Rapport de recherche sur le secteur des jeux blockchain : Merit Circle est l'alpha le plus stratégique à adopter pour les jeux Web2.5
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Rapport de recherche sur le secteur des jeux blockchain : Merit Circle est l'alpha le plus stratégique à adopter pour les jeux Web2.5
Merit Circle est un projet particulièrement remarquable dans ce secteur, offrant également un meilleur rapport qualité-prix en termes d'investissement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRapport sectoriel de TechFlow sur les jeux blockchain – Résumé du fond spéculatif Metrics Ventures :
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Bien que le marché affiche actuellement une attitude négative envers les jeux Web2.5, nous pensons que les jeux Web2.5 continueront d'attirer les développeurs grâce à leurs avantages uniques dans la distribution et l'acquisition d'utilisateurs. La croissance côté offre et technologique entraînera une explosion de la demande.
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Dans le secteur des jeux Web2.5, nous accordons une attention particulière aux plateformes de jeu : elles offrent un potentiel narratif plus fort, une durée de vie plus longue, et occuperont une position clé tant pour l’offre que pour la demande dans l’écosystème des jeux blockchain.
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Selon leur modèle économique et la manière dont leurs jetons sont utilisés, nous classons les plateformes de jeu en quatre catégories : fortement liées, moyennement liées (type blockchain), moyennement liées (type investissement) et faiblement liées. Nous estimons que les modèles moyennement liés sont plus sains, extensibles horizontalement, et créent une relation d’intérêts bénéfique avec les jeux.
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Nous analysons les projets prometteurs du secteur selon trois axes : narration stratégique, capacités opérationnelles et économie token. Après comparaison, nous considérons que Merit Circle se démarque nettement dans ce domaine et constitue un projet au fort potentiel d’investissement. Passant d’une guilde de jeu à une plateforme puis à une blockchain dédiée aux jeux, Merit Circle dispose d’une solide narration stratégique, de compétences techniques avancées et de ressources importantes dans l’univers du jeu. Pourtant, sa valorisation reste basse par rapport aux autres projets du secteur, laissant présager un fort potentiel de croissance.
Rapport sectoriel de TechFlow sur les jeux blockchain – Contenu principal :
1 Le début de l’histoire : pourquoi misons-nous sur les plateformes de jeu ?
Même si, après le reflux de la vague GameFi, la part des utilisateurs de jeux blockchain continue de diminuer, nous constatons que le jeu reste la composante la plus dynamique du secteur. Selon DappRadar, au deuxième trimestre 2023, les jeux blockchain comptaient 699 956 portefeuilles actifs quotidiens, représentant 36 % de la participation totale au secteur. Ce chiffre, bien qu’il soit le plus bas depuis le troisième trimestre 2021, reste supérieur à celui des autres types d’applications.
Les jeux cryptos peuvent être divisés en plusieurs catégories selon leur degré d’intégration à la blockchain.
Pour passer d’un jeu Web2 à un jeu entièrement Web3 (jeu totalement sur chaîne), plusieurs étapes sont nécessaires : mise en ligne des actifs, transactions, réalisations, modèles économiques, logiques centrales, etc. Aujourd’hui, de nombreux jeux blockchain ont intégré tout cela sauf la logique centrale, et sont donc qualifiés de jeux Web2.5.
Récemment, les jeux entièrement sur chaîne ont fait l’objet de nombreuses discussions et sont devenus l’un des récits les plus populaires dans l’univers des jeux blockchain. Toutefois, malgré cet engouement, nous estimons que le modèle économique des jeux Web2.5 conserve une importance majeure pour l’industrie du jeu. Même si ces jeux sont actuellement au plus bas, ils permettent via les NFT et les incitations token de réduire drastiquement les coûts de distribution et d’acquisition, tout en levant les barrières géographiques, offrant dès le premier jour une visibilité mondiale et une liquidité globale, ce qui représente un avantage décisif en termes d’efficacité de diffusion.
