Analyse chiffrée du marché des rendements DeFi : le TVL de Pendle augmente de 10 fois, la capitalisation bloquée de Convex croît de 17,5 %
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Analyse chiffrée du marché des rendements DeFi : le TVL de Pendle augmente de 10 fois, la capitalisation bloquée de Convex croît de 17,5 %
Pendle a connu une performance exceptionnelle au premier semestre 2024, devenant un leader dans sa catégorie globale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : OurNetwork
Traduction : TechFlow
Aujourd'hui, nous allons parler des protocoles « à rendement », une catégorie de protocoles DeFi inventée par DeFiLlama. Bien que ce terme soit quelque peu flou, nous n'avons pour l'instant rien trouvé de mieux, alors utilisons-le. Dans la catégorie « Rendement » de DL, on trouve plus de 500 protocoles, représentant actuellement un TVL total de 7,95 milliards de dollars — soit une baisse de 74 % par rapport à novembre 2021, mais toujours impressionnant pour un nouveau système de finance décentralisée.
Malgré les fluctuations du marché et la concurrence entre anciens acteurs et nouveaux venus pour le même capital en chaîne, certains grands gagnants ont émergé. Le protocole de prêt à taux fixe Pendle s'est particulièrement distingué au premier semestre 2024, devenant le leader de sa catégorie : son TVL est passé de 300 millions à 3,5 milliards de dollars, multiplié par 10, malgré la contraction générale du marché DeFi. La valeur du jeton PENDLE a quant à elle triplé depuis le début de l'année. Le protocole représente désormais 44 % du TVL de la catégorie « Rendement » et pourrait générer des frais annualisés de 22,6 millions de dollars. Pris dans son ensemble, c'est un accomplissement remarquable, et j'espère voir prochainement davantage d'études sur chaîne expliquant comment ils y sont parvenus.
Rappel amical : ces rendements DeFi sont accessibles à toute personne dans le monde disposant d'un portefeuille et d'une connexion Internet ! J'encourage chacun à tester quelques protocoles en chaîne pour générer ses propres revenus. Passons maintenant à l'analyse approfondie de cette catégorie.
Rendements DeFi
Convex, Stake DAO, Tranchess, Pendle, Aura
① Convex
MarcoV | Site web | Tableau de bord
Le CRV verrouillé par Convex atteint 385 millions en juillet (+17,5 %)
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Convex permet aux fournisseurs de liquidités de Curve.fi de percevoir des récompenses CRV et des incitations de minage de liquidités accrues sans avoir à verrouiller leurs CRV. En contrepartie, il offre aux détenteurs de CRV verrouillés des frais de transaction et une part augmentée de CRV, améliorant ainsi l'efficacité du capital. Récemment, suite à des liquidations massives de CRV ayant fait chuter le prix, la quantité totale de CRV verrouillée par Convex a rapidement augmenté en un mois, dépassant 384 millions (+17,5 %). Comme illustré ci-dessous, Convex reste l'entité principale détenant du CRV verrouillé.
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Les utilisateurs peuvent accéder au CRV verrouillé via Convex en bloquant des CVX, et ainsi percevoir les revenus du protocole (actuellement 0,05 %) et des pots-de-vin (bribes, environ 15 % actuellement). Vous pouvez également staker des CVX pour obtenir un rendement de 5,25 %. En juillet, on observe une légère baisse du nombre de CVX verrouillés et une légère hausse du nombre de CVX stakés.
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En divisant le nombre total de CVX verrouillés par la quantité de CRV verrouillé via Convex, on obtient le ratio de CRV accessible par CVX verrouillé. Ce ratio est passé à 7,43, en raison de l’augmentation du CRV verrouillé et de la légère diminution du CVX verrouillé. Cela signifie qu’un CVX verrouillé permet d’accéder à 7,43 CRV bloqués.
② Stake DAO
Hubert | Site web | Tableau de bord
Stake DAO dépasse le seuil de 100 millions de CRV verrouillés
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Stake DAO est la plateforme de référence pour générer des rendements sur vos cryptomonnaies. Sur Stake DAO, vous avez accès à des opportunités de rendement provenant de plusieurs protocoles : Curve (échange décentralisé et prêt), Pendle, PancakeSwap, Yearn, Balancer, F(x). Il permet aux utilisateurs de fournir de la liquidité, d'emprunter et d'utiliser l'effet de levier sur plusieurs chaînes, tout en obtenant de meilleures récompenses que celles offertes directement par ces protocoles.
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Ces rendements supérieurs proviennent de la participation de Stake DAO aux jetons de gouvernance des protocoles sous-jacents, leur permettant d'obtenir des récompenses renforcées lors de la fourniture de liquidités. Par exemple, sur Curve, Stake DAO vient juste d'atteindre le niveau de 100 millions de CRV verrouillés, devenant ainsi le deuxième détenteur à franchir ce seuil après Convex.
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Stake DAO collabore non seulement avec Curve, mais aussi avec plus d'une dizaine d'autres protocoles. Son succès est étroitement lié à son excellent maintien du cours (peg) et à l'utilité accrue des dérivés de staking liquide.
