V3 : le volume des transactions explose, SynFutures peut-il dominer la course aux perps DeFi ?
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V3 : le volume des transactions explose, SynFutures peut-il dominer la course aux perps DeFi ?
TVL, volume et autres indicateurs tangibles en forte hausse : l'écosystème Blast pourrait-il donner naissance à un acteur majeur des produits dérivés ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Frank, Foresight News
Le 1er mars, heure de Pékin, Blast a lancé son réseau principal comme prévu. SynFutures, un acteur historique du secteur des dérivés décentralisés, a simultanément déployé sa version V3 sur Blast et lancé le programme de récompenses en points « Oyster Odyssey », tout en suggérant par la suite son intention de lancer un jeton cette année.
Durant le dernier mois, que ce soit en termes de TVL ou de volume d'échanges, SynFutures V3 a obtenu des résultats remarquables — le volume d'échanges augmentant régulièrement, il a franchi rapidement la barre des 1 milliard de dollars le 2 avril, rivalisant avec des leaders établis des dérivés tels que GMX et dYdX. Au 7 avril, le volume cumulé des échanges de SynFutures dépassait même les 13 milliards de dollars, avec un TVL supérieur à 50 millions de dollars et près de 40 000 utilisateurs actifs au cours des 7 derniers jours.
Si dYdX et GMX sont les leaders incontestés du secteur des dérivés, alors SynFutures, ayant lancé sa version V3 sur Blast, ressemble davantage à une valeur montante pleine de dynamisme. Cet article présente brièvement les fondamentaux de SynFutures, l'expérience réelle de trading sur V3, ainsi que la manière d’optimiser ses gains dans l’écosystème Blast via SynFutures.
SynFutures V3 : liquidité par intervalles et carnet d'ordres entièrement on-chain grâce à l'oAMM
Acteur historique des dérivés, SynFutures s’était précédemment déployé sur Ethereum, Polygon, Arbitrum et BNB Chain, et avait itéré deux grandes versions en plus de deux ans. Après une année de développement et d’audits de sécurité, la toute nouvelle version V3 est désormais officiellement lancée sur Blast.
Basée sur le modèle sAMM éprouvé au cours des deux dernières années, SynFutures V3 introduit l’Oyster AMM (oAMM), combinant les avantages du carnet d’ordres et de l’AMM. Ce modèle permet de contrôler les risques tout en maximisant l’efficacité du capital des fournisseurs de liquidité (LP), offrant ainsi une meilleure expérience de trading.
Les principales caractéristiques de l’Oyster AMM (oAMM) incluent :
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Liquidité par intervalles (similaire à Uniswap V3)
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Carnet d'ordres entièrement on-chain (possibilité de passer des ordres limites avec remises directes)
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Système de listing sans permission
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Mécanismes de contrôle des risques centrés sur la sécurité des fonds utilisateurs
Liquidité par intervalles
La liquidité par intervalles signifie que l’oAMM concentre la liquidité dans une fourchette de prix spécifique, utilisant le levier propre aux produits dérivés pour améliorer l’efficacité du capital.
Contrairement aux modèles de liquidité centrés sur le marché au comptant comme UniSwap v3, l’oAMM nécessite uniquement un dépôt en un seul actif pour fournir de la liquidité, réduisant considérablement la friction pour les utilisateurs.
Comme illustré ci-dessus, avec 1 dollar, dans des protocoles de dérivés majeurs tels que dYdX/GMX, on peut soutenir au maximum 20 à 50 dollars de position, tandis que chez Synfutures, cela peut atteindre jusqu’à 100 dollars. Cette capacité accrue de prise en charge des fonds signifie que Synfutures peut considérablement augmenter le rendement par unité de capital investi pour les LP.
Carnet d'ordres entièrement on-chain
Contrairement aux méthodes de correspondance hors chaîne utilisées par dYdX ou AEVO, où le règlement se fait on-chain mais la correspondance hors chaîne, SynFutures V3 repose sur l’oAMM pour réaliser un carnet d’ordres entièrement on-chain. La mise en œuvre d’un carnet d’ordres on-chain est complexe, et en raison des limitations techniques des blockchains, les solutions existantes rencontrent souvent de nombreux problèmes. SynFutures V3 innove en utilisant les « ticks » de l’AMM pour permettre aux utilisateurs de placer des ordres limites, fusionnant astucieusement AMM et carnet d’ordres en un seul modèle. Chaque « tick » contient comme une perle dans une huître, d’où le nom Oyster AMM.