(Le cycle complet de distribution Web2 vs Web3 est illustré ci-dessous, étude de Folius Ventures, source originale)
Le coût d’acquisition via les NFT tend vers zéro, tandis que celui des jeux Web2 reste élevé : entre 60 et 150 USD par utilisateur pour les RPG et SLG, et entre 6 et 20 USD pour les jeux stratégiques, casuels ou Midcore (données issues d’entretiens avec des professionnels, pouvant légèrement différer des statistiques officielles).
Ces avantages attirent fortement les développeurs traditionnels. L’attrait durable des jeux Web2.5 côté offre enrichira le contenu produit dans ce domaine, favorisant l’émergence de jeux véritablement jouables et durables dans l’univers Web3. Parallèlement, grâce au développement de portefeuilles AA, de blockchains Layer1, Layer2 voire Layer3 à haut débit et faible coût, l’accès à l’univers Web3 deviendra plus simple, davantage orienté vers l’utilisateur ordinaire, et les opérations sur chaîne seront progressivement intégrées discrètement au sein des expériences de jeu, rendant celles-ci plus fluides.
L’enrichissement du contenu offert par l’offre et l’amélioration de l’expérience utilisateur apportée par la technologie auront un effet direct sur la demande des jeux Web2.5, ouvrant la voie à une prochaine explosion du secteur. À court terme, ni l’offre ni la demande ne peuvent atteindre ce niveau dans les jeux entièrement sur chaîne, encore trop immatures. C’est précisément cet avantage distinctif des jeux Web2.5, et le moment actuel semble idéal pour y investir.
Néanmoins, il convient de rappeler les problèmes rencontrés par les jeux Web2.5 et les difficultés auxquelles ils font face après la dernière vague P2E. Leur cycle de vie est généralement court, surtout pour les jeux P2E, principalement en raison d’un manque de durabilité des actifs, de systèmes économiques trop simplistes et déséquilibrés, d’un processus de capitalisation trop rapide et visible, d’une monétisation prématurée, et d’une forte spéculation de la part des joueurs.
Nous pensons que les jeux Web2.5 doivent reposer sur deux piliers fondamentaux :
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La jouabilité et la qualité du gameplay
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Leur avantage face aux jeux Web2 en matière de distribution et d’acquisition
Lors de la précédente vague P2E, le second aspect a été privilégié au détriment du premier. Les jeux Web2.5 durables et sains doivent combiner les deux : proposer des contenus riches, un gameplay solide, un système économique équilibré et suffisamment complexe, éviter une structure d’actifs trop simple ou une capitalisation prématurée. Avec une telle conception, nous pensons qu’il sera possible de stimuler la demande via une offre enrichie et des infrastructures améliorées, relançant ainsi le secteur Web2.5. Actuellement, l’industrie du jeu blockchain s’oriente justement dans cette direction.
En somme, nous pensons que les jeux Web2.5 conservent un fort potentiel de croissance, contrairement à la perception actuelle du marché. Les valorisations sont généralement basses, et la morosité domine : beaucoup pensent que le P2E est mort. Dans un contexte où les jeux entièrement sur chaîne suscitent l’enthousiasme, les jeux Web2.5 semblent abandonnés.
Précisément là où rien ne semble bouger, nous percevons une opportunité. L’écart entre notre analyse et la vision dominante du marché est justement ce qui confère à ce secteur un fort potentiel d’investissement et une valeur cachée.
Dans le développement des jeux Web2.5, nous sommes particulièrement optimistes sur les plateformes/écosystèmes de jeu, car :
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Chaque jeu Web2.5 a son propre cycle de vie. D’une part, tous les jeux (Web2 ou Web3) ont une durée de vie limitée. D’autre part, l’économie token des projets crypto suit aussi son propre cycle. Comparées aux projets de jeu isolés, les plateformes et écosystèmes ont une durée de vie plus longue, sont moins affectées par le cycle d’un jeu unique, plus résilientes et capables de mieux gérer les risques. Elles disposent aussi de plus de temps et d’espace pour tester différentes approches afin d’identifier les jeux vraiment sains et attractifs. Le projet récent Parallel TGC, très populaire, a annoncé en janvier 2022 son intégration à l’écosystème Echelon Prime, passant d’un jeu unique à une plateforme, illustrant parfaitement cette tendance.
