (IPA). Chaque IPA se compose d’un NFT sur la chaîne et d’un compte PI associé, ce dernier étant implémenté selon le standard ERC-6551 (compte lié au jeton).
Enfin, les licences de PI programmables (PIL) visent à établir un lien entre les contrats sur chaîne et les clauses juridiques réelles, permettant aux créateurs d’intégrer leur PI tokenisée dans les systèmes juridiques hors chaîne, avec des termes précis concernant l’utilisation, la monétisation ou la création d’œuvres dérivées.
Comme de nombreux observateurs l’ont noté, la pile technologique de Story n’est ni particulièrement complexe ni innovante. Alors, sur quoi repose donc une levée de fonds aussi massive ? Un article publié par Chris Dixon, partenaire chez a16z, pourrait nous fournir quelques indices.
Investir, c’est avant tout croire en les personnes
Tout d’abord, l’équipe fondatrice de Story joue un rôle clé. Selon Chris Dixon, celle-ci « possède une expertise approfondie tant dans les domaines technologique que créatif ». Dès leur première rencontre avec Seung Yoon Lee, PDG et cofondateur, il y a trois ans, l’équipe a16z aurait été immédiatement séduite par sa « vision stratégique et son exécution tactique de niveau mondial ». Les informations publiées par le Berggruen Institute indiquent que Seung Yoon Lee est diplômé de l’Université d’Oxford, où il a été le premier Asiatique élu président de l’Oxford Union. Il a fondé Radish Fiction, une application mobile de fiction, soutenue par SoftBank, UTA et Bertelsmann, puis rachetée en 2021 par Kakao, géant technologique sud-coréen, pour 440 millions de dollars. Lee est alors devenu responsable de la stratégie mondiale chez Kakao, supervisant les investissements et acquisitions internationales. Il a également été partenaire en capital-risque chez Hashed, le plus grand fonds blockchain coréen, et chercheur au sein du réseau asiatique des jeunes leaders du XXIe siècle et du Trilateral Commission. En 2016, il a été sélectionné parmi les premiers Forbes 30 Under 30 Asie, puis distingué comme alumni exceptionnel.
De plus, selon @jason_chen998, Seung Yoon Lee aurait également travaillé au Congrès sud-coréen et à la Chambre des représentants américaine, ainsi que pour deux journaux, cumulant ainsi une influence stratégique dans les sphères gouvernementale, médiatique et financière.
L’autre cofondateur, Jason Zhao, en charge du développement technique de Story, bien que moins médiatisé, présente également un profil remarquable. Diplômé en informatique de Stanford, il a auparavant travaillé chez DeepMind.
On comprend ici pleinement l’adage selon lequel « investir, c’est croire en les gens ». Outre l’excellence de l’équipe fondatrice, la philosophie d’investissement propre à a16z mérite également d’être examinée.
Story met l’accent sur la propriété, une valeur chère à a16z
Chef de file des narratives Web3, a16z a publié de nombreuses analyses profondes sur le sujet. La description de Chris Dixon du Web3 comme « lisible, modifiable et possédable » montre clairement l’importance qu’il accorde à la notion de propriété. Dans son article, il souligne que pendant des décennies, un pacte économique implicite liait créateurs et plateformes : les créateurs apportaient le contenu, les plateformes attiraient l’audience. Or, selon lui, l’avènement de l’intelligence artificielle générative menace fortement cet équilibre, au détriment des créateurs. C’est précisément cette mission de protection de la propriété créative que Story incarne, touchant ainsi une corde sensible chez Chris Dixon. Comme l’explique Jason Zhao quant au choix d’en faire une L1 : « La prochaine génération d’infrastructures blockchain doit être construite pour un but spécifique. » Pour a16z, c’est davantage la vision que la technologie qui compte.
Autres facteurs possibles
Au-delà de la technologie, de l’équipe et de la philosophie d’investissement, certains observateurs ont évoqué d’autres éléments. @akiaeki suggère que Story dispose probablement d’un accès privilégié aux ressources du divertissement coréen. Étant donné l’influence mondiale du « Hallyu » (la vague coréenne — humour assumé, même si la vague chinoise reste supérieure), l’intégration d’IP K-pop dans l’écosystème crypto pourrait avoir un impact considérable.
Par ailleurs, comme @jason_chen998 l’avait anticipé lors du tour de série A, après l’effondrement de Do Kwon, les investisseurs coréens passionnés pourraient très bien couronner un nouveau « roi ».
La puissance de la propriété intellectuelle
Dans l’univers crypto, il est impossible de vérifier si la levée de 140 millions de dollars de Story est « gonflée ». Toutefois, compte tenu de l’énormité du marché de la PI, une valorisation de 2,25 milliards de dollars ne serait pas absurde — après tout, « un seul Iron Man a sauvé Marvel entier ». Selon les données de Wiki&Mili, en 2023, l’IP Pokémon a généré 88 milliards de dollars de revenus pour The Pokémon Company et Nintendo.
Cependant, dans une interview avec Fortune, Jason Zhao précise que Story n’attirera probablement pas de géants tels que Disney. La plateforme vise plutôt les créateurs d’« IP secondaires ». Selon lui, « cette génération de créateurs utilisant des outils d’IA est comparable aux influenceurs d’hier, longtemps ignorés par les grandes marques traditionnelles. » À l’instar de YouTube, qui ne repose pas sur des réalisateurs comme Spielberg, mais sur des vidéastes filmant avec leur téléphone, « 15 ans plus tard, YouTube a donné naissance à MrBeast ».
Savoir si Story deviendra ce « YouTube » du futur reste à prouver. Notons toutefois qu’après l’annonce de la levée de fonds, le prix plancher du NFT publié par Story pour célébrer ETHDenver 2024 a été multiplié par plusieurs fois. Dans un entretien avec The Block, Jason Zhao a indiqué que le mainnet de Story devrait être lancé d’ici la fin de l’année. Interrogé sur une possible sortie simultanée d’un jeton, il s’est refusé à tout commentaire.
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