En outre, puisque passer un ordre limite revient à fournir de la liquidité à l’AMM, SynFutures propose une rétrocession unique et potentiellement la plus élevée du marché, améliorant ainsi grandement l’expérience utilisateur.
Système de listing sans permission
Nous savons tous que l’essor du DeFi Summer doit beaucoup au listing sans permission et aux programmes de minage de liquidité associés. SynFutures est actuellement le seul protocole à avoir mis en place un carnet d’ordres décentralisé et une liquidité par intervalles tout en conservant un système de listing sans permission. Cela attire efficacement et soutient les DAO, communautés, LP et market makers à créer une nouvelle paire et percevoir des frais de transaction.
Par exemple, un utilisateur peut découvrir un nouveau MEME sur Solana il y a dix minutes, et déjà trader son contrat perpétuel sur SynFutures la minute suivante.
Mécanismes de contrôle des risques axés sur la sécurité des fonds utilisateurs
L’oAMM a connu deux itérations et, s’appuyant sur l’expertise du fondateur en TradeFI, a conçu un ensemble complet de mécanismes de contrôle des risques afin de protéger les fonds des utilisateurs et maintenir la stabilité des prix.
Cela inclut notamment des frais de pénalité dynamiques, qui sanctionnent les écarts importants entre le prix de transaction et le prix de référence afin de prévenir la manipulation des prix, tout en équilibrant le rapport risque-rendement pour les LP. Un autre mécanisme est la stabilisation du prix de référence, qui utilise une moyenne mobile exponentielle pour réduire les risques de volatilité soudaine et de liquidations massives.
Ajouté au démarrage de l’écosystème Blast et à l’incitation triple airdrop (cf. ci-dessous), les performances de V3 en moins d’un mois sont impressionnantes :
Outre la forte hausse du volume mentionnée initialement, une autre statistique notable est que selon DeFiLlama, le ratio volume d’échanges / TVL de Synfutures sur les 30 derniers jours atteint 11,5, contre 0,38 pour GMX et 3,02 pour dYdX durant la même période. Cela indique clairement que V3 a permis à Synfutures d’atteindre un nouveau niveau en matière d’efficacité et d’activité des capitaux.
Financements et feuille de route
Concernant l’équipe et les financements, les membres de SynFutures proviennent de banques d’investissement internationales de premier plan, de grandes entreprises technologiques et de pionniers du secteur cryptographique, incarnant ainsi les atouts combinés des projets portés par des profils « Wall Street » et Web3 OG, à l’instar de Solana.
Au total, à la date de publication, SynFutures a levé plus de 38 millions de dollars, dont 22 millions lors d’une nouvelle levée en octobre 2023, avec la participation de grands investisseurs tels que Pantera Capital, SIG et HashKey Capital.
Précédemment, lors de son tour de financement de série A de 14 millions de dollars en juin 2021, le projet avait également attiré des VC majeurs comme Polychain Capital, Framework Ventures, Bybit, Wintermute, CMS, Kronos et IOSG Ventures.
Le 1er mars, jour du lancement de V3, Synfutures a également lancé une activité triple points (points Blast + points Champion Blast Big Bang + points SynFutures), distribuant des points SynFutures par airdrop aux utilisateurs de Blast, dYdX, GMX et aux détenteurs de Pudgy Penguins, pour une durée estimée de 3 à 4 mois.
L’équipe a également indiqué qu’elle étudiait l’émission d’un jeton, précisant que le programme de points durerait 3 à 4 mois, laissant entendre un futur lancement de jeton et une distribution par airdrop. Dernière information : le projet effectuera le 9 avril son premier snapshot de contrat, ce qui pourrait annoncer une bonne nouvelle imminente.