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Du point de vue des développeurs (côté offre) : les plateformes et écosystèmes disposent de fonds, d’une communauté de joueurs Web3, de capacités d’incubation et de nombreuses ressources couvrant plusieurs maillons de la chaîne de valeur du jeu. Elles deviennent ainsi une porte d’entrée cruciale pour les nouveaux jeux. En période de marché baissier, avec un marché NFT en berne, il est difficile pour un jeu isolé de lever des fonds ou réduire ses coûts d’acquisition par la seule vente de NFT. Les ressources d’une plateforme peuvent alors grandement aider. En retour, la plateforme captera une partie de la valeur générée par les différents jeux via son économie token.
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Du point de vue des joueurs (côté demande) : qu’ils soient utilisateurs Web2 ou Web3, les joueurs ont besoin d’un guide pour naviguer parmi les jeux blockchain. Cela a une valeur intrinsèque. Plus important encore, les infrastructures sans friction fournies par les plateformes réduisent les frictions lors de la transition Web2 vers Web3, abaissent les barrières d’entrée et améliorent l’expérience de jeu.
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Pour sortir du piège P2E, il faut séparer la création de contenu de l’acquisition d’utilisateurs, réduire l’aspect financier de la production, et externaliser autant que possible les fonctions d’acquisition, elles-mêmes financiarisées. Autrement dit, professionnaliser les plateformes de jeu Web3, en utilisant un système d’économie token indépendant du contenu du jeu, afin de réduire les coûts d’acquisition. Bien que cette séparation ne soit pas encore complète, c’est dans ce secteur que la progression vers cet objectif est la plus probable.
Actuellement, ce secteur inclut principalement :
- Développement de jeux
- Plateformes de distribution et écosystèmes
- Guildes post-P2E
- Blockchains dédiées aux jeux
Parmi ces projets, nous les classons en quatre catégories selon le degré d’interconnexion avec les jeux individuels, notamment en fonction du modèle économique et de l’utilisation du token. Xterio, qui n’a pas encore lancé de token, n’est pas inclus dans cette classification, mais fera l’objet d’une présentation fondamentale.
D’un point de vue industriel et commercial, une plateforme de jeu doit jouer un rôle d’infrastructure en aidant les jeux dans leur développement, conception, tests et acquisition. Elle doit être rémunérée pour ces services, sans être profondément intégrée au système économique du jeu.
Par ailleurs, lier trop tôt l’économie d’un jeune jeu à celle de la plateforme renforce souvent la spéculation et accélère son cycle de vie. Dans les plateformes fortement liées actuelles, hormis le partage d’un jeton de base, les scénarios d’interopérabilité entre jeux restent limités. Il est donc prématuré de parler d’un écosystème intégré. Bien sûr, si la plateforme ne donne aucun pouvoir aux tokens des jeux, elle perd aussi en capacité narrative auprès des investisseurs.
En conclusion, du point de vue du modèle d’affaires et de l’utilisation des tokens, nous pensons que les plateformes moyennement liées sont les plus saines : elles disposent d’une logique économique et opérationnelle autonome, sont de véritables prestataires d’infrastructures indépendants pour les jeux Web2.5, ont une forte capacité d’expansion transversale, et leur modèle économique leur permet de bénéficier directement du succès de l’écosystème — une relation d’intérêts mutuellement bénéfique.
Nous allons maintenant comparer ces plateformes selon plusieurs critères : narration stratégique, capacités opérationnelles, économie token, et proposer une synthèse finale incluant une analyse de valorisation.
2 Narration stratégique et capacités opérationnelles : croissance durable ou stagnation ?
2.1 Narration stratégique et analyse fondamentale
TreasureDAO et Echelon Prime souhaitent raconter l’histoire d’un écosystème de jeux intégré, avec un jeton de base commun et une interopérabilité entre jeux. TreasureDAO est même qualifié dans plusieurs rapports de « Nintendo du monde crypto ».