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Alpha niveau transaction : Enfin, Stake DAO a récemment lancé OnlyBoost, un produit qui simplifie la prise de décision en aidant les utilisateurs à trouver le meilleur rendement pour un pool donné, en répartissant les dépôts vers différents « boosters » (comme Convex et Stake DAO) afin de maximiser les gains. Dans cette transaction, un utilisateur a déposé 560 000 dollars dans le pool de prêt crvUSD. Ces fonds ont été divisés : 303 000 $ via Convex, 257 000 $ via Stake DAO. Cela permet au pool de maintenir un boost de 2,5x et d'optimiser le rendement.
③ Tranchess
Anthony Loya | Site web | Tableau de bord
Tranchess débloque 101,58 millions de jetons CHESS, soit environ 14,08 millions de dollars
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Tranchess est un protocole DeFi proposant des produits de rendement amélioré via les jetons QUEEN, BISHOP, ROOK et CHESS, prenant en charge divers actifs comme BTC, ETH et BNB selon différents profils de risque. CHESS est le jeton de gouvernance, tandis que veCHESS représente les jetons CHESS verrouillés, conférant droit de vote et récompenses. La version V2 de Tranchess introduit l'échange instantané et un pool de cashback accru, améliorant la flexibilité de l'allocation d'actifs.
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Durant cette période, les prix des actifs ont fortement fluctué, atteignant un sommet de 0,1954 dollar en décembre 2023, puis baissant avant de remonter partiellement à 0,1399 dollar en juillet 2024. Le volume des transactions montre des pics significatifs, notamment le 11 juillet 2023 et le 11 novembre 2023, indiquant une forte activité de marché. La liquidité est restée relativement stagnante, passant progressivement de 1,03 million de dollars en juillet 2023 à 253 600 dollars en juillet 2024. Les événements majeurs de déblocage des derniers mois ont coïncidé avec une forte baisse des prix et un faible volume, comme le 6 avril 2024 et le 2 juin 2024. Globalement, le marché montre un comportement dynamique, avec une tendance à la reprise depuis mi-juillet 2024.
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Le volume de jetons CHESS débloqués est considérable, environ 101,58 millions, et selon DeFiLlama, la quantité stakée a également diminué. Depuis le 28 mars 2024, le montant staké est passé de 12,29 millions de dollars à 6,35 millions au 30 juillet 2024. Plusieurs facteurs expliquent cette baisse. D'abord, l'introduction de jetons de staking liquide (LRTs) et de nouveaux modèles de staking a accru la concurrence dans l'écosystème DeFi.
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Alpha niveau transaction : Depuis juin, de nombreux dépôts à six chiffres sont apparus parmi les stakers de Tranchess, montrant que le protocole reste attractif pour certains. Par exemple, un utilisateur compte a staké 331 700,55 dollars d'eQUEEN le 3 juin 2024.
④ Pendle
Dan Anthony | Site web | Tableau de bord
Pendle domine la catégorie « rendement » avec un TVL de 3,5 milliards de dollars
Pendle est un protocole qui sépare les jetons de rendement en jetons de capital (PT) et jetons de rendement (YT). Depuis janvier, il a enregistré un volume de transactions supérieur à 24,5 milliards de dollars, avec un taux de croissance mensuel de 96 %.
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Le TVL actuel de Pendle est de 3 milliards de dollars, après avoir atteint 6,7 milliards. La baisse du TVL est due à l'expiration de pools fin juin, où Pendle a réglé plus de 3 milliards de dollars de rendements.
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Pendle représente actuellement environ 40 % du TVL sUSDe d'Ethena (600 millions de dollars), ce qui en fait le plus gros détenteur de sUSDe à ce jour.
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Alpha niveau transaction : Justin Sun, fondateur de Tron, a acheté des PT-eETH et PT-pufETH pour bénéficier d'un rendement fixe. Ce lien affiche le tableau de bord de Justin Sun sur Pendle. Les transactions ont été effectuées en plusieurs opérations.
⑤ Aura
Owen Fernau | Site web | Tableau de bord
Aura attire 70 % des jetons BAL (veBAL) verrouillés pour le vote sur Balancer
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Aura Finance est un protocole avec un TVL dépassant 400 millions de dollars, construit sur l'exchange décentralisé Balancer (TVL > 800 millions de dollars). Aura interagit avec trois entités clés : les stakers de BAL, les fournisseurs de liquidité (LP) de Balancer et les détenteurs d'AURA, toutes pouvant tirer profit du protocole. Aura capte 70 % de tous les BAL verrouillés pour le vote (veBAL), jetons qui donnent droit à voter et à percevoir des frais sur la plateforme Balancer. Les utilisateurs bénéficient de ces avantages via auraBAL, qui génère des revenus supplémentaires lorsqu'il est staké ou utilisé pour fournir de la liquidité.
Dune Analytics - @aura_finance
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La version veBAL d'Aura, appelée auraBAL, et le jeton LP 80/20 BAL/ETH de Balancer ne sont plus parfaitement corrélés 1:1 (le veBAL étant frappé à partir du LP 80/20 BAL/ETH). Le ratio entre ces deux jetons a atteint jusqu'à 90 % d'auraBAL en juin. Le ratio idéal serait de 50:50.
Dune Analytics - @aura_finance
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Depuis le lancement du protocole en juillet 2022, Aura a généré chaque mois plus de 250 000 dollars de revenus, sauf un mois. En août 2022, le protocole a atteint un record historique avec 8,35 millions de dollars de revenus.
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