Test pratique de trading sur SynFutures
Plus précisément, les activités de récompense de SynFutures se divisent en trois catégories :
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Récompense d’airdrop en points O_O dès le premier jour : Les utilisateurs de Blast, de dYdX/GMX et les détenteurs de NFT Pudgy Penguin peuvent recevoir directement des points SynFutures O_O lors de l’inscription à l’événement O_O le jour du lancement ;
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Récompenses d’airdrop pour fournisseurs de liquidité (LP, incluant Maker et AMM LP) : En fournissant de la liquidité dans des pools désignés (passer des ordres limites, ajouter du LP dans un pool AMM), en invitant des amis via un lien de parrainage, en ouvrant des coffres mystères ou en jouant à Spin, les participants accumulent simultanément trois types de points : points Blast, Blast Gold et points SynFutures (nommés O_O, inscription requise pour participer) ;
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Récompenses pour preneurs (Taker) : Triple récompense destinée aux traders, incluant un airdrop en points du jeton natif Blast basé sur le volume d’échanges (lié uniquement au volume), 50 % des récompenses de l’airdrop « Blast Big Bang Winner », et un prize pool de 500 000 dollars pour un concours de trading (basé sur la rentabilité).
Effectuons maintenant un test pratique pour explorer l’expérience de trading sur V3, et voir comment maximiser ses gains dans l’écosystème Blast via SynFutures.
Tout d’abord, il faut utiliser un pont cross-chain pour transférer des ETH ou autres actifs depuis Ethereum ou une L2 vers le réseau Blast.
Ensuite, connectez votre portefeuille sur le site officiel de Synfutures V3, sélectionnez le module « Trade », et vous pouvez commencer à trader.
Notez que, hormis les stablecoins USDC et USDB, la plupart des paires de trading disponibles en V3 concernent WETH. Vous pouvez convertir vos ETH en WETH via l’option « Wrap ETH » sur le site, mais cela coûte 0,005 ETH en frais de gaz.
Vous pouvez aussi effectuer ce wrapping via des DEX comme Thruster dans l’écosystème Blast, à moindre coût, puis revenir sur Synfutures pour trader des dérivés, élargissant ainsi les opportunités de « faire plusieurs choses avec un seul actif ».
Prenons l’exemple de la paire STETH/WETH : ici, un effet de levier maximal de 100x est disponible, « BUY » et « SELL » correspondant respectivement à une position longue et courte.
Dans cet exemple, j’opte pour un levier maximal de 100x, vendant à cours du marché 0,3 STETH à découvert. Comme indiqué sur l’image, la marge attendue est de 0,0033 WETH, avec des frais de transaction d’environ 0,3238 dollar.
Après une autorisation de transaction en WETH et confirmation dans le portefeuille, cliquez sur « SELL » et confirmez à nouveau pour ouvrir la position courte de 0,3 STETH.
Comme montré ci-dessus, le levier réel de cette transaction est d’environ 90,7x, avec une marge de 0,0033 WETH. Cela remplit les conditions pour la troisième catégorie de récompense (« Taker Reward »), permettant d’accumuler des points BLAST et de participer au concours de trading selon le volume et la rentabilité.
Quelques opportunités d’arbitrage potentielles
Grâce à des protocoles de dérivés on-chain comme Synfutures, plusieurs stratégies d’arbitrage DeFi peuvent être mises en œuvre, répondant à divers besoins de rendement.
Trading à effet de levier élevé sur STETH
Comme illustré précédemment, le trading long/court sur STETH n’est pas courant sur les CEX, surtout avec un levier pouvant atteindre 100x, pourtant cela constitue une demande potentielle — STETH ne reste pas toujours parfaitement ancré à 1:1 avec ETH, mais fluctue en fonction des variations d’offre-demande à court terme ou des risques liés à la sécurité du protocole Lido.
Ainsi, que ce soit en cas de prime ou d’escompte, Synfutures offre une opportunité de tirer profit de ces écarts avec un fort effet de levier.
Arbitrage DEX-CEX
Pour les nouveaux projets DeFi récemment lancés sur Blast, la profondeur limitée de certaines paires peut entraîner des écarts de prix significatifs par rapport aux CEX, mais actuellement le canal de retrait de Blast ne permet pas un arbitrage rapide type « carry trade ».
Dans ce cas, les utilisateurs peuvent acheter au comptant sur une DEX tout en vendant à découvert sur Synfutures pour réaliser un arbitrage.
Par exemple, si le token A est 10 % moins cher sur une DEX de Blast qu’en CEX, on peut acheter A sur la DEX, puis le vendre à découvert sur Synfutures pour verrouiller un profit :
Vendez à découvert A à 11 000 dollars sur Synfutures, tout en achetant 10 000 dollars de A sur la DEX, réalisant ainsi un profit de 1 000 dollars (hors frais), avec suffisamment de temps pour finaliser l’opération.
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