Concrètement, TreasureDAO est né dans l’écosystème Loot, puis s’est développé indépendamment comme un écosystème de jeux décentralisé sur Arbitrum, centré autour du jeton MAGIC. Chaque projet de l’écosystème construit autour de MAGIC peut ensuite émettre son propre jeton. Grâce à sa communauté initiale fidèle issue de Loot, TreasureDAO a pu développer des outils adaptés aux développeurs, faisant émerger plusieurs bons jeux. Son pic de popularité a coïncidé avec le succès de The Beacon.
La fondation Echelon Prime, issue de la transformation de Parallel, vise à développer un écosystème de jeux et de P2E. Elle fournira des infrastructures et un jeton de base commun, PRIME. Ses infrastructures incluent Inb0x (messagerie sécurisée), bond (groupes multi-jeux), un mécanisme NFT dédié, des oracles, etc. La structure d’Echelon est illustrée ci-dessous.
Echelon Prime provient de Parallel TCG, un jeu soutenu par Paradigm et des talents de grands studios. Très attendu récemment, son futur jeu Parallel Colony ajoute une dimension IA. Mais il repose toujours sur la narration P2E, ce qui pourrait limiter sa future évolution. Actuellement, seul Parallel TCG et Parallel Colony composent l’écosystème, ce qui introduit une grande incertitude. On peut même dire que spéculer sur PRIME revient encore à miser sur le jeu, pas sur la plateforme.
Gala Games est une plateforme de regroupement et de distribution de jeux sur Ethereum, et a été le leader lors de la précédente bulle des jeux blockchain.
Son écosystème comprend cinq parties : plateforme de jeu, jeux, base de données, algorithme aléatoire et réseau de nœuds. Le réseau de nœuds décentralisé est la base de Gala Games : en détenant un nœud fondateur, les utilisateurs votent pour choisir les jeux à intégrer et perçoivent des revenus. Selon le site officiel, 44 433 nœuds sont actifs. De plus, un algorithme distribue aléatoirement des NFT du jeu aux nœuds comme récompense. Gala Games a collecté ses fonds via la vente de nœuds, sans lever de capital. Le 4 septembre, il a annoncé migrer entièrement vers GalaChain d’ici fin décembre. L’évolution reste à suivre, tout comme son rythme lent d’expansion.
Xterio est une plateforme de création et de distribution de jeux, offrant des outils simples aux développeurs et joueurs pour faciliter la production et la diffusion, avec pour ambition de devenir une plateforme GaaS.
Les technologies de Xterio incluent CPDM (interopérabilité NFT entre jeux avec ZKP et protection de la vie privée), IA (intégration avec Palio, boîte à outils IA pour développeurs). Xterio possède son équipe de développement, publie et soutient des jeux tiers, investit dans des studios Web3 comme Overworld et GamePhilos, et bénéficie du soutien de FunPlus, Com2us et XPLA.
Les blockchains dédiées aux jeux sont une catégorie importante. Leur narration de niveau blockchain leur permet des valorisations élevées, en offrant un terrain fertile aux jeux grâce à un haut débit et des frais bas. Techniquement, cela inclut des L1, des L2 Ethereum, des sous-réseaux Avalanche et des L3 émergents. Mais ce sont les jeux attirés qui forment leur véritable avantage concurrentiel. Voici un tour d’horizon des principales blockchains de jeu.
Wemix et Oasys sont respectivement des blockchains coréenne et japonaise dédiées aux jeux.
Wemix est développé par Wemade, connu pour son jeu phare MIR4. Les fondateurs d’Oasys incluent le cofondateur de YGG, le PDG de double jump.tokyo, le président de Bandai Namco Research, et le COO de Sega. Le réseau est maintenu par 21 nœuds institutionnels, majoritairement des studios de jeux et fonds crypto renommés.
Ronin Network, créé par Sky Mavis (l’éditeur d’Axie Infinity), est une blockchain EVM spécialisée dans les jeux.
Immutable, la société derrière Gods Unchained, a développé deux couches 2 Ethereum dédiées aux projets NFT et GameFi : Immutable X et Immutable zkEVM. Immutable X utilise la solution StarkWare avec des ZK-STARKS. Immutable zkEVM est une chaîne spécialisée, compatible EVM, à faible coût et haute scalabilité, lancée en testnet mi-août 2023. Construite sur Polygon Edge, c’est un ZK-Rollup Ethereum.
Merit Circle a radicalement transformé sa stratégie après la dernière bulle GameFi, passant d’une guilde au modèle bancal à une plateforme combinant investissements et blockchain de jeu. Cette transformation déterminée reflète une vision stratégique claire et une forte exécution.
Les activités principales de Merit Circle comprennent désormais quatre pôles : Investments / Gaming / Studios / Infrastructure. Couvrant l’incubation, l’investissement et les infrastructures, il a également annoncé la fermeture définitive de son programme de bourses, marquant fermement sa transition vers une plateforme de jeu.
L’investissement est l’activité centrale de Merit Circle, incluant des achats de jetons, NFT et actions, ainsi que des opérations de mise en staking. Les Studios visent à accélérer des projets innovants. Gaming agit comme une plateforme de regroupement, offrant des activités communautaires incitatives, des formations et des outils utiles. L’Infrastructure repose principalement sur Beam, un sous-réseau récemment lancé. Une proposition a été adoptée pour convertir les jetons MC en BEAM, faisant de la blockchain de jeu le nouveau pilier stratégique.
YGG et GuildFi ont dépassé leur statut initial de guildes de farming, gardant toutefois une narration de guilde centrée sur l’investissement, la coopération, l’incubation, l’éducation des joueurs et l’expansion de la communauté.
Outre les bourses et incubations, YGG collabore avec Nas Academy pour créer Metaversity, une plateforme d’éducation permettant aux détenteurs de badges YGG d’acquérir de nouvelles compétences et opportunités professionnelles. Le GAP (Guild Advancement Program) vise à motiver et rassembler les membres, tandis que les SubDAO développent les communautés locales. YGG développe aussi l’e-sport. GuildFi, issu de la plus grande communauté de jeux thaïlandaise, propose un système de réalisations et Metadrop Launchpad pour inciter la participation. Ces deux guildes conservent une place importante dans l’industrie, notamment YGG en position de leader. Toutefois, comme mentionné, leur narration, activités et utilisation des tokens sont peu connectées. La question de savoir si leur croissance peut impacter positivement le prix du token reste essentielle.
2.2 Analyse des capacités opérationnelles
Nous évaluons ici les capacités opérationnelles des plateformes via le nombre et la performance de leurs jeux. Pour les plateformes axées sur l’investissement comme Merit Circle, YGG et GuildFi, leurs performances et risques dépendent fortement de la stabilité de leur trésorerie. Nous comparons donc leurs rendements d’investissement et leur gestion de trésorerie.
2.2.1 Développement de l’écosystème de jeux
Voici le nombre de jeux par projet, analysé ci-dessous.
TreasureDAO présente officiellement 27 jeux sur sa plateforme, dont The Beacon, Realm et BattleFly sont les plus populaires. L’écosystème dispose d’infrastructures comme Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag et un système de réalisations. TreasureDAO met l’accent sur l’interconnectivité entre jeux, notamment via MAGIC comme jeton de base. Des tentatives plus poussées existent, comme l’intégration de The Beacon et Knights of the Ether dans Bridgeworld via Harvester, mais restent rares.
Après le pic de The Beacon, les utilisateurs actifs de TreasureDAO ont chuté : seulement environ 10 000 MAU en juillet, contre 90 000-100 000 fin 2022. Le volume mensuel du marketplace était d’environ 1 million USD en juillet, confirmant que les jeux phares génèrent une croissance massive, mais brève, avec une extension limitée et une fuite rapide des utilisateurs.
L’écosystème Echelon ne compte que deux jeux : Parallel TCG (en phase bêta) et Parallel Colony (en développement). Parallel TCG est un jeu de cartes NFT sci-fi sur ETH, où les joueurs collectionnent et combinent des cartes pour former des decks. Parallel Colony est un jeu narratif mêlant IA et ERC-6551, similaire à un jeu de vie.
Gala Games compte 18 jeux, dont 6 en ligne, les 12 autres étant en développement. Globalement, l’expansion est lente, sans sortie régulière de nouveaux jeux ni blockbuster. En février 2022, Gala a annoncé le développement de sa propre blockchain L1, Project GYRI (Gala Chain), mais peu d’informations sont disponibles depuis.
Xterio a annoncé 25 projets (4 internes, 21 partenaires), la plupart en pré-inscription ou développement. Les 4 projets internes ne sont pas encore tous lancés, leur succès devra être validé par le marché.
Oasys compte 6 Verses (couches 2), totalisant 31 jeux, dont 17 jouables.
L’écosystème d’Immutable se développe rapidement. Partenaire de GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader et Secret6, il abrite plus de 150 projets NFT et jeux (74 listés sur le site), dont certains récents après le lancement d’Immutable zkEVM. Parmi les jeux notables : Illuvium, Gods Unchained. Selon Footprint, ImmutableX domine stablement les volumes de transaction des jeux ces trois derniers mois. Avec zkEVM, son écosystème va encore s’étendre.
Ronin ressemble encore à une chaîne dédiée à Axie Infinity, avec seulement 6 jeux sur son site, dont seul Axie montre un nombre significatif d’utilisateurs actifs (selon DappRadar). Grâce au trafic massif d’Axie, Ronin reste bien positionné en volume, mais de nouvelles blockchains lui ravissent de la place. Sans nouveaux projets, son avenir est incertain.
Wemix compte actuellement 47 projets : 32 jeux, 5 DeFi, 9 NFT. La plateforme WEMIX PLAY dispose de plus de 30 jeux en pipeline.
Merit Circle a investi en jetons et actions dans 78 projets, couvrant des jeux isolés, des infrastructures et des plateformes, dont certains soutenus par de grands fonds comme OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games, Roboto Games. Récemment, Merit Circle a dévoilé les détails de Beam, son sous-réseau Avalanche. En partenariat avec Openfort, Beam développe l’abstraction de comptes, lance l’app mobile Beam Companion pour gérer les actifs, le marché NFT Sphere, et un SDK Beam pour aider les développeurs. Ces infrastructures sans friction sont cruciales pour attirer des développeurs, améliorer l’expérience joueur et fidéliser les utilisateurs, posant les bases d’un écosystème florissant.
YGG collabore avec 83 projets : 57 jeux, 17 infrastructures P2E, 9 guildes. À noter : fin juin 2023, les parts de guildes représentaient la plus grande part des investissements et ont généré le meilleur rendement.
GuildFi ne publie pas le détail de ses investissements précoces ni de ses partenariats, mais son portail liste seulement 25 jeux, majoritairement anciens. Comparé aux autres, sa capacité de collaboration et d’expansion paraît plus faible.
2.2.2 Comparaison des capacités d’investissement : Merit Circle, YGG, GuildFi
Comparons ici les trois plateformes axées sur l’investissement.
Sur la gestion de trésorerie, Merit Circle dispose d’un fonds important (94,1 M$) et publie en détail sa répartition. Au 23 juin 2023, ses actifs sous gestion (AUM) avaient chuté de 25,49 % par rapport à leur pic, une baisse relativement faible parmi les guildes. Sa trésorerie inclut 38,1 M$ en stablecoins (40,49 %), le reste étant principalement des actions en première levée. Selon Defillama, 94,05 % de la trésorerie de YGG (123,77 M$) est en jetons YGG, une exposition extrêmement risquée. La chute du prix de YGG a fait perdre plus de 90 % de sa valeur à sa trésorerie. Celle de GuildFi (92,68 M$) contient 71,89 M$ en stablecoins, BTC, ETH et positions LP (77,57 %), le ratio le plus élevé parmi les trois. D’après ses adresses publiques et Debank, les jetons GF représentent une part très importante de ses tokens.
Ainsi, Merit Circle excelle dans la gestion de trésorerie, avec une allocation équilibrée entre stablecoins et investissements. La réserve de YGG à plus de 94 % en jetons YGG est manifestement irrationnelle. Celle de GuildFi, très prudente, soulève des inquiétudes quant à sa capacité d’investissement et de collaboration (illustrations successives : Merit Circle, YGG, GuildFi).
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Sur les mécanismes d’investissement et de gestion des risques, Merit Circle se distingue avec la MIP-6, un cadre d’évaluation pour sortir d’un investissement quand certaines conditions sont remplies (ex. vendre le capital initial si le gain atteint 10x). YGG et GuildFi n’ont pas de mécanisme similaire.
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En termes de rendement, selon le dernier rapport financier de Merit Circle, la valeur actuelle de ses investissements en jetons et actions (valeur d’achat : 28 M$) est de 45,5 M$, soit un gain de 62 %. Pour les NFT (valeur d’achat : 4,8 M$), la valeur actuelle est de 3,4 M$, en perte. Le bilan global montre un gain de 48,65 %. YGG a investi 18,4 M$, valeur actuelle 27,2 M$, soit +32,58 %. Les investissements en jetons de jeu ont bien performé. GuildFi ne publie pas de données précises.
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Merit Circle affiche donc un meilleur rendement, mais dans l’ensemble du secteur, les différences sont minces, et tous ont subi des pertes sur les NFT. Nous privilégions donc les capacités futures : gestion de trésorerie, contrôle des risques, et richesse de l’écosystème.
3 Économie token : comment profiter du succès des jeux ?
En termes de circulation et de déblocage futur, seuls TreasureDAO et Merit Circle ont une forte circulation. Pour la plupart des autres projets, celle-ci est inférieure à 50 %. Du point de vue des pressions de vente futures, Merit Circle et TreasureDAO font face à un risque moindre.
Concernant l’émission et l’utilisation des tokens, les écosystèmes et blockchains de jeu ont des modèles similaires : les utilisateurs obtiennent des tokens via le minage (staking sur la chaîne ou dans le jeu), puis les dépensent comme moyen de paiement (monnaie d’échange NFT ou frais de gaz) ou consommables dans le jeu. Certains tokens retournent ensuite dans le système (ex. PRIME, redistribué via des contrats de récompense), d’autres sont brûlés (ex. GALA, WEMIX). TreasureDAO a un lien plus fort : MAGIC sert de récompense directe dans certains jeux, condition d’accès à d’autres, et ressource convoitée par les projets.
Les plateformes de type guilde ont des économies token différentes. Merit Circle, ayant transformé sa stratégie, offre des usages plus variés :
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Gouvernance : tout détenteur de MC peut proposer et voter sur les MIP. Merit Circle fait preuve d’un haut niveau de gouvernance DAO : 29 votes MIP organisés, guidant sa stratégie. MIP-2 crée un comité d’investissement, MIP-6 un cadre de désengagement pour réduire les risques, MIP-4 développe la plateforme et le marché NFT, MIP-17 restructure le DAO. Les récentes MIP-28 et 29 approuvent la conversion MC → BEAM.
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Rachat et destruction : une partie des profits d’investissement sert à racheter et détruire des MC, réduisant l’offre. À ce jour, 368,7 millions de tokens ont quitté la circulation.
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Frais de gaz sur Beam : Beam, sous-réseau Avalanche dédié aux jeux, utilisera MC (BEAM) comme jeton de gaz. Cela élargit fortement l’utilité de MC, ajoutant une dimension de blockchain de jeu à sa narration. MIP-28 et 29 fixent un taux de conversion MC:BEAM à 1:100, renforçant l’impact narratif